【正文】 具有同一性。普通商品市場(chǎng)上交易商品的使用價(jià)值是千差萬別的，而金融市場(chǎng)上交易對(duì)象的使用價(jià)值則往往是相同的，即給金融工具的發(fā)行者帶來籌資的便利，給金融工具的投資者帶來投資收益。 第三，交易價(jià)格具有一致性。普通商品市場(chǎng)上 的商品價(jià)格是五花八門的，而金融市場(chǎng)內(nèi)部同一市場(chǎng)的價(jià)格有趨同的趨勢(shì)。 第四，交易活動(dòng)具有中介性。普通商品市場(chǎng)上的買賣雙方往往是直接見面，一般不需要借助中介機(jī)構(gòu)，而金融市場(chǎng)的融資活動(dòng)大多要通過金融中介來進(jìn)行。 第五，交易雙方地位具有可變性。普通商品市場(chǎng)上的交易雙方的地位具有相對(duì)的固定性，如個(gè)人或家庭，通常是只買不賣，商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，通常是以賣為主，有時(shí)也可能買，但買的目的還是為了賣。而金融市場(chǎng)上融資雙方的地位是可變的，此時(shí)可能因資金不足而成為資金需求者，彼時(shí)又可能因?yàn)橘Y金有余而成為資金供應(yīng)者。 2．如何對(duì)金融 市場(chǎng)進(jìn)行分類？ 答： 根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為： （ 1）按融資期限，金融市場(chǎng)可分為短期市場(chǎng)與長(zhǎng)期市場(chǎng)。短期市場(chǎng)亦被稱作為“貨幣市場(chǎng)”，通常是指期限在一年以內(nèi)的短期融資場(chǎng)所，其作用主要是調(diào)節(jié)臨時(shí)性、季節(jié)性、周轉(zhuǎn)性資金的供求，它主要由短期借貸市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)等構(gòu)成。長(zhǎng)期市場(chǎng)亦被稱作為“資本市場(chǎng)”，一般是指期限在一年以上的長(zhǎng)期融資市場(chǎng)，其作用主要是調(diào)節(jié)長(zhǎng)期性、營(yíng)運(yùn)性資金供求，它主要由銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)所構(gòu)成。 （ 2）按融資方式 ，金融市場(chǎng)可分為直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng)。前者是指不需要借助金融中介而進(jìn)行的融資市場(chǎng)。后者是指需要借助金融中介來進(jìn)行融資的市場(chǎng)。 （ 3）按交易層次，金融市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)與發(fā)行市場(chǎng)是指通過發(fā)行新的融資工具以融資的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)與流通市場(chǎng)是指通過買賣現(xiàn)有的或已經(jīng)發(fā)行的融資工具以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的交易市場(chǎng)。 （ 4）按交易對(duì)象，金融市場(chǎng)可分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。資金市場(chǎng)是指以本國(guó)貨幣表示的資金作為買賣對(duì)象的市 場(chǎng)，存貸款市場(chǎng)是這類市場(chǎng)的典型代表；外匯市場(chǎng)是指以外國(guó)貨幣、外國(guó)有價(jià)證券、外國(guó)支付憑證等作為交易對(duì)象的市場(chǎng)；黃金市場(chǎng)是指以黃金作為交易對(duì)象的市場(chǎng)；證券市場(chǎng)是指以股票、債券等有價(jià)證券作為交易對(duì)象的市場(chǎng)；保險(xiǎn)市場(chǎng)是指進(jìn)行各種保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。 （ 5）按交易方式，金融市場(chǎng)可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)。前者是指當(dāng)期就發(fā)生款貨易手的市場(chǎng)，其重要特點(diǎn)是一手交錢一手交貨；后者是指交易成立時(shí)不發(fā)生款貨易手，而是在交易成立后約定日期實(shí)行交割的市場(chǎng)，它把成交與交割分離開來，這就給投機(jī)者提供了方便。 （ 6）按交易場(chǎng)所，金融市場(chǎng) 可分為有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng)。前者也被稱為“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的市場(chǎng)，它是有組織、制度化了的市場(chǎng)。后者也被稱為“場(chǎng)外市場(chǎng)”，是指沒有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，其交易大量是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話等洽談成交的。 （ 7）按功能，金融市場(chǎng)可分為綜合市場(chǎng)和單一市場(chǎng)。前者是指功能比較齊全完備的市場(chǎng)，既有貨幣市場(chǎng)，也有資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)；既有現(xiàn)貨市場(chǎng)，也有期貨市場(chǎng)；既是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又是國(guó)際市場(chǎng)。這樣的市場(chǎng)一般只有在少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家才能見到。