【正文】 酬等全部成本支出，還包括為留住現(xiàn)有客戶而支付的促銷、折扣、交易或其他讓利開支。 ? （ 3）建立客戶檔案和記錄的成本 – 這種成本包括在與每一位客戶保持關(guān)系的整個期間內(nèi)，與建立客戶銷售記錄、信用記錄、應(yīng)收賬款和付款記錄等有關(guān)的記賬和管理成本。 ? （ 4）機(jī)會成本 – 這里的機(jī)會成本是指自行建立當(dāng)前客戶關(guān)系期間損失的收益，與從競爭對手處購買的現(xiàn)成的客戶類無形資產(chǎn)所獲取的收益之間的差額。 成本法評估客戶無形資產(chǎn) ? 需要收集的資料： – 每個現(xiàn)有客戶關(guān)系的已存在年限。 – 每個已終止的客戶關(guān)系的壽命。 – 為每一位客戶提供服務(wù)（貨物或產(chǎn)品）的成本。 – 每個客戶關(guān)系所產(chǎn)生的收益。 – 在產(chǎn)生客戶收入的過程中使用或消耗的其他資產(chǎn)的性質(zhì)和價值。 – 資本性支出、凈營運資本與客戶收入的關(guān)系。 – 與目標(biāo)無形資產(chǎn)相聯(lián)系的資本成本。 – 在目標(biāo)無形資產(chǎn)經(jīng)營中任何影響前期量本利關(guān)系的計劃的變更。 ? 收集了上述資料后，可以根據(jù) 3－ 5年的歷史數(shù)據(jù)，估計客戶類無形資產(chǎn)的年平均收益及增長率，在此基礎(chǔ)上估計其未來能帶來的預(yù)期收益。 ? 從上述已終止的客戶關(guān)系資料中還可分析企業(yè)的客戶的壽命周期規(guī)律，從而預(yù)測現(xiàn)存的客戶關(guān)系的收益年限。 ? 對于折現(xiàn)率的選取，通常可根據(jù)不同行業(yè)的具體情況，采用行業(yè)加權(quán)平均資本成本作為適用的折現(xiàn)率。 收益法評估客戶無形資產(chǎn) ? 資質(zhì)類無形資產(chǎn) ? 人力資本類無形資產(chǎn) ? 客戶類無形資產(chǎn) ? 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)類無形資產(chǎn) 關(guān)注異型無形資產(chǎn) ? ISO對技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的定義： – “一種或一系列具有一定強(qiáng)制性要求或指導(dǎo)性功能，內(nèi)容含有細(xì)節(jié)技術(shù)要求和有關(guān)技術(shù)方案的文件，其目的是讓相關(guān)的產(chǎn)品或服務(wù)達(dá)到一定的安全要求或進(jìn)入市場的要求。技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的實質(zhì)就是對一個或幾個生產(chǎn)技術(shù)設(shè)立必須符合要求的條件?！? ? Autonelli（ 1995）將技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)定義為一種制度，歸納出以下特征： – （ 1）它包括技術(shù)的、商業(yè)的過程的各類信息。 – （ 2）它在技術(shù)和組織變遷過程中產(chǎn)生影響。 – （ 3）它改變市場的內(nèi)容和范圍，并對競爭過程產(chǎn)生影響。 – （ 4）對勞動分工和公司的組織形式會產(chǎn)生重大影響。 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)類無形資產(chǎn) ? 改變生產(chǎn)商與客戶間關(guān)系 ? 降低風(fēng)險 ? 挖掘潛在客戶 ? 降低市場交易成本 生產(chǎn)商 客戶 載體 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 產(chǎn)品（服務(wù)） 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)價值的市場實現(xiàn) ? 1．通過技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提案獲取競爭優(yōu)勢 ? 2．通過技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)加速技術(shù)采用 ? 3．通過技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)改變技術(shù)周期 ? 4．通過向后兼容增加技術(shù)采用和現(xiàn)有技術(shù)價值 ? 5．通過不向后兼容減少生產(chǎn)成本和市場占有者的優(yōu)勢 ? 6．大企業(yè)通過制定標(biāo)準(zhǔn)減少小企業(yè)的競爭威脅 企業(yè)研制技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的動因 ? 獨占性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) – 1．利用知識產(chǎn)權(quán)或時間優(yōu)勢獲取收益 – 2．通過控制技術(shù)形成壟斷優(yōu)勢 – 3．通過轉(zhuǎn)讓技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)直接獲利 ? 開放性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) – 1．通過良好的品牌實現(xiàn)增值 – 2．