財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)-張思強(qiáng)第12章財(cái)務(wù)分析-資料下載頁(yè)
2025-01-12 12:57本頁(yè)面
【正文】 股東權(quán)益增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)股東權(quán)益增長(zhǎng)得越快。為正確判斷和預(yù)測(cè)企業(yè)股東權(quán)益規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展水平，應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的股東權(quán)益增長(zhǎng)率進(jìn)行比較。一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)型企業(yè)，其股東權(quán)益應(yīng)不斷增長(zhǎng)，如果股東權(quán)益時(shí)增時(shí)減，則反映企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，同時(shí)也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力。 企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架 企 業(yè) 整 體 發(fā) 展 能 力股 東 權(quán) 益 增 長(zhǎng) 率 收 益 增 長(zhǎng) 率銷 售 增 長(zhǎng) 率資 產(chǎn) 增 長(zhǎng) 率 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析 比較財(cái)務(wù)報(bào)表 P439442 比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 P443 比較財(cái)務(wù)比率 P444 圖解法 P444 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析 ? 杜邦分析法 原理： 股東權(quán)益報(bào)酬率 ? =凈利潤(rùn) /股東權(quán)益平均額 ? =資產(chǎn)報(bào)酬率 平均權(quán)益乘數(shù) ? =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均權(quán)益乘數(shù) 由上式可見：股東權(quán)益報(bào)酬率的變化可以從企業(yè) 的銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及使用狀況、籌資 結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行深入分析。 案例三 ? 企業(yè)利潤(rùn)率高就好嗎？ ?對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，銷售凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個(gè)變量 —— 周轉(zhuǎn)率。大家都會(huì)想到利潤(rùn)率，而看不到周轉(zhuǎn)率。利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率同樣重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進(jìn)去，周轉(zhuǎn)一次 2%的毛利并不高，但是它一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 24次。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。這是沃爾瑪掙錢的原因。 案例三 ： 為民公司 2022年銷售凈利率８ ％ ， 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 ， 平均資產(chǎn)負(fù)債率 41％ ； 2022年部分報(bào)表數(shù) 據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額 900萬元 ， 其中 ， 負(fù)債 350萬 元 ， 年末資產(chǎn)總額 1000萬元 ， 其中 ， 負(fù)債 400萬元 ， 2022年銷售收入 1200萬元 ， 實(shí)現(xiàn)凈利 120萬元 。 要求： （ 1） 計(jì)算 2022年凈資產(chǎn)收益率； （ 2） 計(jì)算 2022年銷售凈利率 、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 平均 資產(chǎn)負(fù)債率 、 凈資產(chǎn)收益率； （ 3） 運(yùn)用杜邦分析原理 ， 定性分析說明該公司凈 資產(chǎn)收益率變動(dòng)的原因 ， 并提出改進(jìn)措施 。 解： （ 1） 2022年凈資產(chǎn)收益率 =8% 1/(141%) =% （ 2） 2022年銷售凈利率 =120/1200 100%=10% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1200/[(900+1000)/2]= 平均資產(chǎn)負(fù)債率=[(350+400)/2]/(900+1000)/2 =% 凈資產(chǎn)收益率 =10% 1/(%) =% （ 3）凈資產(chǎn)收益提高 %，主要因?yàn)殇N售凈 利率提高 2% ，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 ，資產(chǎn)負(fù) 債率下降 ，會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率下降。 ∴ 該公司凈資產(chǎn)收益率提高的主要原因是銷售 凈利率提高。要進(jìn)一步提高凈資產(chǎn)收益率，必須要 提高資產(chǎn)利用效率。 ? 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 ? P456 ? 原理：選取一些主要財(cái)務(wù)指標(biāo)；根據(jù)各指標(biāo)的重 要性分別確定其評(píng)分值；將各指標(biāo)的實(shí)際值分別除以 其標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算其“比值”；將各指標(biāo)的評(píng)分值與其“比 值”相乘 ,計(jì)算各指標(biāo)的實(shí)際得分；將各指標(biāo)的實(shí)際得 分相加 ,計(jì)算企業(yè)總得分；根據(jù)企業(yè)總得分高低 ,評(píng)價(jià) 企業(yè)的綜合業(yè)績(jī)。 綜合得分 =∑（某比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分 該比率實(shí)際值 /該比率標(biāo)準(zhǔn)值） ? 本章小結(jié) ? 本章重點(diǎn)： ? 償債能力分析 ? 營(yíng)運(yùn)能力分析 ? 盈利能力分析 ? 本章難點(diǎn)： ? 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析 《 考場(chǎng)歌 》 ? 鹽工學(xué)子，人中龍鳳；身經(jīng)百戰(zhàn)，從從容容。筆走龍蛇，文思泉涌；寥寥數(shù)題，笑談之中。遵守考紀(jì)，嚴(yán)肅校風(fēng)；因小失大，徒然無功。臨場(chǎng)賦詩(shī)，肺腑相送：瓜田李下，請(qǐng)君自重！春華秋實(shí)，來自勞動(dòng)；有限人生，無上光榮！
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