跨國(guó)公司戰(zhàn)略管理(1)-資料下載頁(yè)
2025-01-12 15:47本頁(yè)面
【正文】 購(gòu)方一旦支付了協(xié)議的收購(gòu)的現(xiàn)金 ， 即取得控制權(quán) 。 目標(biāo)公司的股東并不喪失其所有權(quán) ， 只是轉(zhuǎn)變?yōu)槭召?gòu)方的新股東 。 一家或幾家公司在銀行貸款或在金融市場(chǎng)融資進(jìn)行收購(gòu) 。 杠桿收購(gòu)操作流程 公司 A 公司 B 公司 N 組建 組建 組建 收購(gòu)公司 銀行 債券市場(chǎng) 借貸 目標(biāo)企業(yè) 部分拍賣(mài) 資金 還貸資金 或 （五）跨 國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟 ? 跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟（ Strategic Alliances），又稱(chēng)“公司間協(xié)議”（ Interfirm Alliances）， 或“國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟”（ International Strategic Alliances）。 ? 2個(gè)或 2個(gè)以上的跨國(guó)公司為實(shí)現(xiàn)某一戰(zhàn)略目標(biāo)，而建立的相互協(xié)作互為補(bǔ)充的合作關(guān)系。 ? 通過(guò)外部合伙關(guān)系，而不是內(nèi)部增殖來(lái)提高公司價(jià)值。 跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的原因、類(lèi)型與特征 （ 1）產(chǎn)生原因 技術(shù)互補(bǔ)是基本動(dòng)因 爭(zhēng)奪市場(chǎng)是外部原因 增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力是內(nèi)部動(dòng)因 ? （ 2） 聯(lián)盟類(lèi)型 ? 互補(bǔ)型聯(lián)盟：西歐居多 。 共同研發(fā)；建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò) 。 ? 接受型聯(lián)盟：接受方通常是為了以市場(chǎng)換技術(shù) 。 ? （ 3） 戰(zhàn)略聯(lián)盟特征 ? 合作形式靈活：聯(lián)盟是非約束性的 ， 非股權(quán)的松散式結(jié)合 。 ? 戰(zhàn)略聯(lián)盟改變競(jìng)爭(zhēng)理念 ， 實(shí)現(xiàn) “ 柔性競(jìng)爭(zhēng) ” 觀念 。 ? 組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新 。 戰(zhàn)略聯(lián)盟不同于傳統(tǒng)的相互參股 ， 而是擴(kuò)大到各種生產(chǎn)要素的結(jié)合 。 一體化與獨(dú)立性并存 。 戰(zhàn)略聯(lián)盟主要目標(biāo) 1 2 低成本快速度開(kāi)拓市場(chǎng) 優(yōu)勢(shì)資源共享 優(yōu)化要素配置 戰(zhàn)略聯(lián)盟目標(biāo) 戰(zhàn)略聯(lián)盟成功的條件 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） 行業(yè)和地區(qū)的相關(guān)性 合作伙伴的實(shí)力對(duì)比 合作形式的靈活性 以購(gòu)并作為歸宿 在已進(jìn)入的國(guó)家，宜跨國(guó)并購(gòu) 對(duì)新進(jìn)入的國(guó)家，宜采取聯(lián)盟 穩(wěn)定度：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合？象蟻結(jié)合 象蟻結(jié)合的問(wèn)題：?jiǎn)畏阶⑷雰?yōu)勢(shì) 一方操控另一方 最初合作協(xié)議調(diào)整：內(nèi)外環(huán)境的變化 戰(zhàn)略聯(lián)盟的期限是有限的。聯(lián)盟往往導(dǎo)致 收購(gòu)，一方成為另一方的 “ 自然收購(gòu)者 ” 。 (六 )跨國(guó)公司進(jìn)入方式理論研究進(jìn)展 ? 