【正文】 K：貼現(xiàn)率 g增長率 ? 某公司期初的股息為 /股，預(yù)計(jì)該公司股票股息未來的增長率將永久性的保持在 5%的水平，假設(shè)貼現(xiàn)率為11%，那么該公司股票的內(nèi)在價值為 ? （ 1+5%） 247。 （ 11%5%） = 二 .股票價格指數(shù) (一 )含義 運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法編制的反映一個股票市場一定時期內(nèi)總體股價或某類股價走勢的一個綜合性指標(biāo) 敏感性和代表性 (二 )分類 ? (三 )編制 ? ? ???ni iiPP1 01n1指數(shù)???0i0i0i1iQPQP拉斯貝爾指數(shù)???1i0i1i1iQPQP派許指數(shù)? (四 )主要股指 ? 世界上歷史最為悠久的股票指數(shù) ? ① 以 30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)； ? ② 以 20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價平均指數(shù)； ? ? ③ 以 15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)； ④ 以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對象的道瓊斯股價綜合平均指數(shù)。 ? 以 1928年 10月 1日為基期 ? ? 美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn) 普爾公司編制的股票價格指數(shù)。 ? 樣本數(shù)量 500種 ? ? 原稱為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道 瓊斯股票平均價格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制公布的反映日本 東京證券交易所 股票價格變動的股票價格平均措數(shù)。 ? 日經(jīng) 225股指指數(shù)（日經(jīng) 225） ? 日經(jīng) 500股指指數(shù)（日經(jīng) 500） ? ? ? 金融時報(bào)指數(shù)是由英國倫敦證券交易所編制，并在 《 金融時報(bào) 》 上發(fā)表的股價指數(shù)。根據(jù)樣本股票的種數(shù)，金融時報(bào)指數(shù)分別有 30種股票指數(shù)、100種股票指數(shù)及 500種股票指數(shù)等三種指數(shù)。在現(xiàn)貨投資中運(yùn)用較多的是以 30種代表性工商業(yè)股票為基礎(chǔ)計(jì)算的指數(shù)。其以 1935年作為基期，令基期指數(shù)為 100。 ? ? 恒生指數(shù)，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，是以香港股票市場中的 33家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價指數(shù)，是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數(shù)。該指數(shù)于 1969年 11月 24日首次公開發(fā)布，基期為 1964年 7月 31日．基期指數(shù)定為 1000。 ? 恒生指數(shù)的成份股具有廣泛的市場代表性，其總市值占香港聯(lián)合交易所市場資本額總和的 90％左右。為了進(jìn)一步反映市場中各類股票的價格走勢，恒生指數(shù)于 1985年開始公布四個分類指數(shù)，把 33種成份股分別納入工商業(yè)、金融、地產(chǎn)和公共事業(yè)四個分類指數(shù)中。 基本指數(shù)為 100。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。世人矚目的微軟公司便是通過納斯達(dá)克上市并獲得成功的。 全球股指 ? ? (1) 上證綜合指數(shù)：上海證券交易所從 1991年 7月 15日起編制并公布上海證券交易所股價指數(shù)，它以1990年 12月 19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算。 ? 計(jì)算公式 ? 本日股價指數(shù) =本日股票市價總值 /基期股票市價總值 *100 ? 其中：本日股票市價總值 =∑本日收盤價 *發(fā)行股數(shù) ? 基期股票市價總值 =∑基期收盤價 *發(fā)行股數(shù) ? ? 隨著上市股票品種逐漸增加，上海證券交易所在綜合指數(shù)的基礎(chǔ)上，從 1992年 2月起分別公布 A股指數(shù)和 B股指數(shù)；從 1993年 5月 3日起分別公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類分類股價指數(shù)。 ? (2) 深圳成份股指數(shù)：是由深圳證券交易所編制，通過對所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出 40家有代表性的上市公司作為成份股，以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。