【正文】 歐元以鎖定成本，而非投機賺取資本利得。所以應撇開那些潛在收益雖高但不確定性較大的方案，結合對未來市場方向的判斷推薦客戶能滿足其要求的方案。例如本文所述的零成本期權，雖然不一定有多大的盈利甚至可能會有比較虧損，但卻很好地滿足了客戶鎖定匯率風險的需求。交行案例二：遠期結售匯為企業(yè)規(guī)避匯率風險遠期結售匯業(yè)務指銀行與客戶簽訂遠期結售匯合同，約定將來某一日期辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限，在到期日再按照該遠期結售匯合同訂明的外匯幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯的業(yè)務。遠期結售匯業(yè)務適合以下企業(yè)：有規(guī)避匯率風險需求的進出口企業(yè)；出口收匯結匯、進口購付匯業(yè)務發(fā)生規(guī)律或可以預期的進出口企業(yè)；在銀行辦理進口押匯、遠期信用證等貿易融資客戶；在銀行有外匯貸款，預計貸款到期須購匯還貸的授信客戶；有未結清外債客戶；人民幣資金充裕，符合辦理人民幣質押外匯貸款的企業(yè)。某企業(yè)2008年1月23日簽訂了出口合同，預計在2008年4月24日收到100萬美元貨款。為了規(guī)避人民幣不斷升值的風險，該企業(yè)欲通過敘做遠期結匯進行美元保值。2008年1月24日企業(yè)與銀行簽訂遠期結匯合約，具體操作：銀行對客戶資格的審核：客戶有權從事該產品的交易；用于交割的外匯賬戶符合規(guī)定；已在銀行開立遠期結售匯保證金帳戶。銀行與客戶簽訂《遠期結售匯總協(xié)議》，明確雙方權利和義務，揭示產品風險?？蛻籼峤粯I(yè)務授權書。存入保證金，或以相應的授信額度作保證。提交該筆業(yè)務相關資料及《遠期結匯/售匯申請書》，申請書約定：期限三個月，固定交割日為4月24日；遠期結匯匯率為：USD/CNY=。銀行審核資金來源、貿易背景。銀行向總行平盤后，向客戶發(fā)送成交確認書。到期日辦理交割手續(xù)。到期日4月24日按約定遠期結匯匯率：USD/CNY= 。此時，USD/，企業(yè)取得避險收益：1000000*（）= CNY 由于遠期結售匯業(yè)務可以事先約定將來某一日向銀行辦理結匯或售匯業(yè)務的匯率，所以對于有未來一段時間收、付外匯業(yè)務的客戶來說可以起到鎖定匯率、規(guī)避匯率風險、進行貨幣保值的作用。是目前常用的規(guī)避匯率風險的外匯業(yè)務。六、中信銀行紹興分行提供的案例在人民幣升值的壓力下,外貿企業(yè)防范匯率風險的意識需進一步增強。中信銀行為幫助企業(yè)規(guī)避匯率風險,也推出了遠期結售匯業(yè)務、掉期業(yè)務、代客外匯買賣等資金產品業(yè)務及與匯率風險規(guī)避相關的貿易融資業(yè)務等，努力幫助企業(yè)將匯率風險的危害減到最低限度。與中信銀行合作的企業(yè)基本上以出口紡織品面料和進口化工原料為主，其中有家集團公司成立于2001年，憑借多年來的業(yè)務經驗，其經營體系已與國際標準接軌，擁有一支高素質的人才隊伍，與國外客商建立了較穩(wěn)定的業(yè)務關系，專業(yè)從事進出口業(yè)務。今年4月份，該企業(yè)已出口大約250萬美元的紡織面料，預計7月31日將收匯，企業(yè)擔心在此期間人民幣升值幅度可能比較大，中信銀行根據(jù)企業(yè)需求，向其推薦遠期結匯固定期限交易業(yè)務，鎖定7月31日結匯250萬美元的匯率，并幫客戶算了一筆帳：，若辦理遠期結匯業(yè)務，（計算公式：*()=）, 若不辦理，%。結果，于7月29日，，于7月31日。，%，若不辦理遠期結匯業(yè)務，將產生匯兌損失48萬人民幣（計算公式：*()=）。最終。另一種資金產品代客外匯買賣，針對不同外匯匯率波動的風險，企業(yè)需求相對較少。在去年底，某家企業(yè)一筆歐元開證到期付匯，由于客戶沒有歐元頭寸，客戶欲將其套匯成相應的歐元付匯。