風險厭惡與資產(chǎn)配置習題-資料下載頁
2025-03-26 05:32本頁面
【正文】 同的收益特征。如果有一種充分分散化的資產(chǎn)組合的A證券投資，則該投資的超額收益的均值與方差各是多少？如果僅是由 B種證券或C種證券構成的投資，情況又如何？c. 在這個市場中，有無套利機會？如何實現(xiàn)？具體分析這一套利機會 (用圖表)。24. 考慮下面的單因素經(jīng)濟體系的資料，所有資產(chǎn)組合均已充分分散化。 資產(chǎn)組合 E(r) 貝塔 A 12% F 6% 現(xiàn)假定另一資產(chǎn)組合E也充分分散化，貝塔值為0 . 6，期望收益率為8%，是否存在套利機會？如果存在，則具體方案如何？25假定F1與F2為兩個獨立的經(jīng)濟因素。無風險利率為6%，并且所有的股票都有獨立的企業(yè)特有(風險)因素，其標準差為45%。下面是優(yōu)化的資產(chǎn)組合。在這個經(jīng)濟體系中，試進行期望收益貝塔的相關性分析。26假定股市收益以市場指數(shù)為共同影響因素。經(jīng)濟體系中所有股票對市價指數(shù)的貝塔值為1，企業(yè)特定收益都有30%的標準差。如果證券分析家研究了20種股票，結果發(fā)現(xiàn)其中有一半股票的阿爾法值為2%，而另一半股票的阿爾法值為2%。假定分析家買進了100萬美元的等權重的正阿爾法值的股票資產(chǎn)組合，同時賣空 100萬美元的等權重的負阿爾法值的股票資產(chǎn)組合。a. 確定期望收益(以美元計)。其收益的標準差為多少？b. 如果分析家驗證了5 0種股票而不是2 0種，那么答案又如何？100種呢？27. 考慮如下一種特定股票收益的多因素證券收益模型：a. 目前，國庫券可提供6%的收益率，如果市場認為該股票是公平定價的，那么請求出該股票的期望收益率。b. 假定下面第一列給出的三種宏觀因素的值是市場預測值，而實際值在第二列給出。在這種情況下，計算該股票修正后的期望收益率。利率的期限結構%，%。（1）第2年的遠期利率是多少？（2）根據(jù)期望假設，明年的1年期利率的期望值是多少？（3）根據(jù)流動性偏好理論，明年期的1年期利率的期望值比（2）得到的值高還是低？債券風險管理你管理著價值100萬美元的資產(chǎn)組合，目標久期為10年，可以從兩種債券中選擇：5年期零息債券和永久債券，當前收益率均為5%。（1） 你愿意持有兩種債券的份額各為多少？（2） 如果現(xiàn)在的目標久期為10年，則明年的持有比例會如何變化？股權股價aMF公司的股權收益率（ROE）為16%，再投資 為40%，如果預計該公司明年的每股盈利為2美元，則其股價應為多少？假定市場資本化率為12%。B預測MF公司股票3年后的股價為多少？市場普遍認為ANL電子公司的股權收益率（ROE）為9%，傳統(tǒng)的再投資率為2/3，公司計劃仍保持這一水平。今年的每股盈利為6美元。年終分紅剛剛支付完畢。絕大多數(shù)人都預計明年的市場收益率為14%目前國庫券的收益率為6%。AANL電子公司的股票售價應是多少？B計算市盈率C計算增長機會的現(xiàn)值D假定投資者通過調研，確信ANL公司將隨時宣布將再投資率降至1/3。分析該公司股票的內(nèi)在價值。假定市場并不清楚公司的這一決策，分析是大于還是小于，并分析兩者不等的原因。FI公司的股息每股每年增長5%。A如果今年年終分紅是每股800元，市場資本化率為每年10%，利用股息貼現(xiàn)模型計算當前公司的股價。B如果預期每股盈利為1200元，未來投資機會的股權收益率是多少？C市場為每股增長機會開出什么價格（例如計算超過市場資本化率的未來投資的股權收益率）？已知無風險收益率為8%，市場資產(chǎn)組合的期望收益率為15%，股息支付率為40%，所宣布的最近一次的每股盈利為8美元。股息剛剛發(fā)放，預計每年都有分紅。預計XY公司所有再投資的股權收益率都是2%。A求該公司的內(nèi)在價值。B如果公司當前股票的市價是80美元，預計一年后市價等于內(nèi)在價值，求持有XY公司股票一年后的收益。期權定價你要估計一看漲期權的價值：執(zhí)行價為100美元，為期一年。標的股票不支付股息，現(xiàn)價為100美元。你認為價格漲至120美元或跌至80美元的可能性均為50%，無風險利率為10%。用兩狀態(tài)股價模型計算該看漲期權的價值。11 / 11
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