【正文】 A 可進(jìn)一步表示為： △ A= α△Y+ △D △TB= （ 1α ） △ Y △D 式中： （ 1α ） △ Y 為貨幣貶值的收入效應(yīng)， △ D 為貨幣貶值的直接效應(yīng) 貨幣貶值的效應(yīng)分析Date 130第第 3節(jié)節(jié) 國(guó)際收支吸收論國(guó)際收支吸收論 ? 貨幣貶值的收入效應(yīng)（通過 3條途徑實(shí)現(xiàn)）：?閑置資源效應(yīng)： 貶值刺激國(guó)外居民對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求，通 過乘數(shù)效應(yīng)使國(guó)民收入增加。隨著收入增加，吸收也 會(huì)增加，具體情況視 α 大小而定。 ?貿(mào)易條件效應(yīng)： 貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的效應(yīng)比較復(fù) 雜，具體情況也視 α 的大小而定 ?資源配置效應(yīng)： 貨幣貶值導(dǎo)致政府管制的放松，誘使 資源的合理配置Date 131第第 3節(jié)節(jié) 國(guó)際收支吸收論國(guó)際收支吸收論 ? 貨幣貶值的直接效應(yīng)（通過兩條途徑實(shí)現(xiàn)）：?通過貨幣途徑的效應(yīng) ?現(xiàn)金余額效應(yīng) ?貨幣幻覺效應(yīng)?通過分配途徑的效應(yīng)Date 132第第 3節(jié)節(jié) 國(guó)際收支吸收論國(guó)際收支吸收論 簡(jiǎn)評(píng)? 將國(guó)際收支決定和變動(dòng)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況結(jié)合起來分 析，有助于對(duì)國(guó)際收支失衡性質(zhì)的認(rèn)識(shí)?缺陷： ?沒有對(duì)國(guó)內(nèi)支出為因，國(guó)際收支為果的觀點(diǎn)提供邏輯分析?沒有考慮相對(duì)價(jià)格變動(dòng)在調(diào)整中的作用?沒有考慮在充分就業(yè)狀態(tài)下，貶值可能引發(fā)資源配置效率 提高對(duì)國(guó)際收支的結(jié)果?沒有考慮國(guó)際資本流動(dòng)因素Date 133第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 60年代后期，由孟德爾、約翰遜、弗蘭科爾等人將封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣主義原理引申到開放經(jīng)濟(jì)中，從貨幣角度對(duì)國(guó)際收支問題進(jìn)行的分析 . 貨幣分析法的基本假設(shè)? 在充分就業(yè)狀態(tài)下，一國(guó)的實(shí)際貨幣需求是收入和利率等 變量的穩(wěn)定函數(shù)； ? 從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給的變動(dòng)不影響 實(shí)物產(chǎn)量，即貨幣中性； ? 貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一國(guó) 的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平； ? 匯率是固定的，國(guó)際收支的失衡主要依靠?jī)?chǔ)備的變化來調(diào)節(jié)；Date 134第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 貨幣分析法的基本模型及含義貨幣分析法認(rèn)為國(guó)際收支不平衡是由貨幣市場(chǎng)的不平衡所引起的。如果以 MS表示名義貨幣的供給量， MD表示名義貨幣需求量，則從長(zhǎng)期來看有： MS=MD 而一國(guó)的貨幣供給總量為： MS=D+R 則有： R = MD D 該公式是貨幣分析法的基本方程式 。Date 135第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 由以上公式可得出如下 2點(diǎn)結(jié)論：? 國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國(guó)際收支的不平衡是由貨幣市 場(chǎng)的不平衡引起的。具體說： MDD 國(guó)際收支順差； MDD 國(guó)際收支逆差。? 國(guó)際收支問題實(shí)際上反映的是實(shí)際貨幣余額（貨幣存量）對(duì)名 義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。