王化成財(cái)務(wù)管理(第三版)第6章-企業(yè)籌資管理(上)-資料下載頁(yè)
2025-01-17 13:17本頁(yè)面
【正文】 ? 限制嚴(yán)格 三、融資租賃 ? 融資租賃的形式 ? 融資租賃的程序 ? 決定融資租賃租金的因素 ? 融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 直接租賃 ? 融資租賃的典型形式。 ? 售后租回 ? 承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆資金，同時(shí)又將其租回而保留了資產(chǎn)的使用權(quán)。 ? 杠桿租賃 ? 租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息。 （一）融資租賃的形式 （二）融資租賃的程序 ? 選擇租賃公司 ? 提出租賃申請(qǐng) ? 簽訂租賃合同 ? 簽訂購(gòu)貨協(xié)議 ? 辦理驗(yàn)貨、付款與保險(xiǎn) ? 支付租金 ? 合同期滿處理資產(chǎn) （三）決定融資租賃租金的因素 ? 租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本 ? 預(yù)計(jì)租賃期滿后租賃資產(chǎn)的殘值 ? 租賃公司購(gòu)置資產(chǎn)所提供資金應(yīng)計(jì)的利息 ? 租賃手續(xù)費(fèi) ? 租賃期限 ? 租金支付方式 （四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 租金可在稅前扣除，起到抵稅作用 ? 限制條件較少 ? 可迅速獲得所需資產(chǎn) ? 可以避免資產(chǎn)陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) ? 缺點(diǎn) ? 籌資成本較高 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 企業(yè)籌資概述 資金需要量的預(yù)測(cè) 股權(quán)性資金的籌集 債權(quán)性資金的籌集 混合性資金的籌集 第 5節(jié) 混合性資金的籌集 ? 發(fā)行優(yōu)先股 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 ? 發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 一、發(fā)行優(yōu)先股 ? 優(yōu)先股的特點(diǎn) ? 優(yōu)先股的種類 ? 優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）優(yōu)先股的特點(diǎn) ? 優(yōu)先分配固定的股利：優(yōu)先股類似固定利息的債券。 ? 優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)：當(dāng)公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東將優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。 ? 優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)：僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問(wèn)題時(shí)享有表決權(quán)。 （二）優(yōu)先股的種類 ? 按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ? 按是否分配額外股利，分為參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股 ? 按公司是否可贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 ? 按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 （三）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 ? 沒(méi)有固定的到期日，不用償付本金，股利雖然固定但具有一定的靈活性，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 ? 有利于保持普通股股東的控制權(quán) ? 缺點(diǎn) ? 資金成本雖低于普通股，但一般高于債權(quán)性資金 ? 可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) 二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件 ? 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股 ? 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件 ? 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除應(yīng)當(dāng)符合發(fā)行債券的條件，還應(yīng)當(dāng)符合 《 證券法 》 規(guī)定的公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股 ? 轉(zhuǎn)股期限：按發(fā)行企業(yè)的規(guī)定，持有人可將其轉(zhuǎn)換為普通股的期限。 ? 一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股期限的長(zhǎng)短與可轉(zhuǎn)換債券的期限相關(guān)。 ? 上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束 6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將其轉(zhuǎn)換股份。 ? 轉(zhuǎn)股價(jià)格：將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)采用的每股價(jià)格。 ? 轉(zhuǎn)股價(jià)格通常由發(fā)行企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)約定。 ? 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前 1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。 ? 轉(zhuǎn)股比率：每份可轉(zhuǎn)換債券可換得的普通股股數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值除以轉(zhuǎn)股價(jià)格。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股 （三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 有利于降低資金成本 ? 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ? 缺點(diǎn) ? 如果發(fā)行人的本意在于變相進(jìn)行普通股籌資，但普通股價(jià)格并未如期上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股，發(fā)行人將被迫承受償債壓力 ? 如果可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)的股價(jià)大大高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行人將承擔(dān)溢價(jià)損失。 三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 ? 認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容 ? 認(rèn)股權(quán)證的種類 ? 認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容 ? 基礎(chǔ)股票：認(rèn)股權(quán)證可以轉(zhuǎn)換的對(duì)象。 ? 有效期限：認(rèn)股權(quán)證的權(quán)利期限。 ? 轉(zhuǎn)換比率：每一份認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的股票數(shù)量。 ? 執(zhí)行價(jià)格：認(rèn)股權(quán)證的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，購(gòu)買公司普通股的價(jià)格。 （二）認(rèn)股權(quán)證的種類 ? 長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證 ? 前者認(rèn)股期限通常持續(xù)幾年，有的甚至是永久性的。后者認(rèn)股期限比較短，一般在 90天以內(nèi)。 ? 單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證 ? 前者是指不依附于其他證券而獨(dú)立發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。后者是指依附于債券、優(yōu)先股、普通股等證券發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。 （三）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 為公司籌集額外的資金 ? 促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用 ? 缺點(diǎn) ? 執(zhí)行時(shí)間不確定 ? 稀釋普通股收益和控制權(quán) 練習(xí)題參考答案 練習(xí)題參考答案 練習(xí)題參考答案
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