宏觀經(jīng)濟學(xué)第五章通貨膨脹-資料下載頁
2025-05-14 22:59本頁面
【正文】 快的速度貶值。貨幣貶值的比率就是持有貨幣的機會成本。這種機會成本越高，人們持有貨幣的意愿就越低，也就越傾向于將收入轉(zhuǎn)化為商品。這種預(yù)期到的通貨膨脹會造成極大的經(jīng)濟混亂。 ? 此外，通貨膨脹還會導(dǎo)致職業(yè)轉(zhuǎn)向和稅收的扭曲。 未預(yù)期到的通貨膨脹 ? 未預(yù)期到的通貨膨脹除了各種社會成本以外，還具有一個特征，即財富再分配的效應(yīng)。未預(yù)期到的通貨膨脹之所以會帶來財富再分配的效應(yīng)，是因為它使貨幣的價值發(fā)生預(yù)料之外的變化。 借款者與貸款者 ? 例：假定消費者看中了一臺標(biāo)價 5500元的空調(diào)，但手頭的現(xiàn)金只有 5000元。于是他決定推遲一年購買，同時將手頭的 5000元以 10％的年利息存入銀行的一年期儲蓄帳戶。這樣，消費者成為一名貸款者，而銀行是借款者，銀行馬上可以將這5000元用于其他用途。假定雙方在簽訂合同時，都沒有考慮通貨膨脹的因素，也就是預(yù)期的通貨膨脹為零。一年后，當(dāng)他如期從銀行取出 5500元時，那臺空調(diào)的標(biāo)價卻由于通脹而漲到了 6000元，結(jié)果還是買不起。消費者成為通貨膨脹的受害者，實際上未獲得任何利息收入，銀行相當(dāng)于無償?shù)慕栌昧怂?5000元。 ? 這時，在貸款者和借款者之間便發(fā)生了實際財富的轉(zhuǎn)移。如果實際的通貨膨脹高于簽訂合約時預(yù)期的通貨膨脹，則未預(yù)期到的通貨膨脹為正，貸款者（消費者）受損失，而借款者（銀行）得益。如果實際的通貨膨脹低于預(yù)期的通貨膨脹，則未預(yù)期到的通貨膨脹為負，于是按照名義利率計算，貸款者得益，而借款者受損。于是我們得到這樣的結(jié)論，給借貸雙方帶來損失的實際上不是通貨膨脹本身，而是對通貨膨脹的錯誤預(yù)期。所以，上述的消費者之所以受損失，正是因為通貨膨脹高于預(yù)期，因此，更精確的說，消費者是未預(yù)期到的通貨膨脹的犧牲品。 工人與雇主 ? 未預(yù)期到的通貨膨脹同樣會帶來工人與其雇主之間的收入再分配。前面關(guān)于借貸雙方的討論一樣適用于雇傭雙方。當(dāng)通貨膨脹率超過人們的預(yù)期，原先定的工資就顯得低了，無法買到預(yù)期數(shù)量的物品，而雇主的利潤相應(yīng)地高于原先的預(yù)期。相反，當(dāng)通貨膨脹率低于預(yù)期的水平時，原先定的工資則顯得過高，雇主的利潤被擠占了。 可行方法 ? 對于未預(yù)期到的通貨膨脹，一個可行的方法是將合同中的價格條款指數(shù)化，即根據(jù)實際利率、實際收入等實際經(jīng)濟變量來簽訂合同，而不按名義變量來簽訂合同。 ? 在前面的例子當(dāng)中，消費者可以與銀行簽定一份浮動利率協(xié)議，確保最終采用的利率準(zhǔn)確地反映通貨膨脹率的變化。同樣，工資支付也可以模擬價格指數(shù)的波動，以避免通貨膨脹引起的貨幣購買力變化。 惡性通貨膨脹 ? 惡性通貨膨脹 (Hyper inflation)一般是指月通貨膨脹率超過50%的通貨膨脹。 ? 在惡性通貨膨脹下，交易成本非常高，因此人們不得不花大量精力來管理自己的現(xiàn)金。此時，反映資源稀缺性的相對價格幾乎失去了意義。消費者也無法根據(jù)相對價格來做出消費決策。稅收體系也會由于惡性通貨膨脹而嚴重扭曲，政府的實際稅收將大幅下降。這時政府的收入主要來源已不再是稅收，而是靠發(fā)行貨幣，而這又會進一步助長通貨膨脹。 ? 由于上述種種原因，在長時間惡性通貨膨脹的經(jīng)濟里，貨幣往往已無法繼續(xù)執(zhí)行其計價單位、價值貯存和交易媒介的職能。物物交換將成為惡性通貨膨脹下的普遍現(xiàn)象。
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