當(dāng)國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì) 變量（國(guó)民收入、產(chǎn)量等）所決定的實(shí)際貨幣余額需求相一致 時(shí)，國(guó)際收支便處于平衡狀態(tài)。Date 136第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 對(duì)貶值效應(yīng)的分析? 在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)時(shí)，貶值意味著商品價(jià)格的變動(dòng)，貶值國(guó)的國(guó) 內(nèi)價(jià)格上漲，升值國(guó)的國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌；? 物價(jià)的變化意味著實(shí)際現(xiàn)金余額的變化，貶值國(guó)的余額減少， 因而會(huì)壓縮支出；升值國(guó)的余額會(huì)增加，因而會(huì)擴(kuò)大投資與消費(fèi)；? 實(shí)際現(xiàn)金余額的變化通過貿(mào)易差額而逐漸消失，即由貶值國(guó)的 貿(mào)易盈余補(bǔ)充其短缺的現(xiàn)金余額，由升值國(guó)的赤字抵消其過多 的現(xiàn)金余額，從而使國(guó)際收支恢復(fù)均衡。Date 137第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 貨幣分析法的政策主張? 所有的國(guó) 際 收支不平衡，在本 質(zhì) 上都是 貨幣 性的，因此， 國(guó) 際 收支的不平衡 問題 ，都可以由國(guó)內(nèi) 貨幣 政策來解決；?一國(guó)國(guó)際收支逆差的根源在于國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張過大，故對(duì)它的 對(duì)策是實(shí)行緊縮性的貨幣政策，使貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持 一致的速度； ?為平衡國(guó)際收支而采取的貶值、進(jìn)口限額、關(guān)稅、外匯管制等 貿(mào)易和金融干預(yù)措施，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求時(shí)， 才能改善國(guó)際收支。Date 138第第 4節(jié)節(jié) 國(guó)際收支貨幣論國(guó)際收支貨幣論 簡(jiǎn)要評(píng)價(jià) ? 主要 貢 獻(xiàn) :喚 醒了人 們 在國(guó) 際 收支分析中 對(duì)貨幣 因素的重新重 視? 主要 缺陷 : ? 過 分突出了 貨幣 因素在國(guó) 際 收支決定中的作用，而把收入、 支出和 貿(mào) 易條件等其它因素看成是次要的， 這實(shí)質(zhì) 上是把 現(xiàn)實(shí) 的 經(jīng)濟(jì) 因果關(guān)系 顛 倒了；? 假定貨幣需求是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)及假定貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn) 量，這與現(xiàn)實(shí)情況是不相吻合的；? 提出要改善國(guó)際收支狀況，必須采取緊縮性的貨幣政策，這 顯然是以犧牲國(guó)內(nèi)的實(shí)際消費(fèi)、投資、收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代 價(jià)的，這一點(diǎn)受到了許多發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家的批評(píng)；Date 139第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 內(nèi)外均衡的含義內(nèi)部均衡： 物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外部均衡： 國(guó)際收支均衡 內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡與外部經(jīng)濟(jì)均衡 之間 的沖突 經(jīng) 濟(jì) 狀 態(tài) 內(nèi)部均衡政策 對(duì) 外部均衡的影響 Ⅰ 經(jīng)濟(jì) 衰退 /國(guó) 際 收支逆差 擴(kuò) 張 惡 化 Ⅱ 經(jīng)濟(jì) 衰退 /國(guó) 際 收支 順 差 擴(kuò) 張 改 善 Ⅲ 通 貨 膨 脹 /國(guó) 際 收支逆差 緊 縮 改 善 Ⅳ 通 貨 膨 脹 /國(guó) 際 收支 順 差 緊 縮 惡 化Date 140第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 內(nèi)外均衡沖突的協(xié)調(diào) 政策協(xié)調(diào)的基本原則?