【正文】 司 從而控制了該公司旗下所有國有資產(chǎn) 然后將這些資產(chǎn)賣給聯(lián)想海外公司 再將這些資產(chǎn)在香港上市 該上市公司繼續(xù)收購其他國企將蛋糕做大 6 年后聯(lián)想套現(xiàn)退出。 中國玻璃 蘇玻集團前身是 1958年在江蘇省宿遷市成立， 1997年又全民所有制企業(yè)轉(zhuǎn)制為國有獨資公司。 2022年，蘇玻集團債轉(zhuǎn)股，向華融和信達分別配售 %和 %，宿遷國資持有 %。 2022 年 4 月。當時江蘇省國企產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓推介會，蘇玻集團國有股權掛牌交易。 蘇玻集團旗下的江蘇蘇華達新材料股份有限公司 ( 下稱蘇華達 ) 成為聯(lián)想的目標。蘇華達 2022年成立，目的也是上市融資。當時蘇玻集團以核心資產(chǎn)出資，控股 51% ，華融持 % 、信達持% ，浙江大學占 2% ，周誠等高管占 % 。 2022年 1月，蘇華達進入上市輔導期。蘇華達業(yè)績優(yōu)良， 2022 年實現(xiàn)凈利潤 3800 多萬元，每股盈利超過 元。 2022年 8月 30日，蘇華達和蘇玻集團成立宿遷華興新型建材有限公司，分別持有 80%及 20%，成立的目的是經(jīng)營第二條生產(chǎn)線 中國玻璃 宿遷國資 華融 信達 蘇玻集團 % % % 蘇華達 浙大 自然人 2% % % % % 華興 20% 80% （ 1）出手國資 2022年 12月 31日 ，注冊于英屬維爾京群島的 Easylead Management Limited( 下稱 EML) 和注冊于香港的南明有限公司 ( 下稱南明 ) 出場，和宿遷市長張新實簽訂協(xié)議，宿遷市政府以 650 萬元人民幣將宿遷國資 60% 、 40% 的股權分別委托給 EML 和南明。 聯(lián)想獲得宿遷國資的股權委托后，迅速開展了對蘇玻集團的重組 2022年 12月 13日，宿遷國資的股權正式轉(zhuǎn)讓至EML 和南明。 （ 2）內(nèi)部重組 蘇玻集團、蘇華達及華興于 2022年 8月 20日訂立協(xié)議，蘇華達以 4980萬元收購蘇玻集團持有的華興 20%股權 2022 年 10 月、 12 月，宿遷國資分別和華融、信達簽訂協(xié)議，前者以 2600 萬元收購后兩者持有的蘇玻集團股權；幾乎同時，宿遷國資分別和華融、信達、浙江大學簽訂協(xié)議，以 6212 萬元全數(shù)收購后三者持有的蘇華達股權，將他們清理出蘇華達。 2022 年 10 月 26 日 ，蘇華達由一家股份公司轉(zhuǎn)制為一家有限責任公司 2022年 12月 14日，宿遷國資與自然人簽署協(xié)議，將自然人在蘇華達的 %的股權與宿遷國資在蘇玻集團的 8%的股權置換 2022 年 12 月 23 日 ，蘇華達轉(zhuǎn)制為外商獨資企業(yè)。 （ 3）成立收購主體 2022 年 9 月 8 日 ， Success Castle ( 堡成公司，法人代表是趙令歡 )于英屬維爾京群島成立 2022年 10月 11日，聯(lián)想控制的 First Fortune 獲配發(fā) 1股面值 1美元的股票 2022年 12月 15日， Success Castle 每股 1美元的股票分拆為每股 2022年 12月 15日， Success Castle按面值分別向 First Fortune 、 Swiftlory 、 Ample Best配發(fā)及發(fā)行 8241股、1171股及 488股，三者分別持有 % 、 % 、% 。前者由聯(lián)想控制，后兩者則是周誠等公司高管持股 100% 。 2022年 10月 27日， First Fortune 在百慕大注冊成立中國玻璃控股公司 （ 4）上市重組 2022年 12月 17日，堡成公司分別和宿遷國資、蘇玻集團簽訂協(xié)議，分別以 6284 萬元和 6572 萬元價格收購兩者持有的蘇華達 % 、 % 的股權，這樣，堡成公司就擁有蘇華達 100% 股權。 2022年 5月 22日，中國玻璃控股收購 First Fortune 、 Swiftlory 、 Ample Best 持有的 Success Castle 股權， First Fortune 、 Swiftlory 、 Ample Best分別換得中國玻璃控股 %、 %、 %的股權。 至此，中國玻璃控股擁有 Success Castle全部以發(fā)行股本的權益，同時通過 Success Castle擁有蘇華達全部股權 （ 5）發(fā)行上市 2022 年 6 月 3 日 ，股權買賣協(xié)議簽訂。皮爾金頓 1000 萬美元購入中國玻璃 ％股份。 2022 年 6 月 23 日中國玻璃在香港主板上市，成為 2022 年內(nèi)地僅有的兩家紅籌公司之一。中國玻璃法定股本 7 億股，已擴大股本 億股， IPO 后首日市值為 8 億元。弘毅投資擁有其中 % 的股權。 