【正文】 金的來源。財務(wù)管理主要是在這種意義上研究成本和收入，而不同于一般意義上的成本管理和銷售管理，也不同于計量收入、成本和利潤的會計工作。 在建立一個新企業(yè)時，必須首先要解決兩個問題：一是制定規(guī)劃，明確經(jīng)營的項目和規(guī)模；二是籌集必需的現(xiàn)金，作為最初的資本。沒有現(xiàn)金，企業(yè)就無法運營。企業(yè)建立后，現(xiàn)金變?yōu)榻?jīng)營用的各種資產(chǎn)，在運用中又陸續(xù)變?yōu)楝F(xiàn)金。 在生產(chǎn)經(jīng)營中， “現(xiàn)金 ?非現(xiàn)金資產(chǎn) ?現(xiàn)金 ”這種流轉(zhuǎn)的過程稱為 現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為 現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)?，F(xiàn)金循環(huán)有多條途徑。例如，有的現(xiàn)金用于購買原材料，原材料經(jīng)過加工成為產(chǎn)成品，產(chǎn)成品出售后又變?yōu)楝F(xiàn)金；有的現(xiàn)金用于購買固定資產(chǎn)，如機器等，在使用中逐漸磨損，價值計入產(chǎn)品成本，通過產(chǎn)品銷售變?yōu)楝F(xiàn)金。各種流轉(zhuǎn)途徑完成一次循環(huán)（現(xiàn)金 ?非現(xiàn)金資產(chǎn) ?現(xiàn)金）所需的時間不同。購買商品的現(xiàn)金可能幾天就可以回流，購買機器的現(xiàn)金可能需要幾年才能全部返回現(xiàn)金狀態(tài)。 “現(xiàn)金 ?非現(xiàn)金資產(chǎn) ?現(xiàn)金 ”所需要的時間不超過一年的流轉(zhuǎn)稱為現(xiàn)金的 短期循環(huán) 。短期循環(huán)中的資產(chǎn)是 短期資產(chǎn) ，包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經(jīng)營周期內(nèi)可以完全轉(zhuǎn)變?yōu)?現(xiàn)金的存貨、應(yīng)收賬款、短期投資及其某些待攤和預(yù)付費用等。 “現(xiàn)金 ?非現(xiàn)金資產(chǎn) ?現(xiàn)金 ”需要一年以上的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的 長期循環(huán) 。長期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是 長期資產(chǎn) ，包括固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等。 現(xiàn)金短期循環(huán)的基本形式如圖 11 所示： 圖 11 現(xiàn)金短期循環(huán)基本形式 如果考慮先進的來源和耗費，則現(xiàn)金短期循環(huán)可以用圖 12 表示。 現(xiàn)金 材料 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 購買 加工 加工 現(xiàn)金銷售 賒銷 （應(yīng)收賬款） 7 圖 12 現(xiàn)金短期循環(huán)形式 圖 13 是現(xiàn)金的長期循 環(huán)。 圖 13 現(xiàn)金長期循環(huán)形式 （ 2）財務(wù)管理的內(nèi)容 企業(yè)的財務(wù)目標是股東財富最大化。股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風(fēng)險，企業(yè)的報酬率高低和風(fēng)險大小又決定于投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策。因此，財務(wù)管理的主要內(nèi)容就是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。 