【正文】 總量按分割比例增加了；股東在手持股票面值不變的條件下，股份數(shù)量增加。通過新股的配售和認購，公司股份總量并且公司資本總量增加，同時由于配股價格通常高于股票面值，所以公司的其他資本性資金也相應(yīng)增加，股東在增加手持股份的同時，也將承受由于股份增加帶來的各種效應(yīng)（如填權(quán)效應(yīng)、貼權(quán)效應(yīng)等）。公司股份總量因而增加。 – 股票存托憑證（ ADR） Deposit Receipts of American 2/4/2022 11 RH ? 普通股股票分類 – 藍籌碼股股票 （ Blue chip stock） – 成長股股票 （ Growth stock） – 循環(huán)股股票 （ Cyclical stock） – 防守性股票 （ Defensive stock） – 投機性股票 （ Speculative stock） – 表現(xiàn)股股票 (Performance Stock) – 紅籌股股票是指在香港聯(lián)交所上市的中資公司或有中資背景的公司發(fā)行的股票 ， 具體分為紅籌實力股 、 紅籌買殼股和 H股 。股票的收益性是投資者選擇股票投資的基本考慮之一。 因此 ， 在對股份公司制度做初步了解之后 ， 對證券投資學(xué)的研究首先從股票開始 。白馬股股價一般較其它類個股高，但因其具備高業(yè)績、高成長及市場預(yù)期好等資質(zhì)，這類股票的市場風(fēng)險卻相對較小。持續(xù)穩(wěn)定的增長性是企業(yè)永續(xù)的根本，也是白馬股的魅力之所在。 白馬股的又一特征是業(yè)績優(yōu)良。 ? 8 RH 白馬股一般是指其有關(guān)的信息已經(jīng)公開的 股票 ，由于業(yè)績較為明朗，很少存在埋地雷的風(fēng)險，內(nèi)幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同時又兼有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風(fēng)險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。 ? 折價發(fā)行 (At Discount)是指以低于面額的價格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。按這種投票制度，選舉董事時每一股份代表的表決權(quán)數(shù)不是一個，而是與待選董事的人數(shù)相同。 回檔 在股市上，股價呈不斷上漲趨勢，終因股價上漲速度過快而反轉(zhuǎn)回跌到某一價位，這一調(diào)整現(xiàn)象稱為回檔。先買后賣為坐多頭轎子，先賣后買稱為坐空頭轎子。所以它也稱為股價收益比率或市價盈利比率。 （ 1＋配股率）。配股權(quán)是指股份公司為增加資本發(fā)行新股票時，原有股東有優(yōu)先認購或認配的權(quán)利。過小說明股價低，風(fēng)險小，值得購買；過大則說明股價高，風(fēng)險大，購買時應(yīng)謹慎，或應(yīng)同時持有的該種股票。停止過戶期內(nèi)，股息紅利仍發(fā)入給登記在冊的舊股東，新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領(lǐng)取股息紅利的權(quán)利，這就稱為除息。 3 RH 利空是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經(jīng)營業(yè)績惡化、銀行緊縮、銀行利率調(diào)高、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、天災(zāi)人禍等，以及其他政治、經(jīng)濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。引發(fā)熊市的因素與引發(fā)牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。 ②政治因素：政府政策、法令頒行、或發(fā)生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。 