【正文】 (三 )經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)確認(rèn)的文件，驗(yàn)資報(bào)告 (四 ) 經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近若干年的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，提交規(guī)范的、將予以公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告，新設(shè)立公司要有詳細(xì)的營(yíng)業(yè)計(jì)劃書(shū)和經(jīng)營(yíng)可行性研究報(bào)告。 1．公司的名稱及簡(jiǎn)介； 2．發(fā)行股票的目的與資金用途； 3．發(fā)行新股總額及每股金額，以及新股占公司總股份的比例，公司凈資產(chǎn)及其占總資產(chǎn)的比例等； 4．最低認(rèn)購(gòu)額及付款方式； 5．股票發(fā)行的各類及發(fā)行方式； 6．不同種股票持有者所具有的權(quán)利與義務(wù)； 7．股票發(fā)行的方向及社會(huì)范圍； 8．股票發(fā)行的趕快止日期； 9．股息、紅利分配方式及經(jīng)濟(jì)責(zé)任； 10．公司財(cái)務(wù)狀況； 11．公司主要負(fù)責(zé)人簡(jiǎn)況； 12．招股章程解釋及其他有關(guān)股票發(fā)行事項(xiàng)的說(shuō)明 61 RH ? (六 ) 招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容 ? 1．公司名稱、地址； ? 2．公司沿革、公司組織、董事、監(jiān)察人事經(jīng)理簡(jiǎn)歷、發(fā)起人簡(jiǎn)歷、從業(yè)職工人數(shù)、公司經(jīng)營(yíng)范圍及營(yíng)業(yè)狀況等； ? 3．發(fā)行股票的原因； ? 4．發(fā)行股票的種類、數(shù)額、每股面額及售價(jià)； ? 5．發(fā)行的對(duì)象與方式； ? 6．證券承銷商的名稱、承銷總額及承銷方式； ? 7．公司的營(yíng)業(yè)狀況、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債總額及構(gòu)成情況、技術(shù)與設(shè)備狀況等，并需有技術(shù)專家、業(yè)務(wù)專家、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專家等審查意見(jiàn)； ? 8．今后年度的營(yíng)業(yè)計(jì)劃、未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)分析以及盈利預(yù)測(cè)等。 ? (七 ) 發(fā)行股票所籌資金使用的可行性報(bào)告 ? (八 ) 股東大會(huì)或發(fā)起人會(huì)議的決議記錄 ? (九 ) 證券主管機(jī)構(gòu)要求和規(guī)定提供的其他文件、資料 ? 如果公司再次發(fā)行股票向證券主管機(jī)構(gòu)報(bào)送如下文件： 62 RH ? (一 ) 申請(qǐng)?jiān)俅伟l(fā)行股票的報(bào)告 ? (二 ) 股東大會(huì)和董事會(huì)決議 ? (三 ) 前次發(fā)行股票后的財(cái)務(wù)報(bào)表及資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)情況 ? (四 ) 資金運(yùn)用計(jì)劃及項(xiàng)目可行性報(bào)告 ? (五 ) 發(fā)行方式、價(jià)格、范圍及數(shù)額 ? 發(fā)行核準(zhǔn)的主要程序及內(nèi)容包括： ? (一 ) 審查應(yīng)提交的各項(xiàng)文件資料是否齊全 ? (二 ) 審查發(fā)行說(shuō)明書(shū)的各項(xiàng)條款、資金使用的可行性報(bào)告 ? (三 ) 審查財(cái)務(wù)報(bào)表 ? (四 ) 審查發(fā)行公司的資格是否符合規(guī)定要求 ? (五 ) 審查證券主管機(jī)構(gòu)認(rèn)為有必須的其他事項(xiàng) ? (六 ) 提交審查報(bào)告 ? (七 ) 公開(kāi)發(fā)行股票如獲批準(zhǔn)，發(fā)行公司應(yīng)在發(fā)行前 10天內(nèi)將發(fā)行說(shuō)明書(shū)全文刊載在主管機(jī)構(gòu)認(rèn)可或指定的報(bào)刊上。 63 RH ? 公開(kāi)發(fā)行股票的注冊(cè)核準(zhǔn)程序： ? (一 ) 填寫(xiě)“證券注冊(cè)申請(qǐng)書(shū)” ? 第一部分為發(fā)行說(shuō)明書(shū)，第二部分是公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和統(tǒng)計(jì)。 ? (二 ) 對(duì)“注冊(cè)申請(qǐng)書(shū)”進(jìn)行審查 ? (三 ) 如發(fā)現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)中有意謊報(bào)、漏報(bào)本公司情況，蒙騙證券交易管理委員會(huì)，并造成發(fā)行注冊(cè)第一次。