【正文】 0$ N / A N / A N / A應付賬款 1 . 5 0$ 8 . 9 0$ 7 . 0 0$ 1 . 8 0$ 工資 1 . 0 0$ 7 . 3 0$ 5 . 0 0$ 1 . 7 2$ 信貸與回收 0 . 9 0$ 1 2 . 0 0$ 1 6 . 0 0$ 5 . 6 0$ 合計 4 3 . 0 0$ 4 3 . 4 0$ 4 3 . 0 0$ 1 3 . 7 2$ 2022年 2月 4日 137 技改項目 收入 收入增加 成本 成本增加 用地 設備投入 人工成本 收益 凈收益 是否上新的技改項目？ 相關成本 機會成本 沉沒成本 差別成本 報表分析中的會計陷阱 2022年 2月 4日 139 資產 ——應收帳款 ? 應收賬款能收回嗎？ ? 2022年以前應收帳款的壞賬計提比例為年末應收賬款余額的 %%。 ? 2022年開始，財政部要求企業(yè)按照實際情況計提應收賬款壞賬，但只有 %%的部分可以在稅前列支。 ? 證監(jiān)會允許上市公司在公布 1999年報時將提取的應收帳款壞帳補提在 97和 98年，并不影響在融資。所有上市公司共補提壞賬 350億元。 2022年 2月 4日 140 資產 ——應收帳款 95 96 97 98 估計 0~1 2420 3425 2710 2977 35% 1~2 290 414 1215 832 70% 2~3 202 94 247 794 90% 3~ 137 325 402 518 100% 5121 （ 2977*35%*70%*90%） +（ 832*70%*90%） + 794*90%+518=2413，約為 47%。 2022年 2月 4日 141 資產 ——應收帳款 ◆ 新規(guī)定下的新問題： ◆ 浙江創(chuàng)業(yè)利用四項計提使 99年利潤增加 375萬元，占利潤總額的 %。 ◆ 南京熊貓、美爾雅、美亞股份 ◆ 研究表明，上市公司利用四項計提調高當期利潤 ◆ 許多公司在 2022年甚至不計提任何準備 2022年 2月 4日 142 資產 ——其他應收款 ? 會計準則規(guī)定應記入其他應收款的項目 ? 賠款、存出保證金、備用金、墊付款 ? 實際情況 ? 金額大 ST粵金曼 ，東海 ? 構成 關聯(lián)方占用 ST粵金曼集團占用 變相拆借 北京城鄉(xiāng)對外簽定借款合同 5億 2022年 2月 4日 143 資產 ——其他應收款 隱形投資 某公司其他應收款 37%為隱形投資 利潤操縱 某公司將廣告費記入其他應收款 關聯(lián)交易債權 某公司為母公司墊股權轉讓款 8億 擔保債權 為被擔保方承擔的債務 ? 其他應收款的可收回性分析 ?由構成進行判斷 2022年 2月 4日 144 資產 ——存貨 ? 云南銅業(yè)報表相關數(shù)據(jù) 98 99 存貨 COGS 生產 毛利 12% 16% ? 同行業(yè)其他公司的毛利率（銅都銅業(yè) 9801） ? 17%， 14%， 14%， 14% 2022年 2月 4日 145 資產 ——存貨 ? 云南銅業(yè)的后續(xù)情況 00 01 存貨 COGS 生產 毛利 13% 8% 2022年 2月 4日 146 資產 ——存貨 ? 存貨跌價損失準備 ?價格大幅度變動的情況 ?東方鉭業(yè) :2022年由于前期的 IT熱，使本來就稀缺的鉭鈮礦石價格從 $50/鎊上漲到年底的 $350/鎊。后來隨著 IT熱逐漸褪去，又落回原來的水平。公司為防止再受原料短缺之苦，從 2022年下半年開始大量囤積原材料，但 2022年銷路不好，致使到 2022年中存貨增加 。 2022年 2月 4日 147 資產 ——存貨 ? 利用存貨增加利潤 ? 是存貨還是費用？ ? 東北藥將 2128萬稅金記入成本 ? 