【正文】 本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))161．【答案】A【解析】現(xiàn)貨市場上，目前價格為0．8935美元/加侖，半年后以0．8923美元/加侖購人燃料油，因此半年后以0．8923美元／加侖買入燃料油比目前買人的少支付0．0012美元/加侖；期貨市場上，買人期貨的價格為0．8955美元/加侖，半年后以0．8950美元/ 加侖的價格將期貨合約平倉，這樣期貨對沖虧損0．0005美元/加侖。因此該工廠的凈進貨成本=O．89350．0012+0．0005=0．8928(美元／加侖)。162．【答案】C【解析】開始買入時的成本：102030=20300(元／噸)；補救時加入的成本：52000=10000(元/噸)；總平均成本：(20300+10000)／15=2020(元/噸)；考慮到不計稅金、手續(xù)費等費用，因此反彈到總平均成本時才可以避免損失。163．【答案】A【解析】股票組合的β系數(shù)=1. 2+0. 9+1. 05=1. 05。164．【答案】A【解析】該套利者買人的10月份銅期貨價格要高于12月份的價格，可以判斷是買進套利。建倉時的價差為6320063000=200(元/噸)，平倉時的價差為6315062850=300(元/噸)，價差擴大了100元/元／噸，因此，可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸，總盈利1005=500(元)。165．【答案】C【解析】盈利=501004000(1+10％)2=160(元)。166．【答案】C【解析】當(dāng)市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為6320063000=200(元／噸)，所以只要價差小于200元／噸即可。167．【答案】D【解析】蝶式套利中，6月份大豆合約的盈虧情況為：(17401730)310=300(元)；7月份大豆合約的盈虧情況為：(17601750)810=800(元)；8月份大豆合約的盈虧情況為：(17601750)510=500(元)；凈收益為1600元。168．【答案】B【解析】3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價值為1000000美元，報價時采取指數(shù)方式。該投機者的凈收益=[(95．4095．45)％／4]100000010=1250(美元)。169．【答案】A【解析】該投資策略為買入寬跨式套利。最大虧損為：2+1=3(元)；所以盈虧平衡點1=60+3=63(元)；盈虧平衡點2=553=52(元)。170．【答案】D【解析】該投資者進行的是轉(zhuǎn)換套利，轉(zhuǎn)換套利的利潤=(看漲期權(quán)權(quán)利金看跌期權(quán)權(quán)利金)(期貨價格一期權(quán)執(zhí)行價格)=(44．5)(398400)=1．5(美元/盎司)。期貨市場真題二一、單項選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))1．()的交易對象主要是標(biāo)準化期貨合約。A．期貨交易 B．現(xiàn)貨交易 C．遠期交易 D．期權(quán)交易2．芝加哥商業(yè)交易所的前身是()。A．芝加哥黃油和雞蛋交易所 B．芝加哥谷物協(xié)會 C．芝加哥商品市場 D．芝加哥畜產(chǎn)品交易中心3．期貨交易之所以具有高收益和高風(fēng)險的特點，是因為它的()。A．合約標(biāo)準化 B．交易集中化 C．雙向交易和對沖機制 D．杠桿機制4．下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是()。A．大豆 B．鋁 C．豆粕 D．玉米5．()，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。A．2006年9月8日 B．2006年12月8日 C．2007年3月20日 D．2007年5月18日6．早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠期交易，其交易特點是()。A．實買實賣 B．買空賣空 C．套期保值 D．全額擔(dān)保7．在期貨市場中，與商品生產(chǎn)經(jīng)營者相比，投機者應(yīng)屬于()。A．風(fēng)險偏好者 B．風(fēng)險厭惡者 C．風(fēng)險中性者 D．風(fēng)險回避者8．通過傳播媒介，交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，這反映了期貨價格的()。A．公開性 B．周期性 C．連續(xù)性 D．離散性9．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是()。A．前者大于后者 B．后者大于前者 E．兩者大致相等 D．無法確定10．期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用有()。A．有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善 B．提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系 C．促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展D．為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)11．不以盈利為目的的期貨交易所是()。A．會員制期貨交易所 B．