【正文】 1,988,968,資本公積4,077,048,2,539,336,盈余公積4,843,704,4,738,640,其中：法定公益金953,997,901,465,未分配利潤1,840,315,1,420,060,所有者權(quán)益合計12,925,279,10,687,006,負(fù)債及所有者權(quán)益總計16,506,878,18,574,137,表31是Ａ公司的一張資產(chǎn)負(fù)債表。從表中資產(chǎn)總額年末數(shù)和年初數(shù)（年末數(shù)是指本年度的12月31日的數(shù)字，年初數(shù)是指上一年12月31日的數(shù)字）的比較中可以發(fā)現(xiàn)：期末的資產(chǎn)總額比期初減少了；表中年末的負(fù)債總額與年初作比較，負(fù)債總額也減少了；而所有者權(quán)益總額的年末數(shù)比年初數(shù)大，說明所有者權(quán)益在增加。從總額觀察中可以找到一個方向性的問題：從年初到年末，該企業(yè)資產(chǎn)總量在減少，而負(fù)債在急速下降，所有者權(quán)益在增加。根據(jù)報表中關(guān)于資產(chǎn)的增減變化，就可以進(jìn)一步探究這種變化的原因。總額觀察的目的就是要把握一個企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展的方向是什么。既然知道資產(chǎn)總量減少只是個結(jié)果，而引起這種結(jié)果的原因就是負(fù)債的變化和股東所有權(quán)的變化，讀表人心里馬上就要想到，既然是負(fù)債在減少，那么負(fù)債到底是因?yàn)槭裁丛驕p少；既然是所有者權(quán)益在增加，那么所有者權(quán)益是因?yàn)槭裁丛蛟黾?。具體項(xiàng)目瀏覽要探究具體變化的原因，就要對報表作具體的瀏覽。 具體項(xiàng)目瀏覽，即拿著報表從上往下看，左右對比看。從上往下是一個項(xiàng)目一個項(xiàng)目的觀察，而左右對比就要看一看哪個數(shù)字發(fā)生的變化最大；哪個數(shù)字發(fā)生變化的速度最快，哪個就是主要原因。具體項(xiàng)目瀏覽的特點(diǎn)是有的放矢。以表31為例，資產(chǎn)總量在減少，負(fù)債在減少，那就看負(fù)債的具體數(shù)字。負(fù)債有流動負(fù)債，還有長期負(fù)債?？戳鲃迂?fù)債時，會發(fā)現(xiàn)流動負(fù)債中有兩個項(xiàng)目變化比較突出，一個是短期借款，另一個是應(yīng)付票據(jù)。短期借款和應(yīng)付票據(jù)的減少量年末和年初作比較，有幾十個億。讀表人要關(guān)注重大問題，如果數(shù)額很小，不去關(guān)注它也不會出現(xiàn)重大的問題，但巨額的數(shù)字必須要給予充分地關(guān)注。從A公司了解到，短期借款已經(jīng)到期，按照合同規(guī)定必須償還，那是正常的現(xiàn)象。應(yīng)付票據(jù)雖然有幾十個億在減少，但公司在買商品時，使用的是商業(yè)匯票結(jié)算，而且已經(jīng)做出承諾要在這個時候付款，那也屬于正?，F(xiàn)象。這樣就明白了資源總量減少的第一個原因是負(fù)債的減少，負(fù)債減少的原因其實(shí)是在償還大量的流動負(fù)債。對原因應(yīng)該了解到什么程度呢？每個人的感覺是不一樣的，但是一定要關(guān)注重大問題，而重大的程度也要根據(jù)具體的情況來把握。下面分析資產(chǎn)減少而所有者權(quán)益增加的原因。報表中的所有者權(quán)益一共有四項(xiàng)：股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤?？催@個報表時可以發(fā)現(xiàn)，四個項(xiàng)目的年末數(shù)比年初數(shù)都增加了。先說第一個項(xiàng)目和第二個項(xiàng)目的增加，如果一個企業(yè)實(shí)收資本，或者股本、資本公積增加，那么就可以說明：企業(yè)的投資者繼續(xù)把資金注入到企業(yè)，實(shí)收資本增加或股本增加，說明股東不光把錢注入到企業(yè)，而且還變更了注冊資金，就是提高了注冊資金，所以這兩個項(xiàng)目會增加。再看下邊兩個項(xiàng)目：盈余公積和分配利潤，這兩項(xiàng)也增加了。只有企業(yè)賺了錢，才可能提起盈余公積，只有企業(yè)賺了錢，未分配利潤才有可能增加。這樣基本原因就清楚了，盈余公積的增加和未分配利潤增加，說明企業(yè)還是賺了錢。借助相關(guān)財務(wù)比率透視財務(wù)狀況醫(yī)生給病人看病，首先要“望、聞、問、切”，接著要借助科學(xué)手段看病。同樣，看財務(wù)報表時，首先要摸清財務(wù)狀況的基本方向，然后借助一些財務(wù)指標(biāo)的“化驗(yàn)”來對企業(yè)財務(wù)“機(jī)體”做一個基本的檢查，也就是借助相關(guān)財務(wù)比率，對企業(yè)財務(wù)“機(jī)體”做常規(guī)檢查。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。這個指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)中有多少是債務(wù)，同時也可以用來檢查企業(yè)的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定。由于站的角度不同，對這個指標(biāo)的理解也不盡相同。