研究線(xiàn)索 跨國(guó)公司 東道國(guó)市場(chǎng) 股權(quán)投資 股權(quán) 企業(yè)設(shè)立 股權(quán)結(jié)構(gòu) 非股權(quán) FDI 契約方式 出口方式 綠地投資 跨國(guó)并購(gòu) 獨(dú)資 合資 進(jìn)入方式的影響因素：信息不完全、企業(yè)異質(zhì)性等 影響因素：技術(shù)轉(zhuǎn)移、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資動(dòng)機(jī)以及政策差異等 影響因素：交易成本理論、股權(quán)偏好與管理傳統(tǒng)等 股權(quán)安排 直接控制權(quán) 衍生控制權(quán) 政府規(guī)制 管理權(quán)分配 投資驅(qū)動(dòng)力 預(yù)算權(quán) 其他 剩余索取權(quán) 剩余控制權(quán) 股權(quán)安排 （交易成本理論） 東道國(guó)政策規(guī)制 投資者控制偏好 投入資源 投資風(fēng)險(xiǎn) 談判能力 組織能力 外部因素 內(nèi)部因素 企業(yè)內(nèi)部因素 高股權(quán)有利于 所有權(quán)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù) 業(yè)務(wù)相關(guān)度 （進(jìn)入成本） 低股權(quán) 國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)與 合資可能性反向變動(dòng) 產(chǎn)業(yè)因素 競(jìng)爭(zhēng)程度高 （內(nèi)部一體化傾向） 人力資源結(jié)構(gòu) 市場(chǎng)潛力 東道國(guó)環(huán)境因素 持股比例限制政策 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 文化差距 合伙人因素 資源 當(dāng)?shù)鼗R(shí) 市場(chǎng)定位因素 當(dāng)?shù)厥袌?chǎng) （接受低股權(quán)安排） 國(guó)際市場(chǎng) （高股權(quán)安排） 跨國(guó)公司股權(quán)決策影響因子 企業(yè)異質(zhì)性（ firm heterogeneity）與跨國(guó)公司進(jìn)入方式 ? 新新貿(mào)易理論（ NewNew Trade Theory ） ? 20世紀(jì) 80年代 Krugman、 Helpman等提出新貿(mào)易理論的靜態(tài)模型，90年代 Grossman和 Helpman提出的與“內(nèi)生增長(zhǎng)理論”密切聯(lián)系的動(dòng)態(tài)貿(mào)易模型得到進(jìn)一步發(fā)展。 ? 21世紀(jì)國(guó)際貿(mào)易理論的最新進(jìn)展主要體現(xiàn)為異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易模型(trade models with heterogeneous firms，簡(jiǎn)稱(chēng) HFFM)和企業(yè)內(nèi)生邊界模型 (endogenous boundary model of the firm)。 Baldwin(2022)、 Larry Qiu(2022)等將上述理論稱(chēng)為“新新貿(mào)易理論” (NewNew Trade Theory)。 “企業(yè)異質(zhì)性”涵義 ? 企業(yè)異質(zhì)性的兩種形式： ? 企業(yè)生產(chǎn)率的差異 ? 企業(yè)組織形式差異 ? 新新貿(mào)易理論通過(guò)異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易模型的建立，描述廠商對(duì)服務(wù)于本土市場(chǎng)、出口與對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略選擇 生產(chǎn)效率差異與進(jìn)入方式差異 沉沒(méi)成本 本土市場(chǎng) 出口 FDI 生產(chǎn)效率 退出市場(chǎng) 問(wèn)題討論：混合進(jìn)入方式 混合進(jìn)入方式 間接混合進(jìn)入 出口中間產(chǎn)品 最終產(chǎn)品 FDI 垂直一體化 直接混合進(jìn)入 同一最終產(chǎn)品對(duì)同一 東道國(guó)出口和綠地投資 直接混合進(jìn)入方式出現(xiàn)的原因 ? 產(chǎn)品差異（系列產(chǎn)品）：質(zhì)量差異 ? 消費(fèi)者偏好 ? 標(biāo)準(zhǔn)化與差異化的戰(zhàn)略均衡 ？
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