公司制期貨交易所 C．合伙制期貨交易所 D．合作制期貨交易所12．會員制期貨交易所的理事會可以行使的職權(quán)有()。A．決定對嚴重違規(guī)會員的處罰 B．決定總經(jīng)理提出的財務(wù)預(yù)算方案、決算報告C．決定期貨交易所合并、分立、解散和清算的方案 D．決定增加或者減少期貨交易所注冊資本13．下列屬于結(jié)算機構(gòu)的作用的是()。A．直接參與期貨交易 B．管理期貨交易所財務(wù) C．擔(dān)保交易履約 D．管理期貨公司財務(wù)14．在我國，設(shè)立期貨交易所，由()審批。A．中國證監(jiān)會派出機構(gòu) B．中國期貨業(yè)協(xié)會 C．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu) D．國家工商管理局15．指定交割倉庫主要管理人員必須有()年以上的倉儲管理經(jīng)驗。A．4 B．5 C．6 D．1016．期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是()。A．占用資金的不同 B．期貨價格的超前性 C．期貨合約條款的標(biāo)準化 D．收益的不同17．期貨交易者在期貨交易所買賣期貨合約的目的是()。A．承擔(dān)風(fēng)險 B．轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，獲取風(fēng)險收益 C．回避風(fēng)險 D．獲取正常收益18．關(guān)于交割等級，以下表述錯誤的是()。A．交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級B．在進行期貨交易時，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準質(zhì)量等級進行交割C．替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定 D．用替代品進行實物交割時，價格需要升貼水19．目前，在芝加哥期貨交易所上市交易的下列期貨品種中，()的報價單位是相同的。A．小麥和大豆 B．大豆和豆粕 C．豆油和豆粕 D．豆粕和小麥20．()期貨合約的每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的3％。A．鄭州商品交易所的硬白小麥 B．大連商品交易所的黃大豆2號 C．上海期貨交易所的燃料油 D．上海期貨交易所的天然橡膠21．下列不符合期貨交易制度的是()。A．交易者按照其買賣期貨合約價值繳納一定比例的保證金 B．交易所每周結(jié)算所有合約的盈虧C．會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的，應(yīng)被強行平倉D．會員持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸存在限額22．在期貨合約中，支付保證金的目的是()。A．降低參與者的維持成本 B．減少參與者的信用風(fēng)險 C．減少參與者的市場風(fēng)險 D．減少參與者的財務(wù)風(fēng)險23．期貨交易所中由集合競價產(chǎn)生的價格是()。A．最高價 B．最低價 C．開盤價和收盤價 D．最高價和最低價24．期貨市場某一合約的賣出價格為15500元，買入價格為15501元，前一成交價為15498元，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為()元。A．15498 B．15499 C．15500 D．1550125．下列期貨交易中經(jīng)常以實物交割的是()。A．商品期貨 B．利率期貨 C．股指期貨 D．匯率期貨26．套期保值的效果主要是由()決定的。A．現(xiàn)貨價格的變動程度 B．期貨價格的變動程度 C．基差的變動程度 D．交易保證金水平27．先在期貨市場買進期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進時不致因價格上漲而造成經(jīng)濟損失的期貨交易方式是()。A．多頭套期保值 B．空頭套期保值 C．交叉套期保值 D．平行套期保值28．在反向市場中，當(dāng)客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會()。A．盈利 B．虧損 C．不變 D．無法確定是否盈利29．某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，人市成交價為2000元/噸；一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060元／噸。同時將期貨合約以2100元／噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是()元／噸。A．2060 B．2040 C．1960 D．194030．期貨投機者進行期貨交易的目的是()。A．承擔(dān)市場風(fēng)險 B．獲取價差收益 C．獲取利息收益 D．獲取無風(fēng)險收益31．在期貨投機交易中，一般認為止損單中的價格不能與當(dāng)時的市場價格()。A．相等 B．太接近 C．止損價大于市場價格 D．止損價小于市場價格32．建倉時，投機者應(yīng)在()。A．市場一出現(xiàn)下跌時，就賣出期貨合約 B．在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時，才賣出期貨合約C．市場下跌時，就買入期貨合約 D．市場反彈時，就買人期貨合約33．