資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額 100%從財務(wù)學(xué)的角度來說，一般認(rèn)為我國理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右。上市公司略微偏高些，但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般也不超過50%。其實(shí)，不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的經(jīng)營者對資產(chǎn)負(fù)債率強(qiáng)調(diào)的是負(fù)債要適度，因?yàn)樨?fù)債率太高，風(fēng)險就很大；負(fù)債率低，又顯得太保守。債權(quán)人強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債率要低，債權(quán)人總希望把錢借給那些負(fù)債率比較低的企業(yè)，因?yàn)槿绻骋粋€企業(yè)負(fù)債率比較低，錢收回的可能性就會大一些。投資人通常不會輕易的表態(tài)，通過計算，如果投資收益率大于借款利息率，那么投資人就不怕負(fù)債率高，因?yàn)樨?fù)債率越高賺錢就越多；如果投資收益率比借款利息率還低，等于說投資人賺的錢被更多的利息吃掉，在這種情況下就不應(yīng)要求企業(yè)的經(jīng)營者保持比較高的資產(chǎn)負(fù)債率，而應(yīng)保持一個比較低的資產(chǎn)負(fù)債率。其實(shí)，不同的國家，資產(chǎn)負(fù)債率也有不同的標(biāo)準(zhǔn)。如中國人傳統(tǒng)上認(rèn)為，理想化的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右。這只是一個常規(guī)的數(shù)字，很難深究其得來的原因，就像說一個人的血壓為80～120毫米汞柱是正常的，70～110毫米汞柱也是正常的一樣，只是一個常規(guī)的檢查。歐美國家認(rèn)為理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是60%左右。東南亞認(rèn)為可以達(dá)到80%。圖31 不同國家的理想值不同的理念當(dāng)然會帶來不同的結(jié)果。比如當(dāng)東南亞突然出現(xiàn)金融危機(jī)時，我國雖然受到的影響也比較大，但與東南亞相比，所受到的沖擊要小得多。因?yàn)闁|南亞的負(fù)債率比較高，出現(xiàn)金融危機(jī)以后，資產(chǎn)變現(xiàn)能力就比較差，無法償還到期的債務(wù)，所以大批企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉。理想化的理念隨著時代的變化和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在不斷地變化。經(jīng)歷了東南亞金融危機(jī)后，相關(guān)人士對資產(chǎn)負(fù)債率的看法也發(fā)生了變化。我國很多的企業(yè)，尤其是上市公司，認(rèn)為理想的資產(chǎn)負(fù)債率是40%～50%，但是很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在30%，甚至是20%。東南亞和歐美國家認(rèn)可的資產(chǎn)負(fù)債率比原來的負(fù)債水平都有所下降。在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，負(fù)債率的水平是不一樣的。在經(jīng)濟(jì)比較景氣的情況下投資的機(jī)會比較多，用錢的地方也比較多，理想的負(fù)債率就高一些；經(jīng)濟(jì)不景氣，投資賺錢的機(jī)會比較少，在這種情況下理想的資產(chǎn)負(fù)債率就要低一些。從一個企業(yè)的安全角度來講，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率適度，或者資產(chǎn)負(fù)債率比較低，這個企業(yè)在財務(wù)上是安全的；如果一個企業(yè)的負(fù)債率比較高，那么這樣的企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)就很不穩(wěn)定，因?yàn)榇罅康馁Y產(chǎn)是借別人的，而借別人的資產(chǎn)到時需要償還，就存在償還風(fēng)險。流動比率流動比率是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與企業(yè)的流動負(fù)債之比， 寫成算式則為：流動比率 = 企業(yè)的流動資產(chǎn)247。企業(yè)的流動負(fù)債從財務(wù)上來講，這個比值的理想值是2，即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債應(yīng)該保持2∶1的關(guān)系。如果一個企業(yè)的流動比率大于2，通常認(rèn)為這個企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)；如果一個企業(yè)的流動比率小于2，通常認(rèn)為這個企業(yè)的短期償債能力比較弱。但有時這個指標(biāo)可能會造成一種錯覺。