如此一來，企業(yè)一方面要面臨美元對歐元匯率波動風險，另一方面要面臨套匯帶來的雙重匯兌損失。中信銀行主動建議客戶采取代客外匯買賣完成交易，客戶聽取意見后欣然接受，不僅有效規(guī)避了歐元對美元升值的風險。除此之外，中信銀行還結合貿易融資產品來幫助企業(yè)防范匯率風險，如T/T項下應收款融資，福費廷間接買斷等業(yè)務，可讓企業(yè)提前收匯，規(guī)避人民幣升值的風險，到期以相應幣種外匯歸還，免去了要承擔匯率風險的困擾。通過以上案例，中信銀行可根據(jù)具體情況為企業(yè)量身定制個性化保值增值資金產品，如企業(yè)預期未來某段時間有一定金額的外匯收入或支出時，可采取遠期結售匯業(yè)務，如企業(yè)手頭有一定數(shù)額的外幣但欲使用另一種外幣，可采取代客外匯買賣業(yè)務等。同時中信銀行在了解客戶的風險偏好、風險認知能力和承受能力的前提下，評估客戶的財務狀況，向客戶充分揭示相關風險，企業(yè)也根據(jù)對人民幣未來走勢的判斷和自身業(yè)務狀況來決定是否采取銀行提議的資金產品，雙方達成有效交易，來規(guī)避匯率風險。七、浦東發(fā)展銀行紹興支行提供的案例某對外經濟貿易有限公司是杭州鋼鐵集團公司的全資子公司，于1998年5月經國家外經貿部批準成立。主要從事礦產產品、金屬材料、化工原料、紙漿、廢金屬、木材、機械設備等產品的進出口貿易，年進出口額超過3億美元。企業(yè)與浦發(fā)銀行合作數(shù)年,是浦發(fā)銀行國際業(yè)務結算的大客戶之一。針對該企業(yè)進口業(yè)務的具體情況，結合匯率、利率市場變動的因素，在分行產品部、貿易服務中心的通力配合下，浦發(fā)銀行在7月10日成功地完成了一筆海外代付業(yè)務，期限為三個月。具體情況如下：企業(yè)與美國的一家公司簽訂了進口設備的購銷合同，并通過浦發(fā)銀行開立了一份進口設備的即期信用證。7月初，考慮到目前人民幣升值的加快等因素等，企業(yè)向浦發(fā)銀行提出辦理海外代付的申請，向浦發(fā)銀行提供了該筆信用證項下的全套正本海運提單，并繳足了全額保證金。浦發(fā)銀行在確定客戶資質與貿易背景的真實性下與企業(yè)簽訂了《進口代付業(yè)務協(xié)議書》，在總行指定的銀行范圍內選擇了一家境內外資銀行作為代付銀行，期限為3個月。在完成該筆業(yè)務的基礎上，浦發(fā)銀行又配套續(xù)作了一筆遠期售匯的方案。7月16日，通過分行資金財務部門的積極配合，成功地敘作了一筆3個月的遠期售匯業(yè)務。由此開拓了“海外代付+遠期售匯”的創(chuàng)新服務模式。在當今人民幣升值的普遍預期下,為規(guī)避匯率風險,企業(yè)大多愿意提前結匯,盡可能少地保留現(xiàn)匯,為實現(xiàn)套利,企業(yè)往往利用外匯貸款和外匯幣種貿易融資推遲對外付匯,這使得銀行外匯資金供不應求,海外代付應運而生,從而可以主動把控境內外資金成本差異,節(jié)約了融資成本,企業(yè)有效規(guī)避了匯率變動的風險。浦發(fā)銀行通過海外代付帶來可觀的人民幣定期存款,遠期售匯業(yè)務以及利差匯差收入,同時也進一步加強了與該企業(yè)的合作,進一步豐富了浦發(fā)銀行本外幣綜合理財品種,創(chuàng)新服務,獲得了企業(yè)、銀行雙贏的效果。八、招商銀行紹興分行提供的案例招行案例一: 國際保理A公司是一家出口美國紡織服裝的中小企業(yè), 其產品質量穩(wěn)定,銷售順暢, 發(fā)展前景良好, 結算方式為提單后賒銷(O/A) 90天, 由于沒有相應的抵押或擔保條件, 該企業(yè)在銀行一直難以得到充足的資金支持, 限制了業(yè)務的長遠發(fā)展。最近又接到了800萬美元的訂單,面對巨大的資金壓力，卻難以通過自有資金正常周轉，企業(yè)進退兩難。招商銀行客戶經理向A公司推薦了國際保理產品。