【正文】 中證券賬戶又包括交易所證券賬戶和全國銀行間市場債券托管賬戶。交易所證券賬戶包括上海證券交易所證券賬戶和深圳證券交易所證券賬戶。 　　26．【解析】答案為AB。我國對金融機(jī)構(gòu)買賣基金的差價收入須征收營業(yè)稅。 　　27．【解析】答案為ABCD。開放式基金持有人費(fèi)用包括申購費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)、贖回費(fèi)和其他非交易費(fèi)用。其中申購費(fèi)、贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)可以以固定金額或以交易金額為基礎(chǔ)費(fèi)率的方式收取，其他非交易費(fèi)用以固定金額方式收取。 　　28．【解析】答案為BD。投資收益是指基金經(jīng)營活動中因買賣股票、債券、資產(chǎn)支持證券、基金等實(shí)現(xiàn)的差價收益，因股票、基金投資等獲得的股利收益，以及衍生工具投資產(chǎn)生的相關(guān)損益，如賣出或放棄權(quán)證、權(quán)證行權(quán)等實(shí)現(xiàn)的損益。具體包括股票投資收益、債券投資收益、資產(chǎn)支持證券投資收益、基金投資收益、衍生工具收益、股利收益等。A、C兩項(xiàng)屬于利息收入。 　　29．【解析】答案為ABC。D選項(xiàng)是市場公開的要求。 　　30．【解析】答案為BC。B、C兩項(xiàng)是證券交易所對基金監(jiān)管的主要表現(xiàn)，A、D選項(xiàng)為證監(jiān)會對基金的監(jiān)管。 　　31．【解析】答案為ABCD。年檢登記制度、定期檢查制度、談話提醒制度、持續(xù)教育制度、離任審計(jì)制度是針對我國基金高管人員日常監(jiān)管的主要手段。 　　32．【解析】答案為ABCD。上市公告書、年度報(bào)告、中期報(bào)告在編制完成后，應(yīng)放置于基金管理人所在地、基金托管人所在地、上市交易的證券交易所和有關(guān)銷售機(jī)構(gòu)及其網(wǎng)點(diǎn)供公眾查閱。 　　33．【解析】答案為ABC。基金招募說明書包含的重要信息有：基金運(yùn)作方式；從基金資產(chǎn)中列支的費(fèi)用的種類、計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和方式；基金份額的發(fā)售、交易、申購、贖回的約定，特別是買賣基金費(fèi)用的相關(guān)條款；基金投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、業(yè)績比較基準(zhǔn)、風(fēng)險收益特征、投資限制等；基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算方法和公告方式；基金風(fēng)險提示；招募說明書摘要。其中，招募說明書摘要出現(xiàn)在每6個月更新的招募說明書中。 　　34。【解析】答案為ABCD。基金年度報(bào)告是基金存續(xù)期信息披露中信息量最大的文件。具體而言，基金年度報(bào)告的主要內(nèi)容如下：(1)基金管理人和托管人在年度報(bào)告披露中的責(zé)任；(2)正文與摘要的披露；(3)關(guān)于年度報(bào)告中的“重要提示”；(4)基金財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露；(5)基金凈值表現(xiàn)的披露；(6)基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制與披露；(7)基金投資組合報(bào)告的披露；(8)基金持有人信息的披露；(9)開放式基金份額變動的披露。 　　35．【解析】答案為ABC。A、B兩項(xiàng)為基金銷售禁止行為，C選項(xiàng)中宣傳資料在分發(fā)或公布之日起5個工作日內(nèi)向證監(jiān)局遞送。 　　36．【解析】答案為AC。指數(shù)化型證券組合可以分為兩類：一類是模擬內(nèi)涵廣大的市場指數(shù)，這屬于常見的被動投資管理；另一類是模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道瓊斯公共事業(yè)指數(shù)，這種組合不屬于被動管理之列。增長型證券組合投資者很少會購買分紅的普通股，投資風(fēng)險較大。 　　37．【解析】答案為BCD。資產(chǎn)配置策略的特征如下表所示?？梢夾項(xiàng)所述是買入并持有策略的特征，B、C、D三項(xiàng)為恒定混合策略的特征。資產(chǎn)配置策略 市場變動時的行動方 向 支付模式 有利的市場環(huán)境 要求的市場流動性 買入并持有策略 不行動 直線 牛市 小 恒定混合策略 下降時買人，上升時 賣出 凹型 易變，波動性大 適度 投資組合保險策略 下降時賣出，上升時 　　買入 凸型 強(qiáng)趨勢 高 38．【解析】答案為BCD。久期是指一只債券的加權(quán)到期時間。它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價格的影響，可以用以反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個較好的債券利率風(fēng)險衡量指標(biāo)。 　　39．【解析】答案為CD。