【正文】 。 三 .當前經濟形勢下的貨幣政策 2021年 11月 ,國務院常務會議提出，在世界金融危機日趨嚴峻、我國經濟遭受沖擊日益顯現的背景下，中國宏觀調控政策作出了重大調整，將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內安排 4萬億元資金強力啟動內需，促進經濟穩(wěn)定增長。 會議指出 ,為抵御國際經濟環(huán)境對我國不利影響，必須采取靈活審慎的宏觀經濟政策，以應對復雜多變的形勢。當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，確定出臺進一步擴大內需的十項措施，涉及加快民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設和災后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進經濟平穩(wěn)較快增長。 綜合各方專家判斷看，這次席卷全球的國際金融危機，對我國經濟不利影響大于 1998年的亞洲金融危機。當前外需減弱，一些企業(yè)出現經營困難，投資下滑，內需不振，如果不及時采取有力措施，中國經濟存在下滑的風險。此時重新啟用積極的財政政策，配合實施適度寬松的貨幣政策，擴大投資規(guī)模啟動國內需求，是應時之需、必要之策。 積極的財政政策，就是通過擴大財政支出，使財政政策在啟動經濟增長、優(yōu)化經濟結構中發(fā)揮更直接、更有效的作用。這一政策曾在 1998年后應對亞洲金融危機、國內遭遇特大洪災等沖擊，發(fā)揮了重要的作用，有效拉動了經濟增長。2021年，鑒于國內社會投資明顯加快，經濟活力充沛，積極的財政政策實施 7年后正式退場，轉為穩(wěn)健的財政政策。 適當寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時，要在促進經濟增長方面發(fā)揮更加積極的作用。 1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩(wěn)健的貨幣政策。 2021年下半年，針對經濟中呈現的物價上漲過快、投資信貸高增等現象，貨幣政策由 “ 穩(wěn)健 ” 轉為 “ 從緊 ” 。如今， 貨幣政策轉為 “ 適當寬松 ” ，意味在貨幣供給取向上進行重大轉變。 四、財政政策與貨幣政策的混合使用 （一）宏觀經濟政策的選擇 （二）兩種政策的 混合使用 （三）我國現階段實行 的財政政策與貨幣政策 （二）兩種政策的混合使用 當經濟出現嚴重通貨膨脹時，可實行“雙緊”組合 當經濟蕭條時可以把擴張性財政政策與擴張性貨幣政策混合使用 當經濟蕭條但又不太嚴重時，可采用擴張性財政政策與緊縮性貨幣政策相混合。這樣是為了刺激總需求的同時又能抑制通貨膨脹 緊縮性財政政策和膨脹性貨幣政策 當經濟出現通貨膨脹但又不太嚴重時，可實現這種組合，一方面利用緊縮性財政政策壓縮總需求；另一方面，用膨脹性的貨幣政策降低利率，刺激投資，防止衰退。 （三）我國現階段實行的財政政策與貨幣政策 從 1998年開始，我國一直實行積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策相結合的政策組合。 積極的財政政策 指以經濟增長與擴大內需為目標，綜合運用財政調節(jié)手段，確保國民經濟可持續(xù)增長和擴大就業(yè)，避免經濟蕭條。 具體包括 （ 1）連續(xù)發(fā)行長期建設國債，大規(guī)模增加基礎設施建設， 1998~2021年共計發(fā)行長期建設國債 5100億元，2021年計劃發(fā)行 1400億元； （ 2）調整收入分配政策，擴大消費需求，如給公務員加薪，增加社會保障支出； （ 3）擴大政府采購規(guī)模； （ 4）調整稅收政策和財政支出結構，鼓勵和擴大投資、消費和出口； （ 5）增加赤字， 98， ； 99，； 2021年， ；2021年， 。 穩(wěn)健的貨幣政策 從防范金融風險，確保經濟增長和緩解就業(yè)壓力出發(fā)，我國現階段應該采取穩(wěn)健的貨幣政策。 