鐵龍物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估-資料下載頁(yè)
2025-04-09 12:14本頁(yè)面
【正文】 務(wù)收入相較于 2022 年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，這可能得益于特種集裝箱業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和沙鲅線的擴(kuò)能。 市盈率法估值市盈率，是指投資者對(duì)從股票中獲得一元利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格，即股票價(jià)格和每股收益的比例。它是反映股票獲利能力和投資風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，也是證券市場(chǎng)使用頻率最高的指標(biāo)。當(dāng)市價(jià)確定時(shí)，每股利潤(rùn)與市盈率成反比例關(guān)系，每股利潤(rùn)越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。目前鐵龍物流的市盈率是 31 倍左右。而公司所處行業(yè)的平均市盈率上下浮動(dòng)于 46 倍，鐵龍物流的市盈率低于市場(chǎng)平均水平。本人認(rèn)為市場(chǎng)目前對(duì)鐵龍物流的市盈存在低估現(xiàn)象，就其實(shí)際情況來(lái)看，給予其 38 倍比較合理。下面讓我11 招商證券分析報(bào)告：招商證券研究所提供。16 / 19們來(lái)看一組鐵龍物流與同行業(yè)其他公司的市盈率對(duì)比。表 2022 年一季度鐵龍物流與可比公司的市盈率對(duì)比公司名稱 目前股價(jià)（元） 每股收益（元） 市盈率（倍）中遠(yuǎn)航運(yùn) 鐵龍物流 營(yíng)口港 中海集運(yùn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：通達(dá)信行情交易系統(tǒng)鐵龍物流 2022 年一季度每股收益為 元，而預(yù)計(jì) 2022 年全年的每股收益約為 元。按 2022 年預(yù)計(jì)的每股收益來(lái)看，鐵龍物流的股票價(jià)格應(yīng)該為：38= 元；鐵龍物流 2022 年度每股收益為 元，按 10 年全年每股收益來(lái)看鐵龍物流的價(jià)格應(yīng)該為：38= 元；2022 年度每股收益為 元，按 09 年全年每股收益來(lái)看鐵龍物流的價(jià)格應(yīng)該為：38=元；將鐵龍物流按 09 年到 11 年的每股收益計(jì)算得出的股票價(jià)格做一個(gè)平均值，我們可以得到鐵龍物流合理的價(jià)格應(yīng)該為：（++）/3= 元；2022 年 4 月 20 日，鐵龍物流的收盤(pán)價(jià)為 元，距離以上分析得出的價(jià)格 元有 2 元之多的差距，在理性的市場(chǎng)環(huán)境下仍有上漲的空間。若按照行業(yè)平均的市盈率 46 倍來(lái)估值的話，未來(lái)福星股份的價(jià)格可看高至元 左右。5．投資建議與風(fēng)險(xiǎn)揭示鐵龍物流是國(guó)內(nèi)具有相對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)的鐵路物流企業(yè)，旗下鐵路特種集裝箱業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿Γ瑫r(shí)也是公司向國(guó)際先進(jìn)同行看齊的潛力所在；目前公司仍處于快速發(fā)展前的準(zhǔn)備階段，隨著鐵龍物流對(duì)特種集裝箱業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和對(duì)鲅魚(yú)圈的布局，相信在未來(lái)將有長(zhǎng)足的發(fā)展，具有一定的投資價(jià)值。盡管特種集裝箱業(yè)務(wù)是未來(lái)具有良好發(fā)展前景的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，也將是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力，但是同時(shí)也要看到公司存在的風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)提示如下：17 / 191．公司所處的交通運(yùn)輸行業(yè)屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，并受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期波動(dòng)影響較大， 公司面臨著由于金融危機(jī)等各種原因?qū)е碌男袠I(yè)及市場(chǎng)波動(dòng)所帶來(lái)的需求風(fēng)險(xiǎn)。如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)二次探底，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能受到較大沖擊。2．鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)除了與公路、水路、航空運(yùn)輸競(jìng)爭(zhēng)外，隨著鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)逐步開(kāi)放，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者也將逐漸增加。3．災(zāi)害的發(fā)生可能造成運(yùn)輸線路的中斷，從而給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4．公司對(duì)中鐵集裝箱旗下資產(chǎn)的整合低于預(yù)期。6．基本結(jié)論根據(jù)以上分析，對(duì)公司的價(jià)值和未來(lái)成長(zhǎng)可以做出如下判斷：1．面對(duì)金融危機(jī)，鐵龍物流并為受到較大沖擊，仍保持一定程度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)也借助金融危機(jī)的機(jī)會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行改造降低相關(guān)成本。