第六章項目投資決策思考和練習答案-資料下載頁
2025-01-14 02:25本頁面
【正文】 008,000凈投資$8,000$4,000$1,500$0 現(xiàn)在我們可以計算平均賬面價值： 平均賬面價值= ($8,000 + 4,000 + 1,500 + 0) / (4 years)平均賬面價值= $3,375為了計算平均會計收益率，我們必須記住計算平均會計收益時必須利用稅后平均凈收入。因此平均稅后凈收入是：平均稅后凈收入= (1 – tc) 乘以每年稅前凈收入平均稅后凈收入= (1 – ) $2,000平均稅后凈收入= $1,500平均會計收益率等于平均稅后凈收入除以平均賬面價值，也就是：平均會計收益率= $1,500 / $3,375平均會計收益率= or % （課本第16題）教材第19題 回收期是指收回初始投資成本的年限AZM MiniSUV:第一年的累積現(xiàn)金流=$200,000 初始投資成本= $200,000回收期=$200,000 / $200,000 = 1 年AZF FullSUV:第一年累計現(xiàn)金流=$200,000第二年累計現(xiàn)金流=$200,000 + 300,000 = $500,000回收期=2年由于AZM的回收期短于AZF的回收期，該公司應該選擇AZF。記住，回收期不一定能正確地反映項目的優(yōu)劣。B、每個項目的現(xiàn)金流：NPVAZM = –$200,000 + $200,000 / + $150,000 / + $150,000 / NPVAZM = $218, NPVAZF = –$500,000 + $200,000 / + $300,000 / + $300,000 / NPVAZF = $155,教材第19題凈現(xiàn)值準則意味著我們接受項目AZM，因為它具有更高的凈現(xiàn)值。C、內(nèi)部收益率是指使得凈現(xiàn)值為0時的利率，所以，AZM的內(nèi)部收益率為： 0 = –$200,000 + $200,000 / (1 + IRR) + $150,000 / (1 + IRR)2 + $150,000 / (1 + IRR)3經(jīng)計算得： IRRAZM = % AZF的內(nèi)部收益率為：0 = –$500,000 + $200,000 / (1 + IRR) + $300,000 / (1 + IRR)2 + $300,000 / (1 + IRR)3 經(jīng)計算得： IRRAZF = %內(nèi)部收益率準則意味著我們接受項目AZM，因為它有最高的凈現(xiàn)值，記住，IRR不一定能正確地反映項目的優(yōu)劣。D、沒有必要進行增量內(nèi)部收益率分析。因為AZM有最小的初始投資和最大的凈現(xiàn)值，所以它應該被接受。
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