后者是指僅有某些交易功能和交易對(duì)象的市場(chǎng)，其多存在于欠發(fā)達(dá)的國(guó)家和 地區(qū)。 （ 8）按區(qū)域，金融市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)。在金融市場(chǎng)發(fā)育的早期，或者對(duì)于大多數(shù)欠發(fā)達(dá)國(guó)家來說，其金融市場(chǎng)多表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其交易以本國(guó)貨幣為主，參與者以本國(guó)居民為主。隨著國(guó)際交往的擴(kuò)大，一些國(guó)家為了籌資和投資的需要，常常參與國(guó)外金融市場(chǎng)的交易；另外，一些國(guó)家的貨幣大量流向國(guó)外，在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行融資活動(dòng)，形成了國(guó)外貨幣的金融市場(chǎng)，如歐洲貨幣市場(chǎng)、亞洲美元市場(chǎng)等離岸金融市場(chǎng)。 3．金融市場(chǎng)由哪些要素構(gòu)成？它們各自的特點(diǎn)如何？ 答： 金融市場(chǎng)由四個(gè)基本要素組成，即交易主體、交易對(duì)象、交易工具和交易價(jià)格。 （ 1）交易主體 金融市場(chǎng)的交易主體是指金融市場(chǎng)的參與者。按交易行為的性質(zhì)，金融市場(chǎng)的交易主體可分為供應(yīng)主體與需求主體。按空間結(jié)構(gòu)，金融市場(chǎng)交易主體可分為居民主體與非居民主體。按專業(yè)化程度，金融市場(chǎng)交易主體可分為專業(yè)主體與非專業(yè)主體。 （ 2）交易對(duì)象 金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易載體是貨幣資金。 但在不同的場(chǎng)合，這種交易對(duì)象的表現(xiàn)是不同的。 （ 3）交易工具 金融市場(chǎng)的交易工具指的是金融工具，也稱信用工具，它是證明金融交易金額、期限、價(jià)格的書面文件，它對(duì)債權(quán)債務(wù)雙方的權(quán)利和義務(wù)具有法律約束意義。 （ 4）交易價(jià)格 在金 融市場(chǎng)上，交易對(duì)象的價(jià)格就是貨幣資金的價(jià)格。在借貸市場(chǎng)上，借貸資金的價(jià)格就是借貸利率。證券市場(chǎng)上，資金的價(jià)格較為隱蔽，直接表現(xiàn)出的是有價(jià)證券的價(jià)格 ,從這種價(jià)格反映出貨幣資金的價(jià)格。外匯市場(chǎng)上，匯率反映了貨幣的價(jià)格。黃金市場(chǎng)上，一般所表現(xiàn)的是黃金的貨幣價(jià)格。 4．試述金融市場(chǎng)的主要功能。 答： （ 1）資本積累功能 金融市場(chǎng)創(chuàng)造了多樣的金融工具并賦予金融資產(chǎn)以流動(dòng)性，法規(guī)齊全、功能完善的金融市場(chǎng)可以使資金的需求者方便經(jīng)濟(jì)地獲得資金，使資金的供應(yīng)者獲得滿意的投融資渠道。因而，借助于金融市場(chǎng)，可達(dá)到社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資 轉(zhuǎn)化的目的。 （ 2）資源配置功能 在金融市場(chǎng)上，隨著金融工具的流動(dòng)，相應(yīng)地發(fā)生了價(jià)值和財(cái)富的再分配。 金融工具價(jià)格的起落，引導(dǎo)人們放棄一些金融資產(chǎn)而追求另一些金融資產(chǎn)，使資源通過金融市場(chǎng)不斷進(jìn)行新的配置。 （ 3）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能 在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，人們對(duì)金融工具的選擇，實(shí)際上是對(duì)投融資方向的選擇，這種選擇的結(jié)果，必然發(fā)生優(yōu)勝劣汰的效應(yīng)，從而達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的。 在宏觀調(diào)控方面，政府實(shí)施貨幣政策和財(cái)政政策離不開金融市場(chǎng)，同樣要通過金融市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)。 （ 4）反映經(jīng)濟(jì)的功能 金融市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的信號(hào)系統(tǒng)。首先，在證券 市場(chǎng)，個(gè)股價(jià)格的升降變化，反映了該公司經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)濟(jì)效益的狀況，金融市場(chǎng)反映了微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。其次，金融市場(chǎng)也反映著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貨幣政策的實(shí)施情況、銀根的松緊、通脹的程度以及貨幣供應(yīng)量的變化，均會(huì)反映在金融市場(chǎng)之中。最后，由于金融機(jī)構(gòu)有著廣泛而及時(shí)的信息收集、傳播網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)同國(guó)際金融市場(chǎng)連為一體，可以通過它及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向。 5．如何理解國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)？ 