金融市場(chǎng)綜述ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-20 00:33本頁(yè)面
【正文】 員會(huì) 美國(guó) 276,316,047 373,669,290 4 Euronext 法比荷葡四國(guó)聯(lián)合交易所 歐盟 221,275,462 267,822,143 5 MDE 墨西哥衍生品交易所 墨西哥 84,274,979 173,820,944 6 BM amp。 F 巴西商品期貨交易所 巴西 95,912,579 113,895,061 7 NYMEX 紐約商品交易所 美國(guó) 107,359,719 111,789,658 8 TOCOM 東京商品交易所 日本 75,413,190 87,252,219 9 DCE 大連商品交易所 中國(guó) 48,407,404 74,973,493 10 LME 倫敦金屬交易所 英國(guó) 56,303,779 68,570,154 subtotal 1,945,815,006 2,471,431,997 ?國(guó)際期貨市場(chǎng)排名 資料來(lái)源：美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 2022年報(bào)告 Dr. Ouyang 55 國(guó)際期貨市場(chǎng) 美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨 美國(guó)中期國(guó)債期貨 道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨 市政債券指數(shù)期貨 面值 100,000美元 100,000美元 道指乘 10 市政債券指數(shù)乘1000 交割物 在交割日至少還有 15年期限的美國(guó)國(guó)債，息票率8% 在交割日至少還有 國(guó)國(guó)債，息票率8% 現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割 報(bào)價(jià) 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 點(diǎn)數(shù) (10美元 ) 點(diǎn)數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點(diǎn) 最低價(jià)格變動(dòng) 1/32點(diǎn) (每合同 ) 1/32點(diǎn) (每合同 ) 點(diǎn)數(shù) (10美元 ) 1/32點(diǎn) (每合同 ) 結(jié)算月份 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 ?典型金融期貨 Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 56 國(guó)際期貨市場(chǎng) 的發(fā)展趨勢(shì) ? 雖然美國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模仍然高速發(fā)展，但是仍然落后于世界市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度，美國(guó)市場(chǎng)占世界總規(guī)模的比例由 1986年的 79%下降至 40%左右； ? 世界市場(chǎng)的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)不再模仿美國(guó)，開(kāi)始注重本地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管理需要； ? 國(guó)際期貨市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致交易所的合并和新交易技術(shù)的采用； ? 監(jiān)管體系的差異對(duì)交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)并沒(méi)有明顯的區(qū)別； ? 期貨產(chǎn)品中增長(zhǎng)最為迅速的是基于國(guó)債的利率期貨產(chǎn)品。 Dr. Ouyang 57 期貨市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu) 在債券市場(chǎng)的活動(dòng) 商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu) ?套期保值以規(guī)避股票市場(chǎng)和利率風(fēng)險(xiǎn) 共同基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場(chǎng)和利率風(fēng)險(xiǎn) ?有時(shí)也會(huì)進(jìn)行利率投機(jī) 經(jīng)紀(jì)公司 ?作為交易所的會(huì)員代理客戶交易 投資銀行 ?套期保值以規(guī)避股票市場(chǎng)和利率風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)公司 ?套期保值以規(guī)避股票市場(chǎng)和利率風(fēng)險(xiǎn) 養(yǎng)老基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場(chǎng)和利率風(fēng)險(xiǎn) Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 58 中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展 全國(guó)期貨市場(chǎng)歷年交易情況統(tǒng)計(jì)（ 1993 年— 2022 年）020220400006000080000100000120220年 度總成交額010000202203000040000500006000070000總成交量成交額（億元） 成交量（萬(wàn)手） 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022資料來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì) Dr. Ouyang 59 期權(quán)市場(chǎng) ? 期權(quán)市場(chǎng)的交易規(guī)模以股票及股指為主，這一點(diǎn)有別于期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)主要以利率期貨產(chǎn)品為主； ? 期權(quán)市場(chǎng)開(kāi)始走向全球化，這是由股票市場(chǎng)的全球化帶動(dòng)的，由于基金經(jīng)理大量投資國(guó)外股票，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)往往購(gòu)買該國(guó)股票的期權(quán)； ? 雖然期權(quán)是一種有效的避險(xiǎn)工具，但是反向操作造成的風(fēng)險(xiǎn)非常大； ? 國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)的交易并不如期貨市場(chǎng)集中，不少交易所集中于某一類期權(quán)的經(jīng)營(yíng)。 Dr. Ouyang 60 期權(quán)市場(chǎng) 金融機(jī)構(gòu) 在期權(quán)市場(chǎng)中的活動(dòng) 商業(yè)銀行 ?為企業(yè)提供期權(quán) 儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) ?為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而持有期權(quán) 共同基金 ?為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而持有期權(quán) ?有時(shí)反向操作，進(jìn)行投機(jī) 經(jīng)紀(jì)公司 ?撮合期權(quán)交易 保險(xiǎn)公司 ?為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而持有期權(quán) 養(yǎng)老基金 ?為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而持有期權(quán) Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Institutions Dr. Ouyang 61 其他衍生品市場(chǎng) ? 利率衍生品市場(chǎng) – 利率衍生品市場(chǎng)主要是利率互換 (Swap)協(xié)議，指的是交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對(duì)固定利息和浮動(dòng)利息的支付； – 利率互換主要存在于大型的金融機(jī)構(gòu)之間； – 由于利率互換缺乏標(biāo)準(zhǔn)合同，因此主要是在電訊網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行交易； – 其他的利率衍生品主要是利率上下限。 ? 外匯衍生品市場(chǎng) – 外匯衍生品通常包括外匯遠(yuǎn)期合約，貨幣互換等。 – 外匯遠(yuǎn)期合約類似外匯期貨，不同之處在于交易的數(shù)量非標(biāo)準(zhǔn)化，通常是由雙方協(xié)商而定； – 貨幣互換與利率互換類似，交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對(duì)不同幣種利息的支付，同時(shí)在協(xié)議開(kāi)始之初和結(jié)束時(shí)要互相交換外匯本金，風(fēng)險(xiǎn)比利率互換大。 Dr. Ouyang 62 總結(jié) ? 全球金融市場(chǎng)近二十年來(lái)高速發(fā)展，尤以金融衍生品市場(chǎng)為最； ? 國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展帶來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)的融合； ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的互相競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈； ? 隨著歐元區(qū)的擴(kuò)大，歐洲金融市場(chǎng)正在逐漸建立和美國(guó)市場(chǎng)抗衡的力量； ? 縱觀各國(guó)金融發(fā)展的歷史，改革和開(kāi)放是必然之路，中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的建立并不遙遠(yuǎn)； ? 國(guó)際金融市場(chǎng)在不久的將來(lái)會(huì)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。
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