證券投資者有權(quán)訴訟，對(duì)證券發(fā)行者、證券承銷者參與注冊(cè)申請(qǐng)書(shū)起草與審定并在上面簽章的有關(guān)專家及當(dāng)事人，追究其民事責(zé)任，并要求他們對(duì)新造成的損失承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任。 ? 三、認(rèn)購(gòu)股票及收益分配的管理 ? (一 ) 對(duì)認(rèn)購(gòu)者的限制 (見(jiàn) P198) ? (二 ) 對(duì)股息紅利分配的限制 ? 按財(cái)務(wù)管理有關(guān)規(guī)定辦理 P199 64 RH ? 四、對(duì)股票場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的監(jiān)督管理 ? (一 ) 股票上市的基本條件 ? 1．應(yīng)具備股票占開(kāi)發(fā)行所需具備的條件。 ? 2．發(fā)行公司的設(shè)立或從事主要業(yè)務(wù)的時(shí)間應(yīng)在一定年限以上 (我國(guó)定三年 )。 ? 3．最近一年的有形資凈值與有形資產(chǎn)總額的比率達(dá)到一定的百分比以上，而且無(wú)累積虧損。 ? 4．稅后利潤(rùn)與實(shí)收資本額的比例。 ? 5．實(shí)際發(fā)行普通股總面值達(dá)到一定數(shù)額以上，紐約一般不低于800萬(wàn)美元。 ? 6．股權(quán)要適度分散，小股東要達(dá)到一定的人數(shù)， 100股左右的人數(shù)不少于 200人，公眾持有股票不得少于 100萬(wàn)股。 ? 7．上市后應(yīng)定期在報(bào)刊上公開(kāi)該公司的經(jīng)營(yíng)情況。 ? 8．股票應(yīng)規(guī)定的可轉(zhuǎn)讓的股票。 65 RH ? (二 ) 股票上市的核準(zhǔn) ? 1．首先由發(fā)行公司提出申請(qǐng)、報(bào)送有關(guān)文件資料。 ? 包括： ? ①上市申請(qǐng)書(shū)和報(bào)告書(shū)；②批準(zhǔn)發(fā)行股票的文件或通知；③公司章程、發(fā)行章程及企業(yè)注冊(cè)證明；④申請(qǐng)上市的董事會(huì)決議、股東名冊(cè)；⑤會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)證的會(huì)計(jì)報(bào)表；⑥交易所會(huì)員的推薦證明；⑦企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況公告事項(xiàng)的說(shuō)明；⑧其他有關(guān)文件資料。 ? 2．證券交易所在接到上市申請(qǐng)及有關(guān)文件、資料后，在一定日期內(nèi)提出審查意見(jiàn)書(shū)，轉(zhuǎn)報(bào)證券主管機(jī)構(gòu)。 ? 3．證券主管機(jī)構(gòu)復(fù)審。 ? 4．在每一會(huì)計(jì)年度中間，向證券主管機(jī)構(gòu)報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)告。 66 RH ? (三 ) 對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易的監(jiān)督管理 ? 1．要求或規(guī)定股票上市公司在其上市申請(qǐng)被批準(zhǔn)，其股票開(kāi)始在交易所交易之后，仍要定期報(bào)告和公布有關(guān)資料。 ? 2． 對(duì)股票交易各方交易行為的監(jiān)督管理。 ? ①股票交易必須憑有效證券委托證券商辦理； ? ②證券商受托買賣應(yīng)符合主管部門的有關(guān)規(guī)定； ? ③禁止任何人在股票交易中進(jìn)行買空賣空的投機(jī)活動(dòng)； ? ④禁止兩個(gè)以上單位或個(gè)人私下串通，或內(nèi)外勾結(jié)同時(shí)買賣一種股票； ? ⑤禁止利用各種內(nèi)幕消息從事股票買賣從中漁利的行為； ? ⑥禁止散布虛假或易被誤解的消息； ? ⑦禁止的投機(jī)為目的的連續(xù)以高價(jià)買入或以低價(jià)賣出某一特定股票； ? ⑧禁止在未經(jīng)許可的情況下，在交易所直接或間接買賣自身發(fā)行的股票的行為； ? ⑨禁止證券經(jīng)紀(jì)商代客買賣證券時(shí)代為決定種類、數(shù)量、價(jià)格或買入、賣出的全權(quán)委托行為； ? ⑩只進(jìn)行現(xiàn)貨交易，禁止期貨交易等。 67 RH ? 1934年美國(guó)證券交易法有關(guān)內(nèi)容： ? 1．對(duì)市場(chǎng)壟斷行為的禁止與限制； ? 2．防止內(nèi)部勾通，搞圈內(nèi)交易； ? 3．反欺詐、假冒的原則 (下列行為視為犯法 ) ? ① 采取任何手段，蓄意進(jìn)行欺詐活動(dòng)；②有意謊報(bào)或漏報(bào)任何必要的文件、資料及重要信息；③在購(gòu)買或銷售過(guò)程中，對(duì)某個(gè)采用欺詐或欺騙行為。 