初級(jí)財(cái)務(wù)管理ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-11 11:55本頁(yè)面
【正文】 小，固定成本所占比重等其他因素，因此， DOL其實(shí)是對(duì)“潛在風(fēng)險(xiǎn)”的衡量，且放大了其他風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì) EBIT變化的影響。 （ 2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（ DFL） (p103) 反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率，反映債務(wù)對(duì)投資者收益（每股收益）的影響，表示 EBIT變動(dòng)對(duì) EPS每股收益變動(dòng)的作用。 定義式： 計(jì)算式： 應(yīng)用含義 ： DFL為 x，則說(shuō)明，當(dāng) EBIT每增長(zhǎng)（降低） 1倍時(shí)，公司每股收益增長(zhǎng)（降低） x倍。財(cái)務(wù)杠桿的加大雖然加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但若為“正財(cái)務(wù)杠桿”會(huì)同時(shí)加大企業(yè)的每股收益。 //E P S E P SD F LE B IT E B IT???EBITD F LE B IT I? ?總結(jié) ? 確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，根據(jù)公司不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)采用不同的方法來(lái)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，包括：資本成本比較法、每股收益分析法和公司價(jià)值比較法。 ? 杠桿系數(shù)（包括 DTL、 DOL、 DFL）反映了一個(gè)企業(yè)利用不同環(huán)節(jié)的固定成本影響企業(yè)稅后利潤(rùn)和普通股每股收益的可能，杠桿可能帶來(lái)更多的利益，也可能造成更大的損失，是一把“雙刃劍”。
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