曹之江 張祖祥 劉金繹 聯(lián)想控股 EML（英屬處女群島） 南明 弘毅國際 60% 40% First Fortune Swift Glory Ample Best 公眾人士 100% 中國玻璃（百慕大） % % % 25% Success Castle（英屬處于群島） 蘇華達 華興 華達 宿遷華毅 25% % 中國玻璃：發(fā)行后的故事 2022年，中國玻璃透過全資附屬公司及 JV Investments Limited 進行一系列重大收購，取得 7家玻璃行業(yè)公司的控制權。 全部收購中， 6個交易將由 JV Investments 透過數(shù)家 BVI(離岸注冊公司 )公司進行。被收購的公司包括陜西藍星、烏海藍星、威海藍星科技工業(yè)園有限公司、威海藍星玻璃股份有限公司、中?？萍技氨本┣夭?。收購浙江大學藍星新材料技術有限公司的交易將由 JV Investments 的一家全資附屬公司進行。除浙江交易將完全由中國玻璃提供資金外，其余 6項交易將經(jīng)由 JV Investments 提供資金。因此，此 6項交易的資金將由中國玻璃、 MeiLong及皮爾金頓 ( 意大利 )按比例支付。 全部收購完成后，中國玻璃擁有的生產(chǎn)線將由上市時的 2條躍升至 14條(包括 11條浮法線、 2條格法線及 1條壓延線 )，日熔化量由上市時的 900噸大幅提升至 4780噸 ,成為中國最大的平板玻璃上市公司，同時，產(chǎn)品組合將由原來只包括無色玻璃及著色玻璃，擴充為包括鍍膜玻璃、壓延玻璃及更多附加值的玻璃，如低輻射玻璃，成為中國平板玻璃行業(yè)中產(chǎn)品結構最齊全的生產(chǎn)商之一。 并購融資 通過將企業(yè)部分甚至控股股權出售給另一方來實現(xiàn)融資 外資將是一個很好的融資對象 已經(jīng)發(fā)生的故事：福建雪津、蘇泊爾 福建雪津：如何賣出好價錢 2022年 1月 23日英博宣布 ,以人民幣 %國有股權 ,兩年內(nèi)即 2022年年底前 ,以同等條件同等價格收購雪津剩余的 %非國有股權 ,雪津全部控股權的收購總價為人民幣 。 這樣的故事在中國啤酒市場上已經(jīng)不是第一次， 2022年 10月，南非米勒以 %的股權。 2022年 3月，比利時啤酒商英特布魯（即為現(xiàn)在的英博）購買了珠江啤酒 24%的股權。 2022年 10月，青島啤酒向 AB公司定向發(fā)行，該債券全部轉(zhuǎn)成 H股普通股后，AB公司將最終持有青島啤酒 27%的股權。 2022年 12月，蘇格蘭紐卡斯爾啤酒斥資 %的股份。 2022年 7月美國 AB公司以人民幣約 57億元收購哈爾濱啤酒全部股份。 問題是雪津如何賣出這么高的價格？溢價 10倍 中國啤酒市場的歷史數(shù)據(jù)（ 2022年 —— 2022年） 年份 2022 2022 2022 2022 2022 產(chǎn)量 升 2359萬千升 2500萬千升 2900萬千升 3061萬千升 人均消費量 同比增長率 % % 16% % 平均增長率 % ? 目前全球啤酒市場的格局來看，中國市場已經(jīng)成為全球啤酒市場中的耀眼的增長點。 ?從人均消費量來看，目前美國平均每人每年消費的啤酒數(shù)量為 84升，在日本則為50升左右，在韓國為 39升，而中國目前的人均消費量卻僅有 23升。即使要達到國際中等人均消費水平 30余升，中國啤酒產(chǎn)量也將超過 4000萬噸，市場空間巨大，放眼世界，再也沒有任何一個其他經(jīng)濟體可以和目前的中國相比 ?由于成熟市場的產(chǎn)品銷售增長放緩，利潤降低，英博、 SAB、 AB、嘉士伯等國際啤酒巨頭因此承受巨大的經(jīng)營壓力，急于開拓潛力較大的新興市場。 福建雪津：如何賣出好價錢 在中國，啤酒企業(yè)的經(jīng)營更呈現(xiàn)出與眾不同的特征：由于運輸及地方保護等原因，啤酒生產(chǎn)呈現(xiàn)地方化的特點，啤酒企業(yè)一般需在地方設廠，同時啤酒市場也呈現(xiàn)出了區(qū)域化特征，地方市場占有率最高的一些啤酒品牌往往來自于地方啤酒企業(yè) 地區(qū) 福建 廣東 北京 山東 重慶 企業(yè) 福建雪津 珠江啤酒 燕京啤酒 青島啤酒 重慶啤酒 占本地區(qū)的市場份額 45% 50% 90% N/A 65%以上 占全國的市場份額 N/A N/A 10% 13% N/A ?這樣一種格局使得對國際啤酒巨頭來說，要搶占中國的市場，除了參股中國以青島啤酒為首的三大啤酒企業(yè)，重要的任務就是對為數(shù)不多的二線啤酒企業(yè)進行并購，從而打通區(qū)域市場，建立跨區(qū)域經(jīng)營。 ?世界啤酒巨頭對區(qū)域市場的爭奪必然導致其對區(qū)域內(nèi)企業(yè)的并購價值一路走高。 福建雪津：如何賣出好價錢 世界啤酒巨頭對中國企業(yè)的高溢價收購評估的并不僅僅是企業(yè)本身的價值，更多的是考慮到了中國市場和企業(yè)所在區(qū)域市場的價值。 英博 58億不僅買到的是雪津 5億元的凈資產(chǎn)，更重要的是買到了福建和江西的啤酒市場，買到了將其長江區(qū)域和珠江區(qū)域市場打通的連接點。 雪津的啟示 在中國市場在外資戰(zhàn)略版圖中日益占據(jù)重要性的前提下，向外資出售股權無疑將成為中國企業(yè)融資的一條重要渠道 企業(yè)要做的就是做好自己，占領市場；未來可以通過賣市場來融資