cpa財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)講義-籌資管理-資料下載頁
2025-04-07 05:18本頁面
【正文】 加息法。銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額?！ ≡诩酉⒎ǜ断⒌那闆r下，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約1倍。比如向銀行借款120萬元，貸款利率是10%（年利息12萬元），銀行要求每個(gè)月等額還本金10萬元，還利息1萬元，此時(shí)實(shí)際可用借款額最高是120萬元，最低是0，平均的可用借款額約等于120/2=60萬元?！ 咎崾尽靠荚囍腥绻龅奖容^短期借款實(shí)際利率和名義利率的題目，需要注意共性的結(jié)論。從理論上來說，兩個(gè)利率比較有三種情況。但短期借款實(shí)際利率一般不會(huì)出現(xiàn)低于名義利率的情況，除了正常情況（比如收款法付息）下，二者相等之外，其他情況一般是實(shí)際利率大于名義利率?！ 。?）短期借款籌資的特點(diǎn) 短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得較簡便；其缺點(diǎn)在于短期內(nèi)要?dú)w還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險(xiǎn)加劇。 【知識(shí)點(diǎn)7】營運(yùn)資本政策 營運(yùn)資本政策包括營運(yùn)資本持有政策和營運(yùn)資本籌集政策，它們分別研究如何確定營運(yùn)資本持有量和如何籌集營運(yùn)資本兩個(gè)方面的問題。 ?。ㄒ唬I運(yùn)資本持有政策營運(yùn)資本，就是長期資金用于短期資產(chǎn)的部分。營運(yùn)資本越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，收益較低。種 類特 點(diǎn) 寬松的營運(yùn)資本政策（持有較多營運(yùn)資本） 收益、風(fēng)險(xiǎn)均較低 緊縮的營運(yùn)資本政策（持有較低的營運(yùn)資本） 收益、風(fēng)險(xiǎn)均較高 適中的營運(yùn)資本政策（持有量居中） 收益、風(fēng)險(xiǎn)介于兩者之間（二）營運(yùn)資本籌集政策 研究的是企業(yè)資金占用和資金來源之間的匹配關(guān)系?！ 。?）流動(dòng)資產(chǎn) 如果按照用途再作區(qū)分，則流動(dòng)資產(chǎn)可以分為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)?！ ∨R時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動(dòng)資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應(yīng)收賬款； 永久性流動(dòng)資產(chǎn)則指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動(dòng)資產(chǎn)。——需要長期占用資金?！ ∑髽I(yè)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和其他的非流動(dòng)資產(chǎn)或長期資產(chǎn)對(duì)資產(chǎn)的占用是一種長期占用。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的占用是短期的占用?！ ≠Y金來源包括流（2）流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債分為臨時(shí)性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債?！ ∨R時(shí)性負(fù)債指為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資金需要所發(fā)生的負(fù)債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的債務(wù)； 自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運(yùn)營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等等。——可供企業(yè)長期使用 自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本是資金的長期來源，可供企業(yè)長期使用。臨時(shí)性負(fù)債屬于短期來源?！ ?. 營運(yùn)資本籌集政策的種類 三種類型流動(dòng)資產(chǎn)、長期負(fù)債和權(quán)益資本?！、倥R時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債——配合型籌資政策 配合型籌資政策是指需要長期占用資金的這部分資產(chǎn)，使用長期來源的資金來進(jìn)行融通?！ √攸c(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)和收益介于激進(jìn)型和穩(wěn)健型之間?！ 、谂R時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債——激進(jìn)型籌資政策 是一種高風(fēng)險(xiǎn)，高收入的政策。 資金來源的情況：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)是成本低，風(fēng)險(xiǎn)高。長期來源資金特點(diǎn)：成本高，風(fēng)險(xiǎn)低。?、叟R時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債——穩(wěn)健型籌資政策 表現(xiàn)的資金占用和資金來源的匹配關(guān)系上來看，企業(yè)的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債只融通了一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，另外一部分是通過長期來源的資金來進(jìn)行融通的?！ √攸c(diǎn)為：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。 【提示】重點(diǎn)關(guān)注臨時(shí)性負(fù)債。臨時(shí)性負(fù)債作為短期負(fù)債，成本低，但風(fēng)險(xiǎn)大。三種籌集政策的不同主要在于臨時(shí)性負(fù)債應(yīng)用的多少。激進(jìn)型籌資政策，應(yīng)用的臨時(shí)性負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比重最多，所以其收益高，風(fēng)險(xiǎn)也高；穩(wěn)健型籌資政策，應(yīng)用臨時(shí)性負(fù)債比重較少，所以，其收益和風(fēng)險(xiǎn)均比較低。配合型籌資政策應(yīng)用的臨時(shí)性負(fù)債介于二者之間，其收益和風(fēng)險(xiǎn)也介于二者之間?！颈菊滦〗Y(jié)】，負(fù)債資金的主要的特點(diǎn)：（1）負(fù)債資金會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有財(cái)務(wù)杠桿力。 （2）資金的成本比較低（3）不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)（4）債務(wù)契約對(duì)資金的使用有一些限制?！ 。骸 l(fā)行價(jià)格是確定發(fā)行債券的價(jià)值，按債券的價(jià)值作為債券的價(jià)格。債券的價(jià)值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。如未來的利息、本金的現(xiàn)值，但折現(xiàn)有一個(gè)折現(xiàn)率。折現(xiàn)率用的是等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率?！ ∈袌?chǎng)利率和票面利率?！ ∽饔茫浩泵胬手饕谴_定未來現(xiàn)金流量時(shí)確定各期的利息。市場(chǎng)利率是作為折現(xiàn)率使用的?！ 。?）租金可以直接扣除的租賃，所謂稅法上的經(jīng)營租賃。 如果站在承租人的角度來分析，首先判斷租賃合同的稅物性質(zhì)，把握住3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。確定現(xiàn)金流量，確定折現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值，最后根據(jù)凈現(xiàn)值是大于0還是小于0判斷是不是可行?！ 。?）租金不可直接扣除的租賃，所謂稅法上的融資租賃。 如果站在承租人的角度來分析，首先判斷租賃合同的稅物性質(zhì)，計(jì)算租賃的內(nèi)含利率，進(jìn)行租金的分解，確定現(xiàn)金流量，計(jì)算凈現(xiàn)值，判斷可行不可行?！ ?5 / 25
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