保理就是保付代理, 由保理商為企業(yè)提供壞帳擔保, 如果進口商賴帳不付款, 保理商承擔全額付款責任, 該產品無需提供抵押或擔保, 也不占用企業(yè)的授信額度。A企業(yè)提出保理申請后, 招商銀行為其在進口方尋找了一家資信良好的進口保理商, 進口保理商為其在美國的進口商核定了300萬美元的信用額度。出口商安排第一批生產，發(fā)貨后向招商銀行轉讓發(fā)票, 轉讓當天即從招商銀行得到了相應發(fā)票金額80%的融資。出口保理業(yè)務辦理步驟：出口商提出敘做保理業(yè)務需求，申請為進口商核準信用額度→招商銀行要求進口保理商對進口商進行信用評估→進口商信用良好，進口保理商為其核定信用額度→出口商供貨，并將附有轉讓條款的發(fā)票寄給進口商→出口商將發(fā)票副本交給招商銀行→招商銀行通知進口保理商→如出口商需要融資，招商銀行提供不超過發(fā)票金額80%的融資款→進口保理商向進口商催收→進口商付款，而后保理商付給出口商→如果進口商在發(fā)票到期后90天未付款，進口保理商付款→招商銀行扣除融資本息，余款付給出口商。A公司立刻將該筆保理融資款項投入到下一批生產中，在出口保理業(yè)務的支持下，通過逐筆融資，大大緩解了企業(yè)的資金壓力，以更有競爭力的賒銷結算方式擴大了出口規(guī)模，同時通過無追索權的融資提前結匯，提前核銷退稅，既規(guī)避了匯率風險，又解決了融資需求。A公司業(yè)務不斷發(fā)展壯大，年自營出口量達800萬美元以上，通過“出口保理”業(yè)務與招商銀行結下了不解之緣，一直選擇招商銀行作為其國際業(yè)務的唯一結算行。招商銀行的國際保理為客戶提供四項基本服務：信用風險擔保：招商銀行100%承擔進口商信用風險。應收帳款催收：招商銀行通過境外保理商主動為客戶向進口商催收。帳務明細管理：招商銀行幫助客戶完成復雜的應收帳款記錄和管理工作。營運資金融通：招商銀行為客戶提供全新的營運資金融通渠道。國際保理對出口商的好處：100%規(guī)避進口商信用風險。采用賒銷方式，更有市場競爭力。發(fā)貨即可獲得融資，解決營運資金需求。享受保理商提供的貨款催收服務。無追索權出口保理將應收帳款債權直接轉換為現(xiàn)金流入，可提前收匯核銷和退稅。國際保理對進口商的好處：免費享受由保理商提供的信用擔保。無需開證，先收貨，后付款，享受賒銷便利。獲得帳務管理服務。招行案例二:福費廷B公司為當?shù)匾患页隹谂_灣及意大利的小型紡織服裝企業(yè), 年出口量約300萬美元, 由于企業(yè)規(guī)模較小, 也沒有相應的抵押或擔保條件, 因此無法在銀行獲得相應的授信額度。B公司一直與進口商采用三個月遠期信用證結算方式，出貨到收匯時間較長，更加大了B公司的資金周轉需求，在人民幣不斷升值的同時，B公司鎖定成本、規(guī)避匯率風險的意愿也十分迫切。招商銀行客戶經理向B公司推薦了福費廷業(yè)務。福費廷又稱票據(jù)包買，是招商銀行無追索權地買斷出口商未到期的應收帳款，并向出口商提供資金融通的業(yè)務，適用于信用證或保函項下經銀行承兌的匯票、銀行簽發(fā)的遠期票據(jù)、銀行擔保付款或保付的遠期商業(yè)票據(jù)等。當B公司完成裝運, 制作好相應的商業(yè)單據(jù)后, 通過招商銀行交單,收到開證行有效承兌電文后, B公司向招商銀行提出福費廷申請, 招商銀行辦理無追索權買斷融資后，B公司及時將遠期應收帳款變?yōu)楝F(xiàn)金收入，并提前結匯，規(guī)避了匯率風險。福費廷業(yè)務辦理步驟：詢問報價：在商務談判階段，您就可向招商銀行詢價，以便決定是否敘做福費廷業(yè)務，并將融資成本計入商品價格，確保您的商業(yè)利潤。確認交易：發(fā)貨前，如進口商同意以遠期票據(jù)支付預付款，您可通過招商銀行辦理福費廷業(yè)務，及時將遠期收款變?yōu)楝F(xiàn)金收入。簽約賣斷：發(fā)貨后，您可憑遠期票據(jù)，向招商銀行申請辦理福費廷業(yè)務，獲得融資，提前收款。