【導(dǎo)讀】1．企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)以（）完整反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程。2．國家的理財(cái)活動(dòng)屬于（）研究的范疇。6．企業(yè)向國家交納稅金的財(cái)務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上屬于（）關(guān)系。8．代理問題產(chǎn)生的根本原因是（）。9．按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，可將利率分為（）。10．從理論上講，貨幣時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的（）。12．將100元存入銀行，年利率為6％，每半年復(fù)利一次，則實(shí)際利率為（）。企業(yè)在持有一個(gè)月后向銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率9％，則企業(yè)可得現(xiàn)金（）。17．下列哪項(xiàng)可以認(rèn)為是永續(xù)年金（）。率5％，公司應(yīng)于期初一次性存入銀行（）元。23．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，此類項(xiàng)目含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的投資報(bào)酬率一般為20％左右，其報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為50％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為10％，則其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為（）。于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的公司，往往會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)定得（）。18．對于必要的投資報(bào)酬率，下列說法正確的是（）。

　　

【正文】 加 500元，增加銷售額的預(yù)計(jì)壞賬損失率為 18％，企業(yè)邊際貢獻(xiàn)率為 20％，企業(yè)投資報(bào)酬率為 10％。 問：企業(yè) 是否應(yīng)改變信用政策？如改變應(yīng)采用哪個(gè)方案？ 參考答案：改變信用政策，采用方案二 第三篇 投資決策 一、單項(xiàng)選擇題 1．在資本投資決策中，計(jì)算投資決策評價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)是（ ）。 A．現(xiàn)金流量 B．利潤總額 C．凈利潤 D．息稅前利潤 參考答案： A 2．下列不能引起現(xiàn)金流出的項(xiàng)目是（ ）。 A．支付原材料費(fèi) B．計(jì)提折舊 C．支付工資 D．墊支流動(dòng)資金 參考答案： B 3．在計(jì)算投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的 預(yù)計(jì)凈殘值為 12020元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為 14000元，所得稅率為 33％，則設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入量為（ ）元。 A． 7 380 B． 8 040 C． 12 660 D． 16 620 參考答案： C 4．下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流入量預(yù)計(jì)的各種說法中，錯(cuò)誤的是（ ）： A．營業(yè)現(xiàn)金流入量等于稅后凈利加上折舊 B．營業(yè)現(xiàn)金流入量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C．營業(yè)現(xiàn)金流入量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少 D．營業(yè) 現(xiàn)金流入量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅 參考答案： D 5．某公司當(dāng)初以 100萬元購入一塊土地，目前市價(jià)為 130萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應(yīng)（ ）。 A．以 100萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 B．以 130萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 C．以 30萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 D．以 130萬元作為投資分析的沉沒成本考慮 參考答案： B 6．下列說法中不正確的是（ ）。 第 21 頁 共 71 頁 A．在投資決策中采用現(xiàn)金流量比采用凈收益更加可靠 B．凈現(xiàn)值指標(biāo)不能揭示某投資方 案可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率 C．利用凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、投資回收期、獲利指數(shù)法進(jìn)行單一項(xiàng)目評價(jià)時(shí)，結(jié)果可能不一致 D．投資回收期指標(biāo)沒有考慮回收期滿后的凈現(xiàn)金流量 參考答案： C 7．折舊對稅負(fù)的影響，稱之為“折舊稅盾”，其計(jì)算的公式為（ ）。 A．折舊額所得稅率 B．折舊額 (1— 所得稅率 ) C． (稅后凈利 +折舊 )所得稅率 D． (稅后凈利 +折舊 ) (1— 所得稅率 ) 參考答案： A 8．若不考慮所得稅的影響，同一投資項(xiàng)目某年采用加速折舊法計(jì)提折舊計(jì)算的凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值與采用 直線法計(jì)提折舊計(jì)算的凈現(xiàn)金流量比較，兩者關(guān)系是（ ）。 A．一樣大 B．前者小 C．后者小 D．不一定 參考答案： A 9．某企業(yè)購入一臺(tái)機(jī)器設(shè)備，價(jià)款為 50 萬元、年折舊率為 10％。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲凈利 5萬元，則投資回收期為（ ）。 A． 3年 B． 5年 C． 4年 D． 6年 參考答案： B 10．關(guān)于靜態(tài)投資回收期指標(biāo)，下列描述不正確的有（ ）。 A．靜態(tài)投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小 B．該指標(biāo)未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 C．該指標(biāo) 只考慮了凈現(xiàn)金流量中小于和等于原投資額的部分 D．