efn報(bào)告--2008-2009年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望-資料下載頁
2025-04-14 04:44本頁面
【正文】 管大幅上升，但仍明顯低于美國和英國。關(guān)于市場(chǎng)預(yù)期，歐元區(qū)8月份經(jīng)濟(jì)情感指數(shù)（ESI），%，為2003年來最低水平。按部門而言，工業(yè)信心指數(shù)繼續(xù)下跌，而服務(wù)業(yè)信心指數(shù)在上月下跌后本月大幅上升。在過去的幾個(gè)月里，該信心指數(shù)的預(yù)測(cè)一直在不斷下降，尤其在7月，下降幅度達(dá)5%。從8月份的數(shù)據(jù)來看，一些部門的信心指數(shù)開始回升，這一下跌趨勢(shì)有望得到終止。市場(chǎng)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將逐漸惡化，并將持續(xù)到2008年底。2009年經(jīng)濟(jì)情感指數(shù)（ESI）將會(huì)緩慢恢復(fù)，但總體上會(huì)保持在較低水平。（見圖3）圖3. 經(jīng)濟(jì)情感指數(shù)和信心帶在接下來的三個(gè)月里，我們預(yù)計(jì)工業(yè)產(chǎn)出將大幅下降。除能源產(chǎn)業(yè)外，整個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的預(yù)期產(chǎn)出都會(huì)下降，其中，資本、耐用品及中間產(chǎn)品的增長率降幅更為明顯，較2007年將下降45個(gè)百分點(diǎn)。表2 歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出年均增長率 單位：%2003200420052006200720082009資本耐用品中間品非耐用品能源總計(jì)從EFN的上篇報(bào)告開始，由于油價(jià)的大幅下降，通脹預(yù)期已經(jīng)開始向下修正。8月份，總通脹率開始下降，%，較7月份下降2個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，通脹率將繼續(xù)下降，到2008年底，%（177。），從2009年4月份開始，其注冊(cè)價(jià)值接近2%。然而，由于服務(wù)和制成品的價(jià)格的高企，8月份核心通脹率仍略高于預(yù)期。因此，今后幾個(gè)月的核心通脹率將略高于以前的估計(jì)。對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)而言，這是一個(gè)壞消息。因?yàn)?，在影響核心通脹率指?shù)的因素中，一個(gè)微小的變化即可產(chǎn)生長遠(yuǎn)的影響。據(jù)歐元區(qū)季度核算，市場(chǎng)需求疲軟，漲價(jià)很可能反映了第二輪效應(yīng)，并會(huì)引起生產(chǎn)成本的廣泛增長。另外，非常重要的是，我們必須注意到，在2007年9/10月份，加工食品價(jià)格突然上漲，由此引發(fā)了一步效應(yīng)。隨著此效應(yīng)的終結(jié)，加工食品價(jià)格結(jié)束了其高速增長階段，繼而平穩(wěn)增長，%。12個(gè)月后，此種變化將會(huì)完全被市場(chǎng)所吸收，年增長率也將回落至正常水平，由此將使核心通脹率水平逐漸下降。歐元區(qū)GDP增長不斷放緩，世界金融危機(jī)急劇惡化，考慮到這些因素，歐洲中央銀行實(shí)行寬松貨幣政策的壓力將會(huì)相當(dāng)大。然而，我們預(yù)計(jì)，在短期內(nèi)，利率將保持穩(wěn)定，在2008年11月份之前，中央銀行不大可能降息。其他預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的比較上述的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)來自EFN的宏觀經(jīng)濟(jì)模型。表3展示了EFN、歐洲委員會(huì)、國際貨幣基金組織、歐洲中央銀行、經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織以及共識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)公司分別對(duì)歐洲主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測(cè)。對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的預(yù)測(cè)總體而言大致相似?；诒容^悲觀的實(shí)際可支配收入，EFN對(duì)私人消費(fèi)的估計(jì)較為保守，而對(duì)投資動(dòng)力的估計(jì)則較為樂觀。EFN的預(yù)測(cè)與歐洲中央銀行和共識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)公司對(duì)于2008年的通脹預(yù)期較為一致，對(duì)2009年，EFN的預(yù)測(cè)更為樂觀。表3. 其他相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的比較EFNEUIMFECBOECDConsensus200820092008200920082009200820092008200920082009GDP私人消費(fèi)政府消費(fèi) 固定資產(chǎn)投資失業(yè)率NaNaHICPIPNaNaNaNaNaNaNaNa數(shù)據(jù)來源：EU：歐洲經(jīng)濟(jì)，2008年（春）；國際貨幣基金組織：World Economic Outlook, Apirl 2008。 ECB: ECB Monthly Bulletin, June 2008, OECD: Economic Outlook, No. 83, June 2008。 Consensus: Consensus Economics Inc., Consensus Forecasts, June 2008. ECB figures correspond to their macroeconomic projections. Numbers in the table refer to the mean of the respective projected interval.世界經(jīng)濟(jì)變量影響世界經(jīng)濟(jì)的變量見表4。假設(shè)2009年美國經(jīng)濟(jì)增長明顯低于其潛在增長水平，世界貿(mào)易增強(qiáng)。根據(jù)假設(shè)，油價(jià)在9月中旬將在100美元/桶的基礎(chǔ)上略有上升。表4 世界經(jīng)濟(jì)變量20082009美國GDP增長率美國消費(fèi)者物價(jià)通脹美國短期利率美國長期利率日本GDP增長率日本消費(fèi)者物價(jià)通脹日本短期利率日本長期利率世界貿(mào)易油價(jià)114116美元兌歐元匯率日元兌歐元匯率作者：歐洲預(yù)測(cè)網(wǎng)絡(luò)；國研網(wǎng)編譯 來源：歐洲預(yù)測(cè)網(wǎng)絡(luò)責(zé)任編輯：郭建敏
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1