【正文】 費(fèi)廷業(yè)務(wù)辦理步驟：詢問(wèn)報(bào)價(jià)：在商務(wù)談判階段，您就可向招商銀行詢價(jià)，以便決定是否敘做福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，并將融資成本計(jì)入商品價(jià)格，確保您的商業(yè)利潤(rùn)。確認(rèn)交易：發(fā)貨前，如進(jìn)口商同意以遠(yuǎn)期票據(jù)支付預(yù)付款，您可通過(guò)招商銀行辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，及時(shí)將遠(yuǎn)期收款變?yōu)楝F(xiàn)金收入。簽約賣斷：發(fā)貨后，您可憑遠(yuǎn)期票據(jù)，向招商銀行申請(qǐng)辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，獲得融資，提前收款。B公司在不占用企業(yè)授信額度的前提下，通過(guò)福費(fèi)廷融資將遠(yuǎn)期票據(jù)賣斷給招商銀行，在鎖定成本、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，免除了與交易伙伴進(jìn)行遠(yuǎn)期交易結(jié)算時(shí)擔(dān)心資金周轉(zhuǎn)和收匯風(fēng)險(xiǎn)的后顧之憂。福費(fèi)廷融資獲得的主要便利：獲取資金融通：獲得100%無(wú)追索權(quán)融資，免除出口商的后顧之憂；同時(shí)不占用出口商在招商銀行的授信額度。美化財(cái)務(wù)報(bào)表：將出口商的遠(yuǎn)期應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為即期收入，增加現(xiàn)金流量，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)：出口商將不再承擔(dān)遠(yuǎn)期收款可能產(chǎn)生的利率、匯率、信用以及國(guó)家等方面的風(fēng)險(xiǎn)。享受政策便利：辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)后出口商可提前辦理出口核銷和退稅手續(xù)。問(wèn)題一：B公司面臨的主要問(wèn)題是什么？問(wèn)題二：什么是福費(fèi)廷業(yè)務(wù)？問(wèn)題三：結(jié)合案例說(shuō)明，B公司以福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中得到了哪些好處？問(wèn)題四：試比較福費(fèi)廷和保理業(yè)務(wù)？案例十一：商行案例：利用貿(mào)易融資，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)某生產(chǎn)出口型企業(yè)，成立于2003年，公司產(chǎn)品90%以上自營(yíng)出口，主要出口美國(guó)、加拿大、西班牙等歐美國(guó)家。該出口企業(yè)近兩年每年出口量均在3000萬(wàn)美元以上，其結(jié)算方式主要以后T/T（匯款）方式為主，貨款回籠周期一般在120天左右，出口商的應(yīng)收帳款長(zhǎng)時(shí)間被進(jìn)口商所占用，導(dǎo)致企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)緊張，資金需求量較大，而且在美元匯率持續(xù)下跌的形勢(shì)下，面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)較大。在深入了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況后，商業(yè)銀行客戶經(jīng)理向該企業(yè)提出敘做出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的建議。經(jīng)企業(yè)了解銀行的業(yè)務(wù)流程后，向商業(yè)銀行提出辦理該項(xiàng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的申請(qǐng)。商業(yè)銀行于年初核定其300萬(wàn)美元的出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)額度，融資期限為120天以內(nèi)，融資金額為發(fā)票面額的80%，并與該公司簽訂了出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)合作協(xié)議。目前企業(yè)在商業(yè)銀行的出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)融資余額為230萬(wàn)美元。操作步驟及實(shí)施的具體情況以下例說(shuō)明：銀行根據(jù)該企業(yè)的申請(qǐng)，為其核定出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)額度300萬(wàn)美元，該額度納入企業(yè)授信管理，完成額度審批后，與企業(yè)簽訂《出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)協(xié)議》，并落實(shí)好相關(guān)擔(dān)保措施。3月25日，該企業(yè)向銀行提交《出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)申請(qǐng)書》、合同、商業(yè)發(fā)票、運(yùn)輸單據(jù)副本、正本報(bào)關(guān)單、海關(guān)電子口岸IC卡， B/L裝期為3月7日，付款期限為提單后120天，經(jīng)銀行審核審查，同意辦理單筆融資并完成審批流程，期限至2008年7月9日。寄單。由于客戶資信較好，該筆出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)項(xiàng)下單據(jù)由客戶自行寄送，副本單據(jù)留存我行。