宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章通貨膨脹-資料下載頁(yè)
2025-05-14 22:59本頁(yè)面
【正文】 快的速度貶值。貨幣貶值的比率就是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。這種機(jī)會(huì)成本越高，人們持有貨幣的意愿就越低，也就越傾向于將收入轉(zhuǎn)化為商品。這種預(yù)期到的通貨膨脹會(huì)造成極大的經(jīng)濟(jì)混亂。 ? 此外，通貨膨脹還會(huì)導(dǎo)致職業(yè)轉(zhuǎn)向和稅收的扭曲。 未預(yù)期到的通貨膨脹 ? 未預(yù)期到的通貨膨脹除了各種社會(huì)成本以外，還具有一個(gè)特征，即財(cái)富再分配的效應(yīng)。未預(yù)期到的通貨膨脹之所以會(huì)帶來(lái)財(cái)富再分配的效應(yīng)，是因?yàn)樗关泿诺膬r(jià)值發(fā)生預(yù)料之外的變化。 借款者與貸款者 ? 例：假定消費(fèi)者看中了一臺(tái)標(biāo)價(jià) 5500元的空調(diào)，但手頭的現(xiàn)金只有 5000元。于是他決定推遲一年購(gòu)買，同時(shí)將手頭的 5000元以 10％的年利息存入銀行的一年期儲(chǔ)蓄帳戶。這樣，消費(fèi)者成為一名貸款者，而銀行是借款者，銀行馬上可以將這5000元用于其他用途。假定雙方在簽訂合同時(shí)，都沒(méi)有考慮通貨膨脹的因素，也就是預(yù)期的通貨膨脹為零。一年后，當(dāng)他如期從銀行取出 5500元時(shí)，那臺(tái)空調(diào)的標(biāo)價(jià)卻由于通脹而漲到了 6000元，結(jié)果還是買不起。消費(fèi)者成為通貨膨脹的受害者，實(shí)際上未獲得任何利息收入，銀行相當(dāng)于無(wú)償?shù)慕栌昧怂?5000元。 ? 這時(shí)，在貸款者和借款者之間便發(fā)生了實(shí)際財(cái)富的轉(zhuǎn)移。如果實(shí)際的通貨膨脹高于簽訂合約時(shí)預(yù)期的通貨膨脹，則未預(yù)期到的通貨膨脹為正，貸款者（消費(fèi)者）受損失，而借款者（銀行）得益。如果實(shí)際的通貨膨脹低于預(yù)期的通貨膨脹，則未預(yù)期到的通貨膨脹為負(fù)，于是按照名義利率計(jì)算，貸款者得益，而借款者受損。于是我們得到這樣的結(jié)論，給借貸雙方帶來(lái)?yè)p失的實(shí)際上不是通貨膨脹本身，而是對(duì)通貨膨脹的錯(cuò)誤預(yù)期。所以，上述的消費(fèi)者之所以受損失，正是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浉哂陬A(yù)期，因此，更精確的說(shuō)，消費(fèi)者是未預(yù)期到的通貨膨脹的犧牲品。 工人與雇主 ? 未預(yù)期到的通貨膨脹同樣會(huì)帶來(lái)工人與其雇主之間的收入再分配。前面關(guān)于借貸雙方的討論一樣適用于雇傭雙方。當(dāng)通貨膨脹率超過(guò)人們的預(yù)期，原先定的工資就顯得低了，無(wú)法買到預(yù)期數(shù)量的物品，而雇主的利潤(rùn)相應(yīng)地高于原先的預(yù)期。相反，當(dāng)通貨膨脹率低于預(yù)期的水平時(shí)，原先定的工資則顯得過(guò)高，雇主的利潤(rùn)被擠占了。 可行方法 ? 對(duì)于未預(yù)期到的通貨膨脹，一個(gè)可行的方法是將合同中的價(jià)格條款指數(shù)化，即根據(jù)實(shí)際利率、實(shí)際收入等實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量來(lái)簽訂合同，而不按名義變量來(lái)簽訂合同。 ? 在前面的例子當(dāng)中，消費(fèi)者可以與銀行簽定一份浮動(dòng)利率協(xié)議，確保最終采用的利率準(zhǔn)確地反映通貨膨脹率的變化。同樣，工資支付也可以模擬價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)，以避免通貨膨脹引起的貨幣購(gòu)買力變化。 惡性通貨膨脹 ? 惡性通貨膨脹 (Hyper inflation)一般是指月通貨膨脹率超過(guò)50%的通貨膨脹。 ? 在惡性通貨膨脹下，交易成本非常高，因此人們不得不花大量精力來(lái)管理自己的現(xiàn)金。此時(shí)，反映資源稀缺性的相對(duì)價(jià)格幾乎失去了意義。消費(fèi)者也無(wú)法根據(jù)相對(duì)價(jià)格來(lái)做出消費(fèi)決策。稅收體系也會(huì)由于惡性通貨膨脹而嚴(yán)重扭曲，政府的實(shí)際稅收將大幅下降。這時(shí)政府的收入主要來(lái)源已不再是稅收，而是靠發(fā)行貨幣，而這又會(huì)進(jìn)一步助長(zhǎng)通貨膨脹。 ? 由于上述種種原因，在長(zhǎng)時(shí)間惡性通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)里，貨幣往往已無(wú)法繼續(xù)執(zhí)行其計(jì)價(jià)單位、價(jià)值貯存和交易媒介的職能。物物交換將成為惡性通貨膨脹下的普遍現(xiàn)象。
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