【正文】 A 可進一步表示為： △ A= α△Y+ △D △TB= （ 1α ） △ Y △D 式中： （ 1α ） △ Y 為貨幣貶值的收入效應(yīng)， △ D 為貨幣貶值的直接效應(yīng) 貨幣貶值的效應(yīng)分析Date 130第第 3節(jié)節(jié) 國際收支吸收論國際收支吸收論 ? 貨幣貶值的收入效應(yīng)（通過 3條途徑實現(xiàn)）：?閑置資源效應(yīng)： 貶值刺激國外居民對本國產(chǎn)品的需求，通 過乘數(shù)效應(yīng)使國民收入增加。隨著收入增加，吸收也 會增加，具體情況視 α 大小而定。 ?貿(mào)易條件效應(yīng)： 貨幣貶值對貿(mào)易條件的效應(yīng)比較復 雜，具體情況也視 α 的大小而定 ?資源配置效應(yīng)： 貨幣貶值導致政府管制的放松，誘使 資源的合理配置Date 131第第 3節(jié)節(jié) 國際收支吸收論國際收支吸收論 ? 貨幣貶值的直接效應(yīng)（通過兩條途徑實現(xiàn)）：?通過貨幣途徑的效應(yīng) ?現(xiàn)金余額效應(yīng) ?貨幣幻覺效應(yīng)?通過分配途徑的效應(yīng)Date 132第第 3節(jié)節(jié) 國際收支吸收論國際收支吸收論 簡評? 將國際收支決定和變動與整個宏觀經(jīng)濟狀況結(jié)合起來分 析，有助于對國際收支失衡性質(zhì)的認識?缺陷： ?沒有對國內(nèi)支出為因，國際收支為果的觀點提供邏輯分析?沒有考慮相對價格變動在調(diào)整中的作用?沒有考慮在充分就業(yè)狀態(tài)下，貶值可能引發(fā)資源配置效率 提高對國際收支的結(jié)果?沒有考慮國際資本流動因素Date 133第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 60年代后期，由孟德爾、約翰遜、弗蘭科爾等人將封閉經(jīng)濟條件下的貨幣主義原理引申到開放經(jīng)濟中，從貨幣角度對國際收支問題進行的分析 . 貨幣分析法的基本假設(shè)? 在充分就業(yè)狀態(tài)下，一國的實際貨幣需求是收入和利率等 變量的穩(wěn)定函數(shù)； ? 從長期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給的變動不影響 實物產(chǎn)量，即貨幣中性； ? 貿(mào)易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國 的價格水平和利率水平接近世界市場水平； ? 匯率是固定的，國際收支的失衡主要依靠儲備的變化來調(diào)節(jié)；Date 134第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 貨幣分析法的基本模型及含義貨幣分析法認為國際收支不平衡是由貨幣市場的不平衡所引起的。如果以 MS表示名義貨幣的供給量， MD表示名義貨幣需求量，則從長期來看有： MS=MD 而一國的貨幣供給總量為： MS=D+R 則有： R = MD D 該公式是貨幣分析法的基本方程式 。Date 135第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 由以上公式可得出如下 2點結(jié)論：? 國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支的不平衡是由貨幣市 場的不平衡引起的。具體說： MDD 國際收支順差； MDD 國際收支逆差。? 國際收支問題實際上反映的是實際貨幣余額（貨幣存量）對名 義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。當國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量與實際經(jīng)濟 變量（國民收入、產(chǎn)量等）所決定的實際貨幣余額需求相一致 時，國際收支便處于平衡狀態(tài)。Date 136第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 對貶值效應(yīng)的分析? 在實現(xiàn)充分就業(yè)時，貶值意味著商品價格的變動，貶值國的國 內(nèi)價格上漲，升值國的國內(nèi)價格下跌；? 物價的變化意味著實際現(xiàn)金余額的變化，貶值國的余額減少， 因而會壓縮支出；升值國的余額會增加，因而會擴大投資與消費；? 實際現(xiàn)金余額的變化通過貿(mào)易差額而逐漸消失，即由貶值國的 貿(mào)易盈余補充其短缺的現(xiàn)金余額，由升值國的赤字抵消其過多 的現(xiàn)金余額，從而使國際收支恢復均衡。