收匯及還貸。7月7日，收到國(guó)外進(jìn)口商付款。該項(xiàng)融資極大地解決了該企業(yè)的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)不足的困境，加速了企業(yè)的資金回籠，幫助規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。以上述案例為例，企業(yè)在出口收匯后還貸，由于敘做出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)后規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此匯率波動(dòng)以3月25日到7月7日之間的波動(dòng)測(cè)算，規(guī)避匯率波動(dòng)成本=）=。出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)是一種新的國(guó)際貿(mào)易融資產(chǎn)品，可以使采用非信用證遠(yuǎn)期付款方式結(jié)算的出口商便利地得到銀行融資，加速企業(yè)資金回流，規(guī)避遠(yuǎn)期收匯風(fēng)險(xiǎn)，具有流程簡(jiǎn)單、手續(xù)簡(jiǎn)便、費(fèi)用相對(duì)低廉等特點(diǎn)，亦具有較強(qiáng)的針對(duì)性和實(shí)用性。出口商提前收回貨款，規(guī)避了不可預(yù)計(jì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，大大增強(qiáng)了資金的流動(dòng)性，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。辦理出口商業(yè)發(fā)票融資簡(jiǎn)單，可以免除信用證方式下繁雜的手續(xù)，辦理手續(xù)也比傳統(tǒng)的出口押匯、出口托收貸款更加簡(jiǎn)便、快捷。 出口商依靠公司的信譽(yù)和良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)獲得資金融通，提高用賒銷方式銷售貨物的業(yè)務(wù)比例，有效降低業(yè)務(wù)成本。 出口商可以對(duì)進(jìn)口商提供遠(yuǎn)期付款的優(yōu)惠條件，提高討價(jià)還價(jià)能力，增強(qiáng)出口貨物的競(jìng)爭(zhēng)力，從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)量。但該項(xiàng)融資同樣存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，主要系匯率波動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性。從今年7月中旬，美元一改之前的頹勢(shì)，開始反彈，這讓一些結(jié)算產(chǎn)品失去了原本的“魅力”。8月28日，央行公布的美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為：，%，處于近6個(gè)月來(lái)的高位。不少金融分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美元貶值周期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，新的強(qiáng)勢(shì)美元周期已經(jīng)基本確立。認(rèn)為美元在短期內(nèi)將震蕩波動(dòng)，但中期強(qiáng)勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。國(guó)際匯市不斷變化，讓生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)受到了越來(lái)越大的影響，尤其出口生產(chǎn)型企業(yè)更是難以把握匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果融資34個(gè)月后的美元匯率高于融資時(shí)的匯率，那么企業(yè)選擇原幣貿(mào)易融資將得不到匯率上升帶來(lái)的收益，在預(yù)測(cè)美元中期走強(qiáng)的形勢(shì)下，可以考慮按當(dāng)日匯率折算后以人民幣發(fā)放貿(mào)易融資，同時(shí)敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)鎖定匯率。問(wèn)題一：案例中的某企業(yè)面臨的主要問(wèn)題是什么？問(wèn)題二：什么是出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)？它有何特點(diǎn)？問(wèn)題三：結(jié)合案例，？問(wèn)題四：出口商業(yè)發(fā)票融資存在什么樣的風(fēng)險(xiǎn)？具體說(shuō)明？如何規(guī)避？案例十二：（1）利用人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)某年9月20日，廣東一企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即12月20日，收入2 000萬(wàn)美元。若銀行9月20日開報(bào)的3個(gè)月遠(yuǎn)期美元對(duì)人民幣雙邊價(jià)為8．3649～8．4068，該企業(yè)同銀行簽訂了人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同。試分析該企業(yè)避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。而如果12月20日市場(chǎng)匯率變?yōu)?．2649～8．3068，若不做遠(yuǎn)期結(jié)售匯，該企業(yè)的損益情況又會(huì)是怎樣？ （2）利用期權(quán)交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)一美國(guó)制造商購(gòu)買日本某企業(yè)商品，貨款為24億日元，雙方約定3個(gè)月后以日元支付。