武漢大學(xué)財務(wù)管理課件教三金融環(huán)境-資料下載頁
2025-01-11 10:08本頁面
【正文】 違約風(fēng)險 債務(wù)到期，借款方不能按要求支付本金或利息的風(fēng)險 . 218 投資代理機構(gòu)的信用評估 穆迪投資服務(wù)機構(gòu) 標準普爾投資服務(wù)機構(gòu)A aa 最佳信用 AAA 最高級Aa 高信用 AA 高級A 中上級 A 中上級Baa 中級 BBB 中級Ba 帶有投機成分 BB 有投機性質(zhì)C 最低等級 D 違約前四種等級的證券是 投資信用等級 . 其他等級的證券是 低于投資信用等級 . 219 影響證券期望報酬的因素 ?征稅 所得稅對證券的影響 . ?期限 證券的壽命；證券本金償付前的時間長度 . 220 證券收益率 的期限結(jié)構(gòu) 證券收益率與到期年限的關(guān)系。 Upward Sloping Yield Curve Downward Sloping Yield Curve 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (正常 ) 非正常 ) 到期年限 221 ?內(nèi)含期權(quán) 提供給證券的特別權(quán)利 . ?通貨膨脹 商品和服務(wù)的平均價格水平的上漲 . 預(yù)期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率越高 . 影響證券期望報酬的因素 222 小結(jié) ?由于經(jīng)濟單位對實物資產(chǎn)的投資與它們的資金儲蓄常常是不對等的，因此經(jīng)濟中存在金融資產(chǎn)。 ?金融市場的作用是把儲蓄高效的配置給最終的使用者。在配置過程中主要權(quán)衡期望報酬率和風(fēng)險的關(guān)系。 ?金融市場可以分為貨幣市場（交易期限在一年內(nèi)的短期金融市場）和資本市場（交易期限在一年以上的長期資本市場） ?在貨幣市場和資本市場中都存在一級市場（買賣新發(fā)行證券的市場）和二級市場（買賣已發(fā)行證券的市場） ?影響收益率的因素：違約風(fēng)險、流動性、期限、稅收待遇、期權(quán)特征 223 思考題： ? 什么是財務(wù)管理環(huán)境？ ?什么是金融市場？ ? 如何認識金融市場與企業(yè)的關(guān)系？ ?如何理解金融市場的作用？ ?你覺得怎樣能夠提高金融市場的效率？
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