藍籌股 就是那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。根據(jù)投資者范圍不同，分為 A股市場和 B股市場。具有以下基本特征：不可償還性，參與性，收益性（股票通常被高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對象），流通性，價格波動性和風(fēng)險性。 ? 股票市場股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。 績優(yōu)股就是業(yè)績優(yōu)良公司的股票。 紅籌股 是香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票。 ③股票市場本身的因素：如發(fā)行搶購風(fēng)潮、投機者的賣空交易、大戶大量購進股票都可引發(fā)牛市發(fā)生。 多頭、多頭市場 多頭是指投資者對股市看好，預(yù)計股價將會看漲，于是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。 吊空 股票投資者做空頭，賣出股票后，但股票價格當(dāng)天并未下跌，反而有所上漲，只得高價賠錢買回，這就是吊空。同時股票買賣價格就應(yīng)扣除這段時期內(nèi)應(yīng)發(fā)放股息紅利數(shù)，這就是除息交易。 ? 搶帽子是股市上的一種投機性行為。這種權(quán)利的價值可分以下兩種情況計算。 其中配股率是每股老股票配發(fā)多少新股的比率。 其計算公式為： 普通股每股市場價格 本益比＝ 5 RH ? 坐轎子 坐轎子是股市上一種哄抬操縱股價的投機交易行為。 抬轎子 抬轎子是指利多或利空信息公布后，預(yù)計股價將會大起大落，立刻搶買或搶賣股票的行為。一般來說，股票的回檔幅度要比上漲幅度小，通常是反轉(zhuǎn)回跌到前一次上漲幅度的三分之一左右時又恢復(fù)原來上漲趨勢。股東在選舉董事時擁有的表決權(quán)總數(shù)，等于其所持有的股份數(shù)與待選董事人數(shù)的乘積。 ? 已實現(xiàn)資本利得 (Capital Gain Ine)即共同基金出售股票或債券所賺之差價，此部份屬免稅所得。具體說來，它有以下幾個方面的特征： ? 【 特征 】 簡單地說：白馬是指長期績優(yōu)，回報率高，炒的人多。白馬股為市場所看好的最根本原因是其優(yōu)良的業(yè)績，有較高的分配能力，能給投資者以穩(wěn)定豐厚的回報。 上市公司 總是想方設(shè)法來維持一個穩(wěn)定持續(xù)的增長期，該期限越長，對企業(yè)越有利。即白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風(fēng)險于一身，盡管有時其絕對價位不低，但相 對于公司高成長的潛質(zhì)而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現(xiàn)為市盈率的真實水平相對較低。 股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)放給投資者，用以證明投資者投資入股并享有所有者權(quán)益的有價證券。 ? 所謂令人尊敬的公司，評判標(biāo)準(zhǔn)不一，但基本的要求是：健全的公司治理結(jié)構(gòu)，組織行為規(guī)范；遵規(guī)守紀(jì)，無不良記載；財務(wù)資料等重大信息批露及時準(zhǔn)確；連續(xù)的盈余記錄。 紅籌實力股是指內(nèi)地住香港機構(gòu)下屬公司發(fā)行并上市的股票；紅籌買殼股是指內(nèi)地公司通過收購香港上市公司的股權(quán)而達到上市目的的股票 。但是，公司股東之間的持股比例結(jié)構(gòu)不變，并且公司內(nèi)部現(xiàn)金流沒有增加。 ? 公司合并。股份分割的意義在于，通過分割，使每股股票的市場價格降低，有利于提高股票的市場流動性，增強公司股權(quán)融資能力。股份合并會影響到股東權(quán)益，同時會降低股票的市場流動性。 ? 公司解散。為能夠低利率的發(fā)售債券，企業(yè)通常提供附有認股權(quán)的債券。 – 股票與認股權(quán)證的關(guān)系 ? 股票附帶的認股權(quán)與認股權(quán)證，目的在于解決股票附帶認股權(quán)的不足。