財務(wù)管理環(huán)境ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 03:49本頁面
【正文】 膨脹補償率，即通貨膨脹溢酬 。 注意： （ 1）這里所說的通貨膨脹溢酬是指預(yù)期未來通貨膨脹率而非過去已發(fā)生的實際通貨膨脹率；（ 2）某種債券利率中所包含的通貨膨脹率是指債券在整個存續(xù)期間的平均預(yù)期值。 通貨膨脹溢酬 違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資人帶來的風(fēng)險。違約風(fēng)險的大小與借款人信用等級的高低成反比。為了彌補違約風(fēng)險，投資人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險溢酬 。 注意： 由政府發(fā)行的國庫券可視為無違約風(fēng)險的證券，公司債券的違約風(fēng)險一般根據(jù)其信用等級來確定。實務(wù)中也可按下式確定違約風(fēng)險率： 違約風(fēng)險率＝公司債券利率－政府債券利率 違約風(fēng)險溢酬 變現(xiàn)力是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。 各種有價證券的變現(xiàn)力是不同的，通常 政府債券、大公司的股票與債券 具有較高的變現(xiàn)力或流動性。 一般而言 ，在違約風(fēng)險與到期風(fēng)險相同的條件下，最具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)與最不具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于 1％一 2％之間，即為變現(xiàn)力溢酬。 變現(xiàn)力溢酬 到期風(fēng)險是指因到期期間長短不同而形成的利率變化的風(fēng)險。到期風(fēng)險溢酬是對投資者負擔(dān)利率變動風(fēng)險的一種補償。 一般而言 ，因受到期風(fēng)險的影響，長期利率會高于短期利率，但有時也會出現(xiàn)相反的情況。 因為短期投資存在 再投資風(fēng)險 ！ 到期風(fēng)險溢酬 再投資風(fēng)險是指由于 利率下降 ，使購買短期債券的投資者于債券到期時，找不到獲利較高的投資機會而發(fā)生的風(fēng)險。 當(dāng)預(yù)期市場利率持續(xù)下降或再投資風(fēng)險較大，人們都在尋求長期投資機會時，可能會出現(xiàn)短期投資利率高于長期投資利率的現(xiàn)象。 注意 再投資風(fēng)險 四、金融市場對財務(wù)管理的影響 （一）為企業(yè)籌資和投資提供場所 （二）促進企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換 （三）引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率 （四）為企業(yè)樹立財務(wù)形象 （五）為財務(wù)管理提供有用的信息 我國主要的金融機構(gòu) ? 中國人民銀行 ? 政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 ? 商業(yè)銀行 – 國有獨資商業(yè)銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、 中國銀行、中國建設(shè)銀行 – 股份制商業(yè)銀行：如交通銀行、中國實業(yè)銀行 ? 非銀行金融機構(gòu)：保險公司、信托投資公司、證券機構(gòu)、財務(wù)公司、金融租賃公司 真笨！我咋不知道 本章結(jié)束，謝謝大家！ ?再見 !
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