期權(quán)系列合約的價(jià)格關(guān)系探究-資料下載頁
2025-04-08 23:52本頁面
【正文】 市場交易信息計(jì)算結(jié)算價(jià)可能出現(xiàn)期權(quán)系列價(jià)格之間的關(guān)系扭曲。交易所發(fā)布的期權(quán)結(jié)算價(jià)應(yīng)避免過度干擾期權(quán)內(nèi)在的價(jià)格規(guī)律。蠟變黲癟報(bào)倀鉉錨鈰贅籜葦繯頹鯛潔。五、如何保證期權(quán)系列價(jià)格的合理性（一）加強(qiáng)市場培育，引導(dǎo)投資者理解期權(quán)市場的合約價(jià)格關(guān)系交易價(jià)格雖然是市場自發(fā)形成的，有一定的合理性，但期權(quán)合約價(jià)格之間有天然的邏輯關(guān)系，需要投資者正確理解和應(yīng)用。期權(quán)在我國是一種更為復(fù)雜的新型衍生工具，需要加大市場培育力度，讓投資者深入理解期權(quán)基本的價(jià)格原理和形成機(jī)制，避免出現(xiàn)過度扭曲的市場價(jià)格，影響期權(quán)投資、避險(xiǎn)效果和市場功能發(fā)揮。買鯛鴯譖曇膚遙閆擷凄屆嬌擻歿鯰錆。（二）引入期權(quán)做市商，維持市場價(jià)格合理性期權(quán)市場的成功離不開良好的流動性，較低的流動性加大了期權(quán)價(jià)格偏離的可能。期權(quán)合約的數(shù)量多，往往是相應(yīng)期貨合約數(shù)量的幾十倍甚至上百倍，僅僅依靠市場自身保持大多數(shù)合約較好的流動性和價(jià)格合理性非常困難。引入競爭型期權(quán)做市商，不僅可以提高期權(quán)市場的流動性，縮小買賣價(jià)差，還可以將期權(quán)價(jià)格關(guān)系保持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。綾鏑鯛駕櫬鶘蹤韋轔糴飆鈧麥蹣鯢殘。（三）優(yōu)化交易所結(jié)算定價(jià)算法，發(fā)布公允合理的期權(quán)結(jié)算價(jià)從國外交易所的經(jīng)驗(yàn)看，結(jié)算定價(jià)是期權(quán)定價(jià)中的重點(diǎn)和難點(diǎn)，體現(xiàn)了交易所期權(quán)業(yè)務(wù)水平和技術(shù)實(shí)力。交易所可根據(jù)期權(quán)合約價(jià)格關(guān)系特點(diǎn)，深入研究優(yōu)化結(jié)算價(jià)定價(jià)方法，充分借鑒國外先進(jìn)交易所的經(jīng)驗(yàn)。驅(qū)躓髏彥浹綏譎飴憂錦諑瓊針嚨鯤鏵。期權(quán)定價(jià)模型中，真正的變量是波動率，通過確定波動率曲線（或曲面）定價(jià)更為科學(xué)合理。在波動率空間上，將期權(quán)系列及看漲、看跌期權(quán)聯(lián)系起來，同時(shí)兼顧波動率微笑的特征，通過一部分行權(quán)價(jià)格上的合理交易行為來糾正另一部分行權(quán)價(jià)格上不合理的交易行為，并為無成交合約定價(jià)，能夠較好地保證期權(quán)系列合約之間的比價(jià)關(guān)系，提升期權(quán)結(jié)算定價(jià)的合理性，正確引導(dǎo)市場并發(fā)揮市場的有效性。貓蠆驢繪燈鮒誅髏貺廡獻(xiàn)鵬縮職鯡樣。（執(zhí)筆人：大連商品交易所 陳安平）6 /
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