籌資活動指企業(yè)經(jīng)營所需資金的籌集。企業(yè)籌集資金的量和時間取決于對資金使用的需要，但資金的籌集結(jié)果又影響和制約著資金的使用?；I資決策的關(guān)鍵在于確定合理平衡財務(wù)杠桿的正面效應(yīng)（提高盈利）和負面 效應(yīng)（增 加風(fēng)險）的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。 廣義的企業(yè)投資活動，包括其內(nèi)部的資金配置和外部的資金投放。企業(yè)內(nèi)部的資金配置，指現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)和以固定資產(chǎn)為主的非流動資產(chǎn)的金額占用。投資 銀行 股東 借入 股利 現(xiàn) 金 償還 收款 應(yīng)收賬款 商業(yè)信用 歸還 人工成本 營業(yè)費用 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 現(xiàn)銷 管理和銷售費用 原材料 現(xiàn)購 賒購 收款 折舊 投 資 出 售 現(xiàn) 金 產(chǎn)成品 在產(chǎn)品 固定資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 現(xiàn) 銷 賒銷 銷 8 由此會引起各項資金的使用效益和企業(yè)的整體影響問題。企業(yè)外部的資金投放即對外投資，指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。對外投資一方面會帶來收益，另一方面也會帶來風(fēng)險。因此，投資決策包括： ① 流動資金的投放與管理，主要解決合理配置各項流動資金，協(xié)調(diào)保持良好償債能力和提高盈利能力兩方面的矛盾； ② 固定資產(chǎn)投資決策，以 確定建立在現(xiàn)金流量比較之上的固定資產(chǎn)投資方案； ③ 對外投資決策，以確定在投資報酬與風(fēng)險程度合理平衡前提之下的對外投資方案。 利潤分配指將企業(yè)實現(xiàn)的利潤向有關(guān)方面和投資人的發(fā)放。以利潤的多大比例發(fā)放于投資人，多大比例留存企業(yè)用于投資，將影響企業(yè)股價在金融市場上的走向。利潤分配決策的中心在于確定有利于保持和提高企業(yè)股價的股利政策。 財務(wù)管理的職能 財務(wù)管理的內(nèi)容告訴我們 “應(yīng)該管什么 ”，那么， “怎樣去管 ”就得借助于財務(wù)管理的職能。任何事物都有一定的職能（功能），其中，由事物本身的特征所決定的固有的基本職 能，此外，隨著事物的發(fā)展，人們?yōu)榱烁行У貙崿F(xiàn)預(yù)期目的，就要求事物的基本職能得到最有效的發(fā)揮。這樣該事物的基本職能就會派生出一些新的職能。財務(wù)管理的基本職能就是組織，這是由財務(wù)管理的對象和內(nèi)容決定的。隨著社會經(jīng)濟關(guān)系的日益復(fù)雜，組織企業(yè)的財務(wù)活動也就變得很復(fù)雜。于是，僅僅依靠傳統(tǒng)的組織職能，已不能滿足需要。從而，一系列新的財務(wù)管理職能就陸續(xù)從財務(wù)管理的組織職能中派生出來，主要包括：財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制以及財務(wù)分析、評價與考核。 （ 1）財務(wù)管理的預(yù)測職能 財務(wù)預(yù)測，就是在認識財務(wù)活動的 過去和現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)財務(wù)活動的客觀規(guī)律，并以此推斷財務(wù)活動的未來狀況和發(fā)展趨勢。財務(wù)活動是企業(yè)各項具體活動的綜合反應(yīng)，財務(wù)預(yù)測是一項綜合性的預(yù)測工作，涉及面較廣。因此，財務(wù)預(yù)測不能脫離企業(yè)的各項業(yè)務(wù)預(yù)測。