所謂穩(wěn)健的貨幣政策，指以幣值穩(wěn)定為目標，正確處理防范金融風險與支持經濟增長的關系，在提高貸款質量的前提下，保持貨幣供應量適度增長，支持國民經濟持續(xù)快速健康發(fā)展。 主要包括保持貨幣供給量增長與經濟發(fā)展速度相一致，以為企業(yè)提供一個寬松的金融環(huán)境；并適當降低利率，以促使企業(yè)擴大投資、居民擴大消費。 當前經濟形勢下的財政政策與貨幣政策 2021年 11月 ,國務院常務會議提出，在世界金融危機日趨嚴峻、我國經濟遭受沖擊日益顯現的背景下，中國宏觀調控政策作出了重大調整，將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內安排 4萬億元資金強力啟動內需，促進經濟穩(wěn)定增長。 會議指出 ,為抵御國際經濟環(huán)境對我國不利影響，必須采取靈活審慎的宏觀經濟政策，以應對復雜多變的形勢。 當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，確定出臺進一步擴大內需的十項措施，涉及加快民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設和災后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進經濟平穩(wěn)較快增長。 綜合各方專家判斷看，這次席卷全球的國際金融危機，對我國經濟不利影響大于 1998年的亞洲金融危機。當前外需減弱，一些企業(yè)出現經營困難，投資下滑，內需不振，如果不及時采取有力措施，中國經濟存在下滑的風險。此時重新啟用積極的財政政策，配合實施適度寬松的貨幣政策，擴大投資規(guī)模啟動國內需求，是應時之需、必要之策。 積極的財政政策，就是通過擴大財政支出，使財政政策在啟動經濟增長、優(yōu)化經濟結構中發(fā)揮更直接、更有效的作用。這一政策曾在 1998年后應對亞洲金融危機、國內遭遇特大洪災等沖擊，發(fā)揮了重要的作用，有效拉動了經濟增長。2021年，鑒于國內社會投資明顯加快，經濟活力充沛，積極的財政政策實施 7年后正式退場，轉為穩(wěn)健的財政政策。 適當寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時，要在促進經濟增長方面發(fā)揮更加積極的作用。 1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩(wěn)健的貨幣政策。 2021年下半年，針對經濟中呈現的物價上漲過快、投資信貸高增等現象，貨幣政策由 “ 穩(wěn)健 ” 轉為 “ 從緊 ” 。如今，貨幣政策轉為 “ 適當寬松 ” ，意味在貨幣供給取向上進行重大轉變。 五、古典主義極端和凱恩斯極端 古典主義極端 凱恩斯極端 古典主義極端 凱恩斯以前的 古典主義學派認為 ，貨幣需求只同產出水平有關，同利率沒有多大關系。貨幣需求只包括交易與謹慎需求，沒有投機性貨幣需求，或投機性貨幣需求很小，幾乎等于零。因此 KM曲線是一垂線。因此，古典學派認為，貨幣政策有效，而財政政策完全無效。 R0 R1 Y0 Y1 IS0 IS1 LM0 LM1 LM曲線為垂線， IS曲線為水平線的情況，為古典主義極端。這時貨幣需求的利率彈性為 0，投資彈性為無窮大，貨幣政策完全有效，財政政策完全無效。 O r Y0 y1 y LM0 LM1 IS1 IS0 古典主義極端 凱恩斯主義極端 （ 1）凱恩斯陷阱的存在，即 LM曲線為水平狀，說明貨幣需求的利率彈性為無窮大。貨幣政策無效，而財政政策有效。 （ 2）投資需求的利率彈性很小或為零 ， 即 IS曲線為垂線。此時，貨幣政策無效，而財政政策有效。 凱恩斯極端 LM曲線為水平線， IS曲線為垂線時的情況，為凱恩斯極端。這時，貨幣需求的利率彈性為無窮大，投資需求的利率系數為 0，財政政策完全有效，貨幣政策完全無效。 0 Y0 Y1 Y r IS0 IS1 LM0 LM1