財務管理典型案例備課教案-資料下載頁
2025-04-24 22:45本頁面
【正文】 營活動流入的現(xiàn)金，滿足企業(yè)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資、存貨規(guī)模擴大以及發(fā)放股利需要的能力。指標越高，說明企業(yè)現(xiàn)金自給能力越強，企業(yè)的資金實力就越強。該指標通常越高越好。（四）營運能力企業(yè)的營運能力是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的運轉能力。企業(yè)資產(chǎn)運轉越快，說明企業(yè)利用經(jīng)濟資源的效率越高，企業(yè)的營運能力越強。企業(yè)的營運能力主要反映在企業(yè)對應收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)等項目的管理上，這些項目周轉的越快，企業(yè)的流動性越好，償債的風險越小，獲利的可能也越大。根據(jù)表9，海爾的營運能力較強，應收賬款的現(xiàn)金回收很快，存貨的周轉也很快，不存在大量積壓產(chǎn)品的現(xiàn)象，這對家電企業(yè)來說是非常重要的。根據(jù)證券之星網(wǎng)站的“若山風向標”，2001年海爾的應收賬款周轉率在同行業(yè)中排名第3，而存貨周轉率則排名第一，說明海爾的產(chǎn)品在同行業(yè)中競爭力很強，生產(chǎn)、銷售順暢。（五）成長能力企業(yè)的存在并不是目的，發(fā)展才是企業(yè)追求的理想。而企業(yè)未來發(fā)展的潛力往往取決于目前所擁有的成長能力。企業(yè)的成長能力就是企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動進一步擴充資產(chǎn)規(guī)模、增加銷售收入、提高利潤水平等方面的能力。表12顯示的海爾的成長能力各指標波動較大，忽而高達100%以上，忽而又成為負數(shù)，有點讓人摸不著頭腦。但進一步的分析起來，也并不奇怪。2001年成長能力指標，比如主營業(yè)務收入增長率的迅猛提升，顯然與上文已經(jīng)提到過的2001年海爾將海爾空調(diào)公司及其子公司納入合并報表密切相關，否則單憑母公司本身的冰箱業(yè)務，很難達到這樣的發(fā)展速度。2002年中期與2001年中期數(shù)據(jù)相比，出現(xiàn)大幅下降，對此，海爾2002年中報解釋為：（1）主營業(yè)務收入：上半年由于空調(diào)銷售季節(jié)后延，把部分國內(nèi)銷售計劃調(diào)整到出口，加速了海外市場的開發(fā)，同時也避免了參與國內(nèi)市場的惡性競爭，使總量繼續(xù)保持增長，由于出口以窗式空調(diào)為主，單價低，使銷售總額略有下降。（2）主營業(yè)務利潤：由于出口產(chǎn)品總體單價偏低，而出口比例較去年有大幅上升，盡管出口利潤率未下降，但利潤總額較去年同期下降?！?）凈利潤：根據(jù)上述各項指標的綜合影響，使公司凈利潤較去年同期有所下降。不過，雖然可能存在一些無法避免的問題，海爾在“若山風向標”2001年的財務指標打分中，公司的成長能力在家電行業(yè)的排名中名列第3，具有較為樂觀的發(fā)展前景，但是管理者仍然應該對某些薄弱環(huán)節(jié)給予足夠的重視，并加以改進。2002年，海爾的發(fā)展主題是創(chuàng)新、速度、SBU（strategic business unit），三萬名海爾人正在努力成為人人自主經(jīng)營的SBU，這將極大的促進海爾的發(fā)展。總的來說，海爾是一個業(yè)績優(yōu)良、具有巨大的發(fā)展?jié)摿Φ拿破髽I(yè)，各方面的財務指標都顯示出了其強勁的實力。當然海爾也跟我們每個人一樣，都有缺點，但是相信它的發(fā)展前景是廣闊而光明的。前文提到的臺塑集團王永慶董事長在與海爾集團管理人員的座談中高興地說：“海爾雖然現(xiàn)在營業(yè)額的基數(shù)非常大，但仍然保持了快速的發(fā)展，海爾前途無量！”點評：海爾為什么使這么多各界“巨頭”贊譽有加呢？昔日丑小鴨一躍而變?yōu)榻裉斓陌滋禊Z，但在這里絕不僅僅是童話。戰(zhàn)略合作在競爭，尤其是國際競爭中的地位越來越重要。張瑞敏是海爾的靈魂人物，但是現(xiàn)在這種管理核心正在向現(xiàn)任董事長楊綿綿轉移。進入世界500強已經(jīng)成為我國企業(yè)的一種情結。海爾的主營業(yè)務收入有70%以上來自納入合并報表的控股子公司，主營業(yè)務利潤更是有80%來自子公司。從合并報表數(shù)據(jù)來看現(xiàn)金流為正，但從作為母公司的青島海爾本身來看，現(xiàn)金流卻出現(xiàn)了負數(shù)，似乎海爾公司本身更偏重于管理職能。主營業(yè)務收入增幅明顯，凈利潤和每股收益增幅相對較小。2001年青島海爾空調(diào)器有限總公司及其子公司納入海爾的合并報表范圍，使海爾的主營業(yè)務收入由于空調(diào)一項就增加了57億多元，占全部主營業(yè)務收入的一半。主營業(yè)務利潤率在下降。長短期償債能力均良好。2001年的快速增長與2002年中期的下降形成了鮮明對比，海爾的輝煌旅途中也并不全是陽光。2001年3月22日，ST猴王由于無法償還到期債務，而被華融、信達資產(chǎn)管理公司和中國工商銀行北京總部三家債權人聯(lián)名向法院申請破產(chǎn)?？傊@里的現(xiàn)金強調(diào)的是高流動性，因其流動才對企業(yè)的日常經(jīng)營，尤其是不可預見的經(jīng)濟情況有意義。海爾的現(xiàn)金股利支付率不高，在30家同行業(yè)企業(yè)中排到了24位。企業(yè)的營運能力直接影響企業(yè)的償債能力和盈利能力，比如應收賬款是否能夠及時收回就會影響到企業(yè)現(xiàn)金的充裕程度，進而影響到企業(yè)的短期償債能力。海爾畢竟也是現(xiàn)實中實實在在生存著的企業(yè)，這樣就注定了它也不可能是完美的。參考文獻：王化成主編，《財會理論與實務》，中國財政經(jīng)濟出版社2001年6月..........（.....）成立于2004年，專注于企業(yè)管理培訓。提供60萬企業(yè)管理資料下載，詳情查看：...../14 / 1
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