賽格中康將 3800萬元的殘次品損失記作待處理財產損失 ? 某公司為了不對利潤造成沖擊，長期不對廢品作處理，從而將廢品長期掛賬 2022年 2月 4日 148 資產 ——在建工程 與固定資產 ? 是利息費用還是在建工程？ ? 渝汰白新增負債 1500萬元，但財務費用只增加150萬元 ? 折舊年限 ? 固定資產的平均折舊年限 =固定資產原值 /折舊 2022年 2月 4日 149 資產 ——在建工程 與固定資產 安陽鋼鐵 47% 7年 15年 鞍鋼新軋 40% 7年 17年 本鋼板材 38% 6年 15年 大冶特鋼 45% 10年 22年 撫順特鋼 20% 6年 25年 邯鄲鋼鐵 30% 5年 16年 杭鋼股份 52% 14年 27年 滬昌特鋼 38% 7年 19年 馬鋼股份 28% 6年 21年 新鋼釩 53% 13年 24年 2022年 2月 4日 150 資產 ——無形資產 ? 研究開發(fā)支出一定是費用嗎？ ? 利用無形資產轉移利潤或現(xiàn)金 ◆ 中儲股份 99年以 525元 /平米出售 19天前從母公司手中以5元 /平米購買的土地使用權，獲利 8800萬。 ◆ 2022年多家公司通過買賣商標權操縱利潤或轉移資金。廈華電子以 ，支付，其余部分沖抵應收賬款。上菱電器由母公司承擔 4757萬元廣告費。 五糧液向大股東支付的商標權使用費為 9318萬元 2022年 2月 4日 151 資產 ——長期投資 ? 長期投資的特殊問題 ——資產重組 ◆ “ 包袱 ” 轉出去， “ 金子 ” 轉進來 ◆ ST特力與特發(fā)集團：①房地產變汽車服務 ；② 虧損企業(yè)與華通汽車公司置換。主業(yè)變更，每年增加利潤約 1500萬。 ◆ 東泰控股 99年與蕪湖東泰和峨眉山鹽化分別置換資產價值 ，形成制鹽主業(yè)。不久又與蕪湖東泰置換，變成磁卡業(yè)務。 ◆ 福建福聯(lián)將下屬廈門福聯(lián) 20%的股權轉讓給其控股公司，計價 3904萬元，收益 2529萬元，占利潤總額的 %；同時將不良應收款和投資與控股公司的四家子公司置換，沖減不良資產 4420萬元。 2022年 2月 4日 152 資產 ——長期投資 ? 以不良實物資產對外投資 ? 陜長嶺 99年 ， 00年中仍虧損 780萬， 2022年 11月與兄弟公司組建新公司， 14500萬 +500萬，之后馬上將新公司 ，每年收取%托管費。 ? 饋贈巨額資產 ? ST金荔的大股東將 ，使上市公司每股凈資產從 ，同時盈利。 ? 鞍山合成 98年以 2250萬元收購鞍山勝寶 75%股權，然后轉讓勝寶的兩項技術獲利 5895萬元，占主營業(yè)務收入的 33%。 99年以 485萬元收購鞍山先臻 97%股權，再轉讓其技術、思復勝藥品經(jīng)銷權和廠房、設備的使用權，獲利 3778萬元，使 ROE從 %增加到 %。 2022年 2月 4日 153 資產 ——長期投資 ? 新的會計準則與規(guī)定 ? 非貨幣交易準則 ? 按照換出資產的賬面價值確認換入資產的入賬價值 ? 關聯(lián)方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規(guī)定 ? 上市公司與關聯(lián)方之間的交易， 如果沒有確鑿證據(jù) 表明交易價格是公允的，對 顯失公允 的交易價格部分，一律作為資本公積處理。 ? 關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知 ? 