該指標(biāo)是正指標(biāo) 參考答案： D 11．如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（ ）。 A．投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期 B．獲利指數(shù)大于 1 C．內(nèi)含報(bào)酬率大于 100％ D．會(huì)計(jì)收益率大于企業(yè)的期望收益率 參考答案： B 12．對某一投資項(xiàng)目分別計(jì)算會(huì)計(jì)收益率與凈現(xiàn)值，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)收益率小于行業(yè)的平均投資利潤率，但凈現(xiàn)值大于零，則可以斷定（ ）。 A．該方案不具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)拒絕 B． 該方案基本上具備財(cái)務(wù)可行性 C．仍需進(jìn)一步計(jì)算獲利指數(shù)再作判斷 D．仍沒法判斷 參考答案： B 13．獲利指數(shù)是指（ ）與原始投資現(xiàn)值的合計(jì)之比。 A．將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量按規(guī)定的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值合計(jì) B．將項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量按規(guī)定的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值合計(jì) C．將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流入量按規(guī)定的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值合計(jì) D．將項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流入量按規(guī)定的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值合計(jì) 參考答案： B 14．已知某項(xiàng)目無建設(shè)期，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目使成后可用 10年，每年第 22 頁 共 71 頁 的凈現(xiàn)金流量相等，如果該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是 5年，則按內(nèi)含報(bào)酬率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（ ）。 A． 10 B． 8 C． 6 D． 5 參考答案： D 15．計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（ ）。 A．投資項(xiàng)目的原始投資 B．投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量 C．投資項(xiàng)目的有效年限 D．投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率 參考答案： D 16．在單一方案評價(jià)時(shí)，通常認(rèn)為該項(xiàng)目不可行的情況是（ ）。 A．凈現(xiàn)值＞ 0 B．凈現(xiàn)值率＜ 0 C．獲利指數(shù)＞ 1 D．內(nèi)含報(bào)酬率＜基準(zhǔn)折現(xiàn)率 參考答案： B 17．對 A、 B、 C、 D四個(gè)方案依次采用下列指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)，假定可接受的最小投資報(bào)酬率為 15％ ，則不可行的方案為（ ）。 A． IRR=％ B． NPV=5 000元 C． PI= D． NPVR=％ 參考答案： C 18．機(jī)器甲與機(jī)器乙都可以用來生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，企業(yè)現(xiàn)希望購買一臺(tái)機(jī)器以滿足生產(chǎn)的需要，現(xiàn)對兩種機(jī)器進(jìn)行評價(jià)，則這兩個(gè) 投資方案方案屬于（ ）。 A．獨(dú)立方案 B．互斥方案 C．不可行方案 D．高風(fēng)險(xiǎn)投資方案 參考答案： B 19．固定資產(chǎn)的平均年成本是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與（ ）的比值。 A．年金現(xiàn)值系數(shù) B．年金終值系數(shù) C．償債基金系數(shù) D．使用年限 參考答案： A 20．在資金總量受到限制時(shí)，多方案投資組合最優(yōu)組合的標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。 A．平均靜態(tài)投資回收期最短 B．平均投資利潤率最高 C．各方案凈現(xiàn)值之和 最大 D．各方案累計(jì)投資額最小 參考答案： C 21．在多個(gè)投資方案中，當(dāng)投資資金總量不受限制時(shí)，按（ ）決定組合順序。 A．凈現(xiàn)值 B．獲利指數(shù) C．內(nèi)含報(bào)酬率 D．凈現(xiàn)值率 參考答案： A 22．運(yùn)用肯定當(dāng)量法進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目是（ ）。 A．有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率 B．無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率 C．有風(fēng)險(xiǎn)的凈現(xiàn)金流量 D．無風(fēng)險(xiǎn)的凈現(xiàn)金流量 參考答案： C 23．若將無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)程 度和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率等項(xiàng)因素用 K＝ RF+b?Q的關(guān)系式來表達(dá)，則應(yīng)以（ ）。 A． b表示無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率 B． K表示風(fēng)險(xiǎn)程度 C． RF表示無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率 D． Q表示風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率 第 23 頁 共 71 頁 參考答案： C 24．企業(yè)對外長期投資的收益，主要來源于投資取得的利潤、利息、股利和（ ）。 A．價(jià)格的變動(dòng) B．利率的上升 C．證券的升值 D．資產(chǎn)的變賣 參考答案： C 25．下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（ ）。 A．獲取財(cái)務(wù)杠 桿利益 B．