道（ Charles H. Dow） 于 1844年創(chuàng)立的道 因此，計算股價指數(shù)在市場運行中具有重要的意義。 股票發(fā)行價格的確定，主要采取兩種方法： 一是市盈率法，二是市場競價法。 如果是首次發(fā)行，可以按照公司發(fā)行股票的總面值計算股本； 如是再次發(fā)行，除本次發(fā)行總面值之外，還應(yīng)計入已發(fā)行、并在市場上流通的股票面值總和。 – 證券交易所是指依法設(shè)立，不以盈利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定職責(zé)，實行自律性管理的會員制事業(yè)法人。 缺點：交易所承擔(dān)較大風(fēng)險；交易所的收入來源與上市費和交易傭金，增加投資者的成本支出；交易所存在破產(chǎn)風(fēng)險，可能危及市場的穩(wěn)定。 – 風(fēng)險投資通過對高新科技企業(yè)的推動，一方面促進了高就業(yè)與高增長并舉的局面的實現(xiàn)，另一方面也提高了就業(yè)人員的素質(zhì)，調(diào)整整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。 1. 選黑馬股的三大技巧 [1]在大牛市中，黑馬滿街跑，但是烈馬難馴，很多的人因為半途介入，加上馬背功夫不夠，一經(jīng)震蕩就跌下馬來，等爬起來，黑馬已經(jīng)跑得很遠，追都追不上。當(dāng)然也有高起跑點之個股，但那是少數(shù)，絕大多數(shù)的大黑馬都是低價位起動的。長大了也還是喜歡聽故事，最好這故事有曲折性與爆炸性，聽起來更驚心動魄，例如 G天威在 6元啟動時，就是具有非常動人的故事題材，加上無錫尚德的施正業(yè)變成中國新首富，增加了太陽能煉金術(shù)的誘惑性，所以后來 G天威才能復(fù)權(quán)大漲了 9倍才進入整理。龍頭股并不是一成不變的，它的地位往往只能維持一段時間。特別在市場疲軟時，小盤股機會較多。 26 RH ? 國有股指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括以公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。目前在上海和深圳證券交易所上中交易的股票，都足普通股。普通股股東有權(quán)從公司利潤分配中得到股息。如果公司需要擴張而增發(fā)普通股股票時，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票，從而保持其對企業(yè)所有權(quán)的原有比例。從法學(xué)角度講，股東累積投票權(quán)屬于股東共益權(quán)的一種，即股東參與公司經(jīng)營決策，對公司機關(guān)進行監(jiān)督和糾正的一種權(quán)力。 30 RH ? 優(yōu)先股： 是相對于普通股而言的。 31 RH ? ㈡ 記名股和不記名股 ? ㈢有面額股和無面額股 ? ㈣實體股票和記賬股票 ? ㈤國家股票 ,法人股票和社會公眾股票 ? ㈥境內(nèi)上市股票和境外上市股票 32 RH ? 四 .股票市場的概念和結(jié)構(gòu) ? 股票市場 stock market ? 股票發(fā)行和交易活動的總稱。股份公司向社會籌集中長期資本有三種形式，即申請銀行貸款、發(fā)行公司債券和發(fā)行股票。比利時的安特衛(wèi)普和法國的里昂是最早出現(xiàn)股票交易活動的地區(qū)。 18世 60年代英國開始產(chǎn)業(yè)革命，以后陸續(xù)波及其他國家。在資本主義國家中，由于股份公司是最主要的企業(yè)組織形式，所以股票市場成為左右企業(yè)經(jīng)營活動，從而 ? 左右整個經(jīng)濟活動的主要力量之一。因為，中國股市價格嚴(yán)重偏高，一度曾是美國股市同類股票價格的三倍、香港同類股票價格的四倍。 沒有改革好的國有企業(yè)是變相的人民公社大鍋飯，一度占到 55％以上。不論牛市、熊市，都非?？释﹀X 。股市下跌，在可以做空的市場有一部分人就可以盈利，一部分人虧損。 35 RH ? 第六、沒有合法的坐市商制度。 ”基本分析與技術(shù)分析都很重要。 實行寬松貨幣政策，股市可以直上 6000點，實行從緊貨幣政策，股市可以從 6100點跌到 1600點。