財務(wù)股價經(jīng)典講座！-資料下載頁
2025-01-16 11:44本頁面
【正文】 他系數(shù) ?資本資產(chǎn)定價模型 風(fēng)險分散理論 ★ 投資組合理論認為： 若干種證券組成的投資組合，其收益 是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)，投資組合能降低風(fēng)險。 貝他系數(shù) ★ 基本含義： ? 反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標。 （ 1） β A=1， A股票的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同，或者說市場收益率上漲 1%， A股票的收益率也上升 1%； （ 2） β B=2， B股票的風(fēng)險是整個市場的平均風(fēng)險的 2倍，或者說市場收益率上漲 1%，則 B股票收益率上漲 2%； （ 3） β C=， C股票的風(fēng)險是整個市場的平均風(fēng)險的一半，或者說市場收益率上漲 1%，則 B股票收益率上漲 % ? 注意： 它可以衡量出個別股票的 市場風(fēng)險 ，而不是公司特有風(fēng)險。 貝他系數(shù) ?投資組合貝他系數(shù)的計算： 投資組合的市場風(fēng)險，即貝他系數(shù)是個別股票貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。它反映特定投資組合的風(fēng)險，即該組合的報酬率相對于整個市場組合報酬率的變異程度。 ? 例題 ：某投資人持有共 100萬的三種股票，該組合中 A股票占 30萬， B股票占 30萬， C股票占 40萬；三種股票的貝他系數(shù)均為 。求該組合的綜合貝他系數(shù)。 解： β （ ABC)=30%?+30% ?+40%?= 資本資產(chǎn)定價模型 ? ?FMFi RRRR ??? ?Ri：第 i種股票的預(yù)期收益率； RF：無風(fēng)險收益率； RM：平均風(fēng)險股票的必要收益率； β ：第 i種股票的貝他系數(shù)； 例題 ? 現(xiàn)行國庫券的收益率等于 12%，平均風(fēng)險股票的必要收益率等于 16%， A股票的貝他系數(shù)等于 ，則該股票的預(yù)期報酬率為： R(A)=12%+(16%12%)=18
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