【正文】 ign amp。 Financial Intermediation ? (7) Earnings Management ? 2022. 11. 89: Rutgers University ? Keynote Speaker: ? Gruber: Mutual Funds and Risk ? (1) New Issues in Financial Accounting ? (2) Financial Intermediation ? (3) Investment perspectives for Institutional Investors ? (4) Contingent Claims, Executive Compensation 7 Dynamic ? Security Markets ? (5) Financial Forecasting ? (6) International Finance ? (7) Accounting Information System ? (8) Positive Accounting Theory ? (9) Corporate Finance amp。 Restructuring ? (10) Market Microstructure ? (11) Empirical Studies of Asset Pricing ? (12) Earning Management amp。 Disclosure Policy ? (13) Mutual Fund Management ? (14) Insurance Theory amp。 Practices ? (15) Valuation Issues amp。 Disclosures ? (16) Derivatives ? (17) Valuation of Firms ? 2022. 11. 78: SUNY ? Keynote Speakers: ? Jensen: The Brain amp。 NonRational Behaviors ? (1) Control amp。 Performance Evaluation ? (2) Empirical Investment Analysis ? (3) Intangibles ? (4) Corporate Finance amp。 Restructuring ? (5) Earnings Expectation amp。 Share Prices: practitioners’ ? Perspectives ? (6) Valuation amp。 Corporate Finance ? (7) Experimental Studies in Capital Market ? (8) Options amp。 Futures ? (9) International Accounting ? (10) Mutual Fund Management ? (11) Determinants of Financial Structure ? (12) Financial Disclosure ? (13) Portfolio Management ? (14) Issues in Asset Pricing ? (15) Analyst Forecast ? (16) Earnings amp。 Capital Market ? 2022. : NYU ? Keynote Speakers: ? Meyers: Financial Structures ? (1)Stock Returns amp。 Accounting Information ? (2) Capital Structure ? (3) Measuring Value Relevance of Accounting Disclosure ? (4) Asset Pricing ? (5) Accounting Based Valuation ? (6) Empirical Studies in Managerial Accounting ? (7) Investments ? (8) Information, Accruals amp。 Discretionary Disclosure ? (9) Derivatives amp。 Hedging ? (10) Corporate Valuation amp。 Reanization ? (11) Bias in Analysts’Forecasts ? (12) Investment Strategies ? (13) Banking, Investment Banking amp。 External Financing ? (14) Analytical Models in Accounting Researches ? (15) Corporate Governance ? : University of Texas at Austin ? Keynote Speaker: ? Litzenberger: Risk Management in the Period of Market Stress ? (1) Raising Capital ? (2) Stock Options ? (3) Financial Analysts’Forecasts and Valuations ? (4)Institutional Investors ? (5) Investment amp。 Financing Decisions ? (6) Asset Pricing ? (7) Taxes amp。 Corporate Finance ? (8) Compensations ? (9) Methodological Advances in Finance Research ? (10) Stock Return Predictability ? (11) Agency and Managerial Incentives ? (12) New Issues in Financial Accounting ? (13) Earnings Management ? (14) Derivatives ? (15) Other Agency Issues in Finance ? (16) Regulated Industries I Accounting amp。 Finance ? (17) Environmental amp。 Voluntary Disclosures ? （四）小結(jié) ? “資產(chǎn)定價(jià)”仍然是近年研究最集中的熱點(diǎn) ——How amp。 Why? ? 財(cái)務(wù)、資本市場、會計(jì)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、銀行等領(lǐng)域研究相互交叉，綜合，共同研究關(guān)心的問題，如資產(chǎn)定價(jià)、企業(yè)價(jià)值、市場反映等； ? “實(shí)證研究”廣泛地應(yīng)用于財(cái)務(wù)、資本市場和會計(jì)等領(lǐng)域的研究； ? “信息和信息不對稱”的概念被引入財(cái)務(wù)、資本市場、會計(jì)的研究，產(chǎn)生了新的理論 ——信號傳遞； ? 應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的“代理理論”、“治理結(jié)構(gòu)”研究公司財(cái)務(wù)問題； ? 期權(quán)、期貨、衍生金融工具成為 90年代的研究熱點(diǎn)； ? “市場微結(jié)構(gòu)”成為 90年代后 5年的最新研究領(lǐng)域和熱點(diǎn)； ? 傳統(tǒng)研究領(lǐng)域還有很多“迷題”，仍然是研究者關(guān)注的熱點(diǎn)。 研 究 進(jìn) 展 發(fā) 展 趨 勢 ? 1897年 Greene《 財(cái)務(wù)管理 》 ； ? 1900年 Louis Bachelier 《 投機(jī)理論 》 ； ? 1938年 Williams《 估 值 理 論 》 。 ? 1952年 Markowitz《 投資組合理論 》 ； ? 1958年 MM《 資本結(jié)構(gòu)理論 》 ； ? 1964年 Sharpe《 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 》 ； ? 1965年 Fama《 有效市場理論 》 ； ? 1973年 BS期權(quán)定價(jià)模型。 ? WilliamGordon定價(jià)模型； ? 現(xiàn)金流量折 現(xiàn)（ DCF）定價(jià)理論與方法； ? 各種證券定價(jià)理論與模型。 ? 1976年 Jensen amp。 Meckling《 代理成本 》 ； ? 1976年 Ross的 APT； ? 1985年 Debondt amp。 Thaler， 《 股市過度反應(yīng)了嗎 》 ； ? 1993年 Fama French 三因素模型； ? 1997年 Shleifer amp。 Vishny《 公司治理調(diào)查 》 。 ? LLSV《 法律與財(cái)務(wù)、金融 》 ； ? 公司治理與財(cái)務(wù)管理及其價(jià)值； ? 資本市場行為； ? 公司財(cái)務(wù)行為。 18971938 19521975 19381952 19761997 2022 1 2 3 4 5 未來發(fā)展趨勢 形成階段 后現(xiàn)代研究階段 傳統(tǒng)研究階段 現(xiàn)代研究階段 Research History amp。 Future Development 財(cái)務(wù)、金融、會計(jì)涌現(xiàn)出很多杰出的學(xué)者和諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) Modigliani (1985) Markowitz, Miller, Sharpe(1990) Merton and Scholes (1997) Kahneman（ 2022） “For having integrated insights from psychological research into economic science, especially concerned human judgment and decisionmaking under uncertainty”.