然而，正如財務(wù)活動不是各項業(yè)務(wù)活動的簡單組合而是它們的綜合一樣，財務(wù)預(yù)測也絕非各項業(yè)務(wù)預(yù)測結(jié)果的簡單拼湊，而是根據(jù)業(yè)務(wù)活動對資金活動的作用與反作用關(guān)系，將業(yè)務(wù)預(yù)測結(jié)果進行合乎邏輯的綜合。 （ 2）財務(wù)管理的決策職能 決策就是對未來活動安排的方案選擇。決策的成功與否，從根本上決定了事業(yè)的成敗。財務(wù)管理 效果的優(yōu)劣，很大程度上取決于財務(wù)決策的成敗。決策建立在預(yù)測的基礎(chǔ)上。根據(jù)財務(wù)預(yù)測的結(jié)果，根據(jù)一定的決策方法，就可以在若干備選方案中選取一個最優(yōu)財務(wù)活動方案，這就是財務(wù)決策。做好財務(wù)決策工作，發(fā)揮財務(wù)管理的決策職能，出了有賴于財務(wù)管理的預(yù)測職能，需要以財務(wù)預(yù)測資料為基本依據(jù)外，還應(yīng)該妥善處理以下幾個問題。一是財務(wù)決策的組織問題?，F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)決策往往涉及多個方面，且具有較大的不確定性。所以，財務(wù)決策除了根據(jù)各種可以確切掌握的客觀資料做出科學(xué)判斷外，還需要決策者做出主觀判斷。主觀判斷則會受決策者個人的價值取向及知 識、經(jīng)驗等個人素質(zhì)差異的影響。因此，只有較低層次，比較簡單的財務(wù)決策問題，才可以由個人決策。較高層次的財務(wù)決策問題，應(yīng)盡可能由集體決策。二是財務(wù)決策的程序問題。財務(wù)決策不同于一般的業(yè)務(wù)決策，具有很強的綜合性。所以，財務(wù)決策不能僅僅由專職的財務(wù)管理人員一次完成，而應(yīng)該更多地深入基層，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各種具體情況，并盡可能吸收各部門的有關(guān)人員參與財務(wù)決策，同時， 9 財務(wù)決策與各項業(yè)務(wù)決策取得協(xié)調(diào)，故需要對決策結(jié)果進行調(diào)整。三是財務(wù)決策的方法。財務(wù)決策即需要定量權(quán)衡，也需要定性分析。財務(wù)決策具體方法的選擇，應(yīng)以財務(wù) 決策內(nèi)容為前提，同時還要考慮掌握資料的性質(zhì)及數(shù)量等具體情況。 （ 3）財務(wù)管理的計劃職能 財務(wù)決策所解決的問題僅僅是財務(wù)活動方案的選擇。財務(wù)決策的正確，對于財務(wù)目標的實現(xiàn)固然十分關(guān)鍵，但是，它還不是保證財務(wù)目標實現(xiàn)的全部條件。為了保證實現(xiàn)既定的財務(wù)目標，企業(yè)的財務(wù)活動應(yīng)該按照一定的財務(wù)計劃組織實施。如果完成了財務(wù)計劃，也就實現(xiàn)了財務(wù)目標。因此，當通過財務(wù)決策選定了財務(wù)活動方案之后，就應(yīng)該編制財務(wù)計劃。正確地編制財務(wù)計劃，可以提高財務(wù)管理的預(yù)見性，也可以為企業(yè)及各部門、各層次提出具體的財務(wù)目標。從內(nèi)容上來 說，財務(wù)計劃主要包括資金使用計劃、資金籌集計劃、費用成本計劃、利潤及利潤分配計劃等。 （ 4）財務(wù)管理的控制職能 財務(wù)計劃實施過程中，由于主客觀兩方面的原因，財務(wù)活動的實際進展與計劃要求可能會發(fā)生差異。對于這種差異，如果不加以控制，財務(wù)計劃的最終完成就得不到保證。所謂財務(wù)管理的控制職能，廣義說包括事先控制（預(yù)測）、事中控制和事后控制（分析）三方面；狹義則指事中控制。我們采用狹義的概念 ——財務(wù)控制就是在實施財務(wù)計劃、組織財務(wù)活動的過程中，根據(jù)反饋信息（主要是會計信息和金融市場信息），及時判斷財務(wù)活動的進展 情況，并與財務(wù)計劃要求相對照，發(fā)現(xiàn)差異，并根據(jù)具體原因及時采取措施，保證財務(wù)活動按計劃要求進行。