丁伯根原則：N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，需要相互獨(dú)立的 N種政策工具假設(shè)經(jīng)濟(jì)存在著兩個(gè)政策目標(biāo) Y Y2， 有兩種政策工具 XX2， 即 22 模型；且政策目標(biāo)是政策工具的線性函數(shù)，即：上式中的 α1 、 β1 、 α2 、 β2 為兩種工具對(duì)政策目標(biāo)的影響程度Date 141第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 只要（即兩個(gè)政策工具線性無關(guān)），則有：若 ，說明這兩個(gè)政策工具對(duì)政策目標(biāo)具有相同的影響力，即： 兩種政策工具實(shí)質(zhì)上是一個(gè)政策工具，在此種情況下，要同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)政策目標(biāo)是不可能的。 Date 142第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 ?丁伯根原則的拓展：蒙代爾的有效市場(chǎng)分類原則對(duì)于某一個(gè)政策目標(biāo)，當(dāng)多種政策工具同時(shí)對(duì)其有影響作用時(shí)，應(yīng)該將這一政策目標(biāo)指派給對(duì)其影響力最大的政策工具來完成 依然以上述兩個(gè)政策目標(biāo)、兩個(gè)政策工具的 22 模型為例：若 α1/β1 ＞ α2/β2 ， 說明：工具 X1對(duì)政策目標(biāo) Y1的影響力大于 對(duì) Y2的影響力，應(yīng)該將政策目標(biāo) Y1分配給工具 X1， Y2分配給 工具 X2；若 α1/β1 ＜ α2/β2 ， 說明：工具 X1對(duì)政策目標(biāo) Y2的影響大于對(duì) Y1的影響，應(yīng)該將政策目標(biāo) Y2分配給工具 X1， 而將政策目標(biāo) Y1分配給工具 X2。Date 143第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 米德沖突（ Meade’s Confict） 及協(xié)調(diào) ? 米德沖突的含義 ?米德沖突的協(xié)調(diào)路徑 1： 支出轉(zhuǎn)換政策與支 出變更政策的搭配順差、通脹順差失業(yè) 逆差通脹逆差、失業(yè)ED0A?YY EE斯旺圖示Date 144第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 路徑 2：財(cái)政政策與貨幣政策的搭配（蒙代爾的政策組合理論）思想：財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)資本項(xiàng)目收支具有不同的影響 財(cái)政政策緊縮 利率下降 資本項(xiàng)目惡化 貨幣政策緊縮 利率上升 資本項(xiàng)目改善政策組合（見下表）：財(cái)政政策與貨幣政策的組合與搭配 經(jīng)濟(jì)狀態(tài) 政策取向與組合內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀態(tài) 外部經(jīng)濟(jì)狀態(tài) 財(cái)政政策 貨幣政策 通貨膨脹 順 差 緊縮政策 擴(kuò)張政策 通貨膨脹 逆 差 緊縮政策 緊縮政策 失 業(yè) 順 差 擴(kuò)張政策 擴(kuò)張政策 失 業(yè) 逆 差 擴(kuò)張政策 緊縮政策Date 145第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 財(cái)政支出利息率0ⅠⅡⅣFXXFA?P圖中： Ⅰ 區(qū)：通貨膨脹與國(guó)際收支順差 Ⅱ 區(qū)：通貨膨脹與國(guó)際收支逆差 Ⅲ 區(qū)：失業(yè)與國(guó)際收支逆差 Ⅳ 區(qū)：失業(yè)與國(guó)際收支順差Date 146 本章復(fù)習(xí)思考題本章復(fù)習(xí)思考題 試述國(guó)際收支的彈性論的主要內(nèi)容 。并說明其在現(xiàn)實(shí) 經(jīng)濟(jì)分析中的應(yīng)用價(jià)值 .試述乘數(shù)論的基本假設(shè)及其主要觀點(diǎn)。試述吸收論與貨幣論的分析思路及其政策主張。簡(jiǎn)述米德沖突的含義及其解決路徑。Date 147第第 7章章 匯率決定理論匯率決定理論 ?目的與要求要求學(xué)生對(duì)各種理論的基本假設(shè)、主要觀點(diǎn)、分析思路及主要缺陷有一個(gè)比較好的掌握。?主要內(nèi)容?