比如流動資產(chǎn)中大量的是殘損霉變、呆滯積壓的商品等存貨，或者是無法收回的應(yīng)收賬款，那么在這種情況下，即使比值大于2，也不能證明企業(yè)的償債能力強(qiáng)。速動比率為了進(jìn)一步對企業(yè)短期償債能力進(jìn)行檢驗(yàn)，還得使用另一個“化驗(yàn)”指標(biāo)，即速動比率。速動比率，是指速動資產(chǎn)總額除以流動負(fù)債總額。速動比率=速動資產(chǎn)總額247。流動負(fù)債總額從理論上來講，速動資產(chǎn)是可以迅速地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)。財政部有一個硬性的規(guī)定：迅速可以轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)就是速動資產(chǎn)，它等于流動資產(chǎn)減去存貨。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨也就是說，存貨不能迅速地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金資產(chǎn)，其他的都視同可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)。其實(shí)剩下的資產(chǎn)也不一定都能夠迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，這只是財政部規(guī)定的一個基本指標(biāo)，財務(wù)專家也認(rèn)可這樣一種慣用的計算方法。在工商企業(yè)中，存貨在整個流動資產(chǎn)中一般要占到50%左右。所以如果說流動比率是2，那么速動比率應(yīng)該就是1。一般來說，速動比例的理想值是1。如果一個企業(yè)的速動比率大于1，通常認(rèn)為這個企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)；如果企業(yè)的速動比率小于1，通常認(rèn)為這個企業(yè)的短期償債能力比較弱。當(dāng)一個企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高時，財務(wù)結(jié)構(gòu)可能不穩(wěn)定，而判斷企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的最主要因素就是短期償債能力的強(qiáng)弱，所以要跟進(jìn)檢查兩個內(nèi)容：流動比率和速動比率。借著這兩個指標(biāo)，就可以檢查企業(yè)的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定?！景咐恳陨衔闹械谋?1為例，閱讀它的第一步叫總額觀察，目的是什么？找方向——資產(chǎn)在減少，負(fù)債在減少，所有者權(quán)益在增加。第二步叫具體項(xiàng)目瀏覽，目的是什么？找原因。發(fā)現(xiàn)負(fù)債的那些數(shù)字，短期借款在下降，應(yīng)付票據(jù)在償還，而且判斷是正常的。所有者權(quán)益在增加，一是股東注入了資金，二是企業(yè)還是賺了錢的。第三步是借助相關(guān)財務(wù)比率來看一看這個企業(yè)財務(wù)的安全系數(shù)是加大了還是降低了。通過計算得到這樣一組數(shù)據(jù)：%，%，%%，那么它的負(fù)債水平在迅速下降。負(fù)債水平在迅速下降，企業(yè)財務(wù)的安全系數(shù)在增強(qiáng)，這個企業(yè)短期償債能力是強(qiáng)還是弱呢？通過計算了解到，，一般的理想值是2，所以流動比率表明這個企業(yè)短期償債能力比較強(qiáng)。通過對速動比率的檢查，，速動比率的理想值比1多，短期償債能力就比較強(qiáng)。就是說借助相關(guān)財務(wù)比率，檢驗(yàn)的結(jié)果是這家公司負(fù)債水平在下降，而短期償債能力在明顯的增強(qiáng)。總的評價是這個企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)更趨于穩(wěn)定。【自檢】如果某一個企業(yè)的流動比率比2大，速動比率比1大，那么能不能說明這個企業(yè)短期償債能力就一定強(qiáng)呢？______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________◆見參考答案31【本講總結(jié)】本講主要討論了閱讀資產(chǎn)負(fù)債表的三個步驟：第一步是總額觀察。資產(chǎn)增加，有可能是負(fù)債增加或者是所有者權(quán)益增加；資產(chǎn)減少，有可能是負(fù)債減少或者是所有者權(quán)益減少。目的是把握財務(wù)變化的方向。第二步是具體項(xiàng)目瀏覽。方法是上下看和左右比，目的是找變動原因，特點(diǎn)是有的放矢。第三步是借助相關(guān)的財務(wù)比率，檢驗(yàn)企業(yè)財務(wù)上常規(guī)指標(biāo)是否正常。相關(guān)的財務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。通過這三個步驟的分析，對財務(wù)報表就基本上能做到方向明、情況清了?！拘牡皿w會】______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________43 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