Date 137第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 貨幣分析法的政策主張? 所有的國 際 收支不平衡，在本 質(zhì) 上都是 貨幣 性的，因此， 國 際 收支的不平衡 問題 ，都可以由國內(nèi) 貨幣 政策來解決；?一國國際收支逆差的根源在于國內(nèi)信貸擴張過大，故對它的 對策是實行緊縮性的貨幣政策，使貨幣增長與經(jīng)濟增長保持 一致的速度； ?為平衡國際收支而采取的貶值、進口限額、關(guān)稅、外匯管制等 貿(mào)易和金融干預措施，只有當它們的作用是提高貨幣需求時， 才能改善國際收支。Date 138第第 4節(jié)節(jié) 國際收支貨幣論國際收支貨幣論 簡要評價 ? 主要 貢 獻 :喚 醒了人 們 在國 際 收支分析中 對貨幣 因素的重新重 視? 主要 缺陷 : ? 過 分突出了 貨幣 因素在國 際 收支決定中的作用，而把收入、 支出和 貿(mào) 易條件等其它因素看成是次要的， 這實質(zhì) 上是把 現(xiàn)實 的 經(jīng)濟 因果關(guān)系 顛 倒了；? 假定貨幣需求是一個穩(wěn)定的函數(shù)及假定貨幣供給不影響實物產(chǎn) 量，這與現(xiàn)實情況是不相吻合的；? 提出要改善國際收支狀況，必須采取緊縮性的貨幣政策，這 顯然是以犧牲國內(nèi)的實際消費、投資、收入和經(jīng)濟增長為代 價的，這一點受到了許多發(fā)展中國家經(jīng)濟學家的批評；Date 139第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 內(nèi)外均衡的含義內(nèi)部均衡： 物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長外部均衡： 國際收支均衡 內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟均衡與外部經(jīng)濟均衡 之間 的沖突 經(jīng) 濟 狀 態(tài) 內(nèi)部均衡政策 對 外部均衡的影響 Ⅰ 經(jīng)濟 衰退 /國 際 收支逆差 擴 張 惡 化 Ⅱ 經(jīng)濟 衰退 /國 際 收支 順 差 擴 張 改 善 Ⅲ 通 貨 膨 脹 /國 際 收支逆差 緊 縮 改 善 Ⅳ 通 貨 膨 脹 /國 際 收支 順 差 緊 縮 惡 化Date 140第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 內(nèi)外均衡沖突的協(xié)調(diào) 政策協(xié)調(diào)的基本原則?丁伯根原則：N個獨立的政策目標，需要相互獨立的 N種政策工具假設(shè)經(jīng)濟存在著兩個政策目標 Y Y2， 有兩種政策工具 XX2， 即 22 模型；且政策目標是政策工具的線性函數(shù)，即：上式中的 α1 、 β1 、 α2 、 β2 為兩種工具對政策目標的影響程度Date 141第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 只要（即兩個政策工具線性無關(guān)），則有：若 ，說明這兩個政策工具對政策目標具有相同的影響力，即： 兩種政策工具實質(zhì)上是一個政策工具，在此種情況下，要同時實現(xiàn)兩個政策目標是不可能的。 Date 142第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 ?丁伯根原則的拓展：蒙代爾的有效市場分類原則對于某一個政策目標，當多種政策工具同時對其有影響作用時，應(yīng)該將這一政策目標指派給對其影響力最大的政策工具來完成 依然以上述兩個政策目標、兩個政策工具的 22 模型為例：若 α1/β1 ＞ α2/β2 ， 說明：工具 X1對政策目標 Y1的影響力大于 對 Y2的影響力，應(yīng)該將政策目標 Y1分配給工具 X1， Y2分配給 工具 X2；若 α1/β1 ＜ α2/β2 ， 說明：工具 X1對政策目標 Y2的影響大于對 Y1的影響，應(yīng)該將政策目標 Y2分配給工具 X1， 而將政策目標 Y1分配給工具 X2。Date 143第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 米德沖突（ Meade’s Confict） 及協(xié)調(diào) ? 米德沖突的含義 ?