財(cái)務(wù)管理之證券投資-資料下載頁(yè)
2025-01-10 08:48本頁(yè)面
【正文】 n t K Vn K dt V 1 ) 1 ( ) 1 ( ? （二）長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型 ? （三）長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型 V= D0(1+g） Kg DVK?? 例：某股東持有 K公司股票，每股面值100元，最低報(bào)酬率為 20%，預(yù)計(jì)該公司未來(lái) 3年股利成零增長(zhǎng)，每股股利為 20元，預(yù)計(jì)從第 4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，要求計(jì)算該公司股票價(jià)值。 解：股票價(jià)值 =20 （ P/A， 20%， 3）+20 (1+10%) 247。 (20%10%) （ P/F，20%， 3） =（元） ? 國(guó)安公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為 2元，預(yù)計(jì)以后每年以 4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，國(guó)安公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到 10%的報(bào)酬率，才能購(gòu)買東方信托投資股份有限公司的股票，則該種股票的內(nèi)在價(jià)值為： ? V=2 （ 1 +4% ） 247。 （ 10%4%） ≈ 四、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）股票投資的優(yōu)點(diǎn) 。 。 。 （二）股票投資的缺點(diǎn) 股票投資的缺點(diǎn)主要是風(fēng)險(xiǎn)大，這是因?yàn)椋? 。 。 。 第四節(jié) 基金投資 一、投資基金的含義與特征 投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式 一般來(lái)說(shuō)，投資基金的組織與運(yùn)作包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容： 第一，由投資基金的發(fā)起人設(shè)計(jì)、組織各種類型的投資基金。 第二，基金的份額用 基金單位 來(lái)表達(dá)。 第三，由指定的信托機(jī)構(gòu)保管和處分基金資產(chǎn)。 第四，由指定的基金經(jīng)理公司（也稱基金管理公司）負(fù)責(zé)基金的投資運(yùn)作 。 二、投資基金的種類 （一） 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金。 （二）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金。 （三）根據(jù)投資標(biāo)的不同，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、專門基金等 三、投資基金的估價(jià)與收益率 （一）基金的價(jià)值 債券的價(jià)值取決于債券投資所帶來(lái)的利息收入和所收回的本金，股票的價(jià)值取決于股份公司凈利潤(rùn)的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。基金的價(jià)值取決于目前能給投資者帶來(lái)的現(xiàn)金流量，這種目前的現(xiàn)金流量用基金的凈資產(chǎn)價(jià)值來(lái)表達(dá)。 （二）基金收益率通過(guò)凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來(lái)衡量 四、基金投資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）基金投資的優(yōu)點(diǎn) ? 投資基金具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)。 ? 投資基金具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。 （二）基金投資的缺點(diǎn) ? 無(wú)法獲得很高的投資收益。 ? 在大盤整體大幅度下跌的情況下，進(jìn)行基金投資也可能會(huì)損失較多，投資人承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。 本章小結(jié) 的優(yōu)缺點(diǎn) 、 優(yōu)缺點(diǎn)
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