國(guó)際借貸理論的基本思想 ?購(gòu)買力平價(jià)理論的基本思想及主要缺陷?利率平價(jià)理論的基本思想?現(xiàn)代匯率理論的基本思想* 148西北大學(xué)精品課程 本章閱讀資料本章閱讀資料 ● Dominick Salvatore: International Economics (Fifth edition), 清華大學(xué)出版社， 1997年， P616648● 戴金平： 《 國(guó)際金融前沿發(fā)展 》 ，天津人民出版社， 2022 年。 P67146.● Officer,.: Purchasing Power Parity and Exchange Rate:Theory,Evidence,and Relevance, Grennwich Conn.,JAI Press 1982. Date 149 第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際借貸理論國(guó)際借貸理論 國(guó)際借貸學(xué)說是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈遜在其 1861年出版的 《 外匯理論 》 一書中系統(tǒng)闡述的。 國(guó)際借貸學(xué)說的主要觀點(diǎn)?外匯匯率 外匯供求關(guān)系 由物價(jià)、黃金存量、利率水平、國(guó)際借貸等因素決定，其中：主要由國(guó)際借貸因素決定。Date 150 第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際借貸理論國(guó)際借貸理論 ?流動(dòng)借貸可以分為流動(dòng)債權(quán)與流動(dòng)債務(wù) 流動(dòng)債權(quán) ＞流動(dòng)債務(wù) 外匯供給 ＞外匯需求 外匯匯率下降 流動(dòng)債權(quán)＜ 流動(dòng)債務(wù) 外匯供給 ＜外匯需求 外匯匯率上升 ?國(guó)際借貸分為：固定借貸和流動(dòng)借貸 固定借貸： 流動(dòng)借貸：Date 151 第第 1節(jié)節(jié) 國(guó)際借貸理論國(guó)際借貸理論 對(duì)國(guó)際借貸說的簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)▲ 合理性： 較好的解釋了金本位制下的匯率變動(dòng)問題 ,不僅在理論上合理，而且也符合當(dāng)時(shí)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 . ▲ 不足： ? 將匯率問題的分析嚴(yán)格限定于金幣本位制下，而對(duì)于金塊本位制 和金匯兌本位制下的匯率變動(dòng)問題沒有做出很好的解釋。 ? 未 對(duì)流動(dòng)借貸的不同構(gòu)成做出進(jìn)一步的分析 ? 對(duì)匯率問題的分析，僅限于從國(guó)際貿(mào)易角度進(jìn)行，沒有考慮資本 流動(dòng)對(duì)匯率的影響作用。Date 152 第第 2節(jié)節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論購(gòu)買力平價(jià)理論 瑞典學(xué)者卡塞爾于 1922年出版的 《 1914年以后的貨幣與匯率 》一書中系統(tǒng)地闡述的。n購(gòu)買力平價(jià)理論的基本內(nèi)容 : 基本思想 : 貨幣的價(jià)值在于其購(gòu)買力 。 不同貨幣之間的兌換率取決于其購(gòu)買力之比 .購(gòu)買力平價(jià)的形式 : 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)Date 153 第第 2節(jié)節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論購(gòu)買力平價(jià)理論 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)式中 :Pa表示 A國(guó)的一般物價(jià)水平 Pb表示 B國(guó)的一般物價(jià)水平轉(zhuǎn)換為 :Pa = R Pb ,這就是國(guó)際間商品市場(chǎng)的 “一價(jià)定律 ”注意 : 絕對(duì)購(gòu)買力的前提條件 ?針對(duì)可貿(mào)易商品而言的 . ?對(duì)于任何一種可貿(mào)易商品 ,一價(jià)定律都成立 . ?在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中 ,各種可貿(mào)易商品占的權(quán)重是相同的Date 154 第第 2節(jié)節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論購(gòu)買力平價(jià)理論