內(nèi)資企業(yè)境外投資法律報告-資料下載頁
2025-08-05 03:20本頁面
【正文】 而使得評估價值與實(shí)際價值產(chǎn)生誤差,這就產(chǎn)生了評估風(fēng)險。融資風(fēng)險在確定了企業(yè)收購價格之后,就需要選擇合適的融資方式在規(guī)定的時間內(nèi)籌集到所需的資金,不僅包括交易初始所需要的資金,還有收購后的經(jīng)營所需的金額。企業(yè)海外收購?fù)ǔＩ婕暗慕痤~就是數(shù)十億美元甚至上百億美元,巨大的資金缺口如果沒有外部金融機(jī)構(gòu)、信貸的支撐,光靠企業(yè)內(nèi)部的資金渠道很難完成收購交易,不僅會造成日常流動資金的緊缺導(dǎo)致資金鏈斷裂,也會增加企業(yè)應(yīng)對外部形勢變化的風(fēng)險。因此,海外收購中的融資風(fēng)險不僅包括能否按時足額的籌集到資金,也包括籌資的方式和結(jié)構(gòu)安排對于企業(yè)日后資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況不確定性的影響。支付風(fēng)險支付是海外收購交易實(shí)施階段的最后一個環(huán)節(jié),常見的支付方式主要有現(xiàn)金收購、換股收購和綜合證券收購等方式。我國目前外匯儲備充足,所以我國企業(yè)在海外收購中最常見的支付方式是現(xiàn)金支付,這種支付方式對于缺乏現(xiàn)金流的目標(biāo)企業(yè)來說有很大的吸引力,也是交易能夠成功的重要破碼,能提高交易成功率。但是對于收購企業(yè)來說則是一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān),能否在短時間內(nèi)籌集到大量現(xiàn)金并且不影響企業(yè)后續(xù)的運(yùn)營,是一個很大的考驗(yàn)。收購后期整合經(jīng)營階段——整合風(fēng)險海外收購后,要將兩個不同文化、不同管理制度、不同資產(chǎn)狀況甚至不同語言的企業(yè)融合在一起,對于企業(yè)的整合能力提出很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)海外收購后期整合經(jīng)營階段的整合風(fēng)險涉及的內(nèi)容很復(fù)雜,主要的風(fēng)險是在文化、人力、管理經(jīng)營等方面進(jìn)行整合產(chǎn)生的不確定性。文化整合海外收購中,文化整合是整合階段的重點(diǎn)和難點(diǎn)任務(wù)。文化沖突涉及的不僅是雙方員工之間的個人文化沖突、收購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的企業(yè)文化沖突,還涉及到更深層次的兩個國家之間的文化沖突。文化整合的風(fēng)險在于收購雙方在各自擁有的價值觀、行為準(zhǔn)則等方面,無法達(dá)成共識,及時融合,造成雙方激烈的沖突,會引發(fā)溝通風(fēng)險、管理風(fēng)險、最終會導(dǎo)致人才和客戶資源的流失,使得收購后無法產(chǎn)生預(yù)期的協(xié)同效應(yīng),導(dǎo)致收購失敗的可能性。人力整合目標(biāo)企業(yè)的員工在企業(yè)被收購后,很可能會由于適應(yīng)問題產(chǎn)生離職風(fēng)潮,會導(dǎo)致大量人才的流失,即使是留下來的員工,也會由于抵觸情緒的產(chǎn)生,而消極怠工。高管、關(guān)鍵管理人員和員工能否留任,對于提高收購后企業(yè)的整體效率,實(shí)現(xiàn)管理協(xié)同的優(yōu)化效應(yīng)十分重要。運(yùn)營整合企業(yè)在海外收購后期,交易雙方由于在管理模式、銷售渠道、品牌形象與影響力的差異,使得收購之后企業(yè)經(jīng)營狀況存在不確定性，即為運(yùn)營風(fēng)險。具體體現(xiàn)在:比如目標(biāo)企業(yè)的銷售渠道是否保留、客戶是否能繼續(xù)保持良好關(guān)系、原有品牌形象是否需要轉(zhuǎn)變,是否能繼續(xù)維持認(rèn)可度。
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