68 RH ? 五、對(duì)股票場(chǎng)外交易市場(chǎng)的監(jiān)督管理 ? (一 ) 柜臺(tái)交易與場(chǎng)內(nèi)交易的區(qū)別 ? 柜臺(tái)交易的特點(diǎn) (P212)： ? 1．交易地點(diǎn)或場(chǎng)合的不同； ? 2．所交易股票的不同； ? 3．交易規(guī)則的不同； ? 4．交易方式的不同。 ? (二 ) 股票柜臺(tái)交易的管理 ? 1．規(guī)定股票上柜交易的條件； ? 2．規(guī)定交易場(chǎng)所 (經(jīng)人民銀行批準(zhǔn) )； ? 3．規(guī)定可交易股票的范圍； ? 4．規(guī)定交易方式及交易點(diǎn)的營(yíng)業(yè)范圍； ? 5．規(guī)定柜臺(tái)交易的行為準(zhǔn)則； ? 6．規(guī)定交易價(jià)格原則及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)； ? 7．要及時(shí)定期向證券主管部門報(bào)告掛牌價(jià)格、成立數(shù)量及價(jià)格； ? 8．所有上柜交易企業(yè)，按季向社會(huì)公開(kāi)經(jīng)注冊(cè)合計(jì)師查核簽證的財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)信息； ? 9．規(guī)定違反有關(guān)規(guī)則的處罰辦法 ? 美國(guó)、日本對(duì)柜臺(tái)交易的具體要求 P214~ 69 RH ? 股票價(jià)格及其變動(dòng)： ? 1．股票價(jià)格的本質(zhì) ? 股票價(jià)格就是股東在市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，又稱股票市價(jià)或股票行市。 ? 2．一張面值 100元的股票，預(yù)期年股息 10元，當(dāng)銀行的年利息率為 5%時(shí)價(jià)格為股票價(jià)格 =10/5%=200元 ? 當(dāng)預(yù)期收益為 5元時(shí)，價(jià)格為 =5/5%=100元 ? 當(dāng)預(yù)期收益為 5元，利息率為 10%時(shí)，價(jià)格為 =5/10%=50元 ? 由此可見(jiàn)，股票價(jià)格與預(yù)期股息成正比，與利息率成反比。 70 RH ? 3．股票的各種價(jià)格 ? 分為開(kāi)盤價(jià)格、收盤價(jià)格、最高價(jià)格、最低價(jià)格、平均價(jià)格等。 ? 開(kāi)盤價(jià)格是交易所第一筆成交的價(jià)格。 ? 收盤價(jià)格是交易所最后一筆成交的價(jià)格 。 ? 4．影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素 ? (1) 決定股票市場(chǎng)價(jià)格的內(nèi)部因素 ? 股份公司的股息越高、股市價(jià)格上升，反之則下跌。 ? 內(nèi)部因素有： ? ①企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)；②企業(yè)設(shè)備水平；③生產(chǎn)技術(shù)工藝水平；④經(jīng)營(yíng)管理水平；⑤市場(chǎng)營(yíng)銷能力；⑥資金的籌措能力；⑦企業(yè)的盈利能力；⑧還有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、經(jīng)營(yíng)的特色、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量等。 ? (2) 外部因素 ? ①經(jīng)濟(jì)因素；②政治因素；③人為投機(jī)因素 ? 經(jīng)濟(jì)因素有： ? A．股票供求關(guān)系影響股票價(jià)格； B．經(jīng)濟(jì)周期性影響股票價(jià)格；C．物價(jià)變動(dòng)影響股票價(jià)格； D．金融政策變化影響股票價(jià)格 (利率、匯率變動(dòng)、稅收 ) ? 政治因素： ? A．國(guó)際形勢(shì)的變化影響股票價(jià)格； B．戰(zhàn)爭(zhēng)影響股票價(jià)格； C．政府移人、政權(quán)轉(zhuǎn)移、重大政治事件等影響股東價(jià)格 ? 人為投機(jī)因素。 71 RH ? 股票、債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格與收益率 ? 167。 1 股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格及主要影響因素 ? 一、股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格的形成基礎(chǔ) ? 股票有兩種基本價(jià)格：一是發(fā)行價(jià)格，一是流通價(jià)格。 ? 二、影響股票價(jià)格變動(dòng)的主要因素 ? (一 ) 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期、利率、投資、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政收支、物價(jià)、國(guó)際收支、匯率 ? (二 ) 政治因素與自然因素 ? 