在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這稱為()。A．買低賣高 B．賣高買低 C．平均買低 D．平均賣高34．某投機者以2．85美元／蒲式耳的價格買入1手4月玉米期貨合約，此后價格下降到2．68美元/蒲式耳。他繼續(xù)執(zhí)行買入1手該合約則當(dāng)價格變?yōu)?)美元/蒲式耳時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。A．2．70 B．2．73 C．2．76 D．2．7735．和單向的普通投機交易相比，套利交易具有以下()特點。A．風(fēng)險較小 B．高風(fēng)險高利潤 C．保證金比例較高 D．成本較高36．某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3．14美元/蒲式耳和3．46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?．25美元/蒲式耳和3．80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差()。A．?dāng)U大 B．縮小 C．不變 D．無法判斷37．在正向市場中，熊市套利最突出的特點是()。A．損失巨大而獲利的潛力有限 B．沒有損失 C．只有獲利 D．損失有限而獲利的潛力巨大38．在正向市場中，發(fā)生以下()情況時，應(yīng)采取牛市套利決策。A．近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約 B．近期月份合約價格上升幅度等于遠期月份合約C．近期月份合約價格上升幅度小于遠期月份合約 D．近期月份合約價格下降幅度大于遠期月份合約39．套利分析方法不包括()。A．圖表分析法 B．季節(jié)性分析法 C．相同期間供求分析法 D．經(jīng)濟周期分析法40．需求法則可以表示為：()。A．價格越高，需求量越??；價格越低，需求量越大 B．價格越高，供給量越??；價格越低，供給量越大C．價格越高，需求量越大；價格越低，需求量越小 D．價格越高，供給量越大；價格越低，供給量越小41．一般情況下，利率下降，期貨價格()。A．趨跌 B．趨漲 C．不變 D．不確定42．下列僅適用于期貨市場的技術(shù)分析工具是()。A．交易量 B．價格 C．持倉量 D．庫存43．若K線呈陽線，說明()。A．收盤價高于開盤價 B．開盤價高于收盤價 C．收盤價等于開盤價 D．最高價等于開盤價44．下列形態(tài)中，反轉(zhuǎn)沒有明顯信號的是()。A．頭肩頂(底) B．雙重頂(底) C．V形 D．圓弧形態(tài)45．金融期貨是以金融資產(chǎn)作為標(biāo)的物的期貨合約，下列屬于金融期貨的是()。A．外匯期權(quán) B．股指期權(quán) C．遠期利率協(xié)議 D．股指期貨46．率先推出外匯期貨交易，標(biāo)志著外匯期貨的正式產(chǎn)生的交易所是()。A．紐約證券交易所 B．芝加哥期貨交易所 C．芝加哥商業(yè)交易所 D．美國堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所47．在資本市場上，債務(wù)憑證的期限通常為()年以上。A．半 B．— C．兩 D．十48．通過股票指數(shù)期貨合約的買賣可以規(guī)避()。A．非系統(tǒng)性風(fēng)險 B．系統(tǒng)性風(fēng)險 C．企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險 D．交易風(fēng)險49．假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為7％，合約乘數(shù)為350，那么當(dāng)滬深300指數(shù)為1250點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。A．11875 B．23750 C．28570 D．3062550．金融期權(quán)交易最早始于()。A．股票期權(quán) B．利率期權(quán) C．外匯期權(quán) D．股票價格指數(shù)期權(quán)51．以下關(guān)于期權(quán)特點的說法不正確的是()。A．交易的對象是抽象的商品——執(zhí)行或放棄合約的權(quán)利 B．期權(quán)合約不存在交易對手風(fēng)險C．期權(quán)合約賦予交易雙方的權(quán)利和義務(wù)不對等 D．期權(quán)合約使交易雙方承擔(dān)的虧損及獲取的收益不對稱52．金融期權(quán)合約所規(guī)定的期權(quán)買方在行使權(quán)利時遵循的價格是（）。A．現(xiàn)貨價格 B．期權(quán)價格 C．執(zhí)行價格 D．市場價格53．當(dāng)標(biāo)的物的市場價格高于協(xié)定價格時，()為實值期權(quán)。A．看漲期權(quán) B．看跌期權(quán) C．歐式期權(quán) D．美式期權(quán)54．對于馬鞍式期權(quán)組合，下列說法錯誤的是()。A．期權(quán)的標(biāo)的物相同 B．期權(quán)的到期日相同 C．期權(quán)的買賣方向相同 D．期權(quán)的類型相同55．投資基金組織發(fā)行的基金證券(或基金券)反映的是一種()。A．借貸關(guān)系 B．產(chǎn)權(quán)關(guān)系 C．所有權(quán)關(guān)系 D．信托關(guān)系56．下列期貨投資基金類型中，無需廣告發(fā)行及營銷費用的是()。A．公募期貨基金 B．私募期貨基金 C．個人管理期貨賬戶 D．集