超過 70%要經(jīng)過發(fā)審委， 1年后方能增資，獨立經(jīng)營三年以上方能模擬計算 2022年 2月 4日 154 資產 ——其他問題 ◆ 資產租賃與委托經(jīng)營 ◆ 棱光實業(yè)花 ， 再托管 獲得 每年保證不低于 2193萬元利潤， 1998年 1－ 11月該公司稅后利潤僅 1102萬元，恒通又以 ◆ 猴王集團從母公司購買的 11家焊材廠售后租回給母公司 ◆ 新的租賃準則對售后租回遞延處理 ◆ 新的資產托管準則要求必須實際提供服務，而且超過銀行利率 10%的部分確認為資本公積 2022年 2月 4日 155 負債 勁松制漿注銷 ， 資產債務全部轉到宜賓紙業(yè)；清算收益1, 萬元計入資本公積 代勁松制漿償還 100萬人民幣和 364萬美元 ① 中 100萬逾期 ② 逾期 ， 未歸還 ① . 轉 貸 兩 筆 共3250萬元 宜賓紙 業(yè) 勁松制 漿 ② .轉貸兩筆共 550萬美元 宜賓紙 業(yè) 勁松制 漿 ③ .轉回 ① 中 600萬元并展期 宜賓紙 業(yè) 勁松制 漿 2022年 宜賓紙業(yè) 勁松制漿 2022年 其余 2550萬人民幣 ， 186萬美元轉回并展期 宜賓紙業(yè) 勁松制漿 8 2022年 2月 4日 156 負債 ? 表外負債 ? 勁松制漿注冊資本只有 400萬元，經(jīng)手的貸款額高達 8000萬（都是宜賓紙業(yè)提供擔保進行的借貸）。 ? 該公司早已成立但只在 2022年才被計入合并財務報表。 ? 公司在 2022年底被注銷，給宜賓紙業(yè)增加了1,。而 2022年以前，勁松制漿一直處于建設階段。而大環(huán)境是股份公司由于外面市場的壓力大幅虧損，整個行業(yè)處于急劇競爭狀態(tài)。 2022年 2月 4日 157 負債 ◆ 債務重組： ◆ ST石勸業(yè)于 2022年扭虧，實現(xiàn)凈利潤 180萬元，但 2090萬元凈利潤來自大股東和當?shù)刎斦謱ζ涞膫鶆蘸屠⒒砻狻? ◆ 新的債務重組準則：收益記入資本公積。 ◆ 長嶺黃河集團為黃河機電承擔 。世紀星源 3000萬元樓房抵債 。 現(xiàn)金流分析與 風險評價 2022年 2月 4日 159 現(xiàn)金流量表的內容 經(jīng)營活動 投資活動 融資活動 主營 業(yè)務 其他 業(yè)務 固定 資產 長期 投資 債務 股權 流入 銷售 稅收 租金稅收 處置 處置 收益 融入 資金 融入 資金 流出 采購 工資 稅收 租金 稅收 購建 投入 利息 本金 紅利 2022年 2月 4日 160 現(xiàn)金流構成分析 序號 經(jīng)營現(xiàn)金流 投資現(xiàn)金流 融資現(xiàn)金流 分析重點 1 + + + 2 + + 3 + + 4 + 5 + + 6 + 7 + 8 2022年 2月 4日 161 現(xiàn)金流量表的構成分析 ? 同型現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)金凈流量的構成 ? 現(xiàn)金流入量的構成 ? 現(xiàn)金流出量的構成 ? 現(xiàn)金流內部結構 2022年 2月 4日 162 現(xiàn)金流量表的比率分析 ? 流動性比率 ? 現(xiàn)金對流動負債比率 =（貨幣資金 +短期投資）/流動負債 ? 現(xiàn)金流量比率 =CFO/流動負債 ? 到期債務本息償付比率 =CFO/（償還債務的支付的現(xiàn)金 +償還利息支付的現(xiàn)金） ? 獲利能力比率 ? 每股 CFO 2022年 2月 4日 163 現(xiàn)金流量表的比率分析 ? 財務適應能力比率 ? 現(xiàn)金流量充足率 =CFO/（長期負債償付 +固定資產購置+股利支付） ? 償債保障比率 =CFO/債務總額 ? 營運效率比率 ? 資產的現(xiàn)金流量回報率 =CFO/總資產 ? 其他 ? 經(jīng)營現(xiàn)金流入 /主營