房地產(chǎn)投資經(jīng)濟分析(1)-資料下載頁
2024-10-19 18:49本頁面
【正文】 ①當(dāng)期望現(xiàn)金流量大致相同，標(biāo)準(zhǔn)差能很好的起作用 ②當(dāng)期望現(xiàn)金流量相差較大時 ,用變異系數(shù)來測量風(fēng)險 ,變異系數(shù)越大 ,風(fēng)險越大 . xXX ??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ?⑴平均值 /標(biāo)準(zhǔn)偏差方法 ?需計算出預(yù)算期每一年的現(xiàn)金流量期望值和標(biāo)準(zhǔn)偏差單一期間的情況 . ?例 : 首期投資＄ 25000,三年后出售＄ 50000,其標(biāo)準(zhǔn)偏差估計 7000,前兩年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 0，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 10%.且假設(shè)現(xiàn)金流量服從正態(tài)分布 . 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ?查表 : ?即 :投資者有 99%的把握 得到等于或大于首期投資 ,也就是說 ,項目有 99%的把握是可行的 . ?⑵復(fù)雜型現(xiàn)金流量的風(fēng)險問題 ?各年現(xiàn)金流量的相關(guān)性 完全相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 1 不相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 0 部分相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 0至 1之間 . ? Fi , Fj的相關(guān)系數(shù) : 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ① 完全相關(guān)的現(xiàn)金流量 例：一個房地產(chǎn)項目需要 50， 000的首期支出。一位評估人員對年現(xiàn)金流量作了均值和標(biāo)準(zhǔn)差的估測：（結(jié)果見 Excel） ? ??? ??nttC F tpv i1 1??年 現(xiàn)金流量分布均值 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 15， 000 5， 400 2 15， 000 4， 500 3 40， 000 9， 000 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ②不相關(guān)的現(xiàn)金流量 現(xiàn)值的期望不會改變 標(biāo)準(zhǔn)偏差變化 則上例的結(jié)果： ? ??? ??nttC F tpv i1221??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ③部分相關(guān)的現(xiàn)金流量 希萊爾式 : 現(xiàn)金流量接近不相關(guān) :放在一組 現(xiàn)金流量接近相關(guān) :放在一組 分組后按相關(guān)和不相關(guān)處理 SNPV= ? ? ? ? ??????????????? ?? ??nttC F tnttC F tii 12221 11??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan 例 : 收入 —— 相關(guān) 成本 —— 不相關(guān) 計算結(jié)果： 年 期望收入 標(biāo)準(zhǔn)偏差 期望支出 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 27000 3780 12021 1620 2 27000 3500 12021 1000 3 52021 6000 12021 2700 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ? 作業(yè) 某房地產(chǎn)項目 ,初期投資 3500萬 ,預(yù)測 1到 3年的現(xiàn)金流量的均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差如下表 : 根據(jù)分析 ,各年收入會相互影響 ,各年支出相互獨立 .請計算凈現(xiàn)值的期望值 ,標(biāo)準(zhǔn)偏差以及變異系數(shù)（ i=12%） . 假設(shè)凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布 ,該項目的可行程度有多大 ?假設(shè)目標(biāo)利潤定為 500萬 ,實現(xiàn)目標(biāo)利潤的把握有多大 ? 年 期望收入 標(biāo)準(zhǔn)偏差 期望支出 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 2400萬 340萬 1060萬 140萬 2 2400萬 310萬 1060萬 90萬 3 4600萬 530萬 1060萬 240萬
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