B公司在不占用企業(yè)授信額度的前提下，通過福費廷融資將遠期票據(jù)賣斷給招商銀行，在鎖定成本、規(guī)避風險的同時，免除了與交易伙伴進行遠期交易結算時擔心資金周轉和收匯風險的后顧之憂。福費廷融資獲得的主要便利：獲取資金融通：獲得100%無追索權融資，免除出口商的后顧之憂；同時不占用出口商在招商銀行的授信額度。美化財務報表：將出口商的遠期應收帳款轉換為即期收入，增加現(xiàn)金流量，改善財務結構。規(guī)避各類風險：出口商將不再承擔遠期收款可能產生的利率、匯率、信用以及國家等方面的風險。享受政策便利：辦理福費廷業(yè)務后出口商可提前辦理出口核銷和退稅手續(xù)。招行案例三:境內外聯(lián)動套餐針對“走出去”和“走進來”的跨國企業(yè)設計，利用招商銀行離岸業(yè)務和境外分行資源優(yōu)勢，為企業(yè)提供融資、結算、保理等“一站式”金融服務，幫助企業(yè)實現(xiàn)境內外、離在岸資源的合理配置和有效運用，該套餐體現(xiàn)了境內外、離在岸業(yè)務的聯(lián)動，以及投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務的聯(lián)動。適用對象：在境外、境內設立分支機構的跨國大、中型企業(yè)（包括“走出去”和“走進來”的跨國公司）。幫助企業(yè)利用母公司的授信和資金實力為窗口企業(yè)解決融資瓶頸，擴大業(yè)務規(guī)模，提升國際競爭水平。在人民幣升值加快，本外幣融資成本差異加大的形勢下，境內企業(yè)通過招商銀行融資直通車，可將境內貿易融資需求轉移至境外或離岸，從而獲得低成本的融資支持。內保外貸：為配合實力雄厚的大型跨國企業(yè)集團拓展全球業(yè)務，實施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，招商銀行境內分行根據(jù)境內公司的申請向離岸部或境外分行開立融資性保函，由離岸部或境外分行為其境外公司提供融資或授信?；玖鞒倘缦聢D所示：境內公司境外公司國內分行 離岸部或境外分行外保內貸：離岸部或境外分行根據(jù)境外公司的申請，開立以招商銀行境內分行為受益人的備用信用證，境內分行以該備用信用證作為擔保條件向境內外商投資企業(yè)提供人民幣貸款或授信。按照外管政策的要求，申請外匯擔保項下人民幣貸款或授信的借款人，目前僅限于外商投資企業(yè)。若需履約，境內公司須有“投注差”，借款人憑銀行償債的有關憑證，到當?shù)赝鈪R局辦理外債登記手續(xù)。外保內貸業(yè)務的基本流程如下圖所示：境外公司離岸部或境外分行國內外商投資企業(yè)國內分行背對背信用證：境內公司提交全額保證金或在授信額度內向招商銀行境內分行申請開出以境外公司為受益人的信用證（母證），離岸部或境外分行以母證作為保證，無須提供任何抵押擔保，為境外公司開出背對背信用證（子證）并提供其所需進出口押匯的業(yè)務?；玖鞒倘缦聢D所示：境內公司國內分行境外公司公司國外銀行海外供貨商出口出口申請開證申請開證信用證通知開立母證開立子證離岸部或境外分行由招商銀行境內分行為境內公司提供進口保理項下信用擔保，離岸部或境外分行作為出口保理商為境內公司的國外供應商提供保理項下的融資，從而擴大境內公司的競爭力和進口規(guī)模。利用招商銀行的相關業(yè)務系統(tǒng)支持，通過離岸部或境外分行的直通處理，實現(xiàn)美元、港幣匯劃資金的當日實時或快速到達，大幅縮短企業(yè)資金在途的時間。境內公司向境外公司拍賣股權時，買賣雙方在招商銀行離岸部開立監(jiān)管賬戶，國內賣方要求境外買方將履約資金存放在離岸資金監(jiān)管賬戶中，如果交易成功，上述款項于交割日匯劃至國內賣方在招商銀行境內分行開設的賬戶；如果交易不成功，監(jiān)管資金可以方便地匯回境外買家的指定賬戶。幫助企業(yè)推薦或選擇中介機構，制定重組方案，通過資產與負債重組方式改善企業(yè)財務結構，制定上市時間表，進行股本私募以充實資本，提供募股資金