共商網(wǎng)關(guān)于當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化若干問題的探討-資料下載頁
2025-01-18 05:57本頁面
【正文】 這對(duì)發(fā)起人是有利的，因?yàn)榘l(fā)起人不太可能通過出售資產(chǎn)獲利，而所產(chǎn)生的損失則可以減少所得稅或資本利得稅?！ ?．關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的營業(yè)稅和印花稅。如資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不屬“真實(shí)銷售”而是擔(dān)保融資，則無須繳納營業(yè)稅和印花稅。而一己認(rèn)定為“真實(shí)銷售”，按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度規(guī)定就必須繳納這兩個(gè)稅種。這將使我國許多資產(chǎn)證券化項(xiàng)目會(huì)因交易成本過高而無法進(jìn)行，證券化將失去經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此，我國有必要減免營業(yè)稅和印花稅以降低融資成本，而且這也符合稅收中性化的原則和國際通行作法?！ ?．關(guān)于投資者的稅收問題。對(duì)于投資者投資資產(chǎn)支持證券的利息、股息所得，可以參照企業(yè)債券的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，即征收20％的所得稅。如果國家為了鼓勵(lì)和促進(jìn)資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，提高資產(chǎn)支持證券的投資吸引力，可以適當(dāng)減免所得稅。由于我國目前對(duì)證券交易中的資本利得稅是否征稅還沒有出臺(tái)相應(yīng)的稅收政策，因此對(duì)于投資者的資本利得仍舊免征資本利得稅?！ ?．關(guān)于SPV的所得稅問題。SPV的唯一目的就是購買基礎(chǔ)資產(chǎn)并以此為支持發(fā)行相應(yīng)的證券，它不能像一般的公司那樣從事經(jīng)營活動(dòng)和承擔(dān)債務(wù)。鑒于SPV的特殊性和參考國外經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其所得不應(yīng)征稅，以免增加資產(chǎn)支持證券的成本?！ ∑?、資產(chǎn)證券化的立法和監(jiān)管 資產(chǎn)證券化是一項(xiàng)交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與主體眾多的龐大的系統(tǒng)工程，其順利開展必然依賴于完善的法律法規(guī)體系。而對(duì)于我國來說，資產(chǎn)證券化還是一種金融工具創(chuàng)新，《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債鄭管理?xiàng)l例》等法律和行政法規(guī)都未對(duì)其做過任何的規(guī)定，甚至部分法律制度還起著一種阻礙作用。由于資產(chǎn)證券化牽涉法律較多，如果分別對(duì)各個(gè)法律進(jìn)行修改，從立法程序和立法成本上看都極不合算。比較合適的方法是由國務(wù)院先制訂一部專門的資產(chǎn)證券化暫行條例，對(duì)有關(guān)事項(xiàng)做出具體規(guī)定，待逐步完善后再上升為正式法律，并適時(shí)對(duì)與之相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行修改?！ ≡谫Y產(chǎn)證券化的監(jiān)管方面，首先需要明確監(jiān)管的主體。資產(chǎn)證券化過程涉及到多個(gè)部門，如計(jì)委、經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、地方政府等。這么多的部門管理顯然不利于提高監(jiān)管效率，而新設(shè)一個(gè)專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)又會(huì)加大經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。鑒于證監(jiān)會(huì)擁有豐富的證券監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，并且在全國范圍內(nèi)又有比較完備的監(jiān)管體系，因此對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管應(yīng)以證監(jiān)會(huì)為主導(dǎo)，同時(shí)其他部門也承擔(dān)一定的職責(zé)。各監(jiān)管部門的權(quán)限要進(jìn)行明確的劃分，在履行職責(zé)時(shí)要加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通。在監(jiān)管過程中，監(jiān)管部門須特別注意以下幾方面：一是加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的審查，從源頭上控制風(fēng)險(xiǎn)；二是嚴(yán)格限制SPV的業(yè)務(wù)范圍，禁止其從事任何與資產(chǎn)證券化無關(guān)的業(yè)務(wù)；三是規(guī)范資產(chǎn)證券化的動(dòng)作程序，如真實(shí)銷售的認(rèn)定、信用增級(jí)與評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)處理以及資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；另外還要加強(qiáng)對(duì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)尤其是資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理。監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際動(dòng)作中出現(xiàn)的問題，及時(shí)完善各項(xiàng)規(guī)則并提出立法建議，從而保障資產(chǎn)證券化市場的穩(wěn)健運(yùn)行和良性發(fā)展。作者：西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 程虎 共商網(wǎng)整理發(fā)布窗體頂端評(píng)論內(nèi)容不超過255個(gè)字符窗體底端打印文章推薦文章1. 德治與法治 2. 提高員工的忠誠度 薪酬管理六大特點(diǎn) 3. 中國FOUNDER五星案例 4. 不完整契約與決策權(quán)配置 5. 成功經(jīng)營術(shù)：職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)方案 6. 你會(huì)溝通嗎，職業(yè)經(jīng)理人？ 7. 中國FOUNDER四星案例 8. 企業(yè)穩(wěn)健成長之道 9. 高級(jí)白領(lǐng)的內(nèi)心獨(dú)白 10. 晉升經(jīng)理人前你必須知道…
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