成份指數(shù)以 1994年 7月20日為基期，基期指數(shù)為 1000點(diǎn)。 ? (3)上證 180指數(shù) 上海證券交易所于 7月 1日正式對外發(fā)布的上證 180指數(shù)，是用以取代原來的上證 30指數(shù)。新編制的上證180指數(shù)的樣本數(shù)量擴(kuò)大到 180家，入選的個股均是一些規(guī)模大、流動性好、行業(yè)代表性強(qiáng)的股票。該指數(shù)不僅在編制方法的科學(xué)性、成分選擇的代表性和成分的公開性 ? 上有所突破，同時也恢復(fù)和提升了成分指數(shù)的市場代表性，從而能更全面地反映股價的走勢。統(tǒng)計(jì)表明，上證 180指數(shù)的流通市值占到滬市流通市值的 50％，成交金額占比也達(dá)到 47％。它的推出，將有利于推出指數(shù)化投資，引導(dǎo)投資者理性投資，并促進(jìn)市場對“藍(lán)籌股”的關(guān)注。 ? (4) 深證綜合指數(shù)：深圳證券交易所綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證 A股指數(shù)和深證 B股指數(shù)。它們分別以在深圳證券交易所上市的全部股票、全部 A股、全部 B股為樣本股，以 1991年 4月 2日為綜合指數(shù)和 A股指數(shù)的基期， ? 以 1992年 2月 28日為 B股指數(shù)的基期，基期指數(shù)定為 100，以指數(shù)股計(jì)算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。 ? 深證綜合指數(shù)的基本公式 =即日指數(shù)股總市值 /基日指數(shù)股總市值 *基日指數(shù) ? （ 5）滬深 300指數(shù) ? 滬深 300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取 300只 A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬深 300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。滬深 300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的 ? 反映 A股市場整體走勢的指數(shù)。它的推出，豐富了市場現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項(xiàng)用于觀察市場走勢的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。 第六節(jié) 股票市場分析 一、基本面分析 （一）宏觀分析 經(jīng)濟(jì)繁榮 經(jīng)濟(jì)衰退 前瞻性指標(biāo)： Ms PMI 同步指標(biāo)： GDP （二）行業(yè)分析 ? ? 成長型行業(yè) ? 周期型行業(yè) ? 防御型行業(yè) ? 初創(chuàng) 成長 成熟 衰退 ? 完全競爭 壟斷競爭 寡頭壟斷 壟斷 （三）公司分析 公司概況 行業(yè)地位 股權(quán)結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)報(bào)表 重大事項(xiàng) 二、技術(shù)分析 （一）基本理論 ◆基本趨勢 幾個月 1年 ◆次級趨勢 幾周 ◆短期趨勢 幾天 5升 3降 （二）價格趨勢確認(rèn) 趨勢線 軌道線 支撐線 壓力線 （三）圖形分析 第七節(jié) 風(fēng)險投資與二板市場 一、風(fēng)險投資 （一）含義 風(fēng)險投資是以風(fēng)險資本作為資金來源，其投資對象是是那些尚無良好的市場條件、但有發(fā)展?jié)摿Φ馁Y金、技術(shù)密集型、需要投入巨額資金且回收周期長、存在失敗風(fēng)險和高回報(bào)可能的研究開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，特點(diǎn)是以股權(quán)的方式參與融資，但不以占有和控制企業(yè)為目的 （二）特點(diǎn) （三）產(chǎn)生與發(fā)展 技術(shù)創(chuàng)新 研發(fā)投入的私人化與市場化 金融管制放松 ? 開始于 19世紀(jì)末 ? 1946波士頓美國研究發(fā)展公司 ? 20世紀(jì) 70年代轉(zhuǎn)向大公司 ? 微軟 1988 200萬美元 ? 10年后 1500億 （四）組織與運(yùn)作 風(fēng)險投資者 → 資金供給者 風(fēng)險企業(yè) → 資金吸納者 風(fēng)險投資公司 → 中介機(jī)構(gòu) ⑴人才、資金儲備 ⑵篩選項(xiàng)目 ⑶投資項(xiàng)目 ⑷資金退出 種子期 啟動期 擴(kuò)張期 成熟期 ? IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金 （最早引入中國的 VC，也是迄今國內(nèi)投資案例最多的 VC，成功投資過騰訊，搜狐 等公司） 投資領(lǐng)域： 軟件產(chǎn)業(yè) 電信通訊 信息電子 半導(dǎo)體芯片 IT服務(wù) 網(wǎng)絡(luò)設(shè)施 生物科技 保健養(yǎng)生 ? ? 軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司（日本 孫正義 資本，投資過 阿里巴巴 ，盛大等公司） 投資領(lǐng)域： IT服務(wù) 軟件產(chǎn)業(yè) 半導(dǎo)體芯片 電信通訊 硬件產(chǎn)業(yè) ? 