通過拓展產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增值 – 3．通過發(fā)揮良好的制造能力實現(xiàn)增值 企業(yè)獲取技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)價值的方式 關(guān)于實踐中的無形資產(chǎn)困境引發(fā)的思考 一、廣州藥業(yè)公司發(fā)行Ｈ股評估中的 負(fù)商譽問題 ? 廣州藥業(yè)ＩＰＯ前的資產(chǎn)評估中用收益路徑評估的企業(yè)價值減用成本路徑評估的資產(chǎn)價值，出現(xiàn)了數(shù)以億計的負(fù)商譽，與此同時廣州藥業(yè)旗下的八家知名中藥企業(yè)擁有的所有商標(biāo)和配方受當(dāng)時公司上市對無形資產(chǎn)不能折價入股規(guī)定的制約，并未納入評估范圍。 ? 思考：剝離無效有形資產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)、界定和披露有效無形資產(chǎn) 二、吉林油田擬發(fā)行Ｈ股前出現(xiàn)的 采油權(quán)評估問題 ? 吉林油田是中國唯一的地方油田，擬發(fā)行Ｈ股，按當(dāng)時的評估規(guī)定既要評估以油井設(shè)施為主要內(nèi)容的有形資產(chǎn)，也要評估資源性資產(chǎn)。按照超額收益決定無形資產(chǎn)的理論，如果認(rèn)為探礦權(quán)和采油權(quán)屬于無形資產(chǎn)，那么他們與企業(yè)商標(biāo)、專利等常規(guī)無形資產(chǎn)在超額收益中的貢獻(xiàn)難以界定。 ? 思考：采用層次分析法，構(gòu)建組合無形資產(chǎn)價值解析模型 三、粵宏遠(yuǎn)引發(fā)的大股東商標(biāo)權(quán) 與上市公司債務(wù)置換問題 ? 鑒于美爾雅和萬家樂利用知名商標(biāo)所有權(quán)與上市公司談判置換債務(wù)，并得到有關(guān)部門批準(zhǔn)的先例，粵宏遠(yuǎn)也委托有關(guān)資產(chǎn)評估公司評估其擁有的組合無形資產(chǎn)，其中包括因退出壁壘產(chǎn)生的工業(yè)廠房租賃權(quán)、籃球俱樂部經(jīng)營權(quán)和球員雇傭合同、高等級公路建設(shè)經(jīng)營權(quán)和生物化肥技術(shù)等，希望置換其在上市公司的巨額債務(wù)，該項評估曾因信息披露在宏遠(yuǎn)集團(tuán)公司與該評估公司之間產(chǎn)生爭議。 ? 思考：商標(biāo)價值的產(chǎn)業(yè)差異，無形資產(chǎn)價值取決于其產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容、限制和瑕疵。 四、上市航空公司飛行員跳槽引發(fā)的 異質(zhì)人力資本定價問題 ? 最近東方航空公司云南分公司部分飛行員因?qū)救肆Y源政策不滿對乘客采取的過激行為，使人們對飛行員短缺導(dǎo)致的各航空公司之間的糾紛高度關(guān)注，社會在強(qiáng)調(diào)飛行員遵守職業(yè)操守的同時，也關(guān)注飛行員這一特殊職業(yè)的管理屬性和定價模式。 ? 思考：有契約鎖定的異質(zhì)人力資本不僅可以界定而且可以評估。 五、外國公司收購中國上市公司股權(quán)引發(fā)的資質(zhì)價值認(rèn)定問題 ? 外國公司以收購上市公司股權(quán)，克服以資質(zhì)和網(wǎng)絡(luò)資源為代表的進(jìn)入壁壘已成為不爭事實，外國公司既有通過上市前的戰(zhàn)略投資參與，也有經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)收購國有股和法人股進(jìn)入，還有通過重組大股東間接控制。這類活動引發(fā)了學(xué)術(shù)界關(guān)于外國收購上市公司股權(quán)中的能不能、值不值和管不管的討論。 ? 思考：外資收購中國上市公司中必須為以資質(zhì)為代表的非常規(guī)無形資產(chǎn)合理付費 ? 長征電器曾因有關(guān)人士通過網(wǎng)絡(luò)散布不實信息和引進(jìn)技術(shù)流失問題公開追究相關(guān)人員的法律責(zé)任，假設(shè)所有披露的信息真實可靠，無形資產(chǎn)侵權(quán)損失能否界定和評價就成為解決問題的關(guān)鍵。 ? 思考： 無形資產(chǎn)侵權(quán)賠償評估要點 – 侵權(quán)事實依法成立 – 侵權(quán)損失專業(yè)評價 – 侵權(quán)損失法院裁決 – 評估人員承擔(dān)專業(yè)責(zé)任 六、長征電器因無形資產(chǎn)侵權(quán)爭議引發(fā)的名譽侵害和專利侵權(quán)損失評估問題 七、上市公司無形資產(chǎn)減值引發(fā)的 合理測度問題 ? 無形資產(chǎn)既是上市公司核心競爭力的重要保證，同時也具有資產(chǎn)信息不對稱、經(jīng)營環(huán)境不確定和開發(fā)成本與資產(chǎn)價值的弱對應(yīng)性等技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征，價值波動難以避免。 ? 無形資產(chǎn)價值測度面臨三大挑戰(zhàn)，即無形資產(chǎn)呈種類多樣化和產(chǎn)權(quán)復(fù)雜化態(tài)勢，相關(guān)利益主體呈多元信息不對稱博弈格局和定價活動需要接受價值運動特征和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征的雙重約束。 ? 診斷：探索減值規(guī)律，建立減值測度模型 課間休息