這點弄懂了，就把中國股市弄懂了。兩個市場既有區(qū)別又有聯(lián)系。發(fā)行市場的交易規(guī)模反映一國資本形成的規(guī)模。后者籌資時間較短，但費用較高，需要付給投資公司、信托 ? 公司或承銷商一定的手續(xù)費。主要交易對象是未在交易所上市的股票。企業(yè)通過股票發(fā)行能夠集中資本。股票是資本的所有權(quán)證書 ,投資于股票的資本是不能索還的。通過這一過程 ,股票市場可以最大限度地動員社會儲蓄 ,為經(jīng)濟發(fā)展提供投資資金來源。股票價格的狂漲暴跌，會使一部分投資者獲得巨額利潤，同時也會使其他投資者蒙受重大損失。 ? (二 ) 發(fā)行股票，也使股份公司得以不斷擴充資本，擴大經(jīng)營規(guī)模，提高競爭能力。 ? (六 ) 股票市場，可以綜合反映發(fā)行公司的經(jīng)營狀況及國民經(jīng)濟的運行情況，同時促進企業(yè)不斷改善經(jīng)營管理，努力開拓市場，提高資金的使用效益。設(shè)立新公司一般有發(fā)起設(shè)立和招股設(shè)立兩種方式。公司經(jīng)主管機構(gòu)注冊登記 ,領(lǐng)取登記書 ,在法律上取得獨立的法人資格后，才準(zhǔn)予向社會上發(fā)行股票。公眾認購股票須填寫認股書。老公司發(fā)行新股票仍要向主管部門申請變更登記，說明原定股份總額、已發(fā)行股份數(shù)額、每股金額、公司財務(wù)狀況及承銷人情況。如股份公司將當(dāng)年紅利或過去未分配紅利轉(zhuǎn)為本，以發(fā)行股票形式代替分配現(xiàn)金股息，或?qū)⒐緜D(zhuǎn)換成公司股票等， 42 RH ? 雖屬新發(fā)股票，但卻是服務(wù)于其他目的。發(fā)行者在準(zhǔn)備發(fā)行時，不僅要考慮自身經(jīng)營規(guī)模的需要和市場承受能力，還要對市情、利率和通貨膨脹的變化趨勢作一定的分析，以選擇最佳發(fā)行時機。 ? ③承銷者。 ? 股票的公開發(fā)行是指向社會大眾招股募資。股票的有償增資指投資者必須按照股票金額或市場價格交付現(xiàn)款來購買股票，無 ? 償增資則相反，投資者不必向公司繳納現(xiàn)金或?qū)嵨锞涂梢匀〉霉镜男鹿伞Ｔ诘葍r發(fā)行情況下，發(fā)行公司可以確定每一股份在公司占有的比例。 ? ③中間價格發(fā)行，即股票的發(fā)行價格在股票的面額價格和市場價格之間。 ? 還包括 3年資產(chǎn)負債表、損益表、股票面值、發(fā)行價格、預(yù)計股息紅利收入、公司經(jīng)營管理報告 、注冊會計師對上述財務(wù)報表或報告進行全面核實的說明等。原有股東無需繳納認購股金款。 ? 3．發(fā)行企業(yè)經(jīng)營狀況良好、資信可靠，具有盈利能力和承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任的能力。 ? 股票發(fā)行數(shù)量都必須經(jīng)過由一個信托機構(gòu)或商業(yè)銀行簽證證明。 47 RH ? 四、 股票發(fā)行目的 ? (一 ) 為籌措資金而發(fā)行股票 ? (二 ) 與經(jīng)營權(quán)有關(guān)的增資，為此需要發(fā)行股票 ? ①為聯(lián)營合作需要吸收新股東；②為防止兼并而增資發(fā)行股票 ? (三 ) 為了股東的直接利益而增資發(fā)行股票 ? ①法定公積金轉(zhuǎn)作資本配股；②股票派息分紅。 48 RH ? 六、股票的發(fā)行價格 ? (一 ) 平價發(fā)行 ? 優(yōu)點：簡便易行 ? 缺點：缺乏市場性 ? (二 ) 市價發(fā)行 ? 對籌資者來說，可以相對少的股份籌得相對多的資本，同時還可以穩(wěn)定流通市場的股票時價。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進行比較。然而，當(dāng)一家公司增長迅速以及未來的業(yè)績增長非?？春脮r，股票目前的高市盈率可能恰好準(zhǔn)確地估量了該公司的價值。每股盈利的計算方法，是該企業(yè)在過去 12個月的凈收入除以總發(fā)行已售出股數(shù)。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。 ? 2． 公司增發(fā)