如果簽訂進(jìn)出口合同時(shí)的期權(quán)價(jià)格為200 000＄，協(xié)議價(jià)格為＄1=JP￥240；同時(shí)，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為＄1=JP￥240。則該美國(guó)企業(yè)有兩種選擇：一是用外匯期權(quán)交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；二是用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)3個(gè)月后市場(chǎng)匯率將出現(xiàn)下列三種情況，試分析該美國(guó)企業(yè)分別采用這兩種交易方式在三種情況下的損益情況，并比較這兩種交易方式的特點(diǎn)。日元升值，3個(gè)月后現(xiàn)匯匯率為＄1=JP￥220；日元穩(wěn)定不變，3個(gè)月后現(xiàn)匯匯率仍為＄1=JP￥240；日元貶值，3個(gè)月后現(xiàn)匯匯率為＄1=JP￥260。案例十三2009年下半年，人民幣升值的壓力逐漸增大，不少企業(yè)已做了相應(yīng)的準(zhǔn)備。但即便如此，匯率依然成為出口企業(yè)為之困擾的難題之一。 　　最近，一服裝公司的經(jīng)理比較頭痛：公司準(zhǔn)備向美國(guó)出口一批服裝。雙方將在2010年1月1日簽訂合同，約定以美元支付總額為500萬(wàn)美元的貨款，結(jié)算日期為2010年7月1日。目前?！　∮捎诿涝恢辟H值，公司結(jié)匯后的人民幣收入可能會(huì)明顯減少，如何回避美元貶值所導(dǎo)致的外匯風(fēng)險(xiǎn)呢？如果選用避險(xiǎn)工具后，美元卻升值了，又如何處理呢？　　銀行介紹，目前的匯率風(fēng)險(xiǎn)回避工具包括遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)、掉期期權(quán)以及它們的組合。具體的使用，要看企業(yè)使用外匯的實(shí)際狀況?！　〗Y(jié)合該服裝公司的情況，銀行設(shè)計(jì)了二種方案?！　?，即在7月1日以實(shí)現(xiàn)約定的價(jià)格（）結(jié)匯。這樣就回避了匯率變動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)的標(biāo)的是美元兌人民幣，期限是6個(gè)月，名義本金為500萬(wàn)美元。按照目前報(bào)價(jià)，看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)是3萬(wàn)美元。期權(quán)到期日，如果高，可視情況放棄執(zhí)行期權(quán)，執(zhí)行期權(quán)，企業(yè)用500萬(wàn)美元換回來(lái)的是3425萬(wàn)元人民幣。放棄或執(zhí)行所付出的成本：3萬(wàn)美元的期權(quán)費(fèi)。，企業(yè)將部分或全部回收期權(quán)費(fèi)，并有可能獲取美元升值后的額外收益。問(wèn)題：試對(duì)兩種方案作出點(diǎn)評(píng)。案例十四：利用外匯交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)張先生是一家大型跨國(guó)貿(mào)易公司的財(cái)務(wù)部經(jīng)理，每天為公司業(yè)務(wù)忙的焦頭爛額。一天下午，張先生正在看上月的會(huì)計(jì)報(bào)表，突然桌上的電話鈴響了，原來(lái)是財(cái)務(wù)經(jīng)辦王小姐：“張經(jīng)理，進(jìn)口歐洲的那批設(shè)備下個(gè)月到港，后天就要給外商支付首付款560萬(wàn)歐元，但現(xiàn)在咱們賬戶上只有120萬(wàn)歐元，美元倒是有3000萬(wàn)的富余，怎么辦？” 張先生不假思索地說(shuō)：“這好辦，找中國(guó)銀行做即期外匯交易?！卑凑諒埾壬闹更c(diǎn)，李小姐找到中國(guó)銀行資金全球金融市場(chǎng)部客戶業(yè)務(wù)處交易員高明，以當(dāng)天市場(chǎng)價(jià)格EUR/USD＝，順利完成了對(duì)外支付。公司業(yè)務(wù)蒸蒸日上，營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)。但是，由于公司主要出口對(duì)象在日本和拉美，收到的貨幣以日元、瑞郎和巴西雷亞爾為主，而近期，這些貨幣的價(jià)格波動(dòng)劇烈，給公司造成很大風(fēng)險(xiǎn)。張先生又找到了高明，高明建議張先生敘做遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值，鎖定風(fēng)險(xiǎn)。按照高明的建議，賣得美元12,516,185，從此高枕無(wú)憂，不再為市場(chǎng)匯率波動(dòng)煩心。做完交易，張先生突然想起一個(gè)問(wèn)題：“高明，三個(gè)月后是12月6號(hào)，萬(wàn)一出點(diǎn)意外那天外方款付不到怎么辦？”高明微笑著說(shuō)：“正是考慮到這種情況，我們銀行提供擇期交易，擇期最長(zhǎng)三個(gè)月?！币惶欤瑥埾壬魫灥卮螂娫捊o高明：“高明啊，？，業(yè)務(wù)部門向公司老總告狀，說(shuō)當(dāng)時(shí)還不如不做保值?！备呙髡f(shuō)：“利潤(rùn)鎖定的同時(shí)也就意味著放棄了更大利潤(rùn)的可能，但也可以確保不再承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！睆埾壬谑菃?wèn)：“那有沒有當(dāng)時(shí)鎖定利潤(rùn)，但市場(chǎng)價(jià)格上漲后又可以按照市場(chǎng)價(jià)格賣日元的方法呢？”問(wèn)題：根據(jù)上述資料背景，分析三筆外匯交易的類型，闡述各自的特點(diǎn)及作用。針對(duì)張先生最后的提問(wèn)，假如你是高明，你會(huì)建議他怎樣做？為什么？29 / 29