金融市場綜述ppt課件-資料下載頁
2025-01-20 00:33本頁面
【正文】 員會 美國 276,316,047 373,669,290 4 Euronext 法比荷葡四國聯(lián)合交易所 歐盟 221,275,462 267,822,143 5 MDE 墨西哥衍生品交易所 墨西哥 84,274,979 173,820,944 6 BM amp。 F 巴西商品期貨交易所 巴西 95,912,579 113,895,061 7 NYMEX 紐約商品交易所 美國 107,359,719 111,789,658 8 TOCOM 東京商品交易所 日本 75,413,190 87,252,219 9 DCE 大連商品交易所 中國 48,407,404 74,973,493 10 LME 倫敦金屬交易所 英國 56,303,779 68,570,154 subtotal 1,945,815,006 2,471,431,997 ?國際期貨市場排名 資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會 2022年報告 Dr. Ouyang 55 國際期貨市場 美國長期國債期貨 美國中期國債期貨 道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨 市政債券指數(shù)期貨 面值 100,000美元 100,000美元 道指乘 10 市政債券指數(shù)乘1000 交割物 在交割日至少還有 15年期限的美國國債，息票率8% 在交割日至少還有 國國債，息票率8% 現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割 報價 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 點(diǎn)數(shù) (10美元 ) 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 最低價格變動 1/32點(diǎn) (每合同 ) 1/32點(diǎn) (每合同 ) 點(diǎn)數(shù) (10美元 ) 1/32點(diǎn) (每合同 ) 結(jié)算月份 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 ?典型金融期貨 Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 56 國際期貨市場 的發(fā)展趨勢 ? 雖然美國市場的規(guī)模仍然高速發(fā)展，但是仍然落后于世界市場的增長速度，美國市場占世界總規(guī)模的比例由 1986年的 79%下降至 40%左右； ? 世界市場的金融產(chǎn)品設(shè)計不再模仿美國，開始注重本地區(qū)的風(fēng)險管理需要； ? 國際期貨市場之間的競爭導(dǎo)致交易所的合并和新交易技術(shù)的采用； ? 監(jiān)管體系的差異對交易所之間的競爭并沒有明顯的區(qū)別； ? 期貨產(chǎn)品中增長最為迅速的是基于國債的利率期貨產(chǎn)品。 Dr. Ouyang 57 期貨市場中的金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu) 在債券市場的活動 商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu) ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 共同基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 ?有時也會進(jìn)行利率投機(jī) 經(jīng)紀(jì)公司 ?作為交易所的會員代理客戶交易 投資銀行 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 保險公司 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 養(yǎng)老基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 58 中國期貨市場發(fā)展 全國期貨市場歷年交易情況統(tǒng)計（ 1993 年— 2022 年）020220400006000080000100000120220年 度總成交額010000202203000040000500006000070000總成交量成交額（億元） 成交量（萬手） 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022資料來源：中國證監(jiān)會 Dr. Ouyang 59 期權(quán)市場 ? 期權(quán)市場的交易規(guī)模以股票及股指為主，這一點(diǎn)有別于期貨市場。期貨市場主要以利率期貨產(chǎn)品為主； ? 期權(quán)市場開始走向全球化，這是由股票市場的全球化帶動的，由于基金經(jīng)理大量投資國外股票，為規(guī)避風(fēng)險往往購買該國股票的期權(quán)； ? 雖然期權(quán)是一種有效的避險工具，但是反向操作造成的風(fēng)險非常大； ? 國際期權(quán)市場的交易并不如期貨市場集中，不少交易所集中于某一類期權(quán)的經(jīng)營。 Dr. Ouyang 60 期權(quán)市場 金融機(jī)構(gòu) 在期權(quán)市場中的活動 商業(yè)銀行 ?為企業(yè)提供期權(quán) 儲蓄機(jī)構(gòu) ?為規(guī)避風(fēng)險而持有期權(quán) 共同基金 ?為規(guī)避風(fēng)險而持有期權(quán) ?有時反向操作，進(jìn)行投機(jī) 經(jīng)紀(jì)公司 ?撮合期權(quán)交易 保險公司 ?為規(guī)避風(fēng)險而持有期權(quán) 養(yǎng)老基金 ?為規(guī)避風(fēng)險而持有期權(quán) Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 61 其他衍生品市場 ? 利率衍生品市場 – 利率衍生品市場主要是利率互換 (Swap)協(xié)議，指的是交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對固定利息和浮動利息的支付； – 利率互換主要存在于大型的金融機(jī)構(gòu)之間； – 由于利率互換缺乏標(biāo)準(zhǔn)合同，因此主要是在電訊網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行交易； – 其他的利率衍生品主要是利率上下限。 ? 外匯衍生品市場 – 外匯衍生品通常包括外匯遠(yuǎn)期合約，貨幣互換等。 – 外匯遠(yuǎn)期合約類似外匯期貨，不同之處在于交易的數(shù)量非標(biāo)準(zhǔn)化，通常是由雙方協(xié)商而定； – 貨幣互換與利率互換類似，交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對不同幣種利息的支付，同時在協(xié)議開始之初和結(jié)束時要互相交換外匯本金，風(fēng)險比利率互換大。 Dr. Ouyang 62 總結(jié) ? 全球金融市場近二十年來高速發(fā)展，尤以金融衍生品市場為最； ? 國際貿(mào)易的發(fā)展帶來國際金融市場的融合； ? 國際金融市場的互相競爭日趨激烈； ? 隨著歐元區(qū)的擴(kuò)大，歐洲金融市場正在逐漸建立和美國市場抗衡的力量； ? 縱觀各國金融發(fā)展的歷史，改革和開放是必然之路，中國金融衍生品市場的建立并不遙遠(yuǎn)； ? 國際金融市場在不久的將來會對中國金融市場產(chǎn)生巨大沖擊。
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