凱雷投資集團(tuán)（美國著名 PE，投資太平洋保險集團(tuán)，徐工集團(tuán)） 投資領(lǐng)域： IT服務(wù) 軟件產(chǎn)業(yè) 電信通訊 網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè) 信息電子 半導(dǎo)體芯片 ? 紅杉資本 中國基金 （美國著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司） ? 高盛亞洲（著名券商，引領(lǐng)世界 IPO潮流，投資雙匯集團(tuán)等） ? ? 摩根士丹利（世界著名財(cái)團(tuán)，投資蒙牛等） 美國華平投資集團(tuán) （投資哈藥集團(tuán)，國美電器等公司） ? 鼎暉資本（投資過 南孚電池 ，蒙牛等企業(yè)） 二、 二板市場 （一）含義 二板市場又名創(chuàng)業(yè)板市場，是指主板市場之外專為中小企業(yè)和新興公司提供籌資途徑的新興股票市場。和主板市場的根本區(qū)別在于其不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，且上市對象多為具有潛在成長性的新興中小企業(yè) （二）二板市場的特點(diǎn) 市場，具有與主板市場不同的交易系統(tǒng)和上市規(guī)則。 2. 二板市場的上市條件比較寬松，只有較低的盈利要求或者根本沒有盈利要求，對上市公司的規(guī)模要求也比較低。 3. 風(fēng)險較大，一般對于信息披露具有較高的要求，對于主要股東出售股票有更嚴(yán)格的限制，并對上市保薦人有較高的要求。 ，基本采用場外市場交易 （ OTC）， 并實(shí)行嚴(yán)格的保薦人或做市商制度。 創(chuàng)業(yè)板與主板比較 （三）模式 ? 一種是非獨(dú)立的附屬市場模式 ? 另一種是獨(dú)立運(yùn)作模式 第五章 債券市 場 第 一 節(jié) 債券及債券市場概述 一、債券的含義與特點(diǎn) (一 )含義 (二 ) 要素 幣種 金額 3. 債券的償還期限 ? 短期債券 1年； 1年 中期債券 10年 。 長期債券 10年 ? 固定利率與浮動利率 ㈢ 債券的一般特征 (1)具有返還性 (2)流動性 (3)安全性 收益固定 還本 面臨風(fēng)險：信用風(fēng)險 市場風(fēng)險 通脹風(fēng)險 (4)收益性：利息 債券價格變動 二、債券的分類 根據(jù)發(fā)行主體不同 (1)政府債券 中央政府債券 地方政府債券 :普通債券 收益?zhèn)? 政府機(jī)構(gòu)債券： 房地美 房利美 ? 財(cái)政部印發(fā) 《 2022年地方政府債券預(yù)算管理辦法 》 ?第二條本辦法所稱地方政府債券，是指經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)同意，以省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市政府為發(fā)行和償還主體，由財(cái)政部代理發(fā)行并代辦還本付息和支付發(fā)行費(fèi)的 2022年地方政府債券。 ?第三條地方政府債券收入可以用于省級 (包括計(jì)劃單列市，下同 )直接支出，也可以轉(zhuǎn)貸市、縣級政府使用。 ?第十條地方政府債券到期后，由中央財(cái)政統(tǒng)一代辦償還。地方財(cái)政要足額安排地方政府債券還本付息所需資金，及時向中央財(cái)政上繳地方政府債券本息、發(fā)行費(fèi)等資金。 ?如果屆時還本確實(shí)存在困難，經(jīng)批準(zhǔn)，到期后可按一定比例發(fā)行 15年期新債券，分年全部歸還。對于未按時上繳的，中央財(cái)政根據(jù)逾期情況計(jì)算罰息，并在辦理中央與地方財(cái)政結(jié)算時如數(shù)扣繳。 (2)金融債券 意義：負(fù)債管理 (3)公司債券 與股票、銀行貸款比較 ? 國家開發(fā)銀行 2022年第十二期金融債券上市 ? 2022年 09月 25日 00:00 ? 根據(jù)中國人民銀行關(guān)于全國銀行間債券市場債券交易流通的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)將國家開發(fā)銀行 2022年第十二期金融債券交易流通日期及債券代碼等要素公布如下： ? 債券名稱 國家開發(fā)銀行 2022年第十二期 金融債券 ? 債券簡稱 09國開 12 債券代碼 090212 實(shí)際發(fā)行總額 300億 債券期限 10年 票面年利率 % 基礎(chǔ)利率 % 利差 % 計(jì)息方式 附息式（浮動利率） 付息頻率 12月 /次 發(fā)行日 2022918 起息日 2022923 債權(quán)債務(wù)登記日 2022924 ? 交易流通起始日 2022928 交易流通終止日 2022918 兌付日 2022923 重要提示：本期債券利率基準(zhǔn)為中國人民銀行規(guī)定的 1 年期定期存款利率，按年付息。第一次結(jié)息日為 2022年 9月 23日（付息基準(zhǔn)為起