房地產(chǎn)投資經(jīng)濟(jì)分析(1)-資料下載頁(yè)
2025-10-10 18:49本頁(yè)面
【正文】 ①當(dāng)期望現(xiàn)金流量大致相同，標(biāo)準(zhǔn)差能很好的起作用 ②當(dāng)期望現(xiàn)金流量相差較大時(shí) ,用變異系數(shù)來(lái)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn) ,變異系數(shù)越大 ,風(fēng)險(xiǎn)越大 . xXX ??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ?⑴平均值 /標(biāo)準(zhǔn)偏差方法 ?需計(jì)算出預(yù)算期每一年的現(xiàn)金流量期望值和標(biāo)準(zhǔn)偏差單一期間的情況 . ?例 : 首期投資＄ 25000,三年后出售＄ 50000,其標(biāo)準(zhǔn)偏差估計(jì) 7000,前兩年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 0，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 10%.且假設(shè)現(xiàn)金流量服從正態(tài)分布 . 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ?查表 : ?即 :投資者有 99%的把握 得到等于或大于首期投資 ,也就是說(shuō) ,項(xiàng)目有 99%的把握是可行的 . ?⑵復(fù)雜型現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 ?各年現(xiàn)金流量的相關(guān)性 完全相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 1 不相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 0 部分相關(guān) :相關(guān)系數(shù)為 0至 1之間 . ? Fi , Fj的相關(guān)系數(shù) : 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ① 完全相關(guān)的現(xiàn)金流量 例：一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目需要 50， 000的首期支出。一位評(píng)估人員對(duì)年現(xiàn)金流量作了均值和標(biāo)準(zhǔn)差的估測(cè)：（結(jié)果見(jiàn) Excel） ? ??? ??nttC F tpv i1 1??年 現(xiàn)金流量分布均值 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 15， 000 5， 400 2 15， 000 4， 500 3 40， 000 9， 000 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ②不相關(guān)的現(xiàn)金流量 現(xiàn)值的期望不會(huì)改變 標(biāo)準(zhǔn)偏差變化 則上例的結(jié)果： ? ??? ??nttC F tpv i1221??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ③部分相關(guān)的現(xiàn)金流量 希萊爾式 : 現(xiàn)金流量接近不相關(guān) :放在一組 現(xiàn)金流量接近相關(guān) :放在一組 分組后按相關(guān)和不相關(guān)處理 SNPV= ? ? ? ? ??????????????? ?? ??nttC F tnttC F tii 12221 11??2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan 例 : 收入 —— 相關(guān) 成本 —— 不相關(guān) 計(jì)算結(jié)果： 年 期望收入 標(biāo)準(zhǔn)偏差 期望支出 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 27000 3780 12021 1620 2 27000 3500 12021 1000 3 52021 6000 12021 2700 2021房管本科用 Copy Right 174。Cui Shijuan ? 作業(yè) 某房地產(chǎn)項(xiàng)目 ,初期投資 3500萬(wàn) ,預(yù)測(cè) 1到 3年的現(xiàn)金流量的均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差如下表 : 根據(jù)分析 ,各年收入會(huì)相互影響 ,各年支出相互獨(dú)立 .請(qǐng)計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值 ,標(biāo)準(zhǔn)偏差以及變異系數(shù)（ i=12%） . 假設(shè)凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布 ,該項(xiàng)目的可行程度有多大 ?假設(shè)目標(biāo)利潤(rùn)定為 500萬(wàn) ,實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的把握有多大 ? 年 期望收入 標(biāo)準(zhǔn)偏差 期望支出 標(biāo)準(zhǔn)偏差 1 2400萬(wàn) 340萬(wàn) 1060萬(wàn) 140萬(wàn) 2 2400萬(wàn) 310萬(wàn) 1060萬(wàn) 90萬(wàn) 3 4600萬(wàn) 530萬(wàn) 1060萬(wàn) 240萬(wàn)
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