中級(jí)財(cái)務(wù)管理第2章長(zhǎng)期負(fù)債籌資決策-資料下載頁(yè)
2025-01-10 04:21本頁(yè)面
【正文】 購(gòu)置兩種方案可供選擇： ?⑴融資租賃方案：租賃期為 5年，每年年初支付租金 20萬(wàn)元，并需按未付租金部分價(jià)值的 8%支付利息，在租賃期屆滿時(shí)，企業(yè)還需一次性支付 30萬(wàn)元以取得對(duì)該設(shè)備的所有權(quán)。 ?⑵長(zhǎng)期借款購(gòu)置方案：借款期限為 5年，借款利息率為 10%，每年年末付息，到期還本，已知該公司資本的機(jī)會(huì)成本為 5%，所得稅率為30%，租金可作為費(fèi)用在稅前扣除。 ? 融資租賃現(xiàn)金流出量現(xiàn)值計(jì)算表 年份租金及轉(zhuǎn)讓費(fèi)利息支付額稅前現(xiàn)金流出量稅后現(xiàn)金流出量資本成本為5 %的折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值0 20 － 20 14 1 141 20 2 20 3 20 4 20 5 30 － 30 21 合計(jì) 130 16 146 ? 舉例購(gòu)置現(xiàn)金流出量現(xiàn)值計(jì)算表 年份 利息支付額稅前現(xiàn)金流出量稅后現(xiàn)金流出量資本成本為5 % 的折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值10 10 7 5 － 100 100 合計(jì) 50 150 135 ? 假設(shè)某公司需要一套辦公設(shè)備，有兩種方式可以取得：舉債購(gòu)置和融資租賃 ?采用舉債購(gòu)置方式：設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)為 50000元，使用年限 5年，使用期滿無(wú)殘值，設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，每年折舊為 10000元。公司每年需支付 750元的維修費(fèi)進(jìn)行設(shè)備維修。 ?采用融資租賃方式：租賃費(fèi)率為 8%，每年租賃費(fèi) 11595元，連續(xù)支付 5期，每次支付在期初。此外每年支付維修費(fèi) 750元。假設(shè)稅前債務(wù)成本為 10%，公司所得稅率為 40%。問(wèn)該公司是舉債購(gòu)置還是融資租賃？ 四、融資租賃與借款購(gòu)買(mǎi)的決策 年 末 (t) 租賃費(fèi) 每年應(yīng)付利息 每年應(yīng)付本金 尚未支付本金 每 年折舊額 稅后節(jié)約額 稅后現(xiàn)金流出量 稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) 0 1 2 3 4 5 11595 11595 11595 11595 11595 3072 2391 1654 859 11595 8523 9204 9941 10737 38405 29882 20678 10737 0 10000 10000 10000 10000 10000 5229 4956 4662 4344 4000 11595 6366 6639 6933 7251 (4000) 11595 5980 5909 5821 5744 (2989) ∑32060 融資租賃現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 四、融資租賃與借款購(gòu)買(mǎi)的決策 年 末 年償 還額 年初 本金 利息 支付額 本期償 還額 年末 本金 (1) (2) (3)=(2) 10% (4) (5) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 50000 41811 32803 22894 11994 5000 4181 3280 2289 1195** 8189 9008 9909 10900 11994 41811 32803 22894 11994 0 銀行借款償還計(jì)算 年末 償還額 利息費(fèi) 折舊費(fèi) 稅后節(jié) 約額 稅后現(xiàn)金流出量 稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 (t) (1) (2) (3) (4) (5)=(1)(4) (6)=(5) (P/F,6%,t) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 5000 4181 3280 2289 1195 10000 10000 10000 10000 10000 6000 5672 5312 4916 4478 7189 7517 7877 8273 8711 6782 6690 6614 6553 6509 ∑33148 四、融資租賃與借款購(gòu)買(mǎi)的決策 舉債購(gòu)置稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 五、融資租賃籌資評(píng)價(jià) ?融資租賃的優(yōu)點(diǎn) ?能夠迅速獲得所需資產(chǎn) ?增加了籌資的靈活性 ?可以減少設(shè)備引進(jìn)費(fèi) ?有利于減輕所得稅負(fù)擔(dān) ?融資租賃籌資的缺點(diǎn) ?融資成本高 ?當(dāng)事人違約風(fēng)險(xiǎn) ?利率和稅率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 第三節(jié) 融資租賃籌資 本章小結(jié) 長(zhǎng) 期 負(fù) 債 籌 資 長(zhǎng)期借款 發(fā)行債券 融資租賃 借款利率 還款計(jì)劃表的編制 債券的要素 債券的發(fā) 行價(jià)格 溢價(jià)發(fā)行 等價(jià)發(fā)行 折價(jià)發(fā)行 租金 租購(gòu)決策
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