不同偏好的投資者的無差異曲線的形狀也不同，對于追求收益又厭惡風(fēng)險的投資者而言，其無差異曲線具有六個特點(diǎn)：(1)無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線；(2)每個投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇；(3)同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同；(4)不同無差異曲線上的組合給投者帶來的滿意程度不同；(5)無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高；(6)無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險的能力強(qiáng)弱。 　　40．【解析】答案為CD。A選項(xiàng)詹森指數(shù)給出的是差異收益率；B選項(xiàng)詹森指數(shù)是每單位風(fēng)險的收益率，它是通過貝塔值來計(jì)算的。三、判斷題 　　1．【解析】答案為B。世界上不同國家和地區(qū)對證券投資基金的稱謂有所不同。證券投資基金在美國被稱為“共同基金”，在英國和中國香港特別行政區(qū)被稱為“單位信托基金”，在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”，在日本和中國臺灣地區(qū)則被稱為“證券投資信托基金”。 　　2．【解析】答案為A。略 　　3．【解析】答案為B?；鸸芾砣素?fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不參與基金財(cái)產(chǎn)的保管，基金財(cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制對投資者的利益提供了重要的保障。 　　4．【解析】答案為B。契約型基金不具有法人資格，是依據(jù)基金合同而運(yùn)行的。 　　5．【解析】答案為B。封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。 　　6．【解析】答案為B?；饍糁倒嬉蠓忾]式基金每周公告1次，開放式基金凈值每天公告。 　　7．【解析】答案為B。增長型基金重視資金長期穩(wěn)定而持續(xù)地增長，其投資目標(biāo)是資本的長期增值而不是現(xiàn)金收入。收入型基金的投資目標(biāo)在于獲取最大的3期收入，通常該基金的投資者對基金的現(xiàn)金收益比潛在的資本增值更感興趣。 　　8．【解析】答案為B。偏債型基金，債券的配置比例較高。 　　9．【解析】答案為B。一般而言，投資者申購基金成功后，登記機(jī)構(gòu)會在T+1日為投 　　資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者自T+2日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，登記機(jī)構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。 　　10．【解析】答案為A。略 　　11．【解析】答案為B?；鸸芾砉镜姆止竞娃k事處的法律責(zé)任由基金管理公司承擔(dān)。 　　12．【解析】答案為A。略 　　13．【解析】答案為B?；鸸芾砉镜淖罡咄顿Y決策機(jī)構(gòu)是基金投資決策部，是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)。 　　14．【解析】答案為B。簽署基金合同階段是基金托管人介入基金托管業(yè)務(wù)的起始階段；基金募集階段是基金托管人開展基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備階段。 　　15．【解析】答案為B?；鹜泄苋素?fù)責(zé)開立全部基金資產(chǎn)賬戶。保證基金賬戶獨(dú)立于托管銀行賬戶；不同基金的賬戶相互獨(dú)立，對每一個基金單獨(dú)設(shè)賬，分賬管理。 　　16．【解析】答案為A。略 　　17．【解析】答案為B?；鹜泄苋寺氊?zé)終止時，應(yīng)聘請會計(jì)師事務(wù)所對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)，并將審計(jì)結(jié)果予以公布，同時報(bào)中國證監(jiān)會備案。 　　18．【解析】答案為B?；鹭?cái)產(chǎn)是獨(dú)立于管理人和托管人的固有財(cái)產(chǎn)，其歸基金份額持有人所有。 　　19．【解析】答案為B?；鸸芾砉鞠蛲顿Y人提供專業(yè)基金投資咨詢服務(wù)的工作人員應(yīng)該具備相應(yīng)的投資咨詢和基金從業(yè)資格。 　　20．【解析】答案為B。系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)逐日備份并異地妥善存放，系統(tǒng)運(yùn)行數(shù)據(jù)中涉及基金投資人信息和交易記錄的備份應(yīng)當(dāng)在不可修改的介質(zhì)上保存15年。 　　21．【解析】答案為B?；鸸芾砣艘幹苹鹳Y產(chǎn)凈值、份額凈值、申購贖回價格，對基金托管人的基金定期報(bào)告和定期更新的招募說明書等進(jìn)行復(fù)核、審查。 　　22．【解析】答案為B?；鸸芾砉径聲歇?dú)立董事的人數(shù)不得少于3人，且不得少于董事會人數(shù)的1/3，沒有最大限制。 　　23．【解析】答案為A。略 　　24?！窘馕觥看鸢笧锽?；鹋兜膶?shí)質(zhì)性原則包括真實(shí)性原則、準(zhǔn)確性原則、完整性原則、及時性原則和公平披露原則。 　　25．【解析】答案為B。按照“內(nèi)股控制優(yōu)先”的原則，新設(shè)機(jī)構(gòu)或新增業(yè)務(wù)品種時，必須已建立相關(guān)的規(guī)章制度。 　　26．【解析】答案為B?；鹳M(fèi)用的核算包括計(jì)提基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、預(yù)期費(fèi)用、攤銷費(fèi)用、交易費(fèi)用等。