資產(chǎn)評估復(fù)習(xí)概要-資料下載頁
2025-04-30 18:59本頁面
【正文】 比公司2004年的市盈率如下所示：可比公司 C1C2C3C4C5C6C7C8C9市盈率 。但注意到可比公司C5和C7的市盈率明顯高于其他可比公司，因此在計算平均市盈率時將它們刪除。 被評估企業(yè)價值＝5,000=77,000萬元由于企業(yè)的個體差異始終存在，如果僅采用單一可比指標計算乘數(shù)，在某些情況下可能會影響評估結(jié)果的準確性。因此在市場法評估中，除了采用多可比樣本外，還可采用多種可比指標，即綜合法?！?采用多樣本（可比企業(yè)）、多種參數(shù)（可比指標），即綜合法。 例題 甲企業(yè)因產(chǎn)權(quán)變動需要進行整體評估，評估人員從證券市場上找到三家與被評估企業(yè)處于同一行業(yè)的相似公司A、B、C作為可比公司，然后分別計算各公司的市場價值與銷售額的比率、市場價值與賬面價值的比率以及市場價值與凈現(xiàn)金流量的比率，得到的結(jié)果如下表所示：A公司 B公司 C公司 平均市價/銷售額 市價/賬面價值 市價/凈現(xiàn)金流量 將三家可比公司的各項價值比率分別進行平均，就得到了市場法評估甲企業(yè)所需的三個價值比率。需要注意的是，計算出來的各家公司的比率或倍數(shù)在數(shù)值上相對接近是十分必要的。如果它們差別很大，就意味著平均數(shù)附近的離差相對較大，所選擇可比公司與被評估企業(yè)在某項特征上可能存在著較大的差異性，此時公司的可比性就會受到影響，需要重新篩選可比公司。本例中得到的數(shù)值結(jié)果都具有較強的可比性。假設(shè)甲企業(yè)的年銷售額為1億元，資產(chǎn)賬面價值為6,000萬元，凈現(xiàn)金流量為5500萬元，利用可比公司平均價值比率計算出的甲企業(yè)的價值如下表所示：項目 甲企業(yè)數(shù)據(jù) 可比公司平均比率 甲企業(yè)價值銷售額 10,000萬元 10,000萬元 賬面價值 6,000萬元 9,000萬元凈現(xiàn)金流量 5500萬元 11,000萬元 將得到的三個甲企業(yè)價值進行算術(shù)平均或加權(quán)平均，就可以得到甲企業(yè)整體資產(chǎn)的評估值。本例采用算術(shù)平均的方法，得到甲企業(yè)的評估值為10,000萬元。 例題某企業(yè)擬進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，評估人員根據(jù)企業(yè)盈利狀況決定采用加和法評估企業(yè)價值。具體評估步驟如下：（1）逐項評估企業(yè)的可確指資產(chǎn)。評估結(jié)果為：機器設(shè)備2500萬元，廠房800萬元，流動資產(chǎn)1500萬元，土地使用權(quán)價值400萬元，商標權(quán)100萬元，負債2000萬元。單項資產(chǎn)凈值＝2500+800+1500+400+1002000＝3300（萬元）（2）采用收益法評估該企業(yè)價值。收益法評估結(jié)果為3200萬元。（3）確定評估值。評估人員對上述兩種評估方法所得出的評估結(jié)果進行了綜合分析，認為該企業(yè)由于經(jīng)營管理，尤其是在產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)方面存在一定的問題，故獲利能力略低于行業(yè)平均水平。單項資產(chǎn)評估加總的評估值中包含了100萬元的經(jīng)濟性貶值因素，應(yīng)從3300萬元評估值中減去100萬元，因此認為評估結(jié)果應(yīng)為3200萬元。 同時采用收益法和單項可確指資產(chǎn)評估值加總評估企業(yè)價值，一方面可以從企業(yè)重建成本和獲利能力兩個角度評估企業(yè)價值，并將兩種評估結(jié)果互相驗證；另一方面，加和法也為收益法評估結(jié)果的會計處理提供了條件。 v例 某企業(yè)未來5年內(nèi)的收益預(yù)計如下：第一年 120第二年 125第三年 128第四年 120第五年 130利用以上資料，對企業(yè)整體資產(chǎn)進行評估。解：先求未來5年內(nèi)收益的現(xiàn)值之和。年 份收益額（萬元）折現(xiàn)系數(shù)（折現(xiàn)率10％）現(xiàn) 值（萬元）第一年120第二年125第三年128第四年120第五年130合 計再求能帶來等額現(xiàn)值的年金，折現(xiàn)率為10％，則求得年金為：A＝247。＝（萬元）最終評估企業(yè)整體資產(chǎn)價格為：P=A/r=247。10％＝（萬元）被估企業(yè)單項可確指資產(chǎn)評估值之和被估企業(yè)整體評估值（二）割差法商譽評估值＝ _15 / 15
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