匯率變動與證券市場的關(guān)系ppt-資料下載頁
2025-10-07 00:22本頁面
【正文】 改進配置金融與風險資源的能力 ,將人民幣匯率改革與國際金融體系改革聯(lián)系起來 ? 當前 ,中美貿(mào)易順差及中國巨額美元儲備的核心問題實際上既是美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的結(jié)果 ,也反映出中國以廉價的實物商品換取美國配置的金融資源；說明我國企業(yè)再投資和生產(chǎn)能力有限 ,也說明我國配置金融資源的能力差 , ? 須經(jīng)過美國這個全球性金融配置中心來實現(xiàn)金融和風險的配置。加快我國金融體系改革 ,完善金融功能是提高金融資源配置效率、提高匯率變動的風險防范能力的根本途徑。 ? 當然 ,美國利用其政治、經(jīng)濟金融的強勢 ,多次迫使他國提高貨幣的匯率水平 ,轉(zhuǎn)移其自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的矛盾 ,承擔其經(jīng)常項目和財政赤字的壓力 ,反映出當今全球金融體系的不合理之處。 ? 中國不應(yīng)單純片面地討論改革人民幣匯率制度來緩解美國經(jīng)常項目的壓力 ,而應(yīng)引導(dǎo)到解決美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)乃至全球經(jīng)濟失衡的長期機制上去；利用已有的國際影響力和今年擔任 G20集團財長會議東道國的機會 ,大力推動國際金融體系的改革進程。同時 ,積極推動與東亞各國的匯率協(xié)調(diào)與合作 ,避免區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)競爭性貶值。 ? 將完善證券市場作為金融體系改革的重點之一 ,改進金融結(jié)構(gòu)與功能 雖然證券市場與外匯市場存在風險聯(lián)動特點 ,但主要還是由宏觀經(jīng)濟運行狀況決定的 ,經(jīng)濟政策處置失當、企業(yè)倒閉頻繁、金融機構(gòu)壞賬驟增等是導(dǎo)致證券市場風險的主要因素。 ? 發(fā)展中長期資本形成的證券市場對于減少匯率風險 ,減少對銀行的依賴 ,分散銀行信貸的風險 ,改善金融結(jié)構(gòu)與功能 ,提高金融的資源配置效率具有極為重要的戰(zhàn)略意義。通過證券市場的直接融資能夠滿足長期投資需要 ,對短期外國資本的依賴就會減少 ,外國資本沖擊的破壞性也就會減小 ,改進上市公司治理績效 ,也能提高 A股市場的投資價值。 ? 進一步完善人民幣匯率機制 ,實行貿(mào)易投資及外匯儲備的多元化 將參考一籃子貨幣的方案作為過渡形式 ,總體上保持本幣對籃子貨幣的匯率的相對穩(wěn)定 ,減少本幣對某一貨幣的匯率波動幅度 ,穩(wěn)定由匯率變動引起的貿(mào)易收支變動 ,同時也引入?yún)R率的靈活性。 ? 讓人民幣實行浮動 ,擴展政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟的空間 ,增強貨幣政策的獨立性 ,減輕因人民幣升值預(yù)期的壓力造成的央行調(diào)節(jié)外匯市場的難度。 同時 ,密切觀察各方對匯率改革的反映和承受能力 ,尤其是要關(guān)注國內(nèi)企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整能力與國際投機資本的動向； ? 應(yīng)將資本項目管制的開放進程與匯率改革密切結(jié)合起來 ,資本在開放 QFII上不能過急過快；嚴密監(jiān)控經(jīng)常項目下的各種非正常的資金往來 ,加大對地下錢莊的打擊。 此外 ,采取有力措施防范匯率變動給貿(mào)易和投資帶來的重大風險 ,逐步實現(xiàn)貿(mào)易投資和外匯儲備的多元化。對于主要貿(mào)易大國 ,則要開展正面交流與協(xié)商 ,探討共同采取有效措施 ,實現(xiàn)貿(mào)易基本平衡和互利互惠。 ? 嘗試在境內(nèi)外發(fā)行本外幣計值債券 ,分散外匯儲備壓力 ,為建立人民幣區(qū)域性債券市場奠定基礎(chǔ) ? 對于日益增長的外匯儲備 ,可同時在國內(nèi)外采取措施來緩解壓力。如將中國參與亞洲債券市場建設(shè)與開放部分亞洲國家在華發(fā)行美元計值的主權(quán)債結(jié)合起來；并將投資者隊伍從金融機構(gòu)擴大至企業(yè)及公眾投資者 ,分散國內(nèi)美元儲備的風險；在香港嘗試針對東南亞國家定向發(fā)行人民計值的債券 ,作為回流周邊國家流通的人民幣的手段之一。 ? 通過市場建設(shè)和規(guī)制 ,引導(dǎo)、分流、限制國外資本的投資行為 ,建立和完善人民幣匯率風險的對沖機制 發(fā)展外幣同業(yè)拆借市場；創(chuàng)建人民幣遠期交易和掉期交易市場；發(fā)展可用于儲備的債券；針對證券市場非正常波動征收彈性制的交易稅；強制規(guī)定流入的外國資本在本國內(nèi)停留的最低期限；對 QFII、 外資銀行和外資保險機構(gòu)等國外投資機構(gòu)的資金賬戶、交易頭寸實行即時登記和監(jiān)管。
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