人大國(guó)際金融課件金融學(xué)(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-11 19:45本頁(yè)面
【正文】 上調(diào)至 %，到 2021年 10月 4日上調(diào)至 %,后下調(diào)至 %，現(xiàn)調(diào)至 %，同時(shí)免征利息稅。 ? 中國(guó)是一個(gè)以管制利率為主的國(guó)家，絕大多數(shù)利率由中央銀行代表政府制定。 ? （ 1）道義勸告：中央銀行利用自己的特殊地位和威望，勸告商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)，以影響其放款和投資方向，從而達(dá)到控制和調(diào)節(jié)信用的目的。 ? （ 2）窗口指導(dǎo)： 要求金融機(jī)構(gòu)服從大局。 ? 中國(guó)，是中央銀行與專(zhuān)業(yè)銀行之間的行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)或業(yè)務(wù)部門(mén)之間的碰頭會(huì)制度。 ? 平時(shí)根據(jù)需要不定期舉行，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高峰期的第四季度則往往每旬舉行一次。 ? 專(zhuān)業(yè)銀行向中央銀行報(bào)告信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展，中央銀行則說(shuō)明對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)的看法，通報(bào)政策意向，提出建議。 一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 三個(gè)主要環(huán)節(jié) ?（ 1）中央銀行 —— 金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng) ?（ 2）金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng) —— 企業(yè)、居民等非金融經(jīng)濟(jì)主體。 ?（ 3）非金融經(jīng)濟(jì)主體 —— 社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。 ? 每個(gè)人都擁有某種資產(chǎn)和負(fù)債的組合，并試圖使其所有資產(chǎn)的邊際收益都相等。 ? 當(dāng)貨幣持有量增加時(shí)，其現(xiàn)在收益就低于從前，因而也就低于其他資產(chǎn)的收益。因此，資產(chǎn)持有者就會(huì)用貨幣交換成其他資產(chǎn)。從而影響投資。 第三節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo) ? 相機(jī)抉擇的貨幣政策 又稱(chēng)權(quán)衡性貨幣政策。 ?貨幣當(dāng)局依據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的判斷，為達(dá)成既定貨幣政策目標(biāo)而采取的權(quán)衡性措施。 補(bǔ)償性貨幣政策 ：實(shí)際上是一種權(quán)衡性貨幣政策，反經(jīng)濟(jì)周期并避免通貨膨脹。 ?在反危機(jī)的政策措施中，凱恩斯比較重視財(cái)政政策的作用。 ?主要原因是流動(dòng)性陷阱。 ?增加供應(yīng)的貨幣量會(huì)被貨幣流通速度降低所抵消，無(wú)法相應(yīng)擴(kuò)大社會(huì)有效需求。 通過(guò)貨幣政策與財(cái)政政策的配合來(lái)完成反經(jīng)濟(jì)周期的任務(wù)。 二、相機(jī)抉擇的貨幣政策 ?在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，總需求小于總供給，應(yīng)放松銀根，采取擴(kuò)張性的貨幣政策，以刺激總需求。 ?未充分就業(yè)時(shí)，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)可以使閑置的生產(chǎn)要素得到利用，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)和產(chǎn)出，而物價(jià)穩(wěn)定。 ?當(dāng)已經(jīng)充分就業(yè)時(shí)，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)不能刺激增長(zhǎng)，只能使物價(jià)水平上升，名義所得增加，引發(fā)通貨膨脹。 ? 措施： ? 公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券、降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件、降低準(zhǔn)備率等； ? 增加貨幣供給量，降低市場(chǎng)利率。 ? 經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，總需求大于總供給，應(yīng)收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降低物價(jià)。 ? ① 緊縮貨幣的作用：抑制過(guò)旺需求，降低通貨膨脹率，保持幣值穩(wěn)定，利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和生活水平穩(wěn)步提高； ? ②緊縮貨幣的后果：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，失業(yè)率上升。 ? 如緊縮過(guò)猛，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)劇增，實(shí)際收入下降。 ? 措施：公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券、提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件、提高準(zhǔn)備率等； ? 減少貨幣供給量，提高利率，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。 ? 中性貨幣政策要求貨幣供應(yīng)量總流量保持穩(wěn)定，但在實(shí)踐中難以實(shí)行，缺乏可操作性。 ? 如果市場(chǎng)利率與自然利率（投資利潤(rùn)率）相等，則經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程是中性的。 ? 哈耶克認(rèn)為，在生產(chǎn)要素已經(jīng)充分利用的條件下，貨幣供應(yīng)量已定，但人為地?cái)U(kuò)大貨幣供應(yīng)，膨脹信用，則會(huì)誘發(fā)危機(jī)。 ? 目的：使貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中保持中立地位，不對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)生任何實(shí)質(zhì)性影響，完全通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。 ? ，實(shí)行緊縮的貨幣政策的效果顯著。 ? 但經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。尤其是遇到流動(dòng)性陷阱時(shí)，貨幣政策效果很有限。 ? ，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷? ? 通貨膨脹時(shí)期，居民希望盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣； ? 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，貨幣流通速度下降，對(duì)貨幣需求減少。 ? 。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。 ? 。利率提高，國(guó)外資金進(jìn)入，若匯率浮動(dòng)則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加；若匯率固定，為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定匯率收購(gòu)?fù)鈳?，于是本?guó)貨幣供給增加。 三、貨幣政策的局限性
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