國際儲備管理金融學-資料下載頁
2025-01-11 08:17本頁面
【正文】 105 左右5 左右貿(mào)易因素的影響 表 3 考慮貿(mào)易因素的幣種組合 （有歐元）貨幣 比例 （ % ）美元日元歐元英鎊等其他貨幣65 ～ 7010 ～ 1510 ～ 155 ～ 10 中國外債幣種構成 （單位： % ）幣別 1990 1991 1992 1993 1994 1995總計美元 （ A ）日元 （ B ）（ A+B ）1001001001007 8 . 5100100港元 法國法郎德國馬克英鎊SDRs其他資料來源： 《中國對外經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》 1994 、 1996 年外債的影響 考慮外債因素的中國外匯儲備幣種組合 （無歐元）貨幣 比例 （ % ）美元日元德國馬克法國法郎其他貨幣60 ～ 6520 ～ 255 左右5 左右5 左右外債的影響 表 6 考慮外債因素的中國外匯儲備幣種組合 （有歐元）貨幣 比例 （ % ）美元日元歐元英鎊及其他貨幣60 ～ 6520 ～ 2510 ～ 155 左右儲備貨幣的風險收益對幣種組合的影響 各儲備貨幣在風險收益特性上具有一定的差異性 ， 這種差異對外匯儲備的幣種組合產(chǎn)生了影響 。 采用資產(chǎn)選擇理論對此進行實證分析 ， 得出我國外匯儲備幣種分配比例大致為美元 ∶ 馬克 ∶ 日元 ∶ 英鎊 ∶ 法國法郎 = 42∶ 27∶ 23∶ 2∶ 6。 和 SDR一籃子貨幣組成比較接近 。 SDR的構成為 （ 1999年 5月 ） ：美元 %， 歐元 %， 日元 %， 英鎊%。 國外有學者 ① 研究認為 ， 保持儲備的幣種分配類似于SDR的一籃子貨幣構成 ， 則較有利于保持儲備的國際購買力 。 表 7 各因素對外匯儲備幣種分配的影響 （單位： % ）貿(mào)易結構 外債結構無歐元 有歐元 無歐元 有歐元風險收益（無歐元）美元 70 ～ 75 65 ～ 70 60 ～ 65 60 ～ 65 43馬克歐元5 ～ 1010 ～ 155 左右10 ～ 1527日元 5 ～ 10 5 ～ 10 20 ～ 25 20 ～ 25 23其他貨幣英鎊： 5左右其他： 5左右5 ～ 10法國法郎： 5左右其他：5 左右5 左右英鎊： 2左右法國法郎： 6左右結論： 綜合 貿(mào)易、外債與風險因素 4?4?2加權 綜合各因素的外匯儲備幣種分配 （無歐元）比例 （ % ）美元德國馬克日元英鎊法國法郎其他貨幣60 ～ 659 ～ 1214 ～ 193 左右4 左右5 左右結論：目前日圓偏少 10% 綜合各因素的外匯儲備幣種分配 （有歐元）比例 （ % ）美元歐元日元英鎊等其他貨幣58 ～ 6313 ～ 1813 ～ 185 ～ 10
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