企業(yè)投資管理上ppt課件-資料下載頁
2025-01-09 05:57本頁面
【正文】 A I R R? ? ?查 表 ， 得 插值法 評價： ?優(yōu)點： 可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平；不受基準收益率高低的影響，比較客觀。 ?缺點： 計算過程復(fù)雜，尤其當(dāng)經(jīng)營期大量追加投資時，又有可能導(dǎo)致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。 三、獲利指數(shù)（ PI） 計算方法 決策規(guī)則 ? ? ? ? ? ? ? ? CkN CFCkN CFkN CFkN CFPI ntttnn /]1[/111 12211 ?? ??????????????? ?1?PI評價： ?優(yōu)點： 可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，計算過程比較簡單。 ?缺點： 與凈現(xiàn)值指標相似，無法直接反映投資項目的實際收益率。 三、指標的對比分析 （一）凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的比較 在多數(shù)情況下，運用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率這兩種方法得出的結(jié)論是相同額。但兩種情況例外： 當(dāng)互斥項目投資規(guī)模不同并且資金可以滿足投資規(guī)模時，凈現(xiàn)值決策規(guī)則優(yōu)于內(nèi)含報酬率決策規(guī)則。 現(xiàn)金流量發(fā)生時間不同時，凈現(xiàn)值法總是正確的，而內(nèi)含報酬率卻會導(dǎo)致錯誤決策。 為什么？ 若不同年度的未來現(xiàn)金流有正有負時，就會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率的問題。此時，內(nèi)含報酬率決策方法失去作用。 為什么？ （二）凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較 最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，也就是說，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益越大，而獲利指數(shù)只反映投資回收的程度，而不反映投資回收的多少，在沒有資金限制情況下的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項目。 即當(dāng)獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準。 作業(yè) 課本 P120 第 1題 P121 案例題
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