【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ” 即保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲。國(guó)務(wù)院 8 月 27 日再次強(qiáng)調(diào)了 “ 一保一控 ” 是下半年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通脹放在突出位置。要進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，強(qiáng)化跨境資本流動(dòng)監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。 （三）十一月 “ 保經(jīng)濟(jì) ” 在世界金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻、我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，中國(guó)宏觀調(diào)控政策作出了重大調(diào)整，將實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并在世界金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻、我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，中國(guó)宏觀調(diào)控今后兩年多時(shí)間內(nèi)安排 4 萬(wàn)億元資金強(qiáng)力啟動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。謝旭人強(qiáng)調(diào)，實(shí)施積極的財(cái)政政策要把握好五個(gè)著力點(diǎn)： ，大力促進(jìn)消費(fèi)需求。 2 .推進(jìn)稅費(fèi)改革，減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)。 ，提高低收入群體收入。 ，保障和改善民生。 ，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。 （四） 與 1998 年積極財(cái)政政策的不同之處 當(dāng)前中國(guó)面臨的是以美國(guó)為發(fā)源地的金融危機(jī)，并且正在逐步向經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)變，全球各大經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了問(wèn)題，這次席卷全球的金融危機(jī)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響大于 1998 年的亞洲金融危機(jī)。 所以在這種情況下，中國(guó)要把自己的內(nèi)需拉動(dòng)起來(lái)，在短期內(nèi)要保持經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快的發(fā)展。 十年前，面對(duì)東南亞金融危機(jī)，以及國(guó)內(nèi)通貨緊縮，國(guó)企大面積虧損，我們擴(kuò)大內(nèi)需，以西部大開(kāi)發(fā)為戰(zhàn)略，以啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)為補(bǔ)充，其間 “ 外需 ” 猛增，商品進(jìn)出口及外貿(mào)順差雙直線上升，我們迎來(lái)了 2021~2021 年中國(guó) GDP 連續(xù) 5 年的兩位數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了 “ 外需刺激型 ” 或 “ 出口導(dǎo)向型 ” 的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。當(dāng)時(shí)的政府投資領(lǐng)域主要是基礎(chǔ)設(shè)施，這樣既能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，抵御經(jīng)濟(jì)的下行壓力，同時(shí)又能為整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一個(gè)良好的環(huán)境，引導(dǎo)社會(huì)民間更多的投資。但這一次跟 1998 年有一個(gè)很大的區(qū)別，就是政府加大了對(duì)民生的投資。這次的積極財(cái)政政策投資范圍更寬，力度更大，以解決收入不平衡的問(wèn)題，更多地向弱勢(shì)群體比如農(nóng)民和農(nóng)民工傾斜。 1998 年在我國(guó)實(shí)行積極的財(cái)政政策的同時(shí)，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。 2021 年下半年，針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)的物價(jià)上漲過(guò)快，投資信貸高增等現(xiàn)象，貨幣政策由 “ 穩(wěn)健 ” 轉(zhuǎn)為 “ 從緊 ” ，如今，貨幣政策中首次使用 “ 寬松 ” 的說(shuō)法。重新啟用積極的財(cái)政政策，配合實(shí)施適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大投資規(guī)模啟動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，是應(yīng)時(shí)之需、必要之策。 到這里，我國(guó)的財(cái)政政策經(jīng)歷了由緊縮到積極、由積極到穩(wěn)健、再由穩(wěn)健到積極這三個(gè)復(fù)雜的階段，相比上個(gè)世紀(jì)的各項(xiàng)政策，我國(guó)的宏觀調(diào)控能力已逐漸走向了成熟，盡量避免 “ 急剎車 ” 和忽冷忽熱的方式來(lái)解決經(jīng)濟(jì)中遇到的問(wèn)題。但由于宏觀調(diào)控的對(duì)象、環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，特別是一些投機(jī)者，往往利用調(diào)控政策的不健全打“ 擦邊球 ” ，這就要求在制定政策時(shí)，綜合考慮各方面的復(fù)雜因素，并提出相應(yīng)的防范措施，增強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的針對(duì)性。 五、未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)及建議 （一）存在的問(wèn)題 國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨嚴(yán)峻對(duì)我國(guó)形成較大的周期性調(diào)整壓力，我國(guó)企業(yè)還面臨生產(chǎn)要素價(jià)格上升、市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化和節(jié)能減排等政策性導(dǎo)向所形成的結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，2021 年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不利因素和不確定因素增多。此時(shí)國(guó)家實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然在一定程度上緩解了經(jīng)濟(jì)衰退的壓力，但同時(shí)也存在一定的問(wèn)題。 首先這個(gè) “ 4 萬(wàn)億 ” 到底能管多大用？在 4 萬(wàn)億投資計(jì)劃刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的安全有望得到保障。由于中國(guó)投資占 GDP 的比重約為 45%，再考慮到 4 萬(wàn)億元投資分兩年多完成，可每年加快投資至少 10%以上。