【正文】 （ 五 ） 投資收益分析 ， 反映普通股的獲利水平 。 凈利－優(yōu)先股股息 普通股每股凈收益＝ ────────────────── 發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) 。 每股股利 股息發(fā)放率＝ ────────── 100% 每股凈收益 ， 衡量普通股股東當(dāng)期股息收益率的指標(biāo) 。 每股股息 普通股獲利率＝ ─────── 100% 每股市價 111 。 表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍 ， 以此來分析相對于股息而言股票價格是否被高估以及股票有無投資價值 。 ， 也稱本益比 ， 是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo) ， 反映投資者對每元利潤所愿支付的價格 。 每股市價 市盈率＝ ────────── 100% 每股凈利潤 ， 反映公司利用資金進行長 、 短期投資的獲利能力 。 投資收益 投資收益率＝ ────────────────────── 100% (期初長 、 短期投資＋期末長 、 短期投資 )247。 2 112 ， 反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額 ， 反映每股的權(quán)益 。 凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)＝ ──────────── 發(fā)行在外的普通股股數(shù) ， 表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓 ， 評價股價相對于凈值而言是否被高估 。 是投資者判斷某股票投資價值的重要指標(biāo) 。 每股市價 凈資產(chǎn)倍率＝ ──────── （ 倍 ） 每股凈值 附： *政治因素的影響：戰(zhàn)爭 、 政權(quán) 、 國際政治因素 、 法律制度 。 *市場技術(shù)和社會心理因素 。 113 公司每股凈資產(chǎn)值分析 024681012每股凈資產(chǎn)（元） 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年114 財務(wù)數(shù)據(jù)分析 ? 公司每股凈資產(chǎn)值逐年增加，表明公司的盈利能力越來越強，資本的增值能力投資潛力增強，公司的股東價值增加，公司有較強的發(fā)展?jié)摿? 115 公司主要財務(wù)指標(biāo)分析 （盈利能力分析） 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 總資產(chǎn)收益率 % % % % % 凈資產(chǎn)收益率 % % % % % 凈利潤率 % % % % % 毛利率 % % % % % 盈利能力最新行業(yè)排名：第 50位 116 盈利能力具體分析 僅從各指標(biāo)變動數(shù)值看來公司的盈利能力有下降跡象，主要由于公司資產(chǎn)規(guī)模成幾何數(shù)增長而公司資產(chǎn)收益呈基數(shù)增長態(tài)勢導(dǎo)致。但隨著在建工程的陸續(xù)完工公司的生產(chǎn)能力將近一步提高，有較好的發(fā)展前景。07年公司的損益情況為預(yù)盈。 整個行業(yè)來看，雖然通訊行業(yè)增長速度比較穩(wěn)定，但由于 3G等新技術(shù)逐漸開發(fā)，為行業(yè)增加新的看點。 117 公司主要財務(wù)指標(biāo)分 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 % % % % % 凈資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 % % % % % 存貨 周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款 周轉(zhuǎn)率 營運能力最新行業(yè)排名：第 60位 118 營運能力分析（一） ? 公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有降低趨勢表明公司的債權(quán)類資產(chǎn)有所增加原因是公司實行了比較寬松的銷售政策或者是公司的收款力度降低，公司應(yīng)該加大應(yīng)收帳款的收現(xiàn)，但是從長期看公司是比較有發(fā)展?jié)摿Φ模? 119 營運能力分析（二） ? 公司的存貨周轉(zhuǎn)率逐漸增加，表明公司在生產(chǎn)和銷售過程得到加強，但是從公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有降低趨勢來看，證明了公司寬松的銷售政策，因此我們還要重點觀察公司的壞帳準備，全面的考察公司財務(wù)． 120 營運能力分析（三） ? 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年呈降低趨勢表明公司的資產(chǎn)利用效率有所減低資產(chǎn)的占用時間原因可能有公司生產(chǎn)組織能力減低或者公司的技術(shù)水平落后于行業(yè)平均水平，對于投資者來說應(yīng)重點看公司的科研情況與新的生產(chǎn)技術(shù)的運用和生產(chǎn)組織能力的加強． 