這些費(fèi)用一般按日計(jì)提，并于當(dāng)日確認(rèn)為費(fèi)用。 　　27．【解析】答案為B。在基金份額發(fā)售前3日，應(yīng)將基金合同、托管人協(xié)議登載在托管人網(wǎng)站上。 　　28．【解析】答案為B。持有封閉式基金超過基金總額5%的，還應(yīng)該按規(guī)定進(jìn)行臨時報(bào)告。 　　29．【解析】答案為A。略 　　30．【解析】答案為B。在對基金資產(chǎn)估值時還需注意價格操縱和濫估問題。例如，某債券流動性很差，基金管理人可以連續(xù)少量買入以“制造”出較高的價格，從而提高基金的業(yè)績，這就是價格操縱。 　　31．【解析】答案為B?；鹬鹑諏ζ滟Y產(chǎn)按規(guī)定進(jìn)行估值，并于當(dāng)日將投資估值增(減)值確認(rèn)為公允價值變動損益。 　　32．【解析】答案為B。封閉式基金當(dāng)年利潤應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損，然后才可進(jìn)行當(dāng)年分配。封閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅。 　　33．【解析】答案為A。略 　　34．【解析】答案為B。持有基金管理公司股權(quán)未滿1年的股東，不得將所持股權(quán)出讓。 　　35．【解析】答案為A。略 　　36．【解析】答案為B。基金管理者向個人投資者分配收益時不扣所得稅。 　　37．【解析】答案為B。傭金和雜費(fèi)屬于變動成本。 　　38．【解析】答案為A。略 　　39．【解析】答案為B。半年度報(bào)告只披露關(guān)聯(lián)交易的變化情況，不必披露全部的關(guān)聯(lián)交易。 　　40．【解析】答案為B。當(dāng)基金將驗(yàn)資報(bào)告提交中國證監(jiān)會辦理基金備案手續(xù)后，基金還應(yīng)當(dāng)編制并披露基金合同生效公告。 　　41．【解析】答案為A。略 　　42．【解析】答案為B。在其他條件不變的情況下，票息越高修正期限越低，存續(xù)期限越長修正期限越高，到期收益率越高修正期限越低。 　　43．【解析】答案為B。一般來說，資產(chǎn)流動性越高，價格波動性越小，價格越高，則價差在價格中所占比重越小。 　　44．【解析】答案為A。本題是對證券組合定義的考查。證券組合是指個人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存款單等。 　　45．【解析】答案為B。如果認(rèn)為市場是無效的，那么積極的投資管理就有其重要的價值。 　　46．【解析】答案為B。所謂小公司效應(yīng)就是以市場資本總額衡量的小型資本股票，它們的投資組合收益通常優(yōu)于股票市場的整體表現(xiàn)。 　　47．【解析】答案為A。略 　　48．【解析】答案為B。當(dāng)實(shí)際價格低于均衡價格時，說明該證券是廉價證券，我們應(yīng)該購買該證券；相反，我們則應(yīng)賣出該證券，而將資金轉(zhuǎn)向購買其他廉價證券。 　　49．【解析】答案為B。技術(shù)分析是以市場上歷史的交易數(shù)據(jù)(股價和成交量)為研究基礎(chǔ)，認(rèn)為市場上的一切行為都反映在價格變動中。 　　50．【解析】答案為A。略 　　51．【解析】答案為B。恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整并非基于資產(chǎn)收益率的變動或者投資者的風(fēng)險承受能力變動，而是假定資產(chǎn)的收益情況和投資者偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。 　　52．【解析】答案為B。投資組合保險策略需要在市場下跌時賣出而市場上漲時買入。 　　53．【解析】答案為B。根據(jù)對市場有效性的不同判斷，可以將股票投資組合策略分為兩大類：一類是以戰(zhàn)勝市場為目的的積極型股票投資組合策略；另一類是以獲得市場組合收益為目的的消極型股票投資組合策略。 　　54．【解析】答案為B。證券組合管理是承擔(dān)一定的風(fēng)險基礎(chǔ)上使得收益率達(dá)到最大化。 　　55．【解析】答案為B。內(nèi)含報(bào)酬率就是在凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，它反映了股票投資的內(nèi)在收益情況。 　　56．【解析】答案為B。當(dāng)實(shí)際收益高于目標(biāo)收益時，投資者可采取積極的投資策略，爭取獲得更高的收益；而當(dāng)實(shí)際收益接近安全收益水平時，投資者應(yīng)立刻采取規(guī)避策略，以保證獲得目標(biāo)收益。 　　57．【解析】答案為A。將不同期限債券的到期收益率按償還期限連接成一條曲線，即是債券收益率曲線，它反映了債券償還期限與收益的關(guān)系。理論上，應(yīng)當(dāng)采用零息債券的收益率得到收益率曲線，以此反映市場的實(shí)際利率期限結(jié)構(gòu)。 　　58．【解析】答案為B。凸性的作用在于可以彌補(bǔ)債券價格計(jì)算的誤差，更準(zhǔn)確地衡量債券價格對收益率變化的敏感程度。凸性對于投資者是有利的，在其他情況相同時，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更大的債券進(jìn)行投資。 　　59．【解析】答案為B?？梢愿鶕?jù)夏普指數(shù)對基金績效進(jìn)行排序，夏普指數(shù)越大，績效越好。 　　60．【解析】答案為B。消極的債券組合管理者通常把市場價格看作均衡交易價格，因此他們并不試圖尋找低估的品種，而只關(guān)注于債券組合的風(fēng)險控制。24