交易風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定與管理-資料下載頁(yè)
2025-01-16 09:15本頁(yè)面
【正文】 (二 )定價(jià)策略 (三 )促銷策略 (四 )產(chǎn)品策略 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理 —— 調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略 二、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)管理 (一 )改變生產(chǎn)投入來(lái)源 (二 )調(diào)整產(chǎn)品產(chǎn)地 (三 )選擇合適的廠址 (四 )提高生產(chǎn)效率 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理 —— 調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略 三、對(duì)匯率變動(dòng)做好充分準(zhǔn)備 ? 當(dāng)匯率實(shí)際發(fā)生變動(dòng)時(shí) ,企業(yè)可以按照事先制定的計(jì)劃調(diào)整其營(yíng)銷和生產(chǎn)策略。 ? 在給定搜集和整理信息的成本的前提下 ,企業(yè)需要對(duì)匯率變動(dòng)不同情況發(fā)生的概率大小進(jìn)行預(yù)期 ,集中力量應(yīng)付發(fā)生概率較高并且會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生很大影響的匯率變動(dòng)。 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理 —— 調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略 四、資產(chǎn)與負(fù)債的綜合管理 ? 管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的營(yíng)銷策略和生產(chǎn)策略 ,主要側(cè)重于為企業(yè)降低成本以增加收益 ,而資產(chǎn)負(fù)債的綜合管理則是幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) ,而不是減少成本。 ? 具體說(shuō)來(lái) ,就是使企業(yè)的負(fù)債的計(jì)值貨幣與企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)值貨幣相一致 ,這樣 ,資產(chǎn)的匯率損失可以通過(guò)負(fù)債的匯率收益來(lái)彌補(bǔ)。通常 ,企業(yè)可以在預(yù)期匯率變動(dòng)將產(chǎn)生很大影響時(shí)采用這一做法。 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 一、調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣 ? 調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣時(shí)企業(yè)還應(yīng)遵循國(guó)際慣例。此外 ,企業(yè)還應(yīng)考慮國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 ,當(dāng)市場(chǎng)是買方市場(chǎng)時(shí) ,進(jìn)口商在談判中將處于主動(dòng)地位 。而當(dāng)市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)時(shí) ,出口商則處于比較主動(dòng)的地位。 ? 總之 ,調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣本身并沒(méi)有消除匯率風(fēng)險(xiǎn) ,而是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給交易對(duì)方。 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 二、提前或延期結(jié)匯 ? 所謂提前或延期結(jié)匯 (Leads and Lags),是指對(duì)資金轉(zhuǎn)移時(shí)間進(jìn)行調(diào)整 ,即企業(yè)之間通過(guò)提前或延期支付 (或收入 )外匯款項(xiàng)來(lái)降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。 (一 )獨(dú)立企業(yè)之間的提前或延期結(jié)匯 (二 )跨國(guó)公司內(nèi)部的提前或延期結(jié)匯 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 三、凈額沖抵 ? 跨國(guó)公司內(nèi)部實(shí)行凈額沖抵 ,是指子公司之間以及子公司與母公司之間通過(guò)凈額結(jié)算相互沖抵彼此所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (一 )雙邊沖抵 (二 )多邊沖抵 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 四、配對(duì) ? 配對(duì)可以被企業(yè)用于規(guī)避長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體說(shuō)來(lái) ,配對(duì)是指企業(yè)使其借入的貨幣與其出口收益的貨幣相同 ,或者 ,企業(yè)借入一些匯率變動(dòng)與其出口收益貨幣具有正相關(guān)性的貨幣 ,從而達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。 (一 )自然配對(duì) (二 )平行配對(duì) 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 五、設(shè)立再開(kāi)票中心 ? 設(shè)立再開(kāi)票中心 (Reinvoicing Center)是指跨國(guó)公司專設(shè)一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu) ,由其負(fù)責(zé)規(guī)避跨國(guó)公司內(nèi)部子公司之間貿(mào)易所產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn)。 圖 65 再開(kāi)票中心的運(yùn)行結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 六、貨幣條款 —— 風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)? ? 當(dāng)不同國(guó)家的企業(yè)之間建立了長(zhǎng)期的貿(mào)易關(guān)系之后 ,風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偪梢詭椭鼈円?guī)避長(zhǎng)期現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。所謂風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?,是指買賣雙方簽訂契約同意分擔(dān)彼此在實(shí)際支付過(guò)程中多產(chǎn)生的匯率變動(dòng)。 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 內(nèi)部技巧 七、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理影響跨國(guó)公司價(jià)值 ? 跨國(guó)公司規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的做法會(huì)對(duì)其公司價(jià)值產(chǎn)生影響。第一 ,由于交易風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一部分 ,因此海外子公司對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)跨國(guó)公司未來(lái)外幣現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。第二 ,美國(guó)母公司預(yù)期從海外子公司收入的美元現(xiàn)金流將取決于海外子公司將利潤(rùn)匯回美國(guó)時(shí)的預(yù)期匯率水平 ,而這又與公司的交易風(fēng)險(xiǎn)管理策略有關(guān)。 ? 此外 ,跨國(guó)公司的價(jià)值也受到與交易風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。 ? 但是 ,以這種方式管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使海外子公司的一些額外業(yè)務(wù)蒙受損失 ,從而對(duì)跨國(guó)公司預(yù)期外幣現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。
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