121 公司主要財務(wù)指標(biāo)分析 (償債能力分析 ) 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 聯(lián)通 聯(lián)通 聯(lián)通 聯(lián)通 聯(lián)通 資產(chǎn)負債率 % % % % % % % % % % 流動比率 速動比率 償債能力最新行業(yè)排名： 17位 122 ? 流動比率： 02年到 06年呈總體上升趨勢 與中國聯(lián)通的距離逐漸增大，遠遠的大于中國聯(lián)通，表明公司資產(chǎn)彈性增強，這種態(tài)勢有利于公司靈活調(diào)動資金，增強公司的償債能力，有利于滿足公司資金流動性的需要． ? 速動比率：近 5年該比率平穩(wěn)增長，表明公司短期償債能力增強，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從 降低到 具體分析 案例： 銀廣夏： 2022年流動負債有兩個比較有趣的增長： 公司 2022年度末的貨幣資金和應(yīng)收款項合計比 1999年末的合計余額增加 ，而短期借款也增長 。 公司的收入和應(yīng)收帳款也保持大致比例的增長。如 1999年銷售收入， 2022年則為 。 2022年長期借款減少一個億，但短期借款增加 。 意味著其短期現(xiàn)金缺口大，并且暗示其經(jīng)營活動存在問題。通過這些問題，有經(jīng)驗者的直覺就能看出來，這家公司有大問題，幾乎所有的貨幣資金和應(yīng)付款項都來源于短期借款，而增長的收入又不能變現(xiàn)，承擔(dān)著較大的壞帳風(fēng)險。 公積金 又稱儲備金，是公司基于增加自身財產(chǎn)能力、擴大營業(yè)范圍和防止意外虧損的目的，依照法律和公司章程的規(guī)定，從公司稅后利潤或資本溢價收入中提取的累積資金。 公積金 法定公積金 任意公積金 法定盈余公積金 法定資本公積金 彌補虧損 補充資配 法定公積金作用 股票的股息紅利分配 ! ? ? ? ? ? 128 第一節(jié) 股份公司的類型 第二節(jié) 股份有限公司的設(shè)立 第三節(jié) 股份公司的組織機構(gòu) 第四節(jié) 股份有限公司的治理 第五節(jié) 股份公司的資產(chǎn)與財務(wù) 第六節(jié) 股份公司的變動 股份公司的變更 股份公司的合并 股份公司的重整 股份公司的破產(chǎn)、解散和清算 公司合并： 兩個或兩個以上公司依照法律規(guī)定訂立合并契約，變?yōu)橐粋€公司。 吸收合并 新設(shè)合并 合 并 方 式 吸收合并： 參與合并的公司中的一個公司存續(xù)，而其他公司失去原人法人資格歸入該公司。 新設(shè)合并 :參與合并的公司全部解散，合并成立另外一個新公司。 公司合并的原因 ? 為避免競爭； ? 為發(fā)展協(xié)作，擴大多種經(jīng)營； ? 為迅猛擴大公司規(guī)模； ? 為節(jié)約費用； ? 無力繼續(xù)經(jīng)營，又要避免破產(chǎn)； ? 不愿繼續(xù)經(jīng)營，又要避免付出高昂的解散和清算費用； ?TCL、武鋼、百聯(lián)、中軟整體上市大藍籌高調(diào)登陸 ?2022年 6月，武鋼股份增發(fā)不超過 20億股，募集資金總額不超過 90億元。募集資金將收購武鋼集團擁有的鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，進而實現(xiàn)了集團主業(yè)資產(chǎn)整體上市，這種金融創(chuàng)新模式在國內(nèi)尚屬首例。 ?2022年 4月 8日，第一百貨、華聯(lián)商廈同時公布了吸收合并方案，百聯(lián)集團整體上市正式起航。 5月 10 日，兩公司同時召開 2022年度股東大會，備受關(guān)注的第一百貨與華聯(lián)商廈的吸收合并方案在兩個大會上被高票通過。 11月 26日，百聯(lián)股份流通股票恢復(fù)交易。 ?2022年 9月 21日，中國軟件以 萬元收購現(xiàn)大股東中電產(chǎn)業(yè)所持中軟總公司 100%股權(quán)，中電產(chǎn)業(yè)一次性向公司支付 軟總公司離退休及相關(guān)人員的費用，中國軟件總公司實現(xiàn)整體上市。 公司合并程序 編制表冊 合并后的程序 申請登記 通過合并決議 訂立合并契約 140 股 市 術(shù) 語 多頭 ： 投資人預(yù)期未來價格上漲 ， 以目前價格買入一定數(shù)量的股票 ， 等價格上漲后 ， 高價賣出 ， 從而賺取差價利潤的交易行為 ， 特點為先買后賣的交易行為 。 空頭 ： 預(yù)期未來行情下跌 ， 將手中股票按目前價格賣出 ， 待行情下跌后買進 ，獲得差價利潤 。 其特點為先賣后買的交易行為 。 ?什么是股份公司，它包括哪幾種基本類型？ ?什么是股份有限公司，設(shè)立采取哪兩類方式？ ?股份公司的最高權(quán)利機構(gòu)是什么？法定代表人是誰？ 思考題 ?簡述股份有限公司的內(nèi)部組織機構(gòu)體系。 ?股份有限公司內(nèi)部各經(jīng)濟主體如何通過權(quán)、責(zé)、利關(guān)系而相互制約？