項(xiàng)目六__證券投資管理-資料下載頁(yè)
2025-01-18 20:41本頁(yè)面
【正文】 式中， K為股票投資收益率； S1為股票出售價(jià)格； S0 為股票購(gòu)買(mǎi)價(jià)格； d為股利。 %100001SdSSK ??? 【 例 610】 2022年 4月 15日，甲公司購(gòu)買(mǎi)了乙公司每股市價(jià)為 20元的股票， 2022年 2月甲公司每股獲現(xiàn)金股利 1元。 2022年4月 15日，甲公司將該股票以每股 22元的價(jià)格出售。問(wèn)：甲公司投資該股票的收益率是多少？ 【 解 】 2 2 2 0 1 1 0 0 % 1 5 %20K??? ? ?（二）長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票投資收益率的計(jì)算 通過(guò)將長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型的計(jì)算公式移項(xiàng)整理，可以得出其投資收益率，計(jì)算公式如下： 式中， P為股票的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。 【 例 611】 某股票的價(jià)格為 30元，預(yù)計(jì)下一年的股利為 2元，該股利將以大約 10%的速度增長(zhǎng)，問(wèn)：該股票的投資收益率是多少？ 【 解 】 gPdK ?? 12 1 0 % 1 6 . 6 7 %30K ? ? ?（三）一般情況下的股票投資收益率的計(jì)算 一般情況下的股票投資收益率是指能使投資期間的各期股利現(xiàn)值與股票售價(jià)的現(xiàn)值之和等于股票買(mǎi)入價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，可以按以下公式計(jì)算： 式中， P n為股票的出售價(jià)格。 nnntttKPKdP)1()1(1 ???? ?? 【 例 612】 某公司于 2022年 5月 1日投資 600萬(wàn)元，購(gòu)買(mǎi)了某種股票 100萬(wàn)股，之后于 2022年、 2022年、 2022年的 5月 1日分得每股現(xiàn)金股利分別為 、 、 ，并于 2022年 5月 1日以每股 8元的價(jià)格將股票全部出售，試計(jì)算該股票的投資收益率。 【 解 】 先估計(jì)一個(gè)投資收益率為 20%，則： P = 100 PVIF20%,1 ＋ 100 PVIF20%,2 ＋（ 100 ＋ 8 100） PVIF20%,3 = 60 ＋ 80 ＋ 890 = （萬(wàn)元） 計(jì)算出的 P大于購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格，因此，提高投資收益率，假設(shè)投資收益率為 24%，則： P = 60 PVIFA24%,1 ＋ 80 PVIF24%,2 ＋ 890 PVIF24%,3 = 60 ＋ 80 ＋ 890 = （萬(wàn)元） 再用插值法計(jì)算投資該股票的收益率： %5%6%20?????K%?K三、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）股票投資的優(yōu)點(diǎn) 1．投資收益高 雖然股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大，但是，只要選擇得當(dāng)，就能獲得較高的投資收益。 2．購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低 普通股的股利是不固定的，在通貨膨脹率較高時(shí)，由于物價(jià)普遍上漲，股份公司的盈利也會(huì)增加，支付的股利也會(huì)隨之增加，因此，與固定收益的債券相比，普通股股票能有效地降低購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。 3．擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán) 普通股股票的投資者屬于被投資企業(yè)的股東，擁有一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。 （二）股票投資的缺點(diǎn) 1．收入不穩(wěn)定 普通股股利的有無(wú)、多少與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)，企業(yè)的盈利多，就可能多發(fā)放股利；企業(yè)的盈利少，就可能少發(fā)或不發(fā)放股利。 2．價(jià)格不穩(wěn)定 普通股股票的價(jià)格受公司自身的因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)因素以及投資人的心理因素等眾多因素的影響，波動(dòng)性極大。 3．求償權(quán)居后 股票投資者的求償權(quán)位于債券投資者之后，一旦企業(yè)破產(chǎn)，股票投資者就很難收回投資。
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