隨著公司的市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略進(jìn)一步實(shí)施，運(yùn)營(yíng)管理水平和效率的不斷提高，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還將得到更大提升，整體上看公司具有良好的成長(zhǎng)能力。2．鐵龍物流在提升公司綜合實(shí)力和整體競(jìng)爭(zhēng)力、注重公司未來(lái)前景的發(fā)展戰(zhàn)略指引下，強(qiáng)調(diào)公司發(fā)展的整體性和長(zhǎng)期性，保持了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，其各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。3．鐵龍物流在相關(guān)行業(yè)上積極拓展，將特種集裝箱業(yè)務(wù)納入首要發(fā)展的業(yè)務(wù)，同時(shí)對(duì)沙鲅鐵路進(jìn)行二次擴(kuò)能，確保在行業(yè)內(nèi)的壟斷優(yōu)勢(shì)。4．公司在 2022 年度—2022 年度，分別兼并收購(gòu)了北京新德元盛投資有限公司持有的山西開(kāi)城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司 100%的股權(quán)和中鐵國(guó)際多式聯(lián)運(yùn)有限公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的其持有的上海鐵洋多式聯(lián)運(yùn)有限公司 %的股權(quán)，以此擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍和規(guī)模。5．值得一提的是，隨著金融危機(jī)的陰霾逐漸散去，公司股票從 08 年 6 月開(kāi)始持續(xù)上揚(yáng)，呈現(xiàn)“慢?！钡内厔?shì)。綜上所述，鐵龍物流是一只具有良好成長(zhǎng)性的股票，從中長(zhǎng)期上看公司股票未來(lái)上升空間較大，值得投資者關(guān)注和投資。技術(shù)分析也表明該股已經(jīng)進(jìn)入了上升期，公司的價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始被發(fā)現(xiàn)并逐漸在價(jià)格上反映出來(lái)，所以最后的18 / 19結(jié)論是建議投資者買(mǎi)入或持有該股票。參考文獻(xiàn)[1] 崔介何，2022：《企業(yè)物流》，中國(guó)物資出版社。[2] 丁俊發(fā)，2022：《中國(guó)物流》，中國(guó)物資出版社。[3] 國(guó)務(wù)院，202203：《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》[4]（英）米德?tīng)栴D著，凌曉東譯，1997：《財(cái)務(wù)管理》，中信出版社。[5] 彭韶兵，2022：《財(cái)務(wù)管理》，高等教育出版社。[6]（美）羅伯特C希金斯，沈藝峰譯，2022：《財(cái)務(wù)管理分析》，中信出版社。[7] 糜懷清、陳欣、丁賢達(dá)，202201：《鐵龍物流分析報(bào)告》，光大證券。[8] 瞿永忠，202210：《鐵龍物流深度研究報(bào)告》，方正證券研究所。[9]（美）斯蒂芬A羅斯等，吳世農(nóng)、沈藝峰譯，2022：《公司理財(cái)》，機(jī)械工業(yè)出版社。[10] 吳曉求，2022：《證券投資學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社。[11]中國(guó)物通網(wǎng)，202206：《中國(guó)式物流低成本攻略》（OL）[12] 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，2022：《證券投資分析》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社。 [13] 中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)，202204：《抓好物流園區(qū)的規(guī)劃建設(shè)促進(jìn)物流產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展》（OL）[14] 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)，202209：《中國(guó)物流年鑒》，中國(guó)物資出版社。[15] 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)，202209：《中國(guó)物流發(fā)展報(bào)告》，中國(guó)物資出版社。[16] 周首華、陸正飛、湯谷良，2022：《現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論前沿專(zhuān)題》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。19 / 19致 謝在這里要特別感謝悉心指導(dǎo)我完成論文的李衛(wèi)民老師。在論文指導(dǎo)過(guò)程中，李老師的博學(xué)、熱情、正直、嚴(yán)謹(jǐn)深深地感染了我。從論文的選題、開(kāi)題、完成一稿，都凝聚著李老師的大量心血。李老師要兼顧一專(zhuān)和二專(zhuān)多個(gè)班級(jí)的課程，課堂上，他是學(xué)生的良師，教授學(xué)生理論知識(shí)，課堂外，他是學(xué)生的益友，與我們討論當(dāng)前的金融時(shí)事。在兩年的二專(zhuān)教學(xué)中，李衛(wèi)民老師先后任教“金融風(fēng)險(xiǎn)管理”和“期貨投資學(xué)”兩門(mén)課程，不僅授予我們知識(shí)，同時(shí)還以正直的人品、敬業(yè)的精神給我們樹(shù)立了一個(gè)良好的榜樣。能在李老師指導(dǎo)下完成論文寫(xiě)作，我感到十分的榮幸，非常感謝李老師。此外，本論文借鑒了大量前人的研究成果，文中引用大都加以腳注并在參考文獻(xiàn)部分加以列示，以表對(duì)前輩成果的尊重，但難免有所疏漏，還請(qǐng)見(jiàn)諒。限于學(xué)生水平，文中觀點(diǎn)不成熟甚至錯(cuò)誤的之處，還請(qǐng)?jiān)u閱專(zhuān)家、答辯委員會(huì)的老師予以指正。
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