米德沖突的協(xié)調(diào)路徑 1： 支出轉(zhuǎn)換政策與支 出變更政策的搭配順差、通脹順差失業(yè) 逆差通脹逆差、失業(yè)ED0A?YY EE斯旺圖示Date 144第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 路徑 2：財政政策與貨幣政策的搭配（蒙代爾的政策組合理論）思想：財政政策與貨幣政策對資本項目收支具有不同的影響 財政政策緊縮 利率下降 資本項目惡化 貨幣政策緊縮 利率上升 資本項目改善政策組合（見下表）：財政政策與貨幣政策的組合與搭配 經(jīng)濟狀態(tài) 政策取向與組合內(nèi)部經(jīng)濟狀態(tài) 外部經(jīng)濟狀態(tài) 財政政策 貨幣政策 通貨膨脹 順 差 緊縮政策 擴張政策 通貨膨脹 逆 差 緊縮政策 緊縮政策 失 業(yè) 順 差 擴張政策 擴張政策 失 業(yè) 逆 差 擴張政策 緊縮政策Date 145第第 5節(jié)節(jié) 內(nèi)外均衡理論內(nèi)外均衡理論 財政支出利息率0ⅠⅡⅣFXXFA?P圖中： Ⅰ 區(qū)：通貨膨脹與國際收支順差 Ⅱ 區(qū)：通貨膨脹與國際收支逆差 Ⅲ 區(qū)：失業(yè)與國際收支逆差 Ⅳ 區(qū)：失業(yè)與國際收支順差Date 146 本章復習思考題本章復習思考題 試述國際收支的彈性論的主要內(nèi)容 。并說明其在現(xiàn)實 經(jīng)濟分析中的應(yīng)用價值 .試述乘數(shù)論的基本假設(shè)及其主要觀點。試述吸收論與貨幣論的分析思路及其政策主張。簡述米德沖突的含義及其解決路徑。Date 147第第 7章章 匯率決定理論匯率決定理論 ?目的與要求要求學生對各種理論的基本假設(shè)、主要觀點、分析思路及主要缺陷有一個比較好的掌握。?主要內(nèi)容?國際借貸理論的基本思想 ?購買力平價理論的基本思想及主要缺陷?利率平價理論的基本思想?現(xiàn)代匯率理論的基本思想* 148西北大學精品課程 本章閱讀資料本章閱讀資料 ● Dominick Salvatore: International Economics (Fifth edition), 清華大學出版社， 1997年， P616648● 戴金平： 《 國際金融前沿發(fā)展 》 ，天津人民出版社， 2022 年。 P67146.● Officer,.: Purchasing Power Parity and Exchange Rate:Theory,Evidence,and Relevance, Grennwich Conn.,JAI Press 1982. Date 149 第第 1節(jié)節(jié) 國際借貸理論國際借貸理論 國際借貸學說是由英國經(jīng)濟學家戈遜在其 1861年出版的 《 外匯理論 》 一書中系統(tǒng)闡述的。 國際借貸學說的主要觀點?外匯匯率 外匯供求關(guān)系 由物價、黃金存量、利率水平、國際借貸等因素決定，其中：主要由國際借貸因素決定。Date 150 第第 1節(jié)節(jié) 國際借貸理論國際借貸理論 ?流動借貸可以分為流動債權(quán)與流動債務(wù) 流動債權(quán) ＞流動債務(wù) 外匯供給 ＞外匯需求 外匯匯率下降 流動債權(quán)＜ 流動債務(wù) 外匯供給 ＜外匯需求 外匯匯率上升 ?國際借貸分為：固定借貸和流動借貸 固定借貸： 流動借貸：Date 151 第第 1節(jié)節(jié) 國際借貸理論國際借貸理論 對國際借貸說的簡要評價▲ 合理性： 較好的解釋了金本位制下的匯率變動問題 ,不僅在理論上合理，而且也符合當時的現(xiàn)實經(jīng)濟運行 . ▲ 不足： ? 將匯率問題的分析嚴格限定于金幣本位制下，而對于金塊本位制 和金匯兌本位制下的匯率變動問題沒有做出很好的解釋。 ? 未 對流動借貸的不同構(gòu)成做出進一步的分析 ? 對匯率問題的分析，僅限于從國際貿(mào)易角度進行，沒有考慮資本 流動對匯率的影響作用。Date 152 第第 2節(jié)節(jié) 購買力平價理論購買力平價理論 瑞典學者卡塞爾于 1922年出版的 《 1914年以后的貨幣與匯率 》一書中系統(tǒng)地闡述的。n購買力平價理論的基本內(nèi)容 : 基本思想 : 貨幣的價值在于其購買力 。 不同貨幣之間的兌換率取決于其購買力之比 .購買力平價的形式 : 絕對購買力平價 相對購買力平價Date 153 第第 2節(jié)節(jié) 購買力平價理論購買力平價理論 絕對購買力平價式中 :Pa表示 A國的一般物價水平 Pb表示 B國的一般物價水平轉(zhuǎn)換為 :Pa = R Pb ,這就是國際間商品市場的 “一價定律 ”注意 : 絕對購買力的前提條件 ?針對可貿(mào)易商品而言的 . ?對于任何一種可貿(mào)易商品 ,一價定律都成立 . ?在兩國物價指數(shù)的編制中 ,各種可貿(mào)易商品占的權(quán)重是相同的Date 154 第第 2節(jié)節(jié) 購買力平價理論購買力平價理論