家庭投資組合,資產收益與財富不平等-資料下載頁
2024-09-29 09:09本頁面
【導讀】本文提出并證明，居民的資本市場參與行為對家庭。財富分布有重要的影響。由于居民的相對風險厭惡程度隨著財富的增加而遞。投資行為“補貼”高財富凈值家庭。復雜；投資于高風險（收益）的資產比例越高。世界范圍內由于不平等問題所引發(fā)的經濟和社會矛?！罢碱I華爾街”、“99%與1%”。2020年國家統(tǒng)計局公布了我國十年來的基尼系。數(shù)，其中2020年這一數(shù)據(jù)為。近來法國教授Piketty的著作《21世紀資本論》引。資盡管要承擔一定的風險，但也有著顯著的風險溢價。這種現(xiàn)象導致富有家庭的資產組合收益率相對更高?！俺擎?zhèn)居民經濟狀況與心態(tài)調查”（TheSurveyof. 投資者表現(xiàn)為?；蜻f減相對風險厭惡時，期望財富增長率與。在風險資產價格服從Gaussian過程的情況下，最。調查顯示是家庭在2020年12月31日的資產配臵狀態(tài)。按成交額加權的上證指數(shù)和深成指數(shù)平均月收益率。中證全債指數(shù)月收益率。際情況并非如此。
【正文】 究所理財產品中心）。 ? 不僅高于同期通貨膨脹水平和存款利率，而且高于股票和家庭自有資產投資，僅次于投資基金和房產的收益率。 33 理財產品 ? 投資理財產品的家庭高度集中在資產和財富最高的家庭群體中，也就是說更多財富凈值高的家庭利用了理財產品帶來的收益 34 房地產投資收益率 ? 我們用 SHFA的數(shù)據(jù)檢驗房價收益率的穩(wěn)健性 ? 房產收益率要遠高于國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，就算排除極端值的影響，中位數(shù)也達到 32% ? 財富較低的家庭房地產的收益率要明顯的低于財富較高的家庭 35 房地產投資收益率 ? 使用這一收益率重復模擬過程，得到的結果是驚人的 36 房地產稅與財富分布 ? 根據(jù)理論模型 ，對風險資產征稅會降低期望財富收益率從而減少財富的積累速度。 ? 我們 模擬對所有房產按存量價值征收一定比例房產稅后，財富分布的不平等情況。 ? 可以看到，對房產施以存量稅能夠在一定程度上降低財富分布的不平等程度，并且稅率越高，時間越長，降低的幅度越大。 37 目錄 ?主要內容 ?研究背景 ?理論模型 ?實證分析 ?穩(wěn)健性檢驗 ?結論 38 結論 ? 至此，三個假說得到驗證，即： ? 高財富居民的家庭更傾向于持有高收益的風險性金融資產、房產和自有生產性投資，財富越高的家庭資產組合越復雜； ? 家庭的投資組合收益隨著財富的增加而上升，從而導致高財富家庭有更大的機會從資本市場上獲得收入； ? 控制其他影響財富的因素后我們發(fā)現(xiàn)，資產投資組合的差異導致了社會財富不平等程度的加劇，同時使得社會財富階層間的流動性處于較低的水平。 39 結論 ? 居民財富差距和金融市場發(fā)展 ? 征收財產稅 ? 對“成功”的資產配臵的懲罰性稅收，因此這些政策將對投資者有顯著的激勵效應，減少居民儲蓄而刺激消費 ? 財富越高的家庭資產組合的風險越高。家庭為了對沖這些風險，需要增加儲蓄，這一機制可能導致財富分布更大的差距 40 謝謝各位專家！ 吳衛(wèi)星 工作單位：對外經濟貿易大學金融學院 Email： current draft: 2020/10/26
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1