財(cái)務(wù)分析ch14企業(yè)價(jià)值評(píng)估-資料下載頁
2025-01-06 22:13本頁面
【正文】 折現(xiàn)可直接用以下公式 n1 折現(xiàn)率）（連續(xù)價(jià)值現(xiàn)值明確預(yù)測期后經(jīng)濟(jì)利潤??2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 43 （三）投資資本確定 ? 投資資本 =預(yù)測期初的投資資本 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 44 （四）企業(yè)價(jià)值確定 ? 在上述三個(gè)步驟基礎(chǔ)上，運(yùn)用下式可確定企業(yè)價(jià)值： 經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值明確預(yù)測期后經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值明確預(yù)測期資本投資企業(yè)價(jià)值 ???2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 45 第四節(jié) 以 價(jià)格比 為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估 ? 一、以價(jià)格比為基礎(chǔ)的價(jià)值 評(píng)估原理 ? （一）價(jià)格比的形式 ? （二）相關(guān)價(jià)格比基數(shù) ? 二、以價(jià)格比為基礎(chǔ)的價(jià)值 評(píng)估步驟 ? （一）選擇價(jià)格比 ? （二）選擇該價(jià)格比的可比或類似公司 ? （三）確定價(jià)格比值 ? （四）預(yù)測價(jià)格比基數(shù) 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 46 一、以價(jià)格比為基礎(chǔ)的價(jià)值 評(píng)估原理 ? 企業(yè)價(jià)值 =價(jià)格比 相關(guān)價(jià)格比基數(shù) ? （一）價(jià)格比的形式 ? （二）相關(guān)價(jià)格比基數(shù) 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 47 （一）價(jià)格比的形式 ? 市盈率（價(jià)格與收益比） ? ＝每股市價(jià) /每股收益 ? 市場價(jià)格與賬面價(jià)值比 ? ＝每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) ? 價(jià)格與銷售額比 ? ＝每股價(jià)格 /每股銷售額 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 48 （二）相關(guān)價(jià)格比基數(shù) ? 相關(guān)價(jià)格比基數(shù) = 價(jià)格比的分母 ? 進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，必須保證價(jià)格比的分母和相關(guān)價(jià)格比基數(shù)的一致性 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 49 二、以價(jià)格比為基礎(chǔ)的價(jià)值 評(píng)估步驟 （一）選擇價(jià)格比 ? 選擇價(jià)格比時(shí)應(yīng)考慮： ? 1．相關(guān)性程度 ? 2．相關(guān)價(jià)格比基數(shù)信息的可靠性 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 50 （二）選擇該價(jià)格比的可比或類似公司 ? 在選擇類似公司中通常有兩種選擇方法： ? （ 1）將同行業(yè)中所有企業(yè)的該價(jià)格比進(jìn)行平均 ? （ 2）選擇行業(yè)中最相似的企業(yè)，但什么構(gòu)成相似性是根據(jù)運(yùn)用的價(jià)格比的不同而不同的 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 51 （三）確定價(jià)格比值 ? 1．以歷史狀況為標(biāo)準(zhǔn) ? → 前提是歷史數(shù)據(jù)能準(zhǔn)確反映未來價(jià)格比狀況 ? 2．以預(yù)期未來狀況為標(biāo)準(zhǔn) 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 52 確定價(jià)格比值應(yīng)注意 ? 另外，價(jià)格比的確定或計(jì)算應(yīng)保持分子與分母的一致性 ? 例如：價(jià)格與銷售比的分子，在存在債務(wù)情況下，應(yīng)做如下調(diào)整 銷售額債務(wù)股數(shù)）（股票價(jià)格銷售額債務(wù)產(chǎn)權(quán)市場價(jià)值價(jià)格與銷售比?????2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 53 （四）預(yù)測價(jià)格比基數(shù) ? 應(yīng)選擇的價(jià)格收益比類型不同而不同： ? 1．對(duì)企業(yè)的未來凈收益進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測 ? 2．對(duì)企業(yè)的未來銷售額進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測 ? 3．對(duì)企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 54 （五）評(píng)估企業(yè)價(jià)值 ? 在上述各步驟的基礎(chǔ)上，評(píng)估企業(yè)價(jià)值可用下式進(jìn)行： ? 企業(yè)價(jià)值 =預(yù)測價(jià)格比 預(yù)測相關(guān)價(jià)格比基數(shù) 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 55 思考題 ? 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的價(jià)值選擇有哪些種類 ？ ? 企業(yè)價(jià)值評(píng)估與資產(chǎn)評(píng)估、績效評(píng)價(jià)的比較 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 56 作業(yè)題與練習(xí)題 ? 《 習(xí)題與案例 》 相關(guān)部分
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