顯然，建立科學(xué)、靈敏的財務(wù)信息反饋系統(tǒng)和嚴格的財務(wù)控制制度，具有特別重要的意義。 （ 5）財務(wù)管理的分析、評價和考核職能 財務(wù)分析是事后的財務(wù)控制。財務(wù)分析的基本目的，是為了說明財務(wù)活動實際結(jié)果與財務(wù)計劃或歷史實績等進行比較，分析差異及產(chǎn)生的原因，從而為編制下期財務(wù)計劃和以后的財務(wù)管理提供一定的參考依據(jù)。財務(wù)分析的基本手段是比較分析和比率分析。通過比較分析，能發(fā)現(xiàn)差異 ——有利和不利的；通過比率分析，則能進一步 發(fā)現(xiàn)差異產(chǎn)生的原因主要在哪些方面。當然，要想知道各種具體因素對財務(wù)活動實際結(jié)果的影響程度，則需要運用因素分析等具體方法。 財務(wù)評價是以財務(wù)分析為基礎(chǔ)的，是財務(wù)分析的繼續(xù)。財務(wù)評價的基本目的，是為了說明企業(yè)績效的優(yōu)劣及其程度。所以，財務(wù)評價的基本依據(jù)，應(yīng)該是財務(wù)計劃或企業(yè)歷史業(yè)績、同行業(yè)平均（先進）水平等。具體選擇哪一個指標，則應(yīng)視評價的具體目的而定。 財務(wù)考核，雖然與財務(wù)分析、財務(wù)評價有密切聯(lián)系，但畢竟不是一回事，財務(wù)考核的基本目的，是為了貫徹責(zé)任與利益統(tǒng)一的原則。所以，財務(wù)考核就是對一定責(zé)任（部門或個人）的財務(wù)責(zé)任完成情況進行考查和核定。財務(wù)考核的基本作用，主要在于強化各部門和個人的財務(wù)責(zé)任感，從而能促進各部門和個人更好地完成所承擔的財務(wù)責(zé)任。 10 財務(wù)管理的組織和環(huán)境 財務(wù)管理的組織體系 財務(wù)管理組織是 專門實施財務(wù)管理、處理各種財務(wù)關(guān)系的組織機構(gòu)。從理論上講，財務(wù)管理是企業(yè)管理工作中的一個重要組成部分，擔負著十分重要的任務(wù)，有很強的專業(yè)性，已成為企業(yè)經(jīng)營管理中相對獨立的職能部門。因此，企業(yè)必須有其專門的組織機構(gòu)和專門的辦事人員。 為了有效地指揮和協(xié)調(diào)財務(wù)人員的行為，現(xiàn)代財務(wù)管理組織須滿足： ① 明確的財務(wù)目標，② 合理的責(zé)權(quán)劃分， ③ 切實的激勵措施。 一般的財務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)如圖 14。 圖 14 財務(wù)部門組織結(jié)構(gòu) 一般的企業(yè)在成長初期，由于業(yè)務(wù)量少，其財務(wù)功能由其他部門兼任。隨著企業(yè)的規(guī)模擴張，企業(yè)財務(wù)功能就由專門的機構(gòu)擔任，因此，財務(wù)組織獨立。財務(wù)管理組織工作分兩步進行：第一，將財務(wù)管理完全獨立出來，成立專門的機構(gòu)；第二，成立三個部門：即資金籌集部門、資金管理部門和資金監(jiān)控部門。 （ 1）資金籌集部門。 在市場經(jīng)濟下，企業(yè)間的競爭是資金的競爭。 資金籌集部門的主要職責(zé)就是籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，并使資金結(jié)構(gòu)相對合理化。為此，要建立有效的融資制度，培養(yǎng)一支訓(xùn)練有素的專職融資隊伍，其成員應(yīng)熟知各種融資渠道和方式，并能結(jié)合企業(yè)的實際情況進行有效的運作；應(yīng)具有公關(guān)意識和良好的溝通能力，能準確及時地將企業(yè)經(jīng)營活動的各種信息正確反映給金融機構(gòu)。 資金籌集部門要建立全面的、詳實的、系統(tǒng)的融資檔案。