【正文】 A、它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn) B、不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較。 C、每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策。 每股收益的延伸分析：（為了克服每股收益指標(biāo)的局限性而計(jì)算） 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 2）市盈率（倍數(shù)）＝普通股每股市價(jià) 247。 普通股每股收益 該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好，公司的社會(huì)信賴度高，但從投資者角度看，市盈率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)就越大。 投資報(bào)酬率 市盈率＝ 1 通常認(rèn)為，超過(guò) 20的市盈率是不正常的，很可能是股份下跌的前兆，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大；市盈率在5以下的股票，其前景比較悲觀。過(guò)高或過(guò)低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在 10－ 11之間，市盈率在 5－ 20之間是比較正常的。 ① 每股股利＝股利總額（普通股現(xiàn)金股利） 247。 年末普通股股份總數(shù) ② 股票獲利率＝普通股每股股利 247。 普通股每股市價(jià) 100% ③ 股利支付率＝（普通股每股股利 247。 普通股每股凈收益） 100% ④ 股利保障倍數(shù)＝普通股每股收益 247。 普通股每股股利 ⑤ 留存盈利比率＝（凈利潤(rùn)－全部股利） 247。 凈利潤(rùn) 100% 留存收益率＋股利支付率＝ 1 （ 3）每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益 247。 年度末普通股數(shù) 該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。把每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)聯(lián)系起來(lái)，可以說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)。 市凈率（倍數(shù)）＝每股市價(jià) 247。 每股凈資產(chǎn) 投資者認(rèn)為，市價(jià)高于賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價(jià)都超過(guò)每股凈資產(chǎn)許多，一般說(shuō)來(lái)市凈率達(dá)到 3可以樹(shù)立較好的公司形象。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 6. 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量分析是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來(lái)的，其方法體系還不完善，一致性也不充分，現(xiàn)金流量表分析不僅要依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。 （ 1）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 ① 流入結(jié)構(gòu) =部分 /總體 ② 流出結(jié)構(gòu) =部分 /總體 ③ 流入流出比 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比；投資活動(dòng)流入流出比；籌資活動(dòng)流入流出比。 對(duì)一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司業(yè)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 2）流動(dòng)性分析：指將資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力 ① 現(xiàn)金到期債務(wù)比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 本期到期的債務(wù) 本期到期的債務(wù)，是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常，這兩種債務(wù)是不能延期的，必須如數(shù)掃期償還 ② 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 流動(dòng)負(fù)債 ③ 現(xiàn)金債務(wù)總額比 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 債務(wù)總額 這個(gè)比率越高企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 3） 獲取現(xiàn)金能力分析： ① 銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 銷售額 該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好 ② 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 普通股股數(shù) 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅 ③ 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入 247。 全部資產(chǎn) 100% 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 例： ABC公司資產(chǎn)總額為 5600萬(wàn)元，負(fù)債總額 2800萬(wàn)元，其中，本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)為 2021萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債 800萬(wàn)元，股東權(quán)益中股本總額為 1600萬(wàn)元，全部為普通股，每股面值 1元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 4000萬(wàn)，留存盈利比率為 60%,股利發(fā)放均以現(xiàn)金股利支付。 公司當(dāng)年從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)如下： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)項(xiàng)目 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 銷售產(chǎn)品勞務(wù) 4000 其他收入 2021 收入合計(jì) 6000 購(gòu)買商品勞務(wù) 1200 支付職工 200 支付增值稅 600 支付所得稅 400 其他稅費(fèi) 300 其他現(xiàn)金支出 300 流出合計(jì) 3000 單位：萬(wàn)元 該公司非經(jīng)營(yíng)稅前收益為 800萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷與折舊費(fèi)用 600萬(wàn)元，銷售收現(xiàn)占銷售額（含增值稅）的40％，所得稅率為 33％。 要求根據(jù)上述資料計(jì)算下列指標(biāo)： （ 1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比； （ 2） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比； （ 3） 現(xiàn)金債務(wù)總額比； （ 4） 銷售現(xiàn)金比率； （ 5） 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量； （ 6） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。 （ 4）財(cái)務(wù)彈性分析： 現(xiàn)金滿足投資比率＝近 5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 247。 近 5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 247。 每股現(xiàn)金股利 （ 5）收益質(zhì)量分析： 營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 247。 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （四）會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析 1．會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目。會(huì)計(jì)報(bào)表附注是為了便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所做的解釋。它是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說(shuō)明，是財(cái)務(wù)決算報(bào)告的重要組成部分。 2．對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析。一般應(yīng)特別關(guān)注以下內(nèi)容： （ 1）重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更的說(shuō)明。會(huì)計(jì)政策是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，也是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)。會(huì)計(jì)估計(jì)是指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做的判斷。會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)于企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表具有重大影響。 （ 2）或有事項(xiàng)。企業(yè)的或有事項(xiàng)指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。 （ 3）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，反映自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出目之間發(fā)生的需要告訴或說(shuō)明的事項(xiàng)。 （ 4）關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說(shuō)明。企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的交易。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 3．會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析。 （ 1）對(duì)變現(xiàn)能力比率的影響。變現(xiàn)能力分析應(yīng)該結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，如果存在或有負(fù)債，顯然會(huì)減弱企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。如果存在未做披露的或有負(fù)債，更會(huì)令變現(xiàn)能力指標(biāo)的準(zhǔn)確性大打折扣。 （ 2）對(duì)運(yùn)營(yíng)能力比率的影響。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)中銷售收入的確認(rèn)、銷售成本和存貨的計(jì)價(jià)方法都需參考會(huì)計(jì)報(bào)表附注。 （ 3）對(duì)負(fù)債比率的影響。如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響，即會(huì)虛弱企業(yè)的償債能力。 （ 4）對(duì)盈利能力比率的影響。非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能說(shuō)明企業(yè)的盈利能力，這些信息需要從會(huì)計(jì)報(bào)表附注中獲得。此外，會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所反映的影響企業(yè)利潤(rùn)的內(nèi)容有：存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)、計(jì)提的損失準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資核算方法、固定資產(chǎn)折舊方法、收入確認(rèn)方法、或有事項(xiàng)的存在和關(guān)聯(lián)方交易等。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析