企業(yè)投資管理上ppt課件-資料下載頁
2025-01-09 05:57本頁面
【正文】 A I R R? ? ?查 表 ， 得 插值法 評(píng)價(jià)： ?優(yōu)點(diǎn)： 可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平；不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。 ?缺點(diǎn)： 計(jì)算過程復(fù)雜，尤其當(dāng)經(jīng)營期大量追加投資時(shí)，又有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。 三、獲利指數(shù)（ PI） 計(jì)算方法 決策規(guī)則 ? ? ? ? ? ? ? ? CkN CFCkN CFkN CFkN CFPI ntttnn /]1[/111 12211 ?? ??????????????? ?1?PI評(píng)價(jià)： ?優(yōu)點(diǎn)： 可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，計(jì)算過程比較簡單。 ?缺點(diǎn)： 與凈現(xiàn)值指標(biāo)相似，無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。 三、指標(biāo)的對(duì)比分析 （一）凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的比較 在多數(shù)情況下，運(yùn)用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率這兩種方法得出的結(jié)論是相同額。但兩種情況例外： 當(dāng)互斥項(xiàng)目投資規(guī)模不同并且資金可以滿足投資規(guī)模時(shí)，凈現(xiàn)值決策規(guī)則優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率決策規(guī)則。 現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)間不同時(shí)，凈現(xiàn)值法總是正確的，而內(nèi)含報(bào)酬率卻會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤決策。 為什么？ 若不同年度的未來現(xiàn)金流有正有負(fù)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率的問題。此時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率決策方法失去作用。 為什么？ （二）凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較 最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，也就是說，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益越大，而獲利指數(shù)只反映投資回收的程度，而不反映投資回收的多少，在沒有資金限制情況下的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項(xiàng)目。 即當(dāng)獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí)，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。 作業(yè) 課本 P120 第 1題 P121 案例題
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