該檔案主要包括與融資有關(guān)的政策、法規(guī)、企業(yè)與融資相關(guān)的會議記錄，各種會計報表及根據(jù)報表計算的有關(guān)指標、財務(wù)分析報告及財務(wù)狀況說明書等，以使金融機構(gòu)需了解企業(yè)時，企業(yè) 能及時提供資料。融資檔案應(yīng)實行動態(tài)化和電算化管理，才能適應(yīng)市場競爭的需要。 （ 2）資金管理部門。 資金管理部門的職責(zé)是從資金投入開始直至資金收回、分配為止的全過程，這是資金運動調(diào)控的重點，也是企業(yè)經(jīng)濟效益好壞的關(guān)鍵所在。資金管理部門職責(zé)的履行依賴于理財控制機制和風(fēng)險防范機制的建立，理財控制機制是依照企業(yè)理財過程分為事前、事中與事后管理三部分而建立。企業(yè)可根據(jù)自身實際情況，設(shè)計一套行之有效的報表控制體系。此報表體系分為預(yù)測報表體系、控制報表體系和反映與監(jiān)督報表體系三部分，三者之間銜接、預(yù)測、控制與監(jiān)督三位一體， 并滲透于企業(yè)所有部門中。風(fēng)險防范機制就是對潛在的意外損失進行識別、衡量和處理的全過程。風(fēng)險在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中是經(jīng)常存在的，無財務(wù)部 財務(wù)科 會計科 成本科 審計科 11 時無刻不威脅著企業(yè)的生存與發(fā)展，建立反應(yīng)靈敏、行之有效的風(fēng)險防范機制，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度中必須處理好的一個問題。 在建立現(xiàn)代企業(yè)制度過程中，資金管理部門的職責(zé)實質(zhì)上是在進行資本經(jīng)營。資本經(jīng)營是市場經(jīng)濟發(fā)展的較高層次，現(xiàn)代企業(yè)實行的高級經(jīng)營管理運作方式，把企業(yè)所擁有的一切有形與無形的資產(chǎn)變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，通過資產(chǎn)的改組、母體裂變、多元化經(jīng)營方式，創(chuàng)造了除國家投入、企業(yè)自我積累之外的又 一條資產(chǎn)增值之路。 （ 3）資金監(jiān)控部門。 該部門的職責(zé)主要是通過建立一系列針對性較強的指標，考核資金運動調(diào)控中存在的問題，并進行及時反饋，以確保資金運動的有效運轉(zhuǎn)。資金監(jiān)控部門的工作人員除了掌握財務(wù)管理知識外，更為重要的是責(zé)任心和原則性。資金監(jiān)控部門的工作內(nèi)容主要應(yīng)包括以下幾個方面： ① 根據(jù)企業(yè)實際設(shè)計企業(yè)內(nèi)部財務(wù)狀況考核指標； ② 根據(jù)設(shè)計的考核指標對資金運動進行跟蹤監(jiān)控； ③ 將跟蹤監(jiān)控的結(jié)果加工成有效的信息，反饋給有關(guān)部門； ④ 進行財務(wù)危機預(yù)警分析，確保企業(yè)在風(fēng)云變幻的市場競爭中立于不敗之地。 企業(yè)應(yīng)明確財務(wù)部門以 及下屬科室的責(zé)、權(quán)、利，制定相應(yīng)的獎懲措施，由各部門與企業(yè)簽訂責(zé)任狀，以使這三個部門的責(zé)、權(quán)、利能落到實處。一般來說，考核資金籌集部門的主要指標是資金到位率和資產(chǎn)保值增值率等；考核資金監(jiān)控部門的指標量化起來比較困難，可重點以前兩個部門的業(yè)績及本部門工作人員的工作態(tài)度和責(zé)任心為基礎(chǔ)進行?？傊齻€部門之間互相銜接，互相制約，高效運轉(zhuǎn)，企業(yè)資本經(jīng)營機制才能形成，現(xiàn)代企業(yè)制度才能得以真正建立。 財務(wù)管理的環(huán)境 人類社會活動離不開環(huán)境影響，企業(yè)的財務(wù)管理也不例外。之所以不同時期、不同國家乃至不同領(lǐng)域的財