如果這些措施能夠落實(shí)，明年經(jīng)濟(jì)仍有望保持 %左右的增長(zhǎng)。然而，這 “ 4 萬(wàn)億 ” 顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)的所有問(wèn)題。 2021 年中國(guó)的外部需求仍將羸弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期也不樂(lè)觀，政策對(duì)于直接促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的個(gè)人所得稅減免措施并未涉及。在拉動(dòng)內(nèi)需的政策選擇上，政府依然偏向于選擇可 “ 立竿見(jiàn)影 ” 的政策。筆者認(rèn)為，此次 “ 4 萬(wàn)億 ” 的投資作為救經(jīng)濟(jì)的措施，雖然不能指望其解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡問(wèn)題，但刺激消費(fèi)政策力度的薄弱，無(wú)疑會(huì)令經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，龐大的投資計(jì)劃雖然可以減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，但同時(shí)也會(huì)給未來(lái)宏觀調(diào)控帶來(lái)更多新的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在外需不足的大環(huán)境下，刺激出口的政策成效甚微；而且，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，政府或國(guó)有企業(yè)不得不擔(dān)當(dāng)投資增長(zhǎng)重任，過(guò)度投資有可能造成新一輪的產(chǎn)能過(guò)剩和通貨緊縮。對(duì)決策者而言，刺激消費(fèi)是一個(gè)全新的課題。 其次，結(jié)構(gòu)性減稅到底能起到多少作用？ 1 月 5 日的全國(guó)財(cái)政會(huì)議上，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人也指出，實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅是 2021 年財(cái)政工作的重點(diǎn)之一。面對(duì)危機(jī)的不斷蔓延以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的深層次矛盾，以減稅來(lái)擴(kuò)大居民和企業(yè)的可支配收入，從而拉動(dòng)消費(fèi)需求和投資需求，無(wú)疑具有基礎(chǔ)性意義。但是這一措施也存在一定的弊端，財(cái)政政策作用的對(duì)象是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，效果非短期體現(xiàn)，且結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)帶來(lái)企業(yè)倒閉整合及失業(yè)率上升等短期陣痛；而今年起實(shí)施的增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型全面轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性減稅，受益面是擴(kuò)大再生產(chǎn)部分，并不能減輕企業(yè)的現(xiàn)行稅負(fù)。中國(guó)財(cái)政部財(cái)科所稅收專家孫鋼指出， “ 結(jié)構(gòu)性減稅聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但實(shí)際效果恐怕不是預(yù)想中的那樣。當(dāng)企業(yè)面臨生存危機(jī)時(shí)，還有擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力和欲望嗎？ ” （二）未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)及建議 據(jù)測(cè)算， 2021 年世界經(jīng)濟(jì)增速為 %，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率僅為 %，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率為 %，而我國(guó)去年的平均增長(zhǎng)率為 9%，這在去年來(lái)看是相當(dāng)高了。 IMF 認(rèn)為，我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了 20%?？傮w上看， 08 年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)較快、價(jià)格回穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、民生改善的發(fā)展態(tài)勢(shì)。那么2021 年我國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)是什么樣的發(fā)展趨勢(shì)呢？ 目前主要有三種說(shuō)法 ——U 型、 L型和 V型。其中， U 型增長(zhǎng)比 V型增長(zhǎng)處于底部的時(shí)間稍長(zhǎng)。 L 型增長(zhǎng)，是指因內(nèi)需無(wú)法得到激發(fā)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能找不到出路，從而陷入較為長(zhǎng)期的低谷或增長(zhǎng)較為緩慢。筆者認(rèn)為， 09 年是非常關(guān)鍵的一年，介于 08 年出臺(tái)了各項(xiàng)大的政策，這些政策將會(huì)在 09 年分別顯現(xiàn)出效果，如今我們不能盲目的出臺(tái)各項(xiàng)政策，也不能把目標(biāo)都集聚在 “ 增大投資、擴(kuò)大內(nèi)需 ” 這一條，而應(yīng) “ 多樣化 ” ，在各級(jí)政府和全國(guó)人民的配合下，更多的為人民利益考慮，除此之外，還應(yīng)效仿其他國(guó)家的做法，以使中國(guó)經(jīng)濟(jì) “ 保八爭(zhēng)九 ” ！為此我國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)的政策手段要靈活多樣，更要敢于不斷試錯(cuò)。如今越來(lái)越多的國(guó)家已傾向于實(shí)行多樣化的財(cái)政政策，而非僅僅抱住減稅或擴(kuò)大政府支出中的一端不放。在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)之下，我國(guó)應(yīng)走政策的多樣化道路，不應(yīng)把希望僅僅寄托在財(cái)政政策和貨幣政策上，應(yīng)更多的注重諸如收入政策、投資政策及產(chǎn)業(yè)政策和社會(huì)保障政策等綜合協(xié)調(diào)運(yùn)用。 2021 年是不平凡的一年，全球在這場(chǎng)突如其來(lái)的危機(jī)中又悄然迎來(lái)了新的一年，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退已成定局，但中國(guó)是否可以避免這場(chǎng)危機(jī)的毒害，在危機(jī)中重生，還需要政府和企業(yè)各方面的配合。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)的大格局中，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)同在，相信中國(guó)會(huì)安然度過(guò)這場(chǎng)危機(jī)，迎來(lái)勝利的春天！ 三、貨幣政策及其效果 （ 一）貨幣 政策的內(nèi)容 （二）貨幣 政策工具 （三）貨幣 政策的效果 （四）貨幣 政策乘數(shù) （五）貨幣政策 的局限性 （一）貨幣政策的內(nèi)容 貨幣政策，是中央銀行為實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所