降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C．?dāng)U大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 D．暫時(shí)存放閑置資金 參考答案： D 26．投資者在購買債券時(shí)，可以接受的最高價(jià)格是（ ）。 A．市場的平均價(jià)格 B．債券的風(fēng)險(xiǎn)收益 C．債券的內(nèi)在價(jià)值 D．債券的票面價(jià)格 參考答案： C 27．債券按是否已上市分類，可分為（ ）。 A．短期債券、中期債券和長期債券 B．政府債券、金融債券和公司債券 C．固定利率債券和浮動(dòng)利率債券 D．新 上市債券和已流通在外的債券 參考答案： D 28．購買平價(jià)發(fā)行的每年付息一次，到期還本的債券，其到期收益率和票面利率（ ）。 A．前者大于后者 B．后者大于前者 C．無關(guān)系 D．相等 參考答案： D 29．若市場利率大于票面利率，定期付息的債券將折價(jià)發(fā)行，但隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)格將相應(yīng)（ ）。 A．增加 B．減少 C．不變 D．不確定 參考答案： A 30．當(dāng)市場利率上升時(shí)，長期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（ ）短期債券的下降幅度。 A．不確定 B．小于 C．等于 D．大于 參考答案： D 31．某企業(yè)于 2020 年 6 月 1 日購得平價(jià)發(fā)行的面額為 10 000 元的債券，其票面利率12％，每年 6月 1日計(jì)算并支付一次利息，并于三年后到期還本。該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（ ）。 A． 12％ B． 16％ C． 8％ D． 10％ 參考答案： A 32．某股票股利固定增長，其增長率為 3％，預(yù)期第一年后的股利為 4元。假定目前國庫券收益率 13％，市場股票平均必要收益率為 18％ ，而該股票的β系數(shù)為 ，那么該股票的價(jià)值為（ ）元。 A． 15 B． 20 C． 25 D． 30 參考答案： C 33．某公司購買 A股票 100 000股，購買價(jià)為每股 10元，一個(gè)月后按每股 16元的價(jià)格將 A 股票全部賣出，實(shí)際發(fā)生證券交易費(fèi)用為 6 000 元，則該筆證券交易的資本利得是（ ）。 A． 594 000 B． 600 000 C． 606 000 D． 1 594 000 第 24 頁 共 71 頁 參考答案： A 34．當(dāng)兩種證券完全負(fù)相關(guān)時(shí)，由此所形成的證券組合（ ）。 A．能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險(xiǎn) B．不能分散風(fēng)險(xiǎn) C．可分散全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D．可分散全部風(fēng)險(xiǎn) 參考答案： C 35．如果某種證券投資的預(yù)期收益率等于國庫券的收益率，則β系數(shù)為（ ）。 A． 1 B． 0 C．大于 1 D．在 0～ 1之間 參考答案： B 36．關(guān)于β系數(shù)，下列敘述錯(cuò)誤的是：（ ）。 A．β值大于 1，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)大于平均市場風(fēng)險(xiǎn) B．β值等于 1，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于市場平均風(fēng) 險(xiǎn) C．β值小于 1，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn) D．β值越小，則該股票收益率越高 參考答案： D 37．風(fēng)險(xiǎn)分散理論認(rèn)為投資組合能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，如果投資組合包括了全部股票，則投資者（ ）。 A．只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn) B．既不承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，也不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn) C．既要承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，也要承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn) D．只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn) 參考答案： D 二、多項(xiàng)選擇題 1．以下關(guān)于凈現(xiàn)金流量的各種說法正確的有（ ）。 A．建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般是小于 或等于零 B．經(jīng)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般是大于零 C．凈現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量后的余額 D．無論在建設(shè)期內(nèi)還是在經(jīng)營期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量 參考答案： ABCD 2．在計(jì)算稅后凈現(xiàn)金流量時(shí)，可以抵稅的項(xiàng)目有（ ）。 A．折舊額 B．無形資產(chǎn)攤銷額 C．殘值收入 D．開辦費(fèi)攤銷額 參考答案： ABD 3．在考慮所得稅因素以后，營業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算公式有（ ）。 A．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利 +折舊 B．營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入 (1－ 稅率 )－付現(xiàn)成本 (1－稅率 )+折舊（ 1－稅率） C．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后成本 +稅負(fù)減少 D．營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 參考答案： ACD 4．采用凈現(xiàn)值作為投資評價(jià)指標(biāo)具有的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 A．考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 B．能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平 C．考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小 D．同時(shí)考慮了投資的回收和收益 參考答案： ACD 第