政治：戰(zhàn)爭(zhēng)、政局、國(guó)際政治形勢(shì)的變化、勞資糾紛 ? 自然因素：自然災(zāi)害 ? (三 ) 行業(yè)因素 ? 行業(yè)壽命周期 (開(kāi)創(chuàng)期、擴(kuò)張期、停滯期 ) ? 行業(yè)景氣循環(huán) 72 RH ? (四 ) 心理因素 ? 是指投資者心理狀況對(duì)股票價(jià)格的影響。 ? (五 ) 公司自身的因素 ? 公司利潤(rùn)因素 ? 股息、紅利因素 ? 股票分割因素 ? 股票是否為初次上市因素 ? 重大人事變動(dòng)因素 ? 其他因素： ? ①進(jìn)行不正當(dāng)?shù)耐稒C(jī)操作 (轉(zhuǎn)帳、輪做、烘托、軋空、套牢、操縱、串謀、散布謠言、賣空活動(dòng)、大戶的買賣 )；②信用交易因素；③證券主管部門的限制規(guī)定。 ? 平抑股價(jià)的措施有： ? 一是提高保證金比率或降低抵押證券的抵押率； ? 二是規(guī)定信用交易貸款余額； ? 三是規(guī)定證券公司用于信用交易借款的資金限額。 73 RH ? 167。 2 股票價(jià)格指數(shù) ? 股票價(jià)格指數(shù)是指用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并徇股市行情的指標(biāo)。 ? 一、股票價(jià)格指數(shù)是一個(gè)概念，除了包括“股價(jià)脂數(shù)”指標(biāo)外，還包括“股價(jià)平均數(shù)”指標(biāo)。 ? 股價(jià)指數(shù)是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。 ? 股價(jià)平均數(shù)是用來(lái)反映一定時(shí)點(diǎn)上多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平。 ? 世界上有名的股票價(jià)格指數(shù)有： ? (1) 道 瓊斯； (2) 標(biāo)準(zhǔn)普爾； (3) 金融時(shí)報(bào)指數(shù)； (4) 日經(jīng)平均股價(jià)； (5) 東證股票指數(shù)； (6) 恒生指數(shù)。 ? 二、編制股票價(jià)格指數(shù)的基本要求 ? 要符合：客觀性、準(zhǔn)確性、代表性、敏感性的要求 74 RH ? 三、計(jì)算方法 ? (一 ) 算術(shù)股份指數(shù)法 ? 算術(shù)股價(jià)指數(shù) = ? 如 A、 B、 C三種股票，基期指數(shù)值定為 100，基期價(jià)格為 4 25，報(bào)告期價(jià)格為 3 5 20，則 ? (二 ) 算術(shù)平均法 ? L=股票價(jià)格指數(shù) ? Pm=第 M報(bào)告期股票價(jià)格 ? P0=基期股票價(jià)格 ? L0=基期股票價(jià)格指數(shù) 基期指數(shù)值基期價(jià)格報(bào)告期價(jià)格采樣股票數(shù) ?????????112022025204554203231 ???????? ????平均股份指數(shù)010/LnPPLnim????75 RH ? 如所計(jì)算指數(shù)有四種股票，報(bào)告期價(jià)格分別為 1 25元，基期股價(jià)平均為每股 7元，基期指數(shù)為 100，代入公式： ? 早期的道 瓊斯指數(shù)和金融時(shí)報(bào)指數(shù)就用此方法計(jì)算。 ? (三 ) 加權(quán)平均法 ? 有四種股票，報(bào)告期權(quán)數(shù)分別為 100、 150、200、 250，則上例價(jià)格指數(shù)為： 2501004 7)25202210( ???????I00 LWPWPIiii ???? ??275100)250202250100(7 25025202202201510010 ????? ????????I76 RH ? (四 ) 除數(shù)修正法 ? 道式除數(shù) = ? 道式修正平均股價(jià) = ? 例：昨天 A股票為 260元， B股票為 140元，其單純平均股為 (260+140)247。 2=200元 ? 今天 A股票發(fā)生股份分割，面額減半，則 A為 130元，如不修正， (130+140)247。 2=130元，比昨天下跌 65元，事實(shí)上股價(jià)沒(méi)有下跌，故有修正的必要。 ? 設(shè) X為除數(shù)， X=(130+140)/200=，以此除以今天的股價(jià)，仍為 200元。 ? 即 (130+140)247。 =200元，若 A股升為 145元， B股升為 152元，則其修正平均價(jià)為(145+152)247。 =220元，比前一天上升 20元。 ? (五 ) 基數(shù)修正法 ? 基數(shù)修正值 =原基期時(shí)價(jià)總額 ? 日本東京證券交易所股價(jià)指數(shù)在編制時(shí)采用此法。 舊的股價(jià)平均數(shù)變動(dòng)后新的股價(jià)總額