答： 國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)主要有： （ 1）金融資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化，是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)， 如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等，通過商業(yè)銀行或投資銀行予以集中并重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。 （ 2）金融市場(chǎng)國(guó)際化 金融的國(guó)際化或全球化意味著資金可以在國(guó)際間自由流動(dòng)，金融交易的幣種和范圍超越國(guó)界。它具體包括以下內(nèi)容： 其具體內(nèi)容包括：第一，市場(chǎng)交易的國(guó)際化。第二，政府和大企業(yè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)融資。第三，外匯市場(chǎng)交易更加活躍，外匯市場(chǎng)上的新工具層出不窮。第四，市場(chǎng)參與者的國(guó)際化。 （ 3）金融活動(dòng)自由化 金融活動(dòng)自由化的表現(xiàn)是：第一，減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金融 機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限制。第二，對(duì)外匯管制的放松或解除。第三，放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉。第四，放寬或取消對(duì)銀行的利率管制。除了放寬或解除上述管制措施外，西方各國(guó)對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)的鼓勵(lì)，對(duì)新金融工具交易的支持與放任，實(shí)際上也是金融自由化的重要表現(xiàn)。 6．同業(yè)拆借市場(chǎng)有哪些主要模式？其共同點(diǎn)何在？ 答： 從原始意義或狹義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行 I 臨時(shí)性資金頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。從現(xiàn)代意義或廣義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與中央 銀行實(shí)行的存款準(zhǔn)備金制度有關(guān)。 （ 1）同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類 ①按媒介形式，同業(yè)拆借市場(chǎng)可分為有媒介市場(chǎng)和無媒介市場(chǎng)。前者是指有專門中介機(jī)構(gòu)媒介資金供求雙方資金融通的市場(chǎng)。其好處是可迅速地為拆入者和拆出者從數(shù)量上及價(jià)格上找到合適的買主或賣主，以降低成本、提高效率。后者是指不通過專門的拆借中介機(jī)構(gòu)，而是通過現(xiàn)代化的通訊手段建立的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)，或者通過兼營(yíng)性的或代理性的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金拆借的市場(chǎng)。 ②按照資金拆借的保障方式，可分為有擔(dān)保市場(chǎng)和無擔(dān)保市場(chǎng)。前者是指以擔(dān)保人或擔(dān)保物作為防范風(fēng)險(xiǎn)的保障而進(jìn)行的資金拆借融通 。這類拆借多是由拆出資金者從拆進(jìn)資金者手中買入銀行承兌匯票、短期政府或金融債券等高流動(dòng)性資產(chǎn)，即拆進(jìn)資金者賣出高流動(dòng)性證券，以取得資金的融通。它一般適用于較長(zhǎng)期限及資信一般的金融機(jī)構(gòu)之間的拆借。后者是指可以通過在中央銀行的賬戶直接轉(zhuǎn)賬的資金拆借。這類拆借多發(fā)生在期限較短，確定擔(dān)?；虻盅涸诩夹g(shù)操作上有一定困難，且有良好的資信和法律規(guī)范作保證的背景下。 （ 2）同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) ①進(jìn)入市場(chǎng)的主體有嚴(yán)格的限制。即必須都是金融機(jī)構(gòu)或指定的某類金融機(jī)構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu) (包括工商企業(yè)、政府部門及個(gè)人 )和非指定的金融機(jī)構(gòu)，均 不能進(jìn)入此市場(chǎng)。 ②融資期限較短。最初多為一日或幾日的資金臨時(shí)調(diào)劑，是為解決頭寸臨時(shí)不足或頭寸臨時(shí)多余所進(jìn)行的資金融通。但發(fā)展到今天，拆借市場(chǎng)已成為各金融機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)短期資金不足和進(jìn)行短期資金運(yùn)用的市場(chǎng)，成為解決或平衡資金流動(dòng)性與盈利性矛盾的市場(chǎng)，從而臨時(shí)調(diào)劑性市場(chǎng)也就變成了短期融資的市場(chǎng)。 ③交易手段比較先進(jìn)。同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易主要是采取電話洽談的方式進(jìn)行，主體上是一種無形的市場(chǎng)；洽談達(dá)成協(xié)議后，就可以通過各自在中央銀行的存款賬戶自動(dòng)劃賬清算；或向資金交易中心提出供求和進(jìn)行報(bào)價(jià)，由資金交易中心進(jìn)行撮合成交，并 進(jìn)行資金交割劃賬。因而，同業(yè)拆借交易手續(xù)比較簡(jiǎn)便，交易成交的時(shí)間較短。 ④交易額較大。在同業(yè)拆借市場(chǎng)上進(jìn)行資金借貸或融通沒有單位交易額限制，一般也不需要以擔(dān)?；虻盅浩纷鳛榻栀J條件，完全是一種協(xié)議和信用交易關(guān)系，雙方都以自己的信用擔(dān)保，都嚴(yán)格遵守交易協(xié)議。 ⑤利率由供求雙方議定。同業(yè)拆借市場(chǎng)上的利率可由雙方協(xié)商，討價(jià)還價(jià)，最后議價(jià)成交。因此可以說，同業(yè)拆借市場(chǎng)上的利率，是一種市場(chǎng)利率，或者說是市場(chǎng)化程度較高的利率。 7．我國(guó)公司股票上市需要具備哪些條件？ 答： 我國(guó)《證券法》 第五十條 規(guī)定， 股份有限公司申請(qǐng)股票上 市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； （二）公司股本總額不少于人民幣三千萬元； （三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。 證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 8．從影響股價(jià)波動(dòng)的因素人手，論證穩(wěn)定股市的政策主張。 答： （ 1）股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，主要有： ①政治因素。從國(guó)際范圍來看，區(qū)域性 或世界性的戰(zhàn)爭(zhēng)，國(guó)與國(guó)之間外交關(guān)系的突變，甚至某些重要國(guó)家執(zhí)政黨的更迭等都有可能對(duì)各國(guó)股票價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生影響。從國(guó)內(nèi)情況來看，政府的某些政策措施，如政府對(duì)公共事業(yè)的規(guī)定、政府稅制、外援法案、預(yù)算開支、關(guān)稅變動(dòng)、國(guó)會(huì)各種議案、一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃等，都會(huì)影響股票價(jià)格的波動(dòng)。 ②經(jīng)濟(jì)周期。在正常情況下，經(jīng)濟(jì)從蕭條到景氣的周期性循環(huán)將帶動(dòng)股票價(jià)格作周期性變動(dòng)，并且，股價(jià)的變動(dòng)要先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。 ③利率。股價(jià)變動(dòng)要看利率的臉色行事，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，股價(jià)往往下跌；反之，股價(jià)則會(huì)上漲。 ④貨幣供給量。當(dāng)貨幣供應(yīng) 量增加時(shí)，用于購(gòu)買股票的資金相應(yīng)增多，因而股價(jià)會(huì)上漲；反之，則會(huì)產(chǎn)生相反的結(jié)果。 ⑤公司的贏利狀況。當(dāng)公司贏利增加時(shí)，公司會(huì)增加派息或者增加公積金，會(huì)提高投資者對(duì)該股票的需求量，從而推動(dòng)股票價(jià)格上升。 ⑥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與兼并。一個(gè)公司要達(dá)到支配另一公司的目的，必須收購(gòu)足以控制該公司的股份，這就會(huì)使該公司股票的需求明顯增加，從而使股票價(jià)格迅速上漲。有時(shí)候兼并與反兼并同時(shí)進(jìn)行，股票價(jià)格會(huì)上漲到驚人的程度。 ⑦股票的供求。當(dāng)求大于供時(shí)，股票價(jià)格上升；反之，則股票價(jià)格下跌。 ⑧操縱。在股票市場(chǎng)上，一些資金實(shí)力很強(qiáng)的投機(jī)者 往往可以憑借自己的資金實(shí)力，以人為的力量掀起股價(jià)的波動(dòng)。 ⑨市盈率。它等于股價(jià)／每股稅后利潤(rùn)。通常，市盈率越高，股價(jià)上漲空間越小，市盈率越低，股價(jià)上漲空間越大。 ⑩公眾心理。公眾的心理也會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響，特別是中小投資者，他們對(duì)信息的掌握不夠全面，因而缺乏預(yù)期判斷能力，心理波動(dòng)很大，甚至某些傳聞或謠言也會(huì)使投資者盲目購(gòu)進(jìn)或拋售股票，引起股票的暴漲暴跌。 （ 2）讀者可以根據(jù)自己的情況對(duì)上面的影響因素，進(jìn)行具體分析。 9．長(zhǎng)期債券市場(chǎng)由哪幾部分組成？發(fā)展我國(guó)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)你有什么樣的建議？ 答： (1)長(zhǎng)期債 券市場(chǎng)的組成 ①長(zhǎng)期政府債券。它是中央政府和地方政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的總稱。因其具有安全性高、稅賦優(yōu)惠及流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，使之贏得了“金邊債券”的美譽(yù)，并被社會(huì)各階層廣泛持有。因發(fā)行主體的不同，它具體分為： 第一，長(zhǎng)期中央政府債券。其發(fā)行主體是中央政府，也正因?yàn)槠浒l(fā)行主體是中央政府，所以，它也被稱作為國(guó)債。 第二，長(zhǎng)期地方政府債券。它是地方政府根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金需要狀況，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提，向社會(huì)籌集資金的債務(wù)憑證，簡(jiǎn)稱地方債券。按用途，它通常分為一般債券和專項(xiàng)債券。前者是指地方政府為緩